kesulitan likuiditas. Hal ini dilakukan oleh perusahaan untuk menjaga kesan para pemegang saham atas stabilitas likuiditas perusahaan. Dan pertumbuhan dividen yang
konstan merupakan dividen yang tumbuh secara konstan yang umumnya ditunjukkan dengan pertumbuhan sebesar growth Jogiyanto, 1998 : 71-75.
2.2. Tinjauan Penelitian Terdahulu
Penelitian terdahulu yang membahas faktor-faktor yang mempengaruhi Dividen Payout Ratio
diantaranya oleh Prihantoro tahun 1997 yang melakukan penelitian terhadap 148 perusahaan publik yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta
selama periode 1991-1996 dan mengemukakan kesimpulan bahwa dari antara variabel Posisi Kas, Potensi Pertumbuhan, Ukuran perusahaan, Rasio Hutang
terhadap Modal, Profitabilitas dan Kepemilikan, hanya Posisi Kas dan Rasio Hutang terhadap Modal yang mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Dividen Payout
Ratio .
Penelitian yang dilakukan oleh Sri Sudarsi tahun 2002 yang ditujukan kepada industri perbankan yang terdaftar di Bursa efek Jakarta mengemukakan kesimpulan
bahwa dari antara variabel Posisi Kas, Profitabilitas dan Potensi Pertumbuhan, satu pun tidak ada yang berpengaruh signifikan terhadap Dividen Payout Ratio
Sementara penelitian yang dilakukan oleh Rini Dwiyani Hadiwidjaja tahun 2005 yang ditujukan kepada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Jakarta periode 2001-2005 menghasilkan kesimpulan bahwa dari antara variabel Cash Ratio, Debt to Equity Ratio, Net Profit Margin, Return on Investment
dan Tax
Universitas Sumatera Utara
Rate , hanya Return on Investment dan Tax Rate yang mempunyai pengaruh yang
signifikan terhadap Dividen Payout Ratio. Penelitian yang dilakukan oleh Kanwal Anil dan Sujata Kapoor tahun 2007 di
India yang ditujukan kepada perusahaan sektor Informasi Teknologi tahun 2000 – 2006 menghasilkan kesimpulan bahwa dari antara variabel Return on Assets, Cash
from Operation, Corporate Taxes, Risk dan Growth Opportunities hanya Cash from
Operation dan Risk yang berpengaruh secara signifikan terhadap Dividen Payout
Ratio .
Kemudian penelitian yang dilakukan oleh Palenti dan Evita tahun 2007 yang juga ditujukan kepada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta
selama periode 2003-2005 mengemukakan kesimpulan bahwa dari antara variabel Investasi, Kebijakan hutang, Profitabilitas dan Likuiditas, yang mempengaruhi
Dividen Payout Ratio secara signifikan adalah Investasi, kebijakan Hutang dan
Profitabilitas, sementara likuiditas tidak mempengaruhi Dividen Payout Ratio.
Universitas Sumatera Utara
Ringkasan dari hasil penelitian terdahulu yang telah dilakukan oleh peneliti sebelumnya dapat dilihat pada tabel 2.1. dibawah ini :
Tabel 2.1. Ringkasan Hasil Penelitian Terdahulu
Judul Penelitian Tahun
Variabe
l
Hasil Penelitian
Prihantoro, Tahun 1997
Estimasi Pengaruh Dividen Payout Ratio pada
Perusahaan Publik di Indonesia
X
1
=Posisi Kas X
2
=Potensi Pertumbuhan X
3
=Ukuran Perusahaan X
4
=Rasio Hutang Modal X
5
=Profitabilitas X
6
=Kepemilikan Y =Dividen Payout Ratio
Hanya Posisi Kas dan Rasio Hutang dan Modal yang mempunyai pengaruh yang
signifikan terhadap Dividen Payout Ratio
Sri Sudarsi, Tahun 2002
Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Dividen
Payout Ratio pada Industri Perbankan yang listed di
Bursa Efek Jakarta BEJ X
1
=Posisi Kas X
2
=Profitabilitas X
3
=Potensi Pertumbuhan Y =Dividen Payout Ratio
Baik secara simultan maupun secara parsial, Posisi Kas, Profitabilitas dan Potensi
Pertumbuhan tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap dividen payout
ratio
Rini Dwiyani, Tahun 2005
Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Dividen
Payout Ratio pada perusahaan manufaktur di
Indonesia X
1
=Cash Ratio X
2
=Debt to Equity Ratio X
3
=Net Profit Margin X
4
=Return on Investment X
5
=Tax Rate Y =Dividen Payout Ratio
Secara Parsial, hanya Return on Investment dan Tax Rate yang mempunyai pengaruh
yang signifikan terhadap Dividen Payout Ratio
Kanwal Anil Sujata Kapoor,
Tahun 2007 Determinants of Dividen
Payout Ratio - A Study of Indian Information
Technology Sector X
1
=Return on Assets X
2
=Cash from Operation X
3
=Corporate Taxes X
4
=Risk X
5
=Growth Opportunities Y =Dividen Payout Ratio
Hanya Variabel Cash from Operation dan Risk yang berpengaruh signifikan terhadap
Dividen Payout Ratio sementara variabel Return on Assets, Corporate Taxes dan
Growth Opportunities tidak berpengaruh signifikan
Palenti Evita, Tahun 2008
Analisis Faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan
dividen pada perusahaan manufaktur yang te daftar di
r Bursa Efek Jakarta
X
1
=Investasi X
2
=Kebijakan Hutang X
3
=Profitabilitas X
4
=Likuiditas Y =Dividen Payout Ratio
Variabel Investasi, Kebijakan Hutang dan Profitabilitas berpengaruh signifikan
terhadap kebijakan dividen perusahaan sementara variabel likuiditas tidak
berpengaruh signifikan
Universitas Sumatera Utara
BAB III KERANGKA KONSEPTUAL DAN HIPOTESIS
3.1. Kerangka Konseptual
Cash RatioCR X
1
Return on AssetsROA X
2
Debt to Equity RatioDER X
3
Dividen Payout RatioDPR Y
Gambar 3. Kerangka Konseptual
Dalam penelitian ini ukuran Likuiditas diwakili oleh Cash Ratio untuk melihat kekuatan kas yang dimiliki untuk membayar kewajiban lancar, ukuran
Profitabilitas diwakili oleh Return on Assets untuk melihat kemampuan management didalam mengelola assets perusahaan untuk menghasilkan laba, ukuran Leverage
diwakili oleh Debt to Equity Ratio untuk melihat porsi struktur asal kekuatan modal perusahaan dalam operasionalnya apakah berasal dari hutang atau berasal dari Equity.
Masing-masing hubungan antara variabel bebas Cash Ratio, Return on Assets dan
Universitas Sumatera Utara
