Tanggal yang dianggap sebagai event date pengumuman omisi dividen adalah tanggal pelaksanaan RUPS yang dilaporkan ke BEI yang tidak
mengandung corporate action. Tanggal tersebut ditetapkan sebagai t .
Gambar 2. Event Windows
Periode Estimasi Event Period
t
-106
t
-5
t t
+5
Sumber
:
Hartono 2010 Periode estimasi yang digunakan adalah 100 hari, ditetapkan sejak t-
106
sampai t
-5
. Periode estimasi ini akan digunakan untuk mengestimasi return saham yang digunakan. Model yang digunakan dalam penelitian ini adalah
market model.
G. Teknik Analisis Data
1. Uji Normalitas Data
Pengujian normalitas data adalah pengujian tentang kenormalan distribusi data Santosa dan Ashari, 2005. Menurut Ghozali 2011, uji
normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal.
Sebelum pengujian hipotesis, data akan diuji terlebih dahulu untuk mengetahui apakah data terdistribusi secara normal atau tidak. Pengujian
normalitas menggunakan
t-test Kolmogrof-Smirnov.
Data yang
berdistribusi normal adalah data yang probabilitasnya ≥ 5, sedangkan
jika data tidak terdistribusi secara normal mengandung probabilitas 5 Susetya, 2010. Uji normalitas merupakan syarat dilakukannya uji-t.
Apabila data tidak terdistribusi secara normal, digunakan uji Wilcoxon Signed Rank sebagai alternatif.
2. Menghitung Return Saham Harian
Rumus menghitung saham harian R
it
individual selama hari pengamatan:
R
it
= Keterangan:
R
it
= return saham harian saham i pada hari t P
it
= harga saham harian saham i ke-t P
it-1
= harga saham masing-masing perusahaan pada hari ke-t
3. Menghitung Return Pasar Harian
Menghitung return pasar harian selama periode pengamatan dengan rumus:
R
mt
=
4. Menghitung expected return
Menghitung expected return yang dihitung menggunakan market
model. Model dibentuk menggunakan teknik regresi OLS: R
ij
= α
i
+ βi R
mj
+ ε
ij
