30
B. Hasil Penelitian
1. Hasil Rata-rata return Bulanan Reksa Dana Saham
Tahap pertama sebelum menghitung rata-rata return adalah menghitung return bulanan Reksa Dana terlebih dahulu. Return bulanan
Reksa Dana Saham dihitung berdasarkan besaran Nilai Aktiva Bersih per unit penyertaan dengan rumus sebagai berikut:
Keterangan: = Nilai Aktiva Bersih pada waktu t
= Nilai Aktiva Bersih pada waktu sebelumnya Sumber: Samsul 2006
Sebagai contoh, berikut adalah perhitungan return bulanan Reksa Dana Panin Dana Maksima bulan Februari 2015.
Perhitungan return bulanan Reksa Dana Saham yang lain menggunakan rumus yang sama. Data NAB dan return bulanan Reksa Dana Saham
dapat dilihat pada lampiran 2 halaman 67-93. Langkah berikutnya yaitu
31 menghitung rata-rata return bulanan Reksa Dana Saham dengan cara
membagi akumulai return selama periode tertentu dengan jumlah periode pengamatan. Rumus yang digunakan adalah sebagai berikut:
̅̅̅̅̅
Keterangan: ̅̅̅̅̅
= rata-rata return bulanan Reksa Dana = jumlah return bulanan Reksa Dana periode tertentu
= jumlah periode pengamatan Sebagai contoh, berikut adalah perhitungan rata-rata return bulanan
Reksa Dana Panin Dana Maksima periode 2015. ̅̅̅̅̅
= = -0,0113
Perhitungan rata-rata return Reksa Dana Saham periode 2015 dan 2016 lainnya menggunakan rumus yang sama. Hasil perhitungan rata-rata
return Reksa Dana selengkapnya dapat dilihat pada lampiran 3 halaman 94-97.
32 2.
Hasil Rata-rata Return Bulanan Benchmark Indeks LQ45 Benchmark yang digunakan dalam penelitian ini yaitu Indeks LQ45.
Sebelum menghitung rata-rata return benchmark, perlu dihitung return bulanan benchmark terlebih dahulu. Data return bulanan benchmark
diperoleh dari Indeks LQ45, dengan rumus Hartono, 2014: ̅̅̅̅
Keterangan: ̅̅̅̅
= rata-rata return pasar saham Indeks LQ45 = return pasar saham Indeks LQ45 periode t
= return pasar saham Indeks LQ45 periode t-1 Sebagai contoh, berikut merupakan perhitungan return bulanan Indeks
LQ45 bulan Februari 2015. ̅̅̅̅
= 0,0382 Perhitungan return bulanan Indeks LQ45 menggunakan rumus yang
sama. Hasil perhitungan return bulanan Indeks LQ45 secara lengkap dapat dilihat pada lampiran 2 halaman 93. Berikutnya yaitu menghitung
rata-rata return Indeks LQ45. Rata-rata return Indeks LQ45 dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut:
Kategori