Sekilas Gambaran Umum Objek Penelitian

63 dengan menghitung return reksa dana saham, yaitu sebagai berikut: Keterangan: = Return pasar saham IHSG periode t = IHSG pada akhir periode = IHSG pada awal periode Berikut hasil perhitungan return bulanan pasar saham dari IHSG pada Februari 2014: Perhitungan return bulanan IHSG pada tanggal yang lain dihitung dengan menggunakan rumus yang sama. Langkah kedua dalam perhitungan ini adalah mencari rata-rata return Benchmark. Cara untuk menghitungnya adalah dengan membagi jumlah return pasar saham dengan jumlah pengamatannya. Rumus yang digunakan adalah sebagai berikut: ∑ = rata-rata return pasar saham ∑ = jumlah return pasar saham periode tertentu 64 n = Jumlah pengamatan Berikut hasil perhitungan rata-rata return pasar saham pada periode 2014: Perhitungan return bulanan dan rata-rata return IHSG benchmark pada bulan yang lain dapat dihitung dengan rumus yang sama. Data return bulanan ini dapat dilihat selengkapnya pada lampiran 3 hal 104. 3. Hasil Risk free Investasi bebas risiko Perhitungan investasi bebas risiko Risk free diperoleh dari return BI rate dalam periode tertentu. Perhitungan tersebut dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut: ∑ ∑ = Tinkat Investasi bebas risiko Risk free ∑SBI = Jumlah BI rate pada periode tertentu ∑Periode = Jumlah periode Berikut hasil perhitungan rata-rata return dari investasi bebas risiko pada periode 2014: Perhitungan rata-rata risk free pada bulan yang lain dapat dihitung 65 dengan rumus yang sama. Data rata-rata risk free dapat dilihat selengkapnya pada lampiran 4 hal 104. 4. Hasil Perhitungan Kinerja Menggunakan Metode Sharpe Langkah pertama dalam perhitungan kinerja menggunakan metode Sharpe adalah dengan menghitung standar deviasi dari masing- masing reksa dana saham. Perhitungan standar deviasi pada penelitian ini menggunakan program dari Microsoft Excel dengan rumus =stdev atau dapat diketahui dengan menggunakan rumus sebagai berikut: √∑ Dimana: σ = Standar deviasi = Rata –rata return reksa dana pada periode t = Ekspetasi rata- rata return pada periode t N = Jumlah pengamatan Perhitungan standar deviasi reksa dana saham yang lain dapat dihitung dengan menggunakan rumus yang sama. Data standar deviasi dapat dilihat selengkapnya pada lampiran 5 hal 105. Langkah selanjutnya adalah menghitung kinerja menggunakan metode Sharpe dengan menggunakan rumus sebagai berikut: