dapat dihitung berdasarkan nilai ekspektasi masa depan dengan rumus:
n
E R
i
= Σ R
ij
· P
j j = 1
Dimana : E R
i
: return ekspektasi suatu aktiva atau sekuritas ke-j. R
ij
: hasil masa depan ke-j untuk sekuritas ke-i. P
j
: probabilitas hasil masa depan ke-j untuk sekuritas ke-i. n
: jumlah dari hasil masa depan.
2. Return Realisasi Return
relisasi realized return merupakan return yang telah terjadi. Return
realisasi dihitung berdasarkan data historis. Return realisasi penting karena digunakan sebagai salah satu pengukur kinerja
perusahaan. Return realisasi dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut :
1 -
t 1
- t
t it
P P
- P
R
Dimana : R
it
: tingkat kurs saham pada periode tertentu.
Pt
: harga saham ke-i pada periode ke t P
t-1
: harga saham ke-i pada periode ke t-1 PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
F. RESIKO
Hanya menghitung return saja untuk suatu investasi tidaklah cukup. Resiko dari investasi juga perlu diperhitungkan. Return dan resiko merupakan dua
hal yang tidak dapat dipisahkan, karena pertimbangan investasi merupakan suatu trade–off
dari kedua faktor ini. Return dan resiko memiliki hubungan yang positif, dalam arti semakin besar resiko yang ditanggung, maka semakin besar resiko
yang dikompensasikan. Resiko sering dihubungkan dengan penyimpangan atau deviasi dari outcome yang diteima dengan ekspektasi. Pada dasarnya resiko dibagi
menjadi 3 yaitu resiko sistematis, resiko tidak sistematis, dan resiko total.
1. Resiko Sistematis Resiko yang tidak dapat didiversifikasikan oleh portofolio disebut dengan
nondiversiable risk atau resiko pasar market risk, atau resiko umum general
risk , atau resiko sistematis systemathic risk. Resiko ini terjadi karena kejadian–
kejadian di luar perusahaan seperti inflasi dan resesi. Resiko sistematis dapat diukur menggunakan beta. Beta merupakan suatu pengukur volatilitas volatility
return suatu sekuritas atau resiko portofolio terhadap return pasar. Volatilitas didefinisikan sebagai fluktiasi dari return–return suatu sekuritas atau portofolio
dalam suatu periode waktu tertentu. Macam–macam beta adalah: A. Beta Pasar
Beta yang dihitung dengan data pasar disebut beta pasar. Beta pasar dapat diestimasi dengan mengumpulkan nilai–nilai historis
return dari sekuritas dan return dari pasar selama periode tertentu, PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
