3.6. Model Analisis Ekonometrika
Dalam menganalisis besarnya pengaruh variabel bebas yakni Debt to Equity Ratio DER, Current Ratio CR, Dividen Per Share DPS, dan Return On Assets
ROA terhadap harga saham digunakan model ekonometrika dengan meregresikan data panel yang ada dengan menggunakan metode Ordinary Least Square OLS.
Variabel-variabel tersebut ditransformasikan kedalam bentuk fungsi dan selanjutnya dibuat dalam bentuk persamaan regresinya, yaitu:
Y = fX
1
, X
2
, X
3
, X
4
…………………………………. 1 Kemudian model tersebut ditransformasi kedalam model persamaan regresi
linear berganda dengan spesifikasi menggunakan model sebagai berikut: Y = Y
it
= α + β
1
X
1it
+ β
2
X
2it
+ β
3
X
3it
+ β
4
X
4it
+
it
……. 2
Dimana: i
= Perusahaan 1,2………,12 t
= Tahun 2007, 2008,…,2012 Y
= Harga Saham α
= Intercept Konstanta β
1
β
2
β
3
= Koefisien Regresi X
1
= DER X
2
= CR X
3
= DPS X
4
= ROA = Error term
3.7 Uji Akar Unit Unit Root Test
Untuk mengetahui apakah data panel yang digunakan stationer atau tidak stationer, salah satu caranya yang dapat dilakukan adalah menggunakan uji akar unit
unit root test. Panel data merupakan gabungan antara data cross section dan time series, maka tahap uji stationer juga perlu dilakukan.
Universitas Sumatera Utara
Ide dasar uji akar unit dalam data panel adalah pengembangan dari unit root test dalam time series yang menggunakan metode Augmented Dicky Fuller ADF.
Ada perbedaan uji stationer di data panel dengan uji stationer di data time series, hal ini dikarenakan adanya pengruh individual dan waktu. Secara sistematis dapat
dijelaskan dalam model: У
i,t
= ρ
t
у
it
+ x
it it
+
it
……………………………………… 1
i = Perusahaan t = Tahun 2007, 2008,…, 2012
Jika diasumsikan α = ρ – 1 dengan lag ρ
i
dan bervariasi antar cross section, maka uji hipotesisnya:
H
0 :
α = 0 Mempunyai akar unit H
1 :
α 0 Tidak mempunyai akar unit Jika nilai ρ
t
= 1 maka dikatakan bahwa variabel random Y memiliki unit root akar unit. Jika data panel mempunyai akar unit maka dikatakan data tersebut
bergerak secara random random walk dan data yang memiliki sifat random walk merupakan data yang tidak stationer sehingga akan menghasilkan regresi palsu. Oleh
karena itu jika dilakukan regresi Y
it
pada lag Y
it-1
dan mendapatkan nilai ρ
t
= 1 maka data dikatakan tidak stationer. Inilah yang menjadi ide dasar unit root test untuk
mengetahui apakah data stationer atau tidak. Formula unit root test dengan metode ADF adalah :
∆ Y = α Y
it-1
+ ∑ = β
tf
∆ Y
it-f
+ X
it
+
it
....................... 2
Universitas Sumatera Utara
Jika diasumsikan α = ρ – 1 dengan lag ρ
i
dan bervariasi antar cross section, maka uji hipotesisnya adalah:
H
0 :
α = 0 Mempunyai akar unit artinya data tidak stationer H
1 :
α 0 Tidak mempunyai akar unit artinya data stationer Prosedur untuk menentukan apakah data stationer atau tidak dengan cara
membandingkan antara nilai statistik dengan nilai kritisnya. Jika nilai absolut statistik lebih besar dari nilai kritisnya, maka data yang diamati menunjukkan stationer dan
jika sebaliknya, nilai absolut statistik lebih kecil dari nilai kritisnya maka data tidak stationer.
3.8 Metode Analisis Data Panel
Kategori