mendapatkan USD-nya. Walaupun disebut “menghindari risiko”, tindakan hedging
ini belum tentu menguntungkan. Misalnya PT. X telah menutup transaksi forward USD 90 hari dengan kurs 1837. Bila pada saat jatuh
tempo ternyata kurs USD adalah 1900 maka PT. X untung sebesar 63 point per USD sebab PT. X tetap membayar 1837, tetapi bila ternyata
kurs USD pada saat itu adalah 1800, maka PT. X sebenarnya rugi sebesar 37 point karena ia tetap harus membayar 1837 setiap USD yang dibeli.
b. Spekulasi, yaitu untuk memperoleh keuntungan dari kenaikan nilai tukar dua mata uang. Contoh: Tuan A memperkirakan bahwa akan terjadi
devaluasi penurunan nilai tukar satu mata uang domestik terhadap mata uang asing tertentu yang disebabkan oleh kebijakan pemerintah yang
berlaku dalam sistem nilai tukar tetap dalam waktu 90 hari lagi. Ia dapat mengambil untung dari hal tersebut jika perkiraannya memang menjadi
kenyataan dengan membeli USD forward selama 90 hari. Misalnya ia menutup forward contract dengan kurs 1850, bila benar-benar terjadi
devaluasi dan kurs menjadi 2000, tuan A akan memperoleh laba sebesar 150 2000-1850 per USD.
c. Transaksi Swap
Transaksi swap diartikan sebagai pertukaran dua valuta dalam satu periode tertentu melalui mekanisme pembelian dengan tanggal valuta spot
sekaligus penjualan kembali valuta tersebut di waktu yang akan datang tanggal valuta forward atau penjualan valuta di tanggal valuta spot sekaligus
pembelian kembali valuta tersebut di waktu yang akan datang tanggal valuta forward.
21
Hal yang terpenting dalam transaksi swap adalah posisi transaksi spot harus berlawanan dengan posisi transaksi forwardnya. Sebagai contoh dalam
transaksi swap, apabila transaksi spotnya berupa transaksi spot beli maka posisi transaksi forwardnya haruslah transaksi forward jual. Sebaliknya
apabila posisi transaksi spotnya adalah berupa transaksi spot jual, maka posisi transaksi forwardnya harus berupa transaksi forward beli.
Dilihat dari posisi transaksi spot dan posisi transaksi forward maka transaksi swap ada dua macam:
22
a. Transaksi Swap JualBeli atau transaksi Swap SellBuy, adalah transaksi swap dimana transaksi spotnya berupa transaksi spot jual dan transaksi
forwardnya berupa transaksi forward beli. Transaksi swap ini dapat juga disebut dengan transaksi Swap SB.
b. Transaksi Swap BeliJual atau transaksi Swap BuySell, adalah transaksi swap dimana transaksi spotnya berupa transaksi spot beli dan transaksi
forwardnya berupa transaksi forward jual. Transaksi swap ini dapat juga disebut dengan transaksi Swap BS.
Kegunaan transaksi swap antara lain:
21
Heli Charisma Berlianta, Mengenal Valuta Asing, h. 138
22
Ibid., h. 140-141
a. Hedginglindung nilai merupakan kegiatan untuk melindungi kekayaan perusahaan dari gejolak harga yang terjadi di pasar. Misal PT. Titan
Internasional mendapat utang luar negeri sebesar USD 1.000.000,- jangka waktu utang tersebut adalah satu tahun. Jadi tahun depan PT. Titan
Internasional harus mengembalikan utang tersebut dalam bentuk USD tentunya. Utang tersebut rencana digunakan untuk memperkuat modal
kerja PT. Titan Internasional. Modal kerja yang diperlukan adalah dalam valuta Rupiah, maka PT. Titan Internasional harus menukar dana
pinjaman yang diterimanya dalam bentuk USD ke dana Rupiah. PT. Titan Internasional dapat menjual USD yang diterima sekarang dan digunakan
untuk modal kerja, satu tahun kemudian saat PT. Titan Internasional harus membayar utangnya, dia bisa membeli USD untuk membayar utangnya.
Jika cara ini digunakan oleh PT. Titan Internasional, maka dia akan menghadapi risiko kenaikan kurs USDIDR pada saat membeli kembali
valuta USD satu tahun yang akan datang. Pada saat itu kurs USDIDR dapat naik sehingga mengakibatkan PT. Titan Internasional dapat
menanggung kerugian karena selisih kurs pada saat dia menjual USD-nya dengan kurs pada saat dia membeli kembali USD tersebut untuk
membayar utang. Untuk menghindari hal tersebut, PT.Titan Internasional dapat
melakukan transaksi swap. Pada saat PT.Titan Internasional menerima utang tersebut dia melakukan transaksi swap sellbuy dengan jangka satu
tahun. Dengan melakukan transaksi swap sellbuy berarti PT.Titan Internasional menjual USD yang diterimanya sekarang sehingga dapat
digunakan sebagai tambahan modal kerja sekaligus dia membeli USD tersebut satu tahun yang akan datang dengan kurs yang telah ditentukan
sekarang. Karena kurs sudah ditentukan sekarang maka apabila kemudian satu tahun yang akan datang ternyata kurs USDIDR naik tinggi maka hal
ini tidak merugikan PT.Titan Internasional. Tindakan PT.Titan Internasional melakukan transaksi swap ini dapat dikategorikan sebagai
tindakan hedging atau lindung nilai yaitu tindakan melindungi posisinya yang muncul dari utang dari kemungkinan kerugian akibat pergerakan
kurs di pasar valuta asing. b. Trading atau mencari keuntungan, dimana transaksi swap dapat juga
digunakan sebagai salah satu sarana dalam mencari keuntungan karena pergerakan kurs di pasar valuta asing.
c. Alat penyediaan dana dalam valuta tertentu, contohnya PT.Titan Internasional saat ini kelebihan dana USD yang didapat dari hasil ekspor
barang. Dana USD ini sebulan yang akan datang digunakan untuk melunasi impor mesin produksi baru dari luar negeri. Saat ini pula
PT.Titan Internasional memerlukan dana Rupiah untuk membeli salah satu bahan baku dari dalam negeri. Diperkirakan dana rupiah ini akan
kembali ke kas PT.Titan Internasional pada satu bulan yang akan datang. Dengan melihat kondisinya tersebut PT.Titan Internasional dapat
melakukan transaksi swap sellbuy untuk mendapatkan dana rupiah dan memanfaatkan kelebihan dana USD yang ada padanya.
d. Transaksi Option
