1
BAB I PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang Penelitian
Perusahaan-perusahaan yang
sudah go
public, sahamnya
dapat diperjualbelikan di pasar saham untuk mendapatkan tambahan modal yang
dipergunakan untuk pengembangan usaha. Hal ini juga termasuk untuk perusahaan perbankan, di mana saat ini sudah cukup banyak perusahaan
perbankan yang sudah go public dan sahamnya sudah diperjualbelikan di pasar saham. Pada awal tahun seribu Sembilan ratus sembilan puluhan telah berdiri
kurang lebih 243 bank. Perkembangan jumlah bank di Indonesia dari periode ke periode mengalami penurunan, di mana pada tahun 2008 sebanyak 130 bank dan
pada akhir tahun 2009 menjadi 122 buah bank. Sedangkan jumlah bank yang sudah go public mengalami peningkatan dari tahun 2008 sebanyak 28 bank dan
tahun 2009 sebanyak 31 bank serta diikuti dengan peningkatan rata-rata harga saham, di mana rata-rata harga saham pada tahun 2008 sebesar Rp 2.207,- dan
rata-rata harga saham pada tahun 2009 sebesar 2.362,-. Saham-saham perusahaan perbankan di Bursa Efek cukup banyak yang diminati oleh para investor, yang
mengakibatkan saham-saham perbankan cukup banyak yang memiliki kategori saham unggulan atau sering disebut saham Blue Chip. Semua perusahaan
termasuk perusahaan perbankan yang go public laporan keuangannya juga terbuka untuk umum, yang dipublikasikan secara berkala kepada masyarakat melalui
Bursa Efek.
UNIVERSITAS SUMATRA UTARA
2
{
Pemilik saham secara hukum adalah pemilik perusahaan. Nilai saham secara umum berhubungan erat dengan kinerja perusahaan. Kinerja perusahaan
bagus, pada dasarnya mengakibatkan harga saham naik di pasar saham, sehingga menguntungkan pemilik saham, berupa dividen maupun capital gain. Penilaian
kinerja keuangan perusahaan sangat bermanfaat kepada calon investor, apakah kinerja keuangan perusahaan tersebut bagus atau tidak. Hasil penilaian kinerja
keuangan dapat dijadikan sebagai masukan berharga bagi calon investor untuk membuat suatu keputusan kesediaan menanamkan dana ke perusahaan. Calon
investor sendiri sangat berkeinginan mengetahui sejauh mana keuntungan return dan resiko risk yang
diambil bila melakukan investasi. Hal yang menarik menjadi pertimbangan calon investor adalah high risk, high return.
Lembaga keuangan yang kegiatan utamanya adalah menghimpun dana dari masyarakat dan menyalurkan kembali dana tersebut ke masyarakat serta
memberikan jasa bank lainnya. Kasmir, 2003;11. Lebih lanjut, hal tersebut karena sifat usaha lembaga keuangan yang beraneka ragam, maka pengertian yang
timbul dapat beraneka ragam pula. Lembaga keuangan mempunyai fungsi sebagai penyalur dana, dengan menghimpun dana dari pihak yang mempunyai kelebihan
dana dan menyalurkanya kembali ke pihak yang membutuhkan dana Edward, 2008. Fungsi sebagai penyedia dana ini menyebabkan pengaruh dominan
lembaga keuangan terhadap perekonomian dalam hubungannya dengan pendanaan organisasi bisnis atau perusahaan. Namun penyaluran dana tersebut
mempunyai beberapa risiko dalam manajemen lembaga perbankan.
UNIVERSITAS SUMATRA UTARA
3
Risiko dan bank adalah dua hal yang tidak dapat dipisahkan satu sama lainnya Avartara 2007. Bank mampu bertahan karena adanya keberanian untuk
mengambil risiko. Apabila risiko tersebut tidak dikelola dengan baik, bank dapat mengalami kegagalan bahkan pada akhirnya mengalami kebangkrutan. Risiko di
dalam konteks bisnis Bank dan lembaga keuangan tidak selalu mewakili sesuatu hal yang buruk. Risiko dapat menjadi peluang bagi mereka yang mampu
mengelolanya dengan baik. Selanjutnya, Avartara 2007 mengartikan risiko sebagai suatu ketidak pastian dari net return yang terjadi, atau secara komprhensif
risiko merupakan suatu potensi terjadinya peristiwa event yang dapat memberikan pengaruh negatif terhadap nilai suatu portofolio asset. Hal ini
mengindikasikan risiko hari ini merupakan potensi kerugian esok hari. Risiko tidak dapat diukur seperti menghitung pendapatan dan biaya yang harus
dikeluarkan bank karena resiko bersifat tidak berwujud. Wirasari 2008 menyatakan bahwa pada prinsipnya risiko investasi di
pasar modal berkaitan dengan kemungkinan terjadinya perubahan harga saham. Risiko merupakan salah satu faktor yang di pertimbangkan investor dalam
berinvestasi dalam pasar modal sehingga informasi risiko menjadi penting. Investor akan cenderung berinvestasi pada perusahaan yang memiliki risiko
minimal. Oleh karena itu, faktor risiko menjadi salah satu informasi yang dapat mempengaruhi return saham. Perusahaan dengan risiko yang lebih rendah akan
dinilai baik oleh investor dan pelaku pasar modal yang ditunjukkan dengan perubahan harga positif. Hal ini konsisten dengan teori efisiensi pasar Fama,
1970 yang menjelaskan bahwa suatu pasar sekuritas dikatakan efisiensi jika harga-harga sekuritas “mencerminkan secara penuh” informasi yang tersedia.
UNIVERSITAS SUMATRA UTARA
4
{
Informasi lain yang juga berpengaruh terhadap perubahaan harga saham adalah informasi laba. SFAC Statement of Financial Accounting Concepts No. 1
tahun 1992 tentang “Tujuan Laporan Keuangan untuk Bisnis Usaha “ menyebutkan bahwa informasi laba merupakan komponen laporan keuangan
perusahaan yang bertujuan untuk menilai kinerja manajemen, membantu mengestimasi kemampuan laba yang representatif dalam jangka panjang,
memprediksi laba, dan menaksir risiko dalam investasi atau meminjamkan dana. Laba dipandang sebagai informasi yang penting, karena laba mencerminkan
kinerja dan kondisi keuangan perusahaan. Perusahaan yang memiliki laba diharapkan akan memberikan dividen dan return yang besar sehingga pasar akan
bereaksi positif. Informasi laba merupakan salah satu bagian dari laporan keuangan yang
banyak mendapat perhatian. Penelitian yang dilakukan oleh Beaver, et al. 1979 menunjukkan bahwa laba memiliki kandungan informasi yang tercermin dalam
harga saham. Laba juga digunakan sebagai alat untuk mengukur kinerja manajemen perusahaan selama periode tertentu, serta dapat dipergunakan untuk
memperkirakan prospeknya di masa depan. Ekspektasi dari para investor terhadap investasinya adalah memperoleh tingkat return pengembalian sebesar-besarnya
dengan resiko tertentu. Return tersebut dapat berupa capital gain ataupun dividen untuk investasi pada saham dan pendapatan bunga untuk investasi pada surat
hutang. Return tersebut yang menjadi indikator untuk meningkatkan kemakmuran wealth para investor, termasuk didalamnya pemegang saham.
UNIVERSITAS SUMATRA UTARA
5
Dividen merupakan salah satu bentuk peningkatan wealth para pemegang saham. Investor akan sangat senang apabila mendapatkan return investasi yang
semakin tinggi dari waktu ke waktu. Oleh karena itu investor memiliki kepentingan untuk mampu memprediksi berapa tingkat pengembalian return
investasi mereka. Sansaloni dan Monika 2003 menyatakan bahwa penggunaan informasi laba, dapat mengurangi ketidakpastian kinerja keuangan perusahaan
dimasa depan sehingga kualitas pengambilan keputusan akan semakin meningkat. Informasi laba menjadi sangat penting karena merupakan salah satu
informasi bagi pihak investor untuk mengambil keputusan. Sansaloni dan Monika 2003 menyatakan bahwa penggunaan informasi laba, dapat mengurangi
ketidakpastian kinerja keuangan perusahaan dimasa depan sehingga kualitas pengambilan keputusan akan semakin meningkat.
Sehubungan hal itu peneliti tertarik melakukan penelitian mengenai Risiko keuangan perusahaan perbankan yang sudah go public dengan judul penelitian:
Analisis Fakor-Faktor Risiko Keuangan Yang Mempengaruhi Return Saham Dengan Earning Pershare Sebagai Variabel Moderating Studi Empiris Pada
Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.
1.2. Rumusan Masalah
Kategori