investor menanamkan saham pada perusahaan adalah untuk mendapatkan yield dan capital gain semakin tinggi memperoleh laba maka semakin besar retun yang
diharapkan investor. Margin laba bersih net profit margin merupakan keuntungan penjualan setelah dikurangi seluruh biaya dan pajak penghasilan.
Rasio ini menunjukkan perbandingan antara laba bersih setelah pajak dengan penjualan.
2.6 Tinjauan Penelitian Terdahulu
Penelitian yang berhubungan dengan struktur modal telah dilakukan oleh penelitian sebelumnya, sehingga terdapat beberapa point penting hasil dari
penelitian sebelumnya dan dapat dijadikan dasar dalam penelitian ini. Berikut ini akan diuraikan beberapa penelitian terdahulu mengenai struktur modal.
Penelitian yang dilakukan oleh Ozkan 2001 menguji hubungan karakteristik khusus perusahaan yang mempengaruhi struktur modal perusahaan.
Variabel yang digunakan adalah size, growth opportunity, profitabilitas, likuiditas dan non debt tax shield. Hasil penelitian menyatakan bahwa size, growth
opportunity, profitabilitas dan non debt tax shield berpengaruh negatif terhadap struktur modal. Sedangkan likuiditas berpengaruh positif terhadap struktur modal.
Saidi 2004 tentang faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal dengan menggunakan variabel independen antara lain : ukuran perusahaan, risiko
bisnis, pertumbuhan asset, profiabilitas dan struktur kepemilikan, menghasilkan suatu temuan yang menyatakan bahwa secara simultan, semua variabel
independen berpengaruh terhadap strutur modal. Namun, secara parsial hanya
variabel risiko bisnis business risk berpengaruh tidak signifikan terhadap struktur modal.
Harjanti dan Tandelilin 2007 tentang ”Pengaruh Firm Size, Tangible Assets, Growth Opportunity, Profitability, dan Business Risk pada Struktur Modal
Perusahaan”. Hasil penelitian ini menyatakan bahwa firm size berpengaruh terhadap struktur modal Sedangkan tangible assets, growth opportunity,
profitability dan business risk tidak berpegaruh terhadap struktur modal. Rakhmawati 2008 tentang Analisis Faktor – Faktor yang Mempengaruhi
Struktur Modal pada Perusahaan Otomotif yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia BEI. Meneliti hubungan antara beberapa variabeli yaitu: Independen :
profitabilitas, struktur aktiva, pertumbuhan penjualan, ukuran perusahaan, dan pajak. Hasil penelitian ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan
terhadap struktur modal, sedangkan profitabilitas, struktur aktiva, pertumbuhan penjualan dan pajak berpengaruh negatif terhadap struktur modal.
Hapsari 2010 tentang Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur yang terdapat di BEI periode 2006-2008
Studi Kasus pada Sektor Automotive dan Allied Product. Variabel independen yang digunakan yaitu: ukuran perusahaan, risiko bisnis, pertumbuhan asset dan
kemampulabaan. Hasil penelitian bahwa pertumbuhan asset dan kemampuan laba berpengaruh terhadap struktur modal, sedangkan ukuran perusahaan dan risiko
bisinis berpengaruh negatif terhadap struktur modal. Seftianne dan Handayani 2011 tentang “Faktor-faktor yang
mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Publik Sektor Manufaktur”.
Variabel independen yang digunakan yaitu: Ukuran perusahaan, risiko bisnis, likuiditas, struktur aktiva, dan profitabilitas, kepemilikan manajerial, dan growth
opportunity. Hasil penelitian growth opportunity dan ukuran perusahaan beperngaruh terhadap struktur modal. Sedangkan risiko bisnis, likuiditas, struktur
aktiva, dan profitabilitas, kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap struktur modal.
Tabel 2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu
No Nama Peneliti Judul Penelitian
Variabel Penelitian Hasil Penelitian
1 Ozkan 2001
Determinants of Capital Structure
and Adjusment To Long
Run Target : Evidence from
UK Company Panel Data
size, growth opportunity,
profitabilitas, likuiditas dan non
debt tax shield bahwa size, growth
opportunity, profitabilitas dan
non debt tax shield berpengaruh negatif
terhadap struktur modal. Sedangkan
likuiditas berpengaruh positif terhadap struktur
modal
2 Saidi 2004
Faktor-faktor yang
Mempengaruhi Struktur Modal
pada Perusahaan Manufaktur Go
Public di BEJ Tahun 1997-2002
ukuran perusahaan, risiko bisnis,
pertumbuhan asset, profiabilitas dan
struktur kepemilikan
Secara parsial ukuran perusahaan,
pertumbuhan asset, profiabilitas dan
struktur kepemilikan Berpengaruh positif
terhadap struktur modal. Secara simultan
seluruh variabel berpengaruh positif
terhadap struktur modal.
3 Harjanti dan
Tandelilin 2007
Pengaruh Firm Size, Tangible
Assets, Growth Opportunity,
Profitability, dan Business Risk
pada Struktur Modal
Variabel independen : Firm
size, tangible assets, growth
opportunity, profitability dan
business risk Secara parsial firm size
berpengaruh terhadap struktur modal
Sedangkan tangible assets, growth
opportunity, profitability dan
business risk tidak
Perusahaan Manufaktur di
Indonesia: Studi Kasus di BEJ
Variabel dependen: Struktur modal
berpegaruh terhadap struktur modal.
4 Rakhmawati
2008 Analisis Faktor –
Faktor yang Mempengaruhi
Struktur Modal pada Perusahaan
Otomotif yang Terdaftar Di
Bursa Efek Indonesia BEI
Variabel Independen :
profitabilitas, struktur aktiva,
pertumbuhan penjualan, ukuran
perusahaan, dan pajak
Variabel dependen: Struktur modal
Secara parsial ukuran perusahaan
berpengaruh positif dan signifikan terhadap
struktur modal, sedangkan untuk
variabel profitabilitas, struktur aktiva,
pertumbuhan penjualan, ukuran perusahaan dan
pajak secara simultan berpengaruh terhadap
struktur modal
5 Hapsari 2010 Analisis faktor-
faktor yang mempengaruhi
Struktur Modal Perusahaan
Manufaktur yang terdapat di BEI
periode 2006- 2008 Studi
Kasus pada Sektor
Automotive dan Allied Product
Variabel independen :
ukuran perusahaan, risiko bisnis,
pertumbuhan asset dan
kemampulabaan Variabel dependen:
Struktur Modal Secara parsial bahwa
pertumbuhan asset dan kemampuan laba
berpengaruh terhadap struktur modal.
ukuran perusahaan dan kemampulabaan secara
parsial tidak berpengaruh terhadap
struktur modal.
6 Seftianne dan
Handayani 2011
Faktor-faktor yang
mempengaruhi Struktur Modal
pada Perusahaan Publik Sektor
Manufaktur Variabel
independen: Ukuran
perusahaan, risiko bisnis, likuiditas,
struktur aktiva, dan profitabilitas,
kepemilikan manajerial, dan
growth opportunity Variabel dependen:
Struktur modal Bahwa growth
opportunity dan ukuran perusahaan
beperngaruh terhadap struktur modal.
Sedangkan risiko bisnis, likuiditas,
struktur aktiva, dan profitabilitas,
kepemilikan manajerial tidak berpengaruh
terhadap struktur modal.
2.7 Kerangka Konseptual
