Deskripsi Hasil Penelitian HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

54 2014. Sehingga tersisa 28 perusahaan yang termasuk anggota 3 tahun berturut-turut, dan terdapat 6 perusahaan yang tidak memiliki opini WTP, sehingga jumlah akhir emiten yang termasuk dalam anggota LQ45 yang diuji adalah 22 perusahaan pertahun. Berikut daftar anggota LQ45 yang menjadi sampel dalam penelitian ini: Tabel 4.2 Daftar Sampel, Jenis Opini Audit dan Tanggal Pengumuman NO KODE NAMA PERUSAHAAN Tahun Berakhir Opini Audit Tanggal Publikasi 1 AALI Astra Agro Lestari Tbk 2011 WTP 23 Feb 2012 2 AALI Astra Agro Lestari Tbk 2012 WTP 20 Mar 2013 3 AALI Astra Agro Lestari Tbk 2013 WTP 28 Feb2014 4 AKRA AKR Corporindo Tbk 2011 WTP 26 Mar 2012 5 AKRA AKR Corporindo Tbk 2012 WTP 25 Mar 2013 6 AKRA AKR Corporindo Tbk 2013 WTP 27 Mar 2014 7 ASII Astra International Tbk 2011 WTP 28 Feb 2012 8 ASII Astra International Tbk 2012 WTP 28 Feb 2013 9 ASII Astra International Tbk 2013 WTP 28 Feb 2014 10 ASRI Alam Sutera Realty Tbk 2011 WTP 12 Mar 2012 11 ASRI Alam Sutera Realty Tbk 2012 WTP 14 Mar 2013 12 ASRI Alam Sutera Realty Tbk 2013 WTP 28 Mar 2014 13 BBCA Bank Central Asia 2011 WTP 02 Apr 2012 14 BBCA Bank Central Asia 2012 WTP 28 Mar 2013 15 BBCA Bank Central Asia 2013 WTP 7 Mar 2014 16 BBRI Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk 2011 WTP 1 Mar 2012 17 BBRI Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk 2012 WTP 4 Feb 2013 18 BBRI Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk 2013 WTP 23 Jan 2014 19 BDMN Bank Danamon Indonesia Tbk 2011 WTP 16 Feb 2012 20 BDMN Bank Danamon Indonesia Tbk 2012 WTP 19 Feb 2013 21 BDMN Bank Danamon Indonesia Tbk 2013 WTP 28 Feb 2014 22 BMRI Bank Mandiri Persero Tbk 2011 WTP 12 Mar 2012 23 BMRI Bank Mandiri Persero Tbk 2012 WTP 26 Feb 2013 24 BMRI Bank Mandiri Persero Tbk 2013 WTP 12 Feb 2014 25 CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk 2011 WTP 30 Mar 2012 26 CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk 2012 WTP 02 Apr 2013 27 CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk 2013 WTP 28 Mar 2014 28 EXCL XL Axiata Tbk 2011 WTP 27 Jan 2012 29 EXCL XL Axiata Tbk 2012 WTP 1 Feb 2013 Bersambung pada halaman selanjutnya 55 30 EXCL XL Axiata Tbk 2013 WTP 6 Feb 2014 31 GGRM Gudang Garam Tbk 2011 WTP 30 Mar 2012 32 GGRM Gudang Garam Tbk 2012 WTP 02 Apr 2013 33 GGRM Gudang Garam Tbk 2013 WTP 28 Mar 2014 34 HRUM Harum Energy Tbk 2011 WTP 30 Mar 2012 35 HRUM Harum Energy Tbk 2012 WTP 02 Apr 2013 36 HRUM Harum Energy Tbk 2013 WTP 01 Apr 2014 37 INTP Indocement Tunggal Prakarsa Tbk 2011 WTP 26 Mar 2012 38 INTP Indocement Tunggal Prakarsa Tbk 2012 WTP 20 Mar 2013 39 INTP Indocement Tunggal Prakarsa Tbk 2013 WTP 18 Mar 2014 40 ITMG Indo Tambangraya Megah Tbk 2011 WTP 23 Feb 2012 41 ITMG Indo Tambangraya Megah Tbk 2012 WTP 20 Mar 2013 42 ITMG Indo Tambangraya Megah Tbk 2013 WTP 27 Feb 2014 43 KLBF Kalbe Farma Tbk 2011 WTP 30 Mar 2012 44 KLBF Kalbe Farma Tbk 2012 WTP 02 Apr 2013 45 KLBF Kalbe Farma Tbk 2013 WTP 28 Mar 2014 46 LPKR Lippo Karawaci Tbk 2011 WTP 21 Mar 2012 47 LPKR Lippo Karawaci Tbk 2012 WTP 01 Apr 2013 48 LPKR Lippo Karawaci Tbk 2013 WTP 28 Mar 2014 49 LSIP PP London Sumatera Tbk 2011 WTP 29 Feb 2012 50 LSIP PP London Sumatera Tbk 2012 WTP 20 Mar 2013 51 LSIP PP London Sumatera Tbk 2013 WTP 28 Feb 2014 52 PGAS Perusahaan Gas Negara Persero Tbk 2011 WTP 30 Mar 2012 53 PGAS Perusahaan Gas Negara Persero Tbk 2012 WTP 1 Mar 2013 54 PGAS Perusahaan Gas Negara Persero Tbk 2013 WTP 3 Mar 2014 55 PTBA Tambang Batubara Bukit Asam Tbk 2011 WTP 7 Mar 2012 56 PTBA Tambang Batubara Bukit Asam Tbk 2012 WTP 20 Mar 2013 57 PTBA Tambang Batubara Bukit Asam Tbk 2013 WTP 28 Feb 2014 58 SMGR Semen Indonesia Persero Tbk 2011 WTP 30 Mar 2012 59 SMGR Semen Indonesia Persero Tbk 2012 WTP 20 Mar 2013 60 SMGR Semen Indonesia Persero Tbk 2013 WTP 28 Feb 2014 61 UNTR United Tractors Tbk 2011 WTP 24 Feb 2012 62 UNTR United Tractors Tbk 2012 WTP 27 Feb 2013 63 UNTR United Tractors Tbk 2013 WTP 28 Feb 2014 64 UNVR Unilever Indonesia Tbk 2011 WTP 30 Mar 2012 65 UNVR Unilever Indonesia Tbk 2012 WTP 02 Apr 2013 66 UNVR Unilever Indonesia Tbk 2013 WTP 26 Mar 2014 Sumber: Diolah dari Laporan Keuangan dan Data dari BEI Tabel 4.2 lanjutan 56 2. Abnormal Return Penelitian ini menggunakan pendekatan event study untuk mengetahui adanya reaksi di sekitar tanggal pengumuman opini audit. Reaksi saham dapat digambarkan dengan abnormal return yang bermakna di sekitar tanggal pengumuman opini audit tersebut. Pendapatan abnormal dapat diketahui dengan mengurangkan pendapatan actual dengan penapatan yang diharapkan. Pendapatan aktual dan pendapatan pasar masing-masing sampel dihitung selama periode estimasi. Hasil tersebut kemudian diregresikan sehingga diperoleh nilai alfa dan beta masing-masing sampel. Nilai alfa dan beta ini digunakan untuk menghitung pendapatan yang diharapkan selama periode uji. Adapun daftar alfa dan beta untuk masing-masing sampel dapat dilihat pada tabel dibawah ini: Tabel 4.3 Nilai Alfa dan Beta Tiap Sampel NO. KODE TAHUN ALFA BETA 1 AALI 2012 -0.00100000 0.83900000 2 AALI 2013 -0.00200000 0.64000000 3 AALI 2014 0.00900000 1.46400000 4 AKRA 2012 -0.00300000 1.93600000 5 AKRA 2013 0.00300000 0.58600000 6 AKRA 2014 -0.00100000 0.05200000 7 ASII 2012 -0.00200000 0.88500000 8 ASII 2013 0.00100000 0.52500000 9 ASII 2014 0.00000000 2.03000000 10 ASRI 2012 0.00700000 -0.32300000 11 ASRI 2013 0.00900000 1.24000000 12 ASRI 2014 -0.00400000 0.46300000 13 BBCA 2012 -0.00200000 1.29500000 14 BBCA 2013 0.00000000 0.69300000 15 BBCA 2014 -0.00200000 1.35900000 Bersambung pada halaman selanjutnya 57 16 BBRI 2012 -0.00200000 1.15200000 17 BBRI 2013 0.00300000 1.69700000 18 BBRI 2014 -0.00200000 0.71500000 19 BDMN 2012 -0.00800000 0.92500000 20 BDMN 2013 -0.00100000 1.03800000 21 BDMN 2014 -0.00800000 1.57700000 22 BMRI 2012 0.00300000 1.53000000 23 BMRI 2013 0.00500000 0.07100000 24 BMRI 2014 0.00100000 1.22200000 25 CPIN 2012 -0.00200000 0.90500000 26 CPIN 2013 -0.00200000 0.99800000 27 CPIN 2014 -0.00100000 0.33200000 28 EXCL 2012 -0.00900000 1.38200000 29 EXCL 2013 0.00000000 4.49100000 30 EXCL 2014 -0.00500000 -0.49300000 31 GGRM 2012 0.00100000 2.17000000 32 GGRM 2013 0.00700000 1.17000000 33 GGRM 2014 0.00500000 0.38800000 34 HRUM 2012 -0.00300000 1.12200000 35 HRUM 2013 0.00200000 -0.20600000 36 HRUM 2014 -0.00300000 0.01700000 37 INTP 2012 -0.00100000 0.56100000 38 INTP 2013 0.00003349 1.37000000 39 INTP 2014 0.00400000 1.89600000 40 ITMG 2012 0.00400000 0.84300000 41 ITMG 2013 -0.01000000 1.54200000 42 ITMG 2014 -0.00600000 1.06200000 43 KLBF 2012 0.00300000 0.17000000 44 KLBF 2013 -0.00005301 -0.18100000 45 KLBF 2014 0.00200000 -0.06900000 46 LPKR 2012 0.00800000 0.22300000 47 LPKR 2013 0.00600000 0.22000000 48 LPKR 2014 -0.00300000 0.61800000 49 LSIP 2012 0.00200000 1.36100000 50 LSIP 2013 -0.00500000 0.87400000 51 LSIP 2014 0.00900000 1.00000000 52 PGAS 2012 -0.00600000 1.19100000 53 PGAS 2013 0.00800000 0.94800000 54 PGAS 2014 -0.00100000 0.25600000 55 PTBA 2012 -0.00300000 0.52200000 56 PTBA 2013 -0.00700000 1.97600000 57 PTBA 2014 0.00000000 0.90000000 Tabel 4.3 lanjutan Bersambung pada halaman selanjutnya 58 58 SMGR 2012 -0.00400000 0.52200000 59 SMGR 2013 -0.00400000 1.98700000 60 SMGR 2014 -0.00100000 1.52300000 61 UNTR 2012 0.00200000 1.23400000 62 UNTR 2013 0.00200000 0.39700000 63 UNTR 2014 0.00200000 1.21900000 64 UNVR 2012 -0.00100000 0.88600000 65 UNVR 2013 0.00100000 -0.09600000 66 UNVR 2014 -0.00400000 0.62500000 Sumber: Data Sekunder Yang Diolah, 2014 Alfa menunjukkan nilai pendapatan saham yang tidak dipengaruhi oleh perubahan pendapatan pasar konstan. Sedangkan beta menunjukkan nilai pendapatan saham yang dipengaruhi oleh pendapatan pasar, yang artinya setiap satu perubahan pendapatan pasar akan berpengaruh terhadap pendapatan saham sebesar nilai dari beta tersebut. Nilai beta yang kurang dari satu dan bernilai positif berarti sampel tersebut tidak begitu peka terhadap perubahan pasar. Nilai beta yang lebih besar dari satu berarti sangat peka terhadap perubahan pasar. Sedangkan beta yang bernilai negatif bergerak berlawanan dengan perubahan pasar. Tabel 4.4 Nilai AAR Sebelum dan AAR Sesudah NO. KODE TAHUN AAR SEBELUM AAR SESUDAH 1 AALI 2012 -0.0020358 0.001940994 2 AALI 2013 -0.000082379 0.001188657 3 AALI 2014 0.002336985 0.000026680 4 AKRA 2012 -0.003668052 -0.001758489 5 AKRA 2013 0.009773879 -0.006400331 6 AKRA 2014 -0.004805537 0.004014991 7 ASII 2012 -0.000531385 0.000048110 8 ASII 2013 0.001002883 0.000262568 9 ASII 2014 -0.002804761 0.000972272 Tabel 4.3 lanjutan Bersambung pada halaman selanjutnya 59 10 ASRI 2012 -0.004368641 0.003257360 11 ASRI 2013 -0.004285473 0.005835965 12 ASRI 2014 -0.002539833 0.007934463 13 BBCA 2012 -0.000714242 0.000589197 14 BBCA 2013 0.002246644 -0.008018054 15 BBCA 2014 0.000083287 -0.000011056 16 BBRI 2012 0.003814462 -0.000008906 17 BBRI 2013 -0.002908664 0.003033272 18 BBRI 2014 -0.002597774 -0.001335960 19 BDMN 2012 -0.000283217 -0.002486045 20 BDMN 2013 -0.001466122 0.000377249 21 BDMN 2014 -0.002326863 0.008082936 22 BMRI 2012 0.000020114 -0.001443458 23 BMRI 2013 0.004673137 -0.003070273 24 BMRI 2014 0.001088534 0.000296331 25 CPIN 2012 0.002163622 -0.003555840 26 CPIN 2013 0.010683862 -0.006583636 27 CPIN 2014 -0.008304787 0.008623832 28 EXCL 2012 -0.001615498 0.006265087 29 EXCL 2013 -0.012732841 0.008795404 30 EXCL 2014 0.001361479 -0.004454307 31 GGRM 2012 -0.002604525 0.003157322 32 GGRM 2013 0.003715182 -0.004269376 33 GGRM 2014 0.002192099 -0.002689304 34 HRUM 2012 -0.001869146 0.001852532 35 HRUM 2013 -0.003503737 0.000763389 36 HRUM 2014 0.000538903 -0.002211209 37 INTP 2012 0.000062991 -0.000966260 38 INTP 2013 -0.001202813 -0.003216156 39 INTP 2014 0.000781580 -0.000403736 40 ITMG 2012 0.006126127 -0.005536378 41 ITMG 2013 0.002560192 0.000795975 42 ITMG 2014 -0.003702938 0.000402140 43 KLBF 2012 0.001701309 -0.003003683 44 KLBF 2013 0.002189298 -0.004586187 45 KLBF 2014 -0.000608473 0.002723170 46 LPKR 2012 -0.006060166 0.008334384 47 LPKR 2013 0.012485447 -0.011692813 48 LPKR 2014 -0.015978496 0.014990405 49 LSIP 2012 -0.011461757 0.009547925 50 LSIP 2013 0.000201440 0.003227502 51 LSIP 2014 -0.003888090 0.005801931 Tabel 4.4 lanjutan Bersambung pada halaman selanjutnya 60 52 PGAS 2012 0.000756633 -0.001951103 53 PGAS 2013 -0.009083752 0.005629311 54 PGAS 2014 -0.003496707 0.001533816 55 PTBA 2012 0.001616967 -0.002771251 56 PTBA 2013 0.003921296 -0.002108700 57 PTBA 2014 0.000415902 -0.002628267 58 SMGR 2012 0.000395056 0.000930865 59 SMGR 2013 0.002027673 -0.002246003 60 SMGR 2014 -0.004933390 0.001344123 61 UNTR 2012 -0.004947536 0.005086393 62 UNTR 2013 -0.005241688 0.003355395 63 UNTR 2014 -0.002314438 0.001306552 64 UNVR 2012 0.000344802 -0.003930399 65 UNVR 2013 -0.004613499 0.000494844 66 UNVR 2014 -0.005258343 0.003815500 Sumber: Data Sekunder Yang Diolah, 2014 Tabel 4.5 Deskriptif Statistik Hasil Rata-Rata Return N Minimum Maximum Mean Std. Deviation AARSEBELUM 66 - .015978496311143 4 .0124854471 029706 - .001023629988080 .004801013844 940 AARSESUDAH 66 - .011692812563703 9 .0149904045 775125 .000656085776270 .004633976976 498 Valid N listwise 66 Sumber: Output SPSS Descriptive Statistic Berdasarkan hasil perhitungan SPSS sebagaimana pada tabel diatas, selama pengamatan tahun 2012-2014, average abnormal return saham sebelum diperoleh nilai rata-rata -0,001023629988080 dan standar deviasi 0,004801013844940. Sedangkan rata-rata average abnormal return saham sesudah sebesar 0,000656085776270 dan standar deviasi sebesar 0,004633976976498. Hasil tersebut menunjukkan adanya Tabel 4.4 lanjutan 61 penyebaran data yang baik karena standar deviasi AAR sebelum lebih besar dari standar deviasi AAR sesudah pengumuman laporan audit.

C. Hasil Analisis Data dan Uji Hipotesis

1. Uji Normalitas Data Analisis data dalam penelitian ini akan dilakukan secara terpisah untuk masing-masing peristiwa sebelum dan sesudah pada abnormal return saham agar hasilnya dapat diketahui secara detail untuk kemudian diambil kesimpulan secara umum. Sebelum dilakukan pengujian lebih lanjut akan dilakukan uji normalitas terlebih dahulu agar tidak melanggar asumsi dasar dari alat statistik yang digunakan. Tabel 4.6 One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test AARSEBELUM AARSESUDAH N 66 66 Normal Parameters a,b Mean -.001023629988080 .000656085776270 Std. Deviation .004801013844940 .004633976976498 Most Extreme Differences Absolute .106 .092 Positive .106 .092 Negative -.098 -.053 Kolmogorov-Smirnov Z .865 .751 Asymp. Sig. 2-tailed .443 .625 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. Sumber: Output SPSS NPar Test Berdasarkan tabel diatas, nilai K-S untuk variabel Average Abnormal Return sebelum AAR sebelum adalah 0,865 dengan nilai probabilitas signifikansi 0,443 dan nilainya jauh diatas α=0,05 hal ini berarti variabel 62 Average Abnormal Return Sebelum AAR Sebelum adalah terdistribusi secara normal. Sedangkan, nilai K-S untuk variabel Average Abnormal Return sesudah AAR sesudah adalah 0,751 dengan nilai probabilitas signifikansi 0,625 dan nilainya jauh diatas α=0,05 hal ini berarti variabel Average Abnormal Return Sebelum AAR Sebelum adalah terdistribusi secara normal. 2. Uji Hipotesis Hipotesis ini akan menguji apakah terdapat perbedaan return saham selama 15 hari disekitar tanggal publikasi opini audit WTP, yaitu t-7, t=0, dan t+7. Dengan menggunakan uji beda Paired Samples T-Test ini akan diketahui ada tidaknya perbedaan return saham untuk sebelum dan sesudah opini audit WTP. Untuk menentukan ada tidaknya perbedaan antara reaksi pasar sebelum dan sesudah tanggal publikasi opini audit, dilihat dari nilai t dan Sig. 2-tailed AAR sebelum dan AAR sesudah. Penentuan penerimaan dan penolakan hipotesis adalah sebagai berikut: a Jika t hitung t tabel, atau sig. 2-tailed level of significance α 0,05, maka Ha ditolak. b Jika t hitung t tabel, atau sig. 2-tailed level of significance α 0,05, maka Ha diterima. Pengujian hipotesis untuk melihat ada tidaknya perbedaan return saham selama 7 hari sebelum dan 7 hari sesudah pengumuman laporan audit WTP diperoleh hasil sebagai berikut: