berpengaruh positif terhadap IHSG dengan koefisien sebesar 71.82814. Artinya, ketika BI rate meningkat sebesar satu persen pada lag 3 akan meningkatkan IHSG
sebesar 71.82814 persen.
4.9. Impulse Response
IRF digunakan untuk melihat pengaruh kontemporer suatu variabel terhadap variabel laiinya. Dalam penelitian ini, IRF pada dasarnya terdiri dari dua
tahap, yakni melihat pengaruh kontemporer variabel volatilitas saham terhadap variabel makroekonomi Indonesia, dan sebaliknya. Hasil IRF tergantung pada
ordering seri variabel yang digunakan. Hasil dari IRF dapat kita lihat dari gambar berikut :
-400 -300
-200 -100
100 200
300
1 2
3 4
5 6
7 8
9 10
Response of DIHSG to DIHSG
-400 -300
-200 -100
100 200
300
1 2
3 4
5 6
7 8
9 10
Response of DIHSG to DINFLASI
-400 -300
-200 -100
100 200
300
1 2
3 4
5 6
7 8
9 10
Response of DIHSG to DRAT EBI
-1.0 -0.5
0.0 0.5
1.0 1.5
1 2
3 4
5 6
7 8
9 10
Response of DINFLASI to DIHSG
-1.0 -0.5
0.0 0.5
1.0 1.5
1 2
3 4
5 6
7 8
9 10
Response of DINFLASI to DINFLASI
-1.0 -0.5
0.0 0.5
1.0 1.5
1 2
3 4
5 6
7 8
9 10
Response of DINFLASI to DRAT EBI
-.4 -.3
-.2 -.1
.0 .1
.2 .3
.4 .5
1 2
3 4
5 6
7 8
9 10
Response of DRAT EBI to DIHSG
-.4 -.3
-.2 -.1
.0 .1
.2 .3
.4 .5
1 2
3 4
5 6
7 8
9 10
Response of DRAT EBI to DINFLASI
-.4 -.3
-.2 -.1
.0 .1
.2 .3
.4 .5
1 2
3 4
5 6
7 8
9 10
Response of DRAT EBI to DRAT EBI
Response to Cholesky One S.D. Innovations ± 2 S.E.
Gambar 4.1 Hasil
Respon Implus Function IRF
1. Response of DIHSG to DInflasi Pada tahap ini dapat dijelaskan mengenai analisis nilai IHSG dengan inflasi.
Tahap ini menunjukan bahwa respon IHSG terhadap inflasi mengalami penurunan standar deviasi inflasi, titik tertinggi pada periode pertama yakni
sebesar 0.00 dan setelah periode tersebut mengalami penurunan hingga pada periode ke sepuluh yakni turun sebesar -166.6289.
2. Response of DInflasi to DIHSG Pada tahap ini dapat dijelaskan mengenai analisis nilai inflasi dengan IHSG.
Tahap ini menunjukan bahwa respon inflasi terhadap IHSG pada periode
pertama sebesar -0.040494 kemudian terjadi penurunan mencapai titik terendah pada periode kelima yakni sebesar -0.338636 dan setelah periode tersebut
mengalami peningkatan hingga pada periode kesepuluh yakni naik sebesar - 0.208945.
3. Response of DIHSG to DBIrate Pada tahap ini dapat dijelaskan mengenai analisis nilai IHSG dengan BI rate.
Tahap ini menunjukan bahwa respon IHSG terhadap BI rate mengalami penurunan standar deviasi BI rate dan mencapai titik tertinggi pada periode
pertama yakni sebesar 0.00 dan setelah periode tersebut mengalami penurunan hingga pada periode ke sepuluh yakni naik sebesar -94.76262.
4. Response of DBIrate to DIHSG Pada tahap ini dapat dijelaskan mengenai analisis nilai BI rate dengan IHSG.
Tahap ini menunjukan bahwa respon BI rate terhadap IHSG mengalami angka tertinggi pada periode pertama sebesar -0.062958. Setelah periode tersebut
mengalami penurunan hingga pada periode ketujuh yakni naik sebesar - 0.152735 dan kemudian terus meningkat sampai pada periode kesepulu sebesar
-0.135948.
Tabel 4.9 Hasil Impluse Response Function
4.10. Variance Decomposition
