menerbitkan dan setelah mendapatkan persetujuan dari Bapepam ditetapkan sebagai harga penawaran umum offering price pada masa
penawaran umum atau harga perdana. Sedangkan transaksi pada pasar sekunder atau bursa berlaku harga atau kurs efektif yang dibentuk oleh
kekuatan permintaan dan penawaran terhadapa suatu jenis efek.
56
B. Masuknya Investor Asing Ke Pasar Modal Indonesia
Pemerintah dalam usaha menyegarkan kembali iklim investasi yang sempat mengalami kelesuan pada tahun 1977 sampai dengan 1987 mengeluarkan
paket-paket kebijakan yang ditujukan untuk meningkat perkembangan pasar modal di Indonesia.
Pertama sekali pemerintah mengeluarkan Paket Kebijaksanaan Desember 1987 yaitu penyederhanaan persyaratan proses emisi saham dan obligasi yang
sebelumnya terlalu ketat, penghapusan biaya yang sebelumnya dipungut oleh Bapepam, penghapusan batasan fluktuasi harga saham di bursa efek dan
memperkenalkan bursa paralel.
57
Kemudian disusul Paket Kebijaksanaan Oktober 1987 atau disingkat Pakto 88 ditujukan pada sektor perbankan, namun mempunyai dampak terhadap
perkembangan pasar modal. Pakto 88 ini berisikan tentang ketentuan 3 L Legal, Lending, Limit dan pengenaan pajak atas bunga deposito. Pengenaan pajak ini
56
Pandji Anoraga Piji Pakarti, Op.cit, hal. 12
57
http:id.wikipedia.orgwikiPasar_modal, Pasar Modal, diakses pada 24 April 2011
Universitas Sumatera Utara
berdampak positif terhadap perkembangan pasar modal. Sebab dengan keluarnya kebijaksanaan ini berarti pemerintah memberikan perilaku yang sama antara
sektor perbankan dan sektor pasar modal. Yang ketiga adalah Paket Kebijaksanaan Desember 1988 atau Pakdes 88
yang pada dasarnya memberikan dorongan yang lebih jauh pada pasar modal dengan membuka peluang bagi swasta untuk menyelenggarakan bursa. Hal ini
memudahkan investor yang berada di luar Jakarta. Kebijakan pemerintah lainnya yang dikeluarkan berdekatan dengan
Paket-paket Kebijaksanaan tadi adalah Keputusan Menteri Keuangan No. 1055KMK.0131989 yaitu tentang Pembelian Saham oleh Pemodal Asing yang
memberikan kesempatan bagi investor asing untuk memiliki saham sampai batas maksimum 49 di pasar perdana, maupun 49 saham yang tercatat di bursa efek
dan bursa paralel. Peraturan inilah yang membuat investor asing dapat berpartisipasi di pasar modal Indonesia.
58
Peranan investor asing diharapkan meningkat terus dari waktu ke waktu. Bacelius Ruru 1995 dalam pernyataannya mengungkapkan bahwa aliran dana
dari investor asing adalah salah satu kiat dalam menarik pemasukan devisa capital inflows, yang selain dapat memperkuat stuktur moneter dalam negeri,
juga dapat mendorong perkembangan produksi pada gilirannya dapat mendorong pendapatan perusahaan dan pendapatan negara. Dengan kata lain masuknya
investor asing akan memperkuat struktur perekonomian nasional.
58
M Paulus Situmorang, Op.cit, hal. 19
Universitas Sumatera Utara
Pasar modal domestik mempunyai keterbatasan kemampuan dalam mendukung kebutuhan modal yang dibutuhkan dunia usaha. Keterbatasan ini
disebabkan oleh kenyataan bahwa minat investor lokal untuk ikut berperan di pasar modal masih rendah sebagai akibat masih rendahnya pembentukan tabungan
masyrakat dan belum berubahnya sikap masyarakat berinvestasi dalam produk- produk tabungan. Untuk itu kehadiran investor asing diharap menjadi pemacu
peningkatan likuiditas pasar modal Indonesia.
C. Keadaan Pasar Modal Setelah Masuknya Investor Asing
