Irma Yanti Nasution : Analisis Kinerja Keuangan Berdasarkan Economic Value Added EVA Dan Financial Value Added FVA Pada PT.Perkebunan Nusantara IV Medan, 2009
USU Repository © 2008
perusahaan belum mampu menciptakan nilai EVA yang positif yang berarti
perusahaan belum dapat menciptakan nilai tambah kekayaan perusahaan.
B. Analisis Financial Value Added FVA
1. Data Keuangan
Pengukuran kinerja dan nilai tambah perusahaan dengan menggunakan FVA didasarkan pada laporan keuangan perusahaan, yaitu laporan neraca dan
laporan laba rugi perusahaan. FVA dapat dihitung dengan rumus :
FVA = NOPAT – ED – D Untuk menghitung
FVA maka data keuangan yang diperlukan yakni : 1
NOPAT : Net Operating Profit After Taxes
2 ED
: Equivalent Depreciation
3 D :
Depreciation Berikut ini merupakan langkah-langkah perhitunga
FVA pada PTPN IV untuk tahun 2003 sampai dengan tahun 2007.
Langkah a : Menghitung NOPAT Net Operating Profit After Taxes
Pada perhitungan EVA yang sebelumnya telah dilakukan perhitungan
NOPAT perusahaan. NOPAT perusahaan dari tahun 2003 sampai dengan tahun 2007 adalah :
Tabel 4.5 Hasil Perhitungan NOPAT tahun 2003-2007
Tahun NOPAT 2003
87.937.655.860
2004
258.525.912.500
2005
228.670.542.300
2006
162.221.086.800
2007
601.317.230.300
Sumber : Laporan Keuangan PTPN IV, data diolah 2008
Irma Yanti Nasution : Analisis Kinerja Keuangan Berdasarkan Economic Value Added EVA Dan Financial Value Added FVA Pada PT.Perkebunan Nusantara IV Medan, 2009
USU Repository © 2008
Langkah b : Menghitung Equivalent Depreciation ED
Langkah ke 2 dalam perhitungan FVA adalah menghitung Equivalent
Depreciation ED. Adapun rumus untuk menghitung Equivalent Depreciation adalah :
Equivalent Depreciation ED = Q – VC 1- t – FC 1 – t + t x D Tabel 4.6 menunjukan perhitungan
ED PTPN IV pada tahun 2003 sampai dengan tahun 2007.
Tabel 4.6 Perhitungan Equivalent Depreciation ED PTPN IV
Tahun 2003-2007 Dalam Rupiah
Komponen ED
2003 2004 2005 2006 2007 Q
2.074.391.633.911 2.532.780.188.061 2.267.138.039.247 2.196.655.327.305 3.317.235.468.234
VC 1.136.899.341.721,2 1.246.677.278.599,8 1.164.260.084.181,6 1.184.263.244.313 1.458.264.296.080,2
Tax
50.62 37.25 32.79 33.25 31.28
1 – tax
0.49 0.62 0.67 0.66 0.68
Q - VC 937.492.292.189
1.286.102.909.461,2 1.102.877.955.065,4 1.012.392.082.992 1.858.971.172.153,8 Q – VC
1 – tax 463.121.192.300 807.672.626.900 742.236.863.700 676.277.910.800
1.278.972.166.000 FC
757.932.894.480,4 831.118.185.733,2 776.173.389.454,4 789.508.829.542 972.176.197.386,8 FC
1-tax 374.418.849.800 521.942.220.600 522.364.691.100 527.391.898.100
668.857.223.700 D 102.111.501.349
81.129.261.638 81.081.168.812 88.429.899.735 102.038.892.227
D x
tax 51.668.419.660 30.180.085.330 33.366.717.750 293.587.267.100
31.836.134.370 ED 140.370.762.160 315.910.491.630 253.238.890.350 442.473.279.800
641.951.076.670 Sumber : Laporan Keuangan PTPN IV, data diolah 2008
Keterangan: Q
= Penjualan Rupiah VC
= Variabel Cost
FC = Biaya tetap
D = Depresiasi
ED =
Equivalaent Depreciation
Berdasarkan hasil perhitungan ED pada Tabel 4.8, terlihat bahwa pada
tahun 2003 ED perusahaan berjumlah Rp 140.370.762.160 dan pada tahun 2004
naik menjadi Rp 315.910.491.630 naik 125.05. Peningkatan ini disebabkan
Irma Yanti Nasution : Analisis Kinerja Keuangan Berdasarkan Economic Value Added EVA Dan Financial Value Added FVA Pada PT.Perkebunan Nusantara IV Medan, 2009
USU Repository © 2008
oleh peningkatan penjualan sebesar 22.09 yang pada tahun 2003 berjumlah Rp 2.074.391.633.911 dan pada tahun 2004 naik menjadi Rp 2.532.780.188.061.
Pada tahun 2005, ED perusahaan berjumlah Rp 253.238.890.350, ini
menunjukkan terjadinya penurunan ED sebesar 19.83 dari tahun 2004.
Penurunan ini disebabkan karena menurunnya tingkat penjualan sebesar 10.48 atau turun menjadi Rp 2.267.138.039.247.
Pada tahun 2006, nilai ED perusahaan meningkat 74.73 atau naik menjadi Rp 442.473.279.800 dibanding tahun sebelumnya yang berjumlah
Rp 253.238.890.350 Peningkatan ini disebabkan karena meningkatnya pajak pada tahun 2006 sebesar 0.64 dari tahun sebelumnya serta peningkatan depresiasi
sebesar 9.06 dari tahun sebelumnya, turut menyebabkan ED pada tahun ini meningkat.
Pada tahun 2007, nilai ED perusahaan meningkat 45.08 atau meningkat menjadi Rp 641.951.076.670 dibandingkan tahun 2006 yang berjumlah
Rp 442.473.279.800. Peningkatan ED ini disebabkan karena meningkatnya depresiasi sebesar 15.38 dari tahun 2006.
Langkah c : Perhitungan Financial Value Added FVA
Berdasarkan hasil perhitungan NOPAT dan ED maka dapatlah dilakukan
perhitungan Financial Value Added FVA PTPN IV dari tahun 2003 sampai
dengan tahun 2007 sebagai berikut :
Irma Yanti Nasution : Analisis Kinerja Keuangan Berdasarkan Economic Value Added EVA Dan Financial Value Added FVA Pada PT.Perkebunan Nusantara IV Medan, 2009
USU Repository © 2008
Tabel 4.7 Perhitungan FVA PTPN IV
Tahun 2003-2007 Dalam Rupiah
Kompone n
FVA 2003 2004 2005 2006 2007
NOPAT 87.937.655.860 258.525.912.500 228.670.542.300 162.221.086.800 601.317.230.300
ED 140.370.762.160 315.910.491.630 253.238.890.350 442.473.279.800 641.951.076.670
D 102.111.501.349 81.129.261.638 81.081.168.812 88.429.899.735
102.038.892.227 FVA
102.038.892.227 23.744.682.508 56.512.820.762 -191.822.293.265 61.405.045.857
Sumber : Laporan Keuangan PTPN IV, data diolah 2008
Keterangan: NOPAT : Net Operatimg Profit After Taxes
ED :
Equivalent Depreciation D
: Depresiasi FVA
: Financial Value Added
2. Analisis Data
