20 berarti pemerintah memberi perlakuan yang sama antara sektor
perbankan dan sektor pasar modal.
c. Pakdes 88
Pakdes 88 pada dasarnya memberikan dorongan yang lebih jauh pada Pasar Modal dengan membuka peluang bagi swasta untuk
menyelenggarakan bursa. Karena tiga kebijaksanaan inilah Pasar Modal menjadi aktif untuk periode 1988 hingga sekarang.
5. Sejarah Reksa Dana
Reksa dana yang pertama kali bernama Massachusetts Investors Trust
yang diterbitkan tanggal 21 Maret 1924
, yang hanya dalam waktu setahun telah memiliki sebanyak 200
investor reksa dana dengan total aset
senilai US 392.000. Pada tahun 1929
sewaktu bursa saham
jatuh maka pertumbuhan industri reksa dana ini menjadi melambat. Menanggapi
jatuhnya bursa maka Kongres
Amerika mengeluarkan Undang-undang
Surat Berharga 1933
Securities Act of 1933 dan Undang-undang Bursa Saham
1934 Securities Exchange Act of 1934. Berdasarkan peraturan
tersebut maka reksa dana wajib didaftarkan pada Securities and Exchange
Commission atau biasa disebut
SEC yaitu sebuah komisi di Amerika yang
menangani perdagangan surat berharga dan pasar modal. Selain itu pula, penerbit reksa dana wajib untuk menyediakan
prospektus yang memuat informasi guna keterbukaan informasi reksa
dana, juga termasuk surat berharga yang menjadi objek kelolaan,
21 informasi mengenai manajer investasi yang menerbitkan reksa dana. SEC
juga terlibat dalam perancangan Undang-undang Perusahaan Investasi tahun
1940 yang menjadi acuan bagi ketentuan-ketentuan yang wajib
dipenuhi untuk setiap pendaftaran reksa dana hingga hari ini. Dengan pulihnya kepercayaan pasar terhadap bursa saham, reksa
dana mulai tumbuh dan berkembang. Hingga akhir tahun 1960
diperkirakan telah ada sekitar 270 reksa dana dengan dana kelolaan sebesar 48 triliun
US Dollar . Salah satu kontributor terbesar dari
pertumbuhan reksa dana di Amerika yaitu dengan adanya ketentuan mengenai rekening pensiun perorangan individual retirement account -
IRA , yang menambahkan ketentuan kedalam Internal Revenue Code
peraturan perpajakan di Amerika yang mengizinkan perorangan termasuk mereka yang sudah memiliki program pensiun perusahaan
untuk menyisihkan sebesar 2.000 US setahun. Instrumen investasi reksa dana pertama kali diperkenalkan di
Indonesia pada tahun 2006. Pada awal penerapannya, reksa dana belum menunjukkan adanya perkembangan dan pertumbuhan. Dengan adanya
sosialisasi kepada para investor, pembebasan pajak dan memiliki rate of return
yang tinggi, maka pada tahun 2002 reksa dana mengalami pertumbuhan yang luar biasa.
22
B. Penemuan dan Pembahasan 1. Uji Statistik Non Parametrik
Untuk mengetahui perbedaan yang terjadi pada pertumbuhan investasi reksa dana sebelum dan sesudah pelaksanaan UU No.17 Tahun
2000, peneliti menggunakan data berupa jumlah Nilai Aktiva Bersih NAB reksa dana dan jumlah Unit Penyertaan yang beredar antara tahun
1998 sampai dengan 2007. Peneliti menggunakan uji statistik non parametik, dengan wilcoxon sebagai alat ukurnya.
a. Uji Analisis Data Nilai Aktiva Bersih NAB
Berikut merupakan tabel yang menyajikan perbedaan yang terjadi pada pertumbuhan investasi reksa dana sebelum dan sesudah
pelaksanaan UU No.17 Tahun 2000, dilihat dari jumlah Nilai Aktiva Bersih NAB:
Tabel 4.1 Hasil Uji Statistik Non Parametrik
Nilai Aktiva Bersih NAB
Ranks
a
.00 .00
5
b
3.00 15.00
c
5 Negative Ranks
Positive Ranks Ties
Total sesudahpajak -
sebelumpajak N
Mean Rank Sum of Ranks
sesudahpajak sebelumpajak a.
sesudahpajak sebelumpajak b.
sesudahpajak = sebelumpajak c.