hari kematian sebagai dasar nilai mereka, dengan demikian mereka terhindar dari pajak.
Karena adanya keuntungan-keuntungan pajak ini, para investor mungkin lebih suka perusahaan menahan sebagian besar laba perusahaan.
E. Efficiency Market Hypothesis EMH
Menurut Tandelilin 2010: 219 pasar yang effisien adalah pasar di mana harga semua sekuritas yang diperdagangkan telah mencerminkan semua
informasi yang tersedia. Informasi yang tersedia bs meliputi semua informasi yang tersedia baik informasi di masa lalu misalkan laba perusahaan tahun
lalu, maupun informasi tahun ini misalkan rencana kenaikan dividen tahun ini.
Tandelilin 2010: 223 mengatakan terdapat beberapa kondisi yang harus terpenuhi untuk tercapainya pasar yang efisien:
1. Ada banyak
investor yang
rasional dan
berusaha untuk
memaksimalkan profit. 2. Semua pelaku pasar dapat memperoleh informasi pada saat yang sama
dengan cara yang murah dan mudah. 3. Informasi yang tersedia bersifat random.
4. Investor bereaksi secara cepat terhadap informasi baru, sehingga harga sekuritas akan berubah sesuai dengan perubahan nilai sebenarnya
akibat informasi tersebut.
Fama 1970 yang dikutip oleh Tandelilin 2010: 223 mengklasifikasikan bentuk pasar yang efisien ke dalam tiga efficient market hypothesis EMH
yaitu: 1. Efisien dalam bentuk lemah weak form
Pasar dalam bentuk lemah berarti semua informasi di masa lalu historis akan tercermin dalam harga yang terbentuk sekarang
2. Efisien salam bentuk setengah kuat semi strong Pasar efisien dalam bentuk setengah kuat berarti harga pasar saham
yang terbentuk sekarang telah mencerminkan informasi historis ditambah dengan semua informasi yang dipublikasikan.
3. Efisien dalam bentuk kuat strong form Pasar dalam bentuk kuat berarti harga pasar saham yang terbentuk
sekarang telah mencerminkan informasi historis ditambah dan semua informasi yang dipublikasikan ditambah dengan informasi yang tidak
dipublikasikan.
F. Harga saham
1. Pengertian harga saham Darmadji dan Fakhruddin 2011: 5 menyatakan saham adalah
tanda penyertaan atau kepemilikan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan atau peseroan terbatas. Saham berwujud selembar kertas yang
menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemilik perusahaan
