Deskripsi Data HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

32 2. Hasil Rata-rata Return Bulanan Benchmark Indeks LQ45 Benchmark yang digunakan dalam penelitian ini yaitu Indeks LQ45. Sebelum menghitung rata-rata return benchmark, perlu dihitung return bulanan benchmark terlebih dahulu. Data return bulanan benchmark diperoleh dari Indeks LQ45, dengan rumus Hartono, 2014: ̅̅̅̅ Keterangan: ̅̅̅̅ = rata-rata return pasar saham Indeks LQ45 = return pasar saham Indeks LQ45 periode t = return pasar saham Indeks LQ45 periode t-1 Sebagai contoh, berikut merupakan perhitungan return bulanan Indeks LQ45 bulan Februari 2015. ̅̅̅̅ = 0,0382 Perhitungan return bulanan Indeks LQ45 menggunakan rumus yang sama. Hasil perhitungan return bulanan Indeks LQ45 secara lengkap dapat dilihat pada lampiran 2 halaman 93. Berikutnya yaitu menghitung rata-rata return Indeks LQ45. Rata-rata return Indeks LQ45 dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut: 33 ̅̅̅̅ Keterangan: ̅̅̅̅ = rata-rata return bulanan pasar = jumlah return bulanan pasar selama periode tertentu = jumlah periode perhitungan Sebagai contoh, berikut merupakan perhitungan rata-rata return Indeks LQ45 periode 2015. ̅̅̅̅ Perhitungan rata-rata return benchmark Indeks LQ45 pada periode 2016 juga menggunakan rumus yang sama. Data rata-rata return benchmark Indeks LQ45 dapat dilihat pada lampiran 3 halaman 97. 3. Menghitung Rata-rata bulanan Investasi Bebas Risiko Perhitungan rata-rata return bulanan investasi bebas risiko diperoleh dari tingkat suku bunga SBI bulanan. Langkah pertama yaitu menghitung return per bulan dari SBI dengan rumus sebagai berikut: ̅̅̅̅ Sebagai contoh, berikut merupakan perhitungan return bulanan investasi bebas risiko pada bulan Agustus 2015. 34 ̅̅̅̅ = 0,0056 Berdasarkan hasil tersebut, dapat diartikan bahwa return SBI pada bulan Agustus 2015 adalah 0,0056. Perhitungan return SBI pada bulan lainnya menggunakan rumus yang sama. Hasil perhitungan return SBI secara lengkap dapat dilihat pada lampiran 4 halaman 98. Langkah selanjutnya yaitu menghitung rata-rata return bulanan investasi bebas risiko SBI dengan rumus sebagai berikut: ̅̅̅̅ Keterangan: ̅̅̅̅ = rata-rata return investasi bebas risiko = jumlah return bulanan investasi bebas risiko = jumlah periode Sebagai contoh, berikut adalah perhitungan rata-rata return investasi bebas risiko SBI pada tahun 2015. ̅̅̅̅