BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Tinjauan Teoritis
1. Modal Kerja
Modal kerja adalah keseluruhan aktiva lancar yang dimiliki perusahaan atau dapat pula dimaksudkan sebagai dana yang tersedia untuk membiayai kegiatan
operasi perusahaan sehari-hari Sawir, 2005 : 129. Martono 2002 : 72 – 73 mengemukakan bahwa modal kerja bisa mengacu pada tiga konsep yaitu :
a. Konsep Kuantitatif
Modal kerja menurut konsep kuantitatif adalah jumlah keseluruhan aktiva lancar yang disebut juga modal kerja bruto gross working capital.
Umumnya elemen-elemen dari modal kerja kuantitatif meliputi kas, surat- surat berharga sekuritas, piutang, dan persediaan.
b. Konsep Kuantitatif
Pada konsep kuantitatif modal kerja dihubungkan dengan besarnya hutang lancar atau hutang yang segera harus dilunasi. Sebagian aktiva lancar
dipergunakan untuk melunasi hutang lancar seperti: hutang dagang, hutang wesel, hutang pajak, dan sebagian lagi benar-benar dipergunakan untuk
membelanjai kegiatan operasi perusahaan. Dengan demikian, modal kerja menurut konsep kualitatif merupakan kelebihan aktiva lancar di atas
hutang lancar yang juga disebut modal kerja neto net working capital.
c. Konsep Fungsional
Konsep fungsional mendasarkan pada fungsi dana yang digunakan untuk memperoleh pendapatan. Setiap dana yang dialokasikan pada berbagai
aktiva dimaksudkan untuk memperoleh pendapatan income, baik pendapatan masa yang akan datang future income. Berdasarkan konsep
fungsional, modal kerja adalah modal yang digunakan untuk menghasilkan current income.
Universitas Sumatera Utara
Manajemen modal kerja adalah kegiatan yang mencakup semua fungsi manajemen atas aktiva lancar dan kewajiban jangka pendek perusahaan Syahyunan,
2004 : 36. Manajemen modal kerja yang efektif menjadi sangat penting untuk pertumbuhan kelangsungan perusahaan dalam jangka panjang. Apabila perusahaan
kekurangan modal kerja untuk memperluas penjualan dan meningkatkan produksinya, maka besar kemungkinannya akan kehilangan pendapatan dan keuntungan.
Perusahaan yang tidak memiliki modak kerja yang cukup, tidak dapat membayar kewajiban jangka pendek tepat waktunya dan akan menghadapi masalah likuiditas.
Pengendalian jumlah modal kerja yang tepat akan menjamin kontinuitas operasi dari perusahaan secara efesien dan ekonomis. Bilamana modal kerja terlalu
besar, maka dana yang tertanam dalam modal kerja melebihi kebutuhan, sehingga mengakibatkan adanya dana menganggur idle fund, karena dana tersebut sebenarnya
dapat digunakan untuk keperluan lain dalam rangka peningkatan laba. Apabila perusahaan kekurangan modal kerja untuk memperluas penjualan dan produksinya,
maka besar kemungkinannya akan kehilangan pendapatan dan keuntungan. Perusahaan yang tidak memiliki modal kerja yang cukup, tidak dapat membayar
kewajiban jangka pendek tepat waktunya dan akan menghadapi masalah likuiditas. Modal kerja yang harus tersedia dalam perusahaan harus cukup jumlahnya
dalam arti harus mampu membiayai pengeluaran-pengeluaran atau operasi perusahaan sehari-hari. Modal kerja yang cukup akan memberikan beberapa keuntungan lain,
antara lain: a.
melindungi perusahaan terhadap krisis modal kerja karena turunnya nilai dari aktiva lancar
Universitas Sumatera Utara
b. memungkinkan untuk membayar semua kewajiban-kewajiban tepat pada
waktunya c.
menjamin dimilikinya credit standing perusahaan semakin besar dan memungkinkan bagi perusahaan untuk dapat menghadapi bahaya-bahaya
atau kesulitan keuangan yang mungkin terjadi d.
memungkinkan untuk memiliki persediaan dalam jumlah yang cukup untuk melayani para konsumennya
e. memungkinkan bagi perusahaan untuk memberikan syarat kredit yang
lebih menguntungkan kepada para pelanggannya f.
memungkinkan bagi perusahaan untuk dapat beroperasi dengan lebih efesien karena tidak ada kesulitan untuk memperoleh barang maupun jasa
yang dibutuhkan. Modal kerja dapat digolongkan menjadi 2 jenis yaitu sebagai berikut:
a. Modal Kerja Permanen Permanent Working Capital yaitu modal kerja
yang harus tetap ada pada perusahaan untuk dapat menjalankan fungsinya. Modal kerja permanen ini dapat dibedakan dalam:
1 Modal kerja primer, yaitu jumlah modal kerja minimum yang harus
ada pada perusahaan untuk menjamin kontinuitas usahanya 2
Modal kerja normal, yaitu jumlah modal kerja yang diperlukan untuk menyelenggarakan luas produksi yang normal.
b. Modal Kerja Variabel Variabel Working Capital yaitu modal kerja yang
jumlahnya berubah-ubah sesuai dengan perubahan keadaan, dan modal kerja ini dibedakan antara:
1 Modal kerja musiman, yaitu modal kerja yang jumlahnya berubah-
ubah disebabkan karena fluktuasi musim 2
Modal kerja siklis, yaitu modal kerja yang jumlahnya berubah- ubah disebabkan karena fluktuasi konyungtur
3 Modal kerja darurat, yaitu modal kerja yang besarnya berubah
karena keadaan darurat yang tidak diketahui sebelumnya misalnya adanya pemogokan buruh, banjir, perubahan keadaan ekonomi
yang mendadak. Syahyunan, 2004 : 39
Dalam menjalankan kegiatan operasi perusahaan sehari-hari, pihak manajemen akan membutuhkan dana yang cukup untuk menjamin kontinuitas
Universitas Sumatera Utara
operasinya tersebut. Kebutuhan modal kerja dalam perusahaan akan dipengaruhi oleh beberapa faktor, yaitu:
a. Volume Penjualan Volume penjualan merupakan faktor yang sangat penting yang
mempengaruhi kebutuhan modal kerja. Apabila penjualan meningkat maka kebutuhan modal kerjapun akan meningkat, demikian pula
sebaliknya.
b. Besar Kecilnya Skala Usaha Perusahaan Kebutuhan modal kerja pada perusahan besra berbeda dengan
perusahaan kecil. Hal ini terjadi karena perusahaan besar mempunyai keuntungan akibat lebih luasnya sumber-sumber pembiayaan yang
tersedia dibandingkan dengan perusahaan kecil yang sangat tergantung hanya pada beberapa sumber saja. Pada perusahaan kecil, tidak
tertagihnya beberapa piutang para langganan dapat sangat mempengaruhi unsur-unsur modal kerja lainnya seperti kas dan
persediaan.
c. Aktivitas Perusahaan Perusahaan yang bergerak dalam bidang jasa tidak mempunyai
persediaan barang dagangan,sedangkan perusahaan yang menjual barang secara tunai tidak memiliki piutang dagang. Hal ini mempengaruhi
tingkat perputaran dan jumlah modal kerja suatu perusahaan. Demikian pula dengan syarat pembelian dan waktu yang dibutuhkan untuk
memproduksi atau memperoleh barang yang akan dijual.
d. Perkembangan Teknologi Kemajuan teknologi, khususnya yang berhubungan dengan proses
produksi akan mempengaruhi kebutuhan modal kerja. Otomatisasi yang mengakibatkan proses produksi yang lebih cepat membutuhkan
persediaan bahan baku yang lebih banyak agar kapasitas maksimum dapat tercapai. Selain itu, akan membuat perusahaan mempunyai
persediaan barang jadi dalam jumlah yang lebih banyak pula.
e. Sikap Perusahaan Terhadap Likiuditas dan Profitabilitas Adanya biaya dari semua dana yang digunakan perusahaan
mengakibatkan jumlah modal kerja yang relatif besar mempunyai kecenderungan untuk mengurangi laba perusahaan, tetapi dengan
menahan uang kas dan persediaan barang yang lebih besar akan membuat perusahaan lebih mampu untuk membayar transaksi-transaksi
Universitas Sumatera Utara
yang dilakukan dan risiko kehilangan pelanggan tidak terjadi karena perusahaan mempunyai persediaan barang yang cukup. Syahyunan,
2004 : 40
Untuk menentukan kebijakan modal kerja terutama untuk menentukan besarnya proporsi aktiva lancar yang dibiayai oleh sumber dana jangka pendek
dan dana jangka panjang, ada 3 kebijakan yang dapat dipilih oleh perusahaan, yaitu:
a. Kebijakan Modal Kerja
Untuk membiayai kebutukan aktiva tetap dan aktiva lancar permanen dengan menggunakan sumber dana jangka panjang, baik dari hutang
jangka panjang maupun modal sendiri. Hal ini dimaksudkan untuk menghindari risiko perusahaan apabila sumber dana yang digunakan
adalah sumber dana jangka pendek, maka pada saat jatuh tempo perusahaan tidak dapat membayar kembali.
b. Kebijakan Modal Kerja
Untuk membiayai kebutuhan aktiva tetap dan aktiva lancar permanen serta sebagian aktiva lancar yang berfluktuasi dengan menggunakan
sumber dana hutang jangka panjang atau modal sendiri. Proporsi hutnag jangka pendek dengan demikian akan lebih kecil dibandingkan
dengan kebijakan modal kerja moderat. Keputusan ini dimaksudkan untuk lebih memperkecil risiko meskipun akan memperkecil
keuntungan yang diharapkan yang tersedia untuk pemegang saham karena baiay hutang jangka panjang pada umumnya lebih besar
daripada hutang jangka pendek.
c. Kebijakan Modal Kerja Agresif
Untuk membiayai kebutuhan aktiva tetap dan sebagian aktiva lancar permanen dengan sumber dana dari hutang jangka panjang dan
sebagian aktiva lancar permanen lainnya dan semua aktiva lancar variabel dengan hutang jangka pendek. Oleh karena itu, perusahaan
yang menggunakan kebijakan agresif menanggung pengembalian hutang jangka pendek yang lebih besar, sehingga risiko fluktuasi bunga
hutang jangka pendek juga semakin besar tetapi dengan harapan bahwa laba yang diperoleh juga akan semakin besar. Syahyunan, 2004 : 41
Universitas Sumatera Utara
2. Perputaran Modal Kerja
Kategori