terjadinya peningkatan harga saham sehingga menghasilkan capital gain yang pajaknya lebih rendah bagi para investornya. Hal ini sesuai dengan tax differential
theory atau teori perbedaaan pajak yang beranggapan bahwa investor lebih
menyukai pembagian dividen yang rendah dari pada yang tinggi Bringham dan Houston, 2001: 67 . Hal ini juga sejalan dengan teori dividen adalah tidak
relevan Modigliani-Miller yang di kutip oleh Sartono 2010: 282 yang menyatakan bahwa dalam kondisi bahwa keputusan investasi yang given,
pembayaran dividen tidak berpengaruh terhadap kemakmuran pemegang saham. Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Himawan
2007 dan Wagiri 2013 yang menyatakan dividend yield tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
40
Bab VI PENUTUP
A. Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis data yang telah dilakukan maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut:
1. Dividend payout ratio tidak berpengaruh positif terhadap perubahan harga saham perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. Dividend yield tidak berpengaruh positif terhadap harga saham perusahaan- perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
B. Keterbatasan Penelitian
1. Periode yang diambil oleh peneliti dalam penelitian ini masih sangat singkat yaitu 3 tahun. Mungkin peneliti selanjutnya bisa menambah periode penelitiannya
menjadi 5 tahun. 2. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini hanya terbatas pada perusahaan
yang membagikan dividend selama 3 tahun. 3. Variabel independen dalam penelitian ini hanya berasal dari internal perusahaan.
A. Saran
1. Peneliti selanjutnya bisa memasukan variabel independen yang berasal dari eksternal perusahan agar pembaca dapat melihat yang lebih bepengaruh terhadap
harga saham apakah yang berasal dari internal perusahaan atau eksternal. 2. Bisa meambah periode waktu dalam penelitian selanjutnya misalnya 5 tahun agar
hasil penelitian selanjutnya dapat lebih akurat
42
DAFTAR PUSTAKA
Aprilia, Eka P. 2013. Pengaruh Return On Equity ROE, Dividend Payout Ratio DPR, Eaarning Per Share EPS, Price Earning Ratio PER dan Tingkat
Suku Bunga Terhadap Harga Saham Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Listing di Bursa Efek Indonesia.
Universitas Brawijaya, Malang. Baridwan,
Z. 2004. Intermediate Accounting
. Edisi Kedelapan. BPFE,
Yogyakarta. Bringham, Eugene F. dan Joel F Houston. 2001. Manajemen Keuangan. Buku 1.
Erlangga, Jakarta Darmadji, T dan Hendy M. Fakhruddin. 2011. Pasar Modal di Indonesia. Edisi
ketiga. Salemba Empat, Jakarta Fakhruddin, Hendy M. 2008. Go Public: Strategi pendanaan. PT Elex Media
Komputindo, Jakarta Ghozali, I. 2006. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Edisi
keempat. Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang. Himawan, F. 2007. Pengaruh Earning Per Share EPS dan Dividend Yield
DY Terhadap Harga Saham Perusahaan Pengakuisisi yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia
. Universitas Negeri Semarang, Semarang. Intan, T. 2009. Pengaruh Dividend Per Share dan Earning Per Share Terhadap
Harga Saham Pada Perusahaan Go Public di Bursa Efek Indonesia .
Universitas Sumatera Utara, Sumatera Utara. Jogiyanto, H. 2010. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi ketujuh. BPFE,
Yogyakarta. Khurniaji, A. W. 2013. Hubungan Kebijakan Dividen Dividend Payout Ratio dan
Dividend Yield Terhadap Volatilitas Harga Saham Di Perusahaan- Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek In donesia
. Universitas Diponegoro, Semarang.
