Pembahasan HASIL DAN PEMBAHASAN

4.7. Pembahasan

Berdasarkan hasil analisis dan pengujian yang telah dilakukan maka dapat diambil kesimpulan, besarnya pengaruh laba akuntansi, total aliran kas, arus kas dari aktivitas investasi dan arus kas dari aktivitas pendanaan terhadap harga saham sebesar 2,4 sedangkan sisanya 97,6 dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak dibahas pada penelitian ini. Untuk itu para investor selain menggunakan informasi laba akuntansi, total aliran kas, arus kas dari aktivitas investasi dan arus kas dari aktivitas pendanaan perlu mempertimbangkan faktor lainnya agar tidak terjadi kesalahan dalam mengambil keputusan investasi. Laba akuntansi X 1 tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham Y. Hal tersebut kemungkinan dapat disebabkan karena kurangnya informasi pihak luar mengenai perusahaan menyebabkan investor melindungi diri investor dengan memberikan harga yang rendah untuk perusahaan. Seharusnya perusahaan industri barang konsumsi dapat meningkatkan nilai perusahaan dengan memberikan informasi dengan cara memberikan sinyal pada pihak luar berupa informasi keuangan yang dapat dipercaya dan akan membantu mengurangi ketidakpastian mengenai prospek perusahaan yang akan datang. Hasil penelitian ini mendukung penelitian indah maya yang menyatakan laba akuntansi secara parsial tidak berpengaruh secara signifikan. Hasil penelitian ini tidak mendukung penelitian Brown dan Hancock 1977 dalam Triyono dan Jogiyanto 2000 yang menyatakan bahwa Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber. publikasi laba akuntansi mempunyai pengaruh pada perubahan harga saham serta menemukan adanya hubungan positif antara pengumuman dividen dan laba akuntansi ini mengindikasikan bahwa semakin turun nilai dividen yang dibagikan kepada para pemegang saham maka harga saham akan terpengaruh. Total aliran kas X 2 tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham Y. Hal tersebut kemungkinan dapat disebabkan karena total aliran kas yang sangat besar, sehingga tingkat perputaran kas tersebut rendah dan mencerminkan over investment dalam kas sehingga perusahaan industri barang konsumsi tersebut kurang efektif dalam mengelola kas. Hasil Penelitian ini mendukung penelitian Triyono dan Jogiyanto bahwa total aliran kas tidak mempunyai hubungan yang signifikan dengan harga saham. Hasil penelitian ini tidak mendukung penelitian Clubb 1995 dalam Triyono dan Jogiyanto yang menyatakan bahwa total aliran kas mempunyai hubungan yang signifikan tetapi hanya memberikan hubungan yang lemah untuk kegunaan aliran kas bagi investor. Aliran kas dari aktivitas investasi X 4 tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham Y. Hal tersebut kemungkinan dapat disebabkan karena aktivitas investasi yang dilakukan oleh perusahaan industri barang konsumsi untuk mendapatkan pendapatan tidak didasari dengan analisis dan perhitungan yang tepat dan cenderung berlebihan, dan investasi yang dilakukan masih bersifat tidak pasti akan memperoleh hasil Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber. yang diinginkan oleh perusahaan. Hasil Penelitian ini mendukung penelitian Vera Variyanti bahwa Aliran kas dari aktivitas investasi tidak mempunyai hubungan yang signifikan dengan harga saham. Hasil penelitian ini tidak mendukung penelitian Miller dan Rock dalam Triyono dan Jogiyanto 2000 yang menyatakan bahwa peningkatan investasi berhubungan positif dengan harga saham pada saat pengumuman investasi baru. Aliran kas dari aktivitas pendanaan X 5 tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham Y. Karena komponen aliran kas dari aktivitas pendanaan yang meliputi penambahan hutang bank, pembayaran dividen, penerbitan dan penarikan saham adalah pos yang penting dalam pengambilan keputusan investasi karena mencerminkan besarnya modal yang dibiayai dengan hutang, fluktuasi jumlah arus kas aktivitas pendanaan yang dimiliki perusahaan industri barang konsumsi cenderung tidak begitu menarik perhatian investor. Hasil penelitian ini mendukung penelitian Miller dan Rock dalam Triyono dan Jogiyanto 2000 yang menyatakan bahwa pasar akan bereaksi negatif terhadap pengumuman pendanaan dari luar karena akan berpengaruh terhadap arus kas dari operasi yang lebih rendah untuk masa yang akan datang. Hasil penelitian ini tidak mendukung penelitian Leland dan Pyle 1977 dalam Triyono dan Jogiyanto 2000 yang menyatakan bahwa penerbitan Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber. hutang merupakan sinyal yang baik untuk menaksir arus kas dari aktivitas pendanaan karena pemilik dapat mempertahankan proporsi kepemilikannya sehingga pasar akan bereaksi positif terhadap pengumuman penerbitan hutang.

4.8. Impilkasi Penelitian