8 hubungan antara JSX dengan FTSE serta NIKKEI. Oleh karena itu, pemodelan untuk JSX
dan SSI harus dibuat dengan pendekatan Model Vector Autoregression VAR.
3.2. Tahap II – Pemodelan
Berdasarkan pengujian kausalitas granger tersebut diatas Tahap -1 dapat kita tarik kesimpulan bahwa hubungan antar pasar saham antar negara ternyata tidak saling
mempengaruhi, kecuali untuk SSI dengan JSX yang saling mempengaruhi dua arah. Berdasarkan kondisi ini khusus untuk SSI dan JSX dibuat dengan pendekatan model VAR
Vector Auto Regression sedangkan untuk hubungan JSX dengan FTSE dan NIKKEI digunakan pendekatan model regresi. Hasil output model regresi untuk semua variabel dapat
dilihat sebagai berikut :
Dependent Variable: JSX Method: Least Squares
Date: 052306 Time: 15:18 Sampleadjusted: 2000:02 2005:06
Included observations: 65 after adjusting endpoints Variable Coefficient
Std. Error
t-Statistic Prob.
JSX-1 1.010698 0.061975
16.30816 0.0000
FTSE-1 0.002348 0.015471
0.151791 0.8799
NIKKEI-1 -0.007347 0.004001
-1.836430 0.0712
SSI-1 0.027493 0.061522
0.446878 0.6566
C 27.87124 37.72954
0.738711 0.4630
R-squared 0.968739 Mean dependent var
576.1697 Adjusted R-squared
0.966655 S.D. dependent var 209.2814
S.E. of regression 38.21601 Akaike info criterion
10.19819 Sum squared resid
87627.81 Schwarz criterion 10.36545
Log likelihood -326.4412 F-statistic
464.8336 Durbin-Watson stat
1.986944 ProbF-statistic 0.000000
Berdasarkan hasil output eviews tersebut diatas, dapat disimpulkan hanya JSX t-1 yang signfikan secara statistik sedangkan variabel independen lain tidak signifikan. Dengan
banyaknya jumlah variabel independen yang tidak signifikan mengindikasikan telah terjadinya multikolinearitas. Selanjutnya dengan menggunakan pengujian korelasi, maka
dapat diperoleh bahwa NIKKEI, FTSI dan SSI saling berkorelasi. Ini membuktikan bahwa
Padang, 23-26 Agustus 2006
K-AKPM 07
9 variabel bebas tersebut saling berkorelasi atau terjadi multikolinearitas ini Test Correlation
Matrix
Melihat kondisi seperti ini maka untuk melihat pengaruh ketiga stock exchange tersebut terhadap JSX maka model akan dibuat per masing-masing stock exchange.
4.2. Pemodelan Antara JSX Dan FTSE
