Faktor-faktor yang Mempengaruhi Harga Saham Perusahaan Otomotif dan Komponen di Bursa Efek Indonesia

Lampiran 1

Daftar Populasi Sampel Penelitian

No. Kode Nama Perusahaan Kriteria Sampel

Ke 1 2 3

1. ASII PT. Astra Internasional, Tbk. √ √ √ 1

2. AUTO PT. Astra Otoparts, Tbk. √ √ √ 2

3. BRAM PT. Indokordsa, Tbk. √ √ √ 3

4. GDYR PT. Goodyear Indonesia, Tbk. √ √ √ 4

5. IMAS PT. Indomobil Sukses Internasional, Tbk. √ √ √ 5

6. INDS PT. Indospring, Tbk. √ √ √ 6

7. MASA PT. Multistrada Arah Sarana, Tbk. √ √ √ 7

8. NIPS PT. Nipress, Tbk. √ √ √ 8

9. SMSM PT. Selamat Sempurna, Tbk. √ √ √ 9

10. GJTL PT. Gajah Tunggal, Tbk. √ √ √ 10

11. LPIN PT. Multi Prima Sejahtera, Tbk √ √ √ 11

12. PRAS PT. Prima Alloy Steel Universal, Tbk √ √ √ 12

Lampiran 2

Analisis Statistik Deskriptif

ROE ROA DER PBV PER EPS HARGA_SAHAM

Mean 9.995867 7.873964 1.057844 1.170837 20.01207 287.5015 2500.150 Median 8.894044 7.313857 0.948606 0.923580 12.71688 205.0000 2020.000 Maximum 36.75038 30.93355 2.712202 3.949893 173.3871 1501.440 7600.000 Minimum -7.775063 -5.335255 0.252377 0.011283 -5.894128 -413.6100 111.0000 Std. Dev. 9.012680 7.216867 0.662621 0.938270 31.15112 331.4616 2195.434 Skewness 0.595172 1.150224 0.800323 0.965680 3.331693 1.372533 0.818076 Kurtosis 3.124556 4.432050 2.681045 3.215340 14.87307 5.488755 2.583062 Jarque-Bera 3.581077 18.35707 6.659508 9.441301 463.4263 34.32322 7.127079 Probability 0.166870 0.000103 0.035802 0.008909 0.000000 0.000000 0.028338 Sum 599.7520 472.4378 63.47065 70.25025 1200.724 17250.09 150009.0 Sum Sq.

Dev. 4792.476 3072.907 25.90491 51.94074 57253.14 6482141. 2.84E+08

Lampiran 3 Uji Asumsi Klasik

a. Uji Normalitas

0 2 4 6 8 10

-2500 -2000 -1500 -1000 -500 0 500 1000 1500 2000 2500

Series: Residuals Sample 1 60 Observations 60 Mean -4.93e-13 Median -222.3607 Maximum 2317.298 Minimum -2400.968 Std. Dev. 1184.152 Skewness 0.362567 Kurtosis 2.359374 Jarque-Bera 2.340557 Probability 0.310281

-3,000 -2,000 -1,000 0 1,000 2,000 3,000

-3,000 -2,000 -1,000 0 1,000 2,000 3,000

Quantiles of RESID

Q u a n ti le s o f N o rm a l

b. Uji Heteroskedastisitas

Heteroskedasticity Test: Glejser

F-statistic 1.038291 Prob. F(6,53) 0.4113 Obs*R-squared 6.310762 Prob. Chi-Square(6) 0.3893 Scaled explained SS 5.258463 Prob. Chi-Square(6) 0.5111

Test Equation:

Dependent Variable: ARESID Method: Least Squares Date: 12/18/16 Time: 15:15 Sample: 1 60

Included observations: 60

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 1005.567 254.4981 3.951176 0.0002 ROE -32.91629 21.39028 -1.538843 0.1298 ROA 6.546923 23.97097 0.273119 0.7858 DER -85.35418 159.7695 -0.534233 0.5954 PBV 252.9881 128.7822 1.964465 0.0547 PER 0.650951 3.324365 0.195812 0.8455 EPS 0.017098 0.332249 0.051461 0.9592 R-squared 0.105179 Mean dependent var 951.9491 Adjusted R-squared 0.003879 S.D. dependent var 693.2891 S.E. of regression 691.9432 Akaike info criterion 16.02617 Sum squared resid 25375626 Schwarz criterion 16.27051 Log likelihood -473.7850 Hannan-Quinn criter. 16.12174 F-statistic 1.038291 Durbin-Watson stat 1.693215 Prob(F-statistic) 0.411256

c. Uji Multikolinearitas

Variance Inflation Factors Date: 12/18/16 Time: 15:15 Sample: 1 60

Included observations: 60

Coefficient Uncentered Centered

Variable Variance VIF VIF

C 211163.7 8.116699 NA

ROE 1491.706 10.30893 4.579860 ROA 1873.361 8.152361 3.687905 DER 83222.02 4.960772 1.381113 PBV 54070.66 4.648344 1.799196 PER 36.03029 1.876167 1.321527 EPS 0.359897 2.637987 1.494533

d. Uji Autokorelasi

Dependent Variable: HARGA_SAHAM Method: Least Squares

Date: 11/29/16 Time: 01:36 Sample: 1 60

Included observations: 60

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 943.2010 459.5256 2.052554 0.0451 ROE 55.81126 38.62262 1.445041 0.1543 ROA -147.9176 43.28235 -3.417505 0.0012 DER -1125.658 288.4823 -3.902001 0.0003 PBV 1851.731 232.5310 7.963372 0.0000 PER 28.19940 6.002523 4.697924 0.0000 EPS 2.163926 0.599914 3.607060 0.0007 R-squared 0.709080 Mean dependent var 2500.150 Adjusted R-squared 0.676145 S.D. dependent var 2195.434 S.E. of regression 1249.383 Akaike info criterion 17.20797 Sum squared resid 82730762 Schwarz criterion 17.45231 Log likelihood -509.2390 Hannan-Quinn criter. 17.30354 F-statistic 21.53008 Durbin-Watson stat 1.124775 Prob(F-statistic) 0.000000

Lampiran 4

Analisis Regresi Linier Berganda

a. Metode Common Effect Model (CEM)

Dependent Variable: HARGA_SAHAM? Method: Pooled Least Squares

Date: 12/18/16 Time: 15:07 Sample: 2011 2015

Included observations: 5 Cross-sections included: 12

Total pool (balanced) observations: 60

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 943.2010 459.5256 2.052554 0.0451 ROE? 55.81126 38.62262 1.445041 0.1543 ROA? -147.9176 43.28235 -3.417505 0.0012 DER? -1125.658 288.4823 -3.902001 0.0003 PBV? 1851.731 232.5310 7.963372 0.0000 PER? 28.19940 6.002523 4.697924 0.0000 EPS? 2.163926 0.599914 3.607060 0.0007 R-squared 0.709080 Mean dependent var 2500.150 Adjusted R-squared 0.676145 S.D. dependent var 2195.434 S.E. of regression 1249.383 Akaike info criterion 17.20797 Sum squared resid 82730762 Schwarz criterion 17.45231 Log likelihood -509.2390 Hannan-Quinn criter. 17.30354 F-statistic 21.53008 Durbin-Watson stat 0.956105 Prob(F-statistic) 0.000000

b. Fixed Effect Model (FEM)

Dependent Variable: HARGA_SAHAM? Method: Pooled Least Squares

Date: 12/18/16 Time: 15:08 Sample: 2011 2015

Included observations: 5 Cross-sections included: 12

Total pool (balanced) observations: 60

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 1255.592 501.0668 2.505838 0.0162 ROE? 1.617690 28.12737 0.057513 0.9544 ROA? 35.00052 48.24749 0.725437 0.4722 DER? -265.7881 380.5457 -0.698440 0.4888 PBV? 941.6519 233.8303 4.027074 0.0002 PER? 4.693925 5.090451 0.922104 0.3617 EPS? 0.130437 0.495531 0.263226 0.7937 Fixed Effects (Cross)

_ASII--C 2727.289 _AUTO--C -208.2254 _BRAM--C 1154.370 _GDYR--C 282.3621 _IMAS--C 1606.102 _INDS--C -361.5000 _MASA--C -1737.205 _NIPS--C -1521.677 _SMSM--C -2517.500 _GJTL--C -436.4524 _LPIN--C 2175.931 _PRAS--C -1163.495

Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables)

R-squared 0.917750 Mean dependent var 2500.150 Adjusted R-squared 0.884459 S.D. dependent var 2195.434 S.E. of regression 746.2572 Akaike info criterion 16.31134 Sum squared resid 23389789 Schwarz criterion 16.93965 Log likelihood -471.3403 Hannan-Quinn criter. 16.55711 F-statistic 27.56714 Durbin-Watson stat 1.090047 Prob(F-statistic) 0.000000

c. Random Effect Model (REM)

Dependent Variable: HARGA_SAHAM?

Method: Pooled EGLS (Cross-section random effects) Date: 12/18/16 Time: 15:09

Sample: 2011 2015 Included observations: 5 Cross-sections included: 12

Total pool (balanced) observations: 60

Swamy and Arora estimator of component variances

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 1362.859 475.9575 2.863405 0.0060 ROE? 23.75010 26.56428 0.894061 0.3753 ROA? -54.87683 39.22035 -1.399193 0.1676 DER? -692.5391 301.0646 -2.300300 0.0254 PBV? 1340.946 202.2046 6.631631 0.0000 PER? 13.46221 4.565123 2.948927 0.0047 EPS? 0.783119 0.459383 1.704718 0.0941 Random Effects (Cross)

_ASII--C 1831.221 _AUTO--C -473.0355 _BRAM--C 922.0071 _GDYR--C 345.8935 _IMAS--C 988.8257 _INDS--C -285.0424 _MASA--C -1366.358 _NIPS--C -923.1953

_SMSM--C -1232.642 _GJTL--C -165.0434 _LPIN--C 1297.573 _PRAS--C -940.2037

Effects Specification

S.D. Rho

Cross-section random 786.8008 0.5264

Idiosyncratic random 746.2572 0.4736

Weighted Statistics

R-squared 0.493310 Mean dependent var 976.2896 Adjusted R-squared 0.435949 S.D. dependent var 1161.314 S.E. of regression 872.1852 Sum squared resid 40317468 F-statistic 8.600080 Durbin-Watson stat 0.874102 Prob(F-statistic) 0.000002

Unweighted Statistics

R-squared 0.600159 Mean dependent var 2500.150 Sum squared resid 1.14E+08 Durbin-Watson stat 0.309938

Tabulasi Data Variabel Penelitian

No. Emiten Tahun Laba Sesudah Pajak

Laba Sebelum

Pajak Ekuitas Total Aset Kewajiban PUC BVS ROE ROA DER PBV PER EPS

HARGA SAHAM

1 ASII

2011 21.077.000 25.774.000 75.838.000 154.319.000 78.481.000 40480 1873 27,79 16,70 1,03 3,95 16,86 439,00 7.400,00

2012 22.742.000 27.898.000 89.814.000 182.274.000 92.460.000 40480 2219 25,32 15,31 1,03 3,43 15,83 480,00 7.600,00

2013 22.297.000 27.523.000 106.188.000 213.994.000 107.806.000 40480 2623 21,00 12,86 1,02 2,59 14,17 480,00 6.800,00

2014 22.131.000 27.352.000 120.324.000 236.027.000 115.705.000 40480 2972 18,39 11,59 0,96 2,50 15,66 474,00 7.425,00

2015 15.613.000 19.630.000 126.533.000 245.435.000 118.902.000 40480 3126 12,34 8,00 0,94 1,92 16,81 357,00 6.000,00

2 AUTO

2011 1.101.583 1.255.083 4.722.894 6.964.227 2.241.333 3856 1225 23,32 18,02 0,47 2,78 13,03 261,00 3.400,00

2012 1.135.914 1.263.368 5.485.099 8.881.642 3.396.543 3856 1422 20,71 14,22 0,62 2,60 14,02 264,00 3.700,00

2013 1.058.015 1.268.604 9.558.754 12.617.678 3.058.924 4820 1983 11,07 10,05 0,32 1,84 16,44 222,00 3.650,00

2014 954.086 1.091.040 10.142.706 14.387.568 4.244.862 4820 2104 9,41 7,58 0,42 2,00 23,33 180,00 4.200,00

2015 322.701 433.956 10.143.426 14.339.110 4.195.684 4820 2104 3,18 3,03 0,41 0,76 24,24 66,00 1.600,00

3 BRAM

2011 71.040 123.007 1.201.725 1.660.119 458.394 450 2671 5,91 7,41 0,38 0,81 14,40 150,00 2.160,00

2012 235.834 237.555 1.591.744 2.160.857 532.422 450 3537 14,82 10,99 0,33 0,85 8,57 350,02 3.000,00

2013 57.972 78.770 1.703.529 2.500.237 796.708 450 3786 3,40 3,15 0,47 0,59 20,10 111,92 2.250,00

2014 195.119 267.470 2.110.609 3.662.204 1.551.595 450 4690 9,24 7,30 0,74 1,07 13,20 378,91 5.000,00

2015 173.352 252.087 2.522.108 4.023.524 1.501.416 450 5605 6,87 6,27 0,60 0,84 14,69 318,48 4.680,00

4 GDYR

2011 18.932 27.479 414.155 1.148.313 734.159 41 10101 4,57 2,39 1,77 0,09 2,18 438,95 955,00

2012 59.258 85.399 494.821 1.162.821 668.000 41 12069 11,98 7,34 1,35 0,10 0,82 1.501,44 1.230,00

2013 48.476 73.893 588.123 1.161.564 573.441 41 14344 8,24 6,36 0,98 0,13 1,65 1.150,60 1.900,00

2014 32.567 55.859 687.707 1.490.668 802.961 41 16773 4,74 3,75 1,17 0,10 1,92 831,46 1.600,00

2015 (1.530) 135.932 764.931 1.645.008 880.076 41 18657 -0,20 8,26 1,15 0,15 65,88 41,36 2.725,00

5 IMAS

2011 970.891 1.188.362 5.084.181 12.913.942 7.829.760 2420 2101 19,10 9,20 1,54 3,05 9,21 695,00 6.400,00

2012 899.091 1.073.071 5.708.445 17.577.664 11.869.219 2420 2359 15,75 6,10 2,08 2,25 18,28 289,93 5.300,00

2013 621.140 818.672 6.659.870 22.315.023 15.655.152 2765 2409 9,33 3,67 2,35 2,03 25,45 192,55 4.900,00

2014 (64.879) 21.841 6.719.824 23.473.797 16.753.973 2765 2430 -0,97 0,09 2,49 1,65 87,49 45,72 4.000,00

No. Emiten Tahun Laba Sesudah Pajak

Laba Sebelum

Pajak Ekuitas Total Aset Kewajiban PUC BVS ROE ROA DER PBV PER EPS

HARGA SAHAM

6 INDS

2011 120.415 160.680 632.249 1.139.715 507.466 315 2007 19,05 14,10 0,80 1,16 3,03 772,00 2.336,00

2012 134.068 180.798 1.136.573 1.664.779 528.206 315 3608 11,80 10,86 0,46 0,69 5,85 422,80 2.473,00

2013 147.608 184.580 1.752.866 2.196.518 443.653 525 3339 8,42 8,40 0,25 0,64 6,12 349,53 2.140,00

2014 127.820 168.587 1.822.667 2.282.666 459.999 656 2778 7,01 7,39 0,25 0,58 8,28 193,27 1.600,00

2015 1.934 4.134 1.919.039 2.553.928 634.889 656 2925 0,10 0,16 0,33 0,12 30,59 11,44 350,00

7 MASA

2011 142.739 140.869 1.767.027 4.736.349 2.969.322 9183 192 8,08 2,97 1,68 1,30 10,68 23,40 250,00

2012 3.001 14.550 3.490.688 5.860.176 2.369.487 9183 380 0,09 0,25 0,68 1,18 15,98 28,15 450,00

2013 (37.672) 521.251 3.925.421 6.580.029 2.654.607 9183 427 -0,96 7,92 0,68 0,91 0,93 418,40 390,00

2014 6.534 28.070 4.407.737 7.372.913 2.965.177 9183 480 0,15 0,38 0,67 0,88 5,05 83,15 420,00

2015 (370.306) 520.040 4.762.740 8.250.544 3.487.804 9183 519 -7,78 6,30 0,73 0,68 -0,85 (413,61) 351,00

8 NIPS

2011 17.831 24.780 165.998 446.688 280.691 20 8300 10,74 5,55 1,69 0,01 0,12 892,00 111,00

2012 21.610 49.363 202.074 524.694 322.620 20 10104 10,69 9,41 1,60 0,01 0,11 1.081,00 114,00

2013 33.872 45.584 235.946 798.408 562.462 760 310 14,36 5,71 2,38 1,04 6,89 47,00 324,00

2014 49.742 103.700 582.222 1.206.854 624.632 1487 392 8,54 8,59 1,07 1,24 14,76 33,00 487,00

2015 30.671 118.138 609.003 1.547.720 938.717 1487 410 5,04 7,63 1,54 1,04 20,24 21,00 425,00

9 SMSM

2011 111.954 309.644 782.892 1.327.800 544.907 1440 544 14,30 23,32 0,70 2,50 9,25 147,00 1.360,00

2012 155.862 344.721 820.329 1.441.204 620.876 1440 570 19,00 23,92 0,76 2,68 9,41 162,00 1.525,00

2013 251.036 416.143 1.016.753 1.712.710 695.957 1440 706 24,69 24,30 0,68 0,64 2,10 214,00 450,00

2014 421.467 541.150 1.146.837 1.749.395 602.558 1440 796 36,75 30,93 0,53 0,94 2,77 271,00 750,00

2015 403.702 583.717 1.440.248 2.220.108 779.860 1440 1000 28,03 26,29 0,54 1,76 5,93 297,00 1.760,00

10 GJTL

2011 684.562 1.437.089 4.486.238 11.609.514 7.123.318 3485 1287 15,26 12,38 1,59 2,33 15,31 196,00 3.000,00

2012 1.132.247 942.608 5.478.384 12.869.793 7.391.409 3485 1572 20,67 7,32 1,35 1,42 6,85 325,00 2.225,00

2013 120.330 1.241.026 5.724.343 15.350.754 9.626.411 3485 1643 2,10 8,08 1,68 1,02 48,00 35,00 1.680,00

2014 283.016 394.059 5.983.292 16.042.897 10.059.605 3485 1717 4,73 2,46 1,68 0,83 18,51 77,00 1.425,00

No. Emiten Tahun Laba Sesudah Pajak

Laba Sebelum

Pajak Ekuitas Total Aset Kewajiban PUC BVS ROE ROA DER PBV PER EPS

HARGA SAHAM

11 LPIN

2011 11.319 9.627 118.256 157.371 39.116 21 5631 9,57 6,12 0,33 0,39 4,13 533,00 2.200,00

2012 16.600 4.092 134.856 172.269 37.413 21 6422 12,31 2,38 0,28 0,49 4,03 781,00 3.150,00

2013 8.555 5.041 143.411 196.391 52.980 21 6829 5,97 2,57 0,37 0,73 12,41 403,00 5.000,00

2014 4.131 8.106 139.280 185.596 46.316 21 6632 2,97 4,37 0,33 0,93 65,96 94,00 6.200,00

2015 18.174 18.699 116.491 324.055 207.564 21 5547 15,60 5,77 1,78 0,97 173,39 31,00 5.375,00

12 PRAS

2011 1.354 (25.711) 139.797 481.912 342.115 588 238 0,97 -5,34 2,45 0,56 57,39 2,30 132,00

2012 15.565 9.977 280.294 577.350 297.056 588 477 5,55 1,73 1,06 0,53 9,62 26,50 255,00

2013 13.197 15.808 406.448 795.630 389.182 701 580 3,25 1,99 0,96 0,32 9,84 18,80 185,00

2014 11.341 15.015 685.822 1.286.828 601.006 701 978 1,65 1,17 0,88 0,21 10,85 18,80 204,00

DAFTAR PUSTAKA

Buku:

Basuki, Agus Tri dan Nano Prawoto. 2016. Analisis Regresi Dalam Penelitian

Ekonomi & Bisnis, Edisi Pertama, Cetakan Pertama, Rajawali Pers, Jakarta.

Brigham, Eugene F., dan Joel F. Houston. 2010. Dasar-dasar Manajemen

Keuangan, Salemba Empat, Jakarta.

Darmadji, Tjiptono dan Hendi M. Fakhrudin. 2012. Pasar Modal Indonesia, Edisi Ketiga, Salemba Empat, Jakarta.

Fahmi, Irham. 2013. Analisis Laporan Keuangan, Alfabeta, Bandung.

_______, 2012. Penghantar Pasar Modal, Edisi Pertama, Alfabeta, Bandung. Hanafi, Mamduh, M., 2008. Manajemen Keuangan. Edisi Satu, BPFE,

Yogyakarta.

Harahap, Sofyan Syafri. 2010, Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan, Rajawali Persada, Jakarta.

Husnan, Suad. 2009. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas, Edisi Keempat, UPP STIM YKPPN, Yogyakarta.

Ghozali, Imam. 2013. Aplikasi Analisis Multivariat dengan Program SPSS, Edisi Kedelapan, Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.

Gio, P.U.2015. Belajar Olah data dengan EViews.USUPress. Medan.

Gumanti, Tatang Ary. 2011. Manajemen Investasi: Konsep, Teori dan Aplikasi, Edisi Pertama. Mitra Wacana Media, Jakarta.

Indiarto, Roni. 2009. Teori Fortofolio dan Analisis Investasi, Edisi Kesatu Universitas Terbuka, Jakarta.

Murhadi, Werner R. 2013. Analisis Laporan Keuangan, Proyeksi dan Valuasi

Saham”, Salemba Empat, Jakarta.

Rivai, Veithzal dkk. 2013. Commercial Bank Management: Manajemen

Perbankan Dari Teori Ke Praktek, Edisi Pertama, Cetakan Pertama,

Rusdin. 2008. Pasar Modal: Teori, Masalah dan Kebijakan dalam Praktik, Alfabeta, Bandung.

Situmorang, Syafrizal Helmi, dan Muslich Lufti. 2014. Analisis Data Untuk Riset

Manajemen dan Bisnis, USU Press, Medan.

Sjahrial, Dermawan. 2012. Pengantar Manajemen Keuangan, Edisi Keempat, Mitra Wacana Media, Jakarta.

Sudana, I Made. 2011. Manajemen Keuangan: Teori dan Praktik, Erlangga, Jakarta.

Sunariyah. 2011. Penghantar Pengetahuan Pasar Modal, Edisi Keenam, UPP STIM YKPN, Yogyakarta

Sugiyono. 2006. Metode Penelitian Bisnis, Portofolio. BPFE, Yogyakarta. ________. 2012. Metode Penelitian Bisnis, Portofolio. BPFE, Yogyakarta.

Syahyunan. 2013. Manajemen Keuangan-Perencanaan, Analisis dan Pengendalian Keuangan, USU Press, Medan

.

________, 2015. Manajemen Keuangan-Perencanaan, Analisis dan Pengendalian

Keuangan, USU Press, Medan.

Tandelilin, Eduardus. 2010. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio, BPFE, Yogyakarta.

Tryfino. 2009. Cara Cerdas Berinvestasi Saham, Transmedia Pustaka, Jakarta. Weston, J. Fred dan Thomas E. Copeland. 2010. Manajemen Keuangan, Edisi

Revisi, Jilid Satu, Binarupa Aksara Publisher, Tangerang.

Jurnal:

Abigael K, Ika Veroica dan Ardiani Ika S. 2008. “Pengaruh Return on Assets,

Price Earning Ratio, Earning Per Share, Debt to Equity Ratio, Price to Book Value Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur di BEI”, Jurnal Solusi Vol. 7, No.4, pp. 75-90. Di akses tanggal 06 September 2016.

Dadrasmoghdam, Amir and Seyed Mohammad Reza Akbari. 2015. “Relationship between Financial Ratios in the Stock Prices of Agriculture-Related Companies Accepted on the Stock Exchange for Iran”, Research Journal

Of Fisheries and Hydrobiology Vol. 10, No. 9, pp. 586-591. Diakses

tanggal 10 Oktober 2016.

Dewi, Putu Dina Aristya, dan I.G.N.A Suaryana. 2013.”Pengaruh EPS, DER, dan PBV Terhadap Harga Saham”, E-jurnal akuntasi Universitas Udayana Vol. 4, No. 1, pp. 215-229. Diakes tanggal 9 Agustus 2016.

Hardianto, Bram. 2008. “Pengaruh Earnings Per Share, dan Price Earning Ratio terhadap Harga Saham sektor Perdagangan Besar dan Ritel pada Periode 2000-2005 di Bursa Efek Indonesia”.Jurnal Ilmiah Akuntansi. Vol.7, No. 2, pp. 162-173. Diakses tanggal 9 agustus 2016.

Idawati, Wiwi, dan Aditio Wahyudi. 2015. “Effect of Earning Per Share (EPS) and Return on Assets (ROA) against Share Price on Coal Mining Company Listed in Indonesia Stock Exchange”, Journal of Resources

Development and Management, Vol.7, pp. 79-91. Diakses tanggal 10

Oktober 2016.

Lestari, Maharani Ika dan Toto Sugiharto. 2007. “Kinerja Bank Devisa Dan Bank Non Devisa Dan Faktor Faktor Yang Mempengaruhinya”,

Jurnal Proceeding PESAT (Psikologi, Ekonomi, Sastra, Arsitek & Sipil),

Vol. 2, pp. 195-201.

Poernamawati, Fahmi. 2008. “Pengaruh Price Book Value Ratio (PBV) dan Price

Earning Ratio (PER) terhadap Return Saham pada perusahaan Manufaktur

yang terdaftar di Bursa Efek Indoensia. Jurnal Manajemen Gajayana, Vol. 5, No. 2, pp. 105-108. Diakses tanggal 9 Agustus 2016.

Ramdhani, Rani. 2013. “Pengaruh Return on Assets dan Debt to Equity Ratio terhadap Harga Saham pada Institusi Finansial di Bursa Efek Indonesia”.

Journal The Winners, Vol.14, No.1, pp. 29-41. Diakses tanggal 09 Agustus

2016.

Ratih, Dorothea, Apriatni E.P, dan Saryadi. 2013. “Pengaruh EPS, PER, DER, ROE Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Pertambangan yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2010-2012” pp. 1-12. Diakses tanggal 9 Agustus 2016.

Saleh, Salma. 2009. “Pengaruh Return on Assets, Return on Equity, dan Earning

Per Share terhadap Harga Saham pada perusahaan industri pertambangan di

Bursa Efek Indonesia”. Jurnal Manajemen& Kewirausahaan, Vol. 1, pp 52-74. Diakses tanggal 9 agustus 2016. Diakses tanggal 9 Agustus 2016.

Shamsudin, Norazidah, Wan Mansor Wan Mahmood, and Fathiyah Ismail. 2013. “The Performance of Stock and the Indicators, International Journal of

Trade”, Economics and Finance, Vol. 4 No. 6. Diakses tanggal 9 Agustus

2016.

Stella. 2009. “Pengaruh Price Earning Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on

Assets dan Price to Book Value terhadap Harga Pasar Saham. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol. 11, No. 2, pp. 97-106. Diakses tanggal 9 Agustus 2016.

Sugiarti, Yenny dan Suyanto. 2007. “Pengaruh Informasi Keuangan (book value dan earning per share) terhadap harga saham perusahaan perbankan. Jurnal

Akuntansi dan teknologi Informasi, Vol. 6, No.2, pp. 79-92. Diakses tanggal

9 Agustus 2016.

Talamati, Mohamad Rianto dan Sifrid S. Pangemanan. 2015. “The Effect Of

Earnings Per Share (EPS) &Return on Equity (ROE) ON Stock Price Of Banking Company Listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) 2010-2104. Jurnal EMBA Vol. 3 No. 2, pp. 1086-1094. Diakses tanggal 10 Agustus

2016.

Viandita, Tamara Oca, Suhadak, Achmad Husaini. 2013 ”Pengaruh Debt to EquityRatio, Price to Earning Ratio, Earning Per Share, dan Size terhadap harga Saham (Studi pada perusahaan Industri yang terdaftar di Bursa Efek Indoensia)”, Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) Vol. 1, No. 2, pp. 113-121. Diakses tanggal 9 Agustus 2016.

Wiguna, Robin dan A.S. Mendari. 2008. “Pengaruh Earning Per Share dan Tingkat Bunga SBI terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di LQ 45 BEI”, Jurnal Keuangan dan Bisnis, Vol. 6, No. 2, pp. 130-142. Diakses tanggal 9 Agustus 2016.

Wilianto, Arief, 2012. ”Pengaruh Kebijakan Dividen, Leverage Keuangan dan Profitabilitas terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur di BEI”,

Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntasi, Vol. 3, No. 2, pp. 33-37. Diakses

tanggal 10 Agustus 2016.

Skripsi:

Silaen, Juni Natasya. 2010. Analisis Pengaruh Return on Equity (ROE), Return on

Assets (ROA), dan Net Profit Margin ( NPM) terhadap Harga Saham Pada

Perusahaan Retail di Bursa Efek Indonesia, Skripsi, Universitas Sumatera Utara.

Internet:

ww.sahamok.com

BAB III

METODE PENELITIAN

3.1 Jenis Penelitian

Jenis penelitian yang digunakan adalah penelitian asosiatif. Penelitian asosiatif adalah penelitian yang bertujuan untuk mengetahui hubungan antara dua variabel atau lebih atau bagaimana suatu variabel mempengaruhi variabel lainnya. Dengan penelitian ini maka dapat dibangun suatu teori yang dapat berfungsi untuk menjelaskan, meramalkan dan mengontrol suatu gejala. (Sugiyono, 2012:36).

3.2 Tempat dan Waktu Penelitian

Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Indonesia melalui media internet dengan situs dilakukan dari bulan Oktober 2016 sampai dengan Desember 2016.

3.3 Batasan Operasional

Variabel yang digunakan dalam penelitian ini meliputi:

1. Variabel Independen mencakup Return on Equity (ROE), Return on Assets

Debt to Equity Ratio (DER), Price to Book Value (PBV), Price Earning Ratio

(PER), Earning Per Share (EPS) pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

2. Variabel Dependen adalah Harga Saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

3.4 Definisi Operasional Variabel

1. Variabel Dependen (Variabel Terikat)

Variabel dependen dalam penelitian ini adalah harga saham. Harga saham merupakan harga saham saat penutupan akhir bulan yang dirata ratakan dalam satu tahun dari setiap emiten yang tercatat di Bursa Efek Indonesia. Harga saham penelitian ini adalah harga saham perusahaan perusahaan sampel yaitu perusahaan otomotif dan komponen dengan periode 2011 sampai 2015. Pengukuran dari variabel harga saham ini yaitu harga saham penutupan (closing price) pada akhir tahun.

2. Variabel Independen (Variabel Bebas)

Variabel independen dalam penelitian ini adalah Return on Equity (ROE),

Return on Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Price to Book Value

(PBV) Price Earning Ratio (PER), Earning Per Share (EPS) pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia a. Return on Equity (ROE), merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur

tingkat kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dengan dasar modal tertentu. ROE merupakan ukuran sederhana untuk mengukur tingkat pengembalian atau efektivitas perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dengan ekuitas pemilik perusahaan.

b. Return on Assets (ROA), merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur

kemampuan perusahaan menghasilkan laba dengan aset tertentu. ROA merupakan ukuran sederhana untuk mengukur tingkat pengembalian atau

efektivitas perusahaan dalam menghasilkan keuntungan atas sejumlah aset yang dimiliki.

c. Debt to Equity Ratio (DER) merupakan rasio yang digunakan untuk

mengukur tingkat perbandingan utang dan ekuitas dalam pendanaan perusahaan dan menunjukkan kemampuan modal sendiri perusahaan untuk memenuhi seluruh kewajiban.

d. Price to Book Value (PBV) merupakan salah satu rasio yang digunakan untuk

mengukur nilai perusahaan. Rasio ini mengukur nilai yang diberikan pasar keuangan kepada manajemen dan organisasi perusahaan sebagai sebuah perusahaan yang terus tumbuh.

e. Price Earning Ratio (PER) mengukur bagaimana investor menilai prospek

pertumbuhan perusahaan di masa yang akan datang, dan tercermin pada harga saham yang bersedia dibayar investor untuk setiap rupiah laba yang diperoleh perusahaan.

f. Earning Per Share (EPS) merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur

keberhasilan manajemen dalam mencapai keuntungan bagi pemegang saham. Lebih jelas definisi operasionalisasi variabel dapat dilihat pada Tabel 3.1 berikut:

Tabel 3.1

Operasionalisasi Variabel

Variabel Definisi Parameter Skala

ukur Return on

Equity

(X1)

Return on Equity yaitu

kemampuan

perusahaan dalam menghasilkan laba dari ekuitas yang dimiliki perusahaan.

Lanjutan Tabel 3.1

Variabel Definisi Parameter Skala

ukur Return on

Assets (ROA)

Return on Assets yaitu

kemampuan

perusahaan dalam menghasilkan laba dari sejumlah aset yang dimiliki perusahaan.

Rasio

Debt to Equity Ratio

(X2)

Debt to Equity Ratio

adalah kemampuan modal sendiri perusahaan untuk memenuhi seluruh kewajiban. Rasio Price to Book Value (PBV)

Price to Book Value

merupakan salah satu rasio yang digunakan untuk mengukur nilai perusahaan

Rasio

Price Earning

Ratio

(X3)

Price Earning Ratio

mengukur bagaimana investor menilai prospek pertumbuhan perusahaan di masa yang akan datang, dan tercermin pada harga saham yang bersedia dibayar investor untuk setiap rupiah laba yang diperoleh perusahaan

Rasio

Earning Per Share

(X4)

Earning Per Share

adalah rasio yang mengukur keberhasilan manajemen dalam mencapai keuntungan bagi pemegang saham

Rasio Harga saham (Y) Harga saham merupakan harga saham saat penutupan akhir bulan yang dirata ratakan dalam satu tahun dari setiap emiten yang tercatat di Bursa Efek Indonesia

Closing Price pada akhir tahun (Rupiah)

Rasio

3.5 Populasi dan Sampel Penelitian

Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang berjumlah

13 perusahan. Metode penentuan sampel menggunakan pertimbangan atau kriteria tertentu. Adapun kriteria yang digunakan dalam menentukan sampel adalah sebagai berikut:

1. Perusahaan sub sektor Otomotif dan Komponen yang tercatat di Bursa Efek Indonesia dan menyediakan laporan keuangan secara lengkap dari tahun 2011-2015.

2. Perusahaan sub sektor Otomotif dan Komponen yang saham perusahaan masih aktif dibidang otomotif dan Komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2011-2015.

3. Tidak delisting (keluar) dari Bursa Efek Indonesia selama lima tahun berturut-turut yaitu 2011-2015.

Setelah melakukan penentuan kriteria perusahaan sebagai sampel penelitian, maka terpilihlah perusahaan yang terdaftar pada Tabel 3.2 sebagai berikut:

Tabel 3.2

Daftar Populasi Sampel Penelitian

No. Kode Nama Perusahaan Kriteria Sampel

Ke 1 2 3

1. ASII PT. Astra Internasional, Tbk. √ √ √ 1

2. AUTO PT. Astra Otoparts, Tbk. √ √ √ 2

3. BRAM PT. Indokordsa, Tbk. √ √ √ 3

4. GDYR PT. Goodyear Indonesia, Tbk. √ √ √ 4

5. IMAS PT. Indomobil Sukses Internasional, Tbk. √ √ √ 5

6. INDS PT. Indospring, Tbk. √ √ √ 6

7. MASA PT. Multistrada Arah Sarana, Tbk. √ √ √ 7

8. NIPS PT. Nipress, Tbk. √ √ √ 8

9. SMSM PT. Selamat Sempurna, Tbk. √ √ √ 9

10. GJTL PT. Gajah Tunggal, Tbk. √ √ √ 10

11. LPIN PT. Multi Prima Sejahtera, Tbk √ √ √ 11

12 PRAS PT. Prima Alloy Steel Universal, Tbk √ √ √ 12

13 BOLT PT. Garuda Metalindo, Tbk - - √ -

3.6 Jenis dan Sumber Data

Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data kuantitatif bersumber dari data sekunder. Data diperoleh dari laporan keuangan perusahaan terdaftar di Bursa Efek Indonesia mulai tahun 2011 sampai dengan 2015 pada perusahaan otomotif dan komponen.

3.7 Metode Pengumpulan Data

Pengumpulan data dilakukan dengan menggunakan metode studi dokumentasi, dimana peneliti mengumpulkan data, teori, pendapat para pakar atau praktisi, dan berbagai informasi lainnya yang mendukung dan relevan terhadap permasalahan yang akan diteliti dari berbagai literatur dan media internet seperti buku-buku ilmiah, jurnal- jurnal penelitian, penelitian terdahulu, dan data lainnya yang diperoleh melalui situs

3.8.Uji Asumsi Klasik

Pengujian asumsi klasik dilakukan untuk mengetahui kelayakan dari model analisis data yang digunakan. Uji asumsi klasik adalah pernyataan statistik yang harus dipenuhi pada analisis regresi linear berganda (Situmorang dan Lufti, 2014 : 114). Uji asumsi klasik yang digunakan dalam penelitian ini terdiri dari uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas dan uji autokorelasi. Uji Normalitas dilakukan dengan pendekatan grafik Jarque-Bera, dan QQ Plot, Uji Heteroskedastisitas delakukan dengan pendekatan Uji Glejser, Uji Multikolonearitas dengan pendekatan nilai Variance Inflation Factor (VIF) serta Uji Autokorelasi dengan pendekatan nilai Durbin Watson (DW).

1. Uji Normalitas

Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi variabel residual memiliki distribusi normal. Untuk mendeteksi apakah residual berdistribusi normal atau tidak yaitu dengan analisis grafik dan uji statistik. Analisis grafik dilakukan dengan melihat grafik histogram Jarque Bera dengan melihat nilai Jarque bera dibandingkan dengan nilai Chi Square dan tingkat probability. Jika nilai Jarque Bera<nilai Chi Square serta tingkat signifikansi <0,05 maka asumsi normalitas telah terpenuhi.

2. Uji Heteroskedastisitas

Uji heteroskedastisitas digunakan untuk menguji apakah sebuah grup mempunyai varians yang sama diantara anggota grup tersebut. Jika varians sama, dan ini seharusnya yang terjadi, dikatakan homoskedastisitas. Sedangkan jika varians tidak sama dikatakan heteroskedastisitas (Situmorang dan Lufti, 2011:8).

Dasar analisis untuk menentukan ada atau tidaknya heteroskedastisitas dilakukan dengan pendekatan statistik, yaitu: uji Glejser. Pengujian ini dilakukan dengan men-transform data Understandardized Residual ke dalam Absut (Situmorang dan Lufti, 2011:116). Dari hasil output akan diketahui berapa besar nilai signifikansinya. Apabila nilai Signifikansi (Sig) > 5% disimpulkan model regresi tidak mengarah adanya heteroskedastisitas.

3. Uji Multikolinieritas

Uji multikolinieritas bertujuan untuk menguji apakah ada korelasi antara variabel independen dan variabel dependen. Multikolinearitas dapat dilihat dari nilai tolerance dan Variance Inflation Factor (VIF). Kedua ukuran ini

menunjukkan setiapvariabel independen manakah yang dijelaskan oleh variabel independen lainnya. Untuk mendeteksi ada atau tidak adanya multikolinieritas dapat dilakukan dengan melihat toleransi variabel danVIF dengan membandingkan sebagai berikut:

a. VIF > 10 maka diduga mempunyai persoalan multikolinearitas. b. VIF < 10 maka tidak terdapat multikolinieritas.

4. Uji Autokorelasi

Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi linier ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode sebelumnya. Autokorelasi muncul karena observasi yang berurutan sepanjang waktu berkaitan satu sama lainnya. Masalah ini timbul karena residual (kesalahan pengganggu) tidak bebas dari satu observasi ke observasi lainnya (Situmorang dan Lufti, 2014:120).

Metode yang dapat digunakan untuk mendeteksi ada atau tidaknya autokorelasi salah satunya adalah dengan menggunakan uji Durbin Watson, dengan kriteria pengambilan keputusan jika nilai Durbin Watson >1 dan <3 maka data tidak mengarah adanya autokorelasi. Field dalam Gio (2015:56) menyatakan bahwa Nilai statistik dari uji Durbin Watson yang lebih kecil dari 1 atau lebih besar dari 3 diindikasi terjadi autokorelasi.

3.9 Teknik Analisis Data

Teknik analisis data dalam sebuah penelitian ini adalah teknik pendekatan kuantitatif yang digunakan model matematika dan statistika yang diklasifikasikan dalam kategori tertentu untuk mempermudah menganalisis dengan menggunakan

Eviews 7.0. Sedangkan teknik analisis yang digunakan adalah teknik analisis regresi linier berganda digunakan untuk mengukur pengaruh faktor eksternal dan internal seperti pengaruh return on equity, debt to equity ratio, price earning

ratio, dan earning per share terhadap harga saham perusahaan otomotif. 3.9.1 Analisis Statistik Deskriptif

Statistik deskriptif memberikan gambaran atau deskripsi masing-masing variabel yang dilihat dari nilai rata-rata (mean), standar deviasi, varian, maksimum, minimum, sum, range, kurtois, dan skewness (Ghozali, 2013:19). Standar deviasi, varian, maksimum, dan minimum menunjukkan hasil analisis terhadap dispersi variabel. Sedangkan skewness dan kurtois menunjukkan bagaimana terdistribusi. Varian dan standar deviasi menunjukkan penyimpangan variabel terhadap nilai rata-rata.

Menurut Sugiyono (2012:29) statistik deskriptif adalah statistik yang berfungsi untuk mendiskripsikan atau memberi gambaran terhadap obyek yang diteliti melalui data sampel atau populasi sebgaimana adanya, tanpa melakukan analisis dan membuat kesimpulan yang berlaku untuk umum.

3.9.2 Analisis Regresi Linier Berganda Data Panel

Regresi linier berganda yaitu suatu model linier regresi yang variabel indpendennya merupakan fungsi linier dari beberapa variabel bebas. Analsis regresi berganda digunakan untuk mengetahui kearukatan hubungan antara harga saham(variabel dependen) dengan return on equity, return on assets, debt to

equity ratio, price to book value, price earning ratio, dan earning per share

Prawoto (2016:275) data panel adalah gabungan antara data runtut waktu (time

series) dan data silang (cross section).

Menurut Basuki dan Prawoto (2016:275) penggunaan data panel dalam sebuah observasi mempunyai beberapa keuntungan yang diperoleh. Pertama, data panel yang merupakan gabungan dua data time series dan cross section mampu menyediakan data yang lebih banyak sehingga akan lebih menghasilkan

degree of freedom yang lebih besar. Kedua, menggabungkan informasi dari data time series dan cross section dapat mengatasi masalah penghilangan variabel

(omitted-variable).

Model Regresi Data Panel dapat disusun sebagai berikut:

Yit= α + b1X1it + b2X2it + b3X3it ++ b4X4it+ b5X5it + b6X6it + e Keterangan:

Yit = Harga saham α = Konstanta

b1 = Koefisien regresi variabel X1 b2 = Koefisien regresi variabel X2 b3 = Koefisien regesi variabel X3 b4 = Koefisien regresi variabel X4 b5 = Koefisien regresi variabel X5 b6 = Koefisien regresi variabel X6

X1 = Return on Equity

X2 = Return on Assets

X3 = Debt to Equity Ratio

X4 = Price to Book Value

X5 = Price Earning Ratio

X6 = Earning Per Share

t = Waktu i = Perusahaan

Menurut Basuki dan Prawoto (2016:276) dalam metode estimasi model regresi dengan menggunakan data panel dapat dilakukan melalui 3 (tiga) pendekatan, antara lain:

1. Common Effect Model

Merupakan pendekatan model data panel yang paling sederhana karena hanya mengombinasikan data time series dan cross section. Pada model ini tidak diperhatikan dimensi waktu maupun individu, sehingga diasumsikan bahwa perilaku data perusahaan sama dalam berbagai kurun waktu. Metode ini bisa menggunakan pendekatan Ordinary Least Square (OLS) atau teknik kuadarat terkecil untuk mengestimasi model data panel.

2. Fixed Effect Model

Model ini mengasumsikan bahwa perbedaaan antar individu dapat diakomodasi dari perbedaan intersepnya. Untuk mengsestimasi data panel model Fixed Effect menggunakan teknik variable dummy untuk menangkap perbedaan intersep antar perusahaan, perbedaan intersep bisa terjadi karena perbedaan budaya kerja, manajerial, dan insentif. Namun demikian, slopnya sama antar perusahaan. Model estimasi ini sering juga disebut teknik Least

Squares Dummy Variable (LSDV).

3. Random Effect Model

Model ini akan mengestimasi data panel di mana variabel gangguan mungkin saling berhubungan antar waktu dan antar individu. Pada model Random

Effect perbedaan intersep diakomodasi oleh error terms masing-masing

perusahaan. Keuntungan menggunakan model Random Effect yakni menghilangkan heteroskedastisitas. Model ini juga disebut dengan Error

Component Model (ECM) atau teknik Generalized Least Square (GLS).

3.9.3. Pemilihan Model Data Panel

Model mana yang akan dipilih dari 3 pendekatan model yang ada maka perlu dilakukan analisis terlebih dahulu agar diperoleh pendekatan model yang paling sesuai terhadap hasil penelitian ini. Pengujian statistik yang digunakan dalam data panel yaitu:

1. Uji Chow (Chow test)

Uji Chow merupakan pengujian statistik yang digunakan untuk memilih apakah lebih baik menggunakan model kuadrat terkecil (Pooled Least Square /

Common Effect Model) atau model efek tetap (Fixed Effect). Uji Chow digunakan

untuk mengetahui apakah teknik regresi data panel dengan model efek tetap

(Fixed Effect) lebih baik dari teknik regresi data panel tanpa variabel dummy

dengan melihat residual sum of squares (RSS). Dalam pengujian ini dilakukan dengan hipotesis berikut :

H0 : Model Kuadrat Terkecil Ha: Model Efek Tetap

Dasar penolakan terhadap hipotesis nol adalah dengan menggunakan F statistik atau Uji Chow yang dirumuskan dalam bentuk persamaan berikut ini: F =

Dimana:

RSS1 = residual sum square hasil pendugaan model Efek Tetap RSS2 = residual sum square hasil pendugaan model PLS N = jumlah data cross section

T = jumlah data time series K = jumlah variabel bebas

Jika nilai chow statistics (F-stat) hasil pengujian lebih besar dari F-tabel, maka cukup bukti untuk melakukan penolakan terhadap H0 sehingga model yang digunakan adalah Model Efek Tetap dan sebaliknya.

2. Uji Hausman

Uji Hausman adalah pengujian statistik sebagai dasar pertimbangan dalam memilih apakah menggunakan model efek tetap (Fixed Effect) atau menggunakan model efek random (Random Effect). Jika nilai probabilitas lebih kecil dari nilai α = 5% maka H0 ditolak dan model yang dipilih adalah Fixed Effect dan sebaliknya.

3.10 Pengujian Hipotesis

Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan pengujian secara parsial (uji t) dan pengujian secara simultan (uji F).

3.10.1 Uji Serempak (Uji F)

Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh suatu variabel independen secara serempak terhadap variabel dependen.

Bentuk pengujiannya adalah:

a. H0:b1= b2= b3= b4=b5= b6=0, artinya secara serempak Return on Equity,

Return on Assets, Debt to Equity Ratio, Price to Book Value, Price Earning Ratio, dan Earning Per Share berpengaruh tidak signifikan terhadap Harga

Saham pada perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

b. Ha: minimal satu bi≠ 0, artinya secara serempak Return on Equity, Return on

Assets, Debt to Equity Ratio, Price to Book Value, Price Earning Ratio, dan Earning Per Share berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham pada

perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

Dengan menggunakan tingkat signifikan (α) 5%, jika nilai sig.F > 0,05 maka H0 diterima, artinya tidak ada pengaruh yang signifikan secara bersamaan dari variabel bebas terhadap variabel terikat. Sebaliknya, jika nilai sig. F < 0,05 maka Ha diterima, artinya ada pengaruh yang signifikan secara bersamaan dari variabel bebas terhadap variabel terikat. Pengambilan keputusan juga dapat dilakukan dengan membandingkan nilai Fhitung dan nilai Ftabel. Dimana kriterianya, yaitu:

a. H0 diterima jika Fhitung <Ftabel pada α = 5% b. Ha diterima jika Fhitung> Ftabel pada α = 5%

3.10.2 Uji Parsial ( Uji t)

Pengujian secara parsial dilakukan untuk mengetahui pengaruh variabel bebas secara parsial terhadap variabel terikat. Bentuk pengujiannya adalah sebagai berikut:

a. Return on Equity (X1)

H0 :b1 = 0, artinya Return on Equity berpengaruh tidak signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

Ha :b1≠ 0, artinya Return on Equity berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

b. Return on Assets (X2)

H0 :b2 = 0, artinya Return on Assets berpengaruh tidak signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

Ha :b2≠ 0, artinya Return on Assets berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

c. Debt to Equity Ratio (X3)

H0 :b3 = 0, artinya Debt to Equity Ratio berpengaruh tidak signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

Ha :b3≠ 0, artinya Debt to Equity Ratio berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

d. Price to Book Value (X4)

H0 :b4 = 0, artinya Price to Book Value berpengaruh tidak signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

Ha :b4≠ 0, artinya Price to Book Value berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

e. Price Earning Ratio (X5)

H0 :b5 = 0, artinya Price Earning Ratio berpengaruh tidak signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

Ha :b5≠ 0, artinya Price Earning Ratio berpengaruh tidak signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

f. Earning Per Share (X6)

H0 :b6 = 0, artinya Earning Per Share berpengaruh tidak signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

Ha :b6≠ 0, artinya Earning Per Share berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

Dengan tingkat signifikan (α) 5%, jika nilai sig. t > 0,05 H0 diterima, artinya tidak ada pengaruh yang signifikan variabel bebas terhadap variabel

terikat. Sebaliknya jika sig. t < 0,05 Ha diterima, artinya ada pengaruh yang signifikan antara variabel bebas terhadap variabel terikat. Nilai thitung juga dapat dibandingkan dengan nilai ttabel. Kriteria pengambilan keputusannya yaitu:

1. H0 diterima jika –thitung > -ttabel atau thitung < ttabel pada α = 5%. 2. Ha diterima jika –thitung < -ttabel atau thitung > ttabel pada α = 5%

3.10.3 Koefisien Determinasi (R2)

Koefisien determinasi adalah koefisien nilai yang menunjukkan besarnya variasi variabel terikat (dependen variabel) yang dipengaruhi oleh variasi variabel bebas (independen variabel). Pengukuran besarnya persentase kebenaran uji regresi tersebut dapat dilihat melalui nilai koefisien determinasi multiple R2 (Koefisien determinan mengukur proporsi dari varians yang dapat dijelaskan oleh variabel bebas). Apabila nilai R2suatu regresi (mendekati satu), maka semakin baik regresi tersebut dan semakin mendekati nol, maka variabel independen secara keseluruhan tidak bisa menjelaskan variabel dependen. Adjusted R Square ini digunakan untuk melihat berapa besar pengaruh faktor-faktor yang ditimbulkan oleh variabel-variabel bebas terhadap variabel terikat.

BAB IV

HASIL DAN PEMBAHASAN

4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian 4.1.1 Profil Singkat Perusahaan Perbankan

1. PT. Astra International Indonesia, Tbk

PT. Astra International Indonesia Tbk didirikan pada 20 Februari 1957 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 4 April 1990. Kepemilikan saham sebesar 50,09% dimiliki oleh Jardine Cycle & Carriage Limited, dan 49,91% dimiliki oleh publik.

2. PT. Astra Autoparts, Tbk

PT. Astra Autopart didirikan pada 20 September 1991 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 15 Juni 1998. PT. Astra International, Tbk memiliki saham sebesar 80% dan 20% dimiliki oleh publik.

3. PT. Indokords, Tbk

PT. Indokords, Tbk didirikan pada 8 Juli 1981 dan mulai terdaftar di Bursa Efek Indonesia sejak 5 September 1990. Komposisi kepemilikan saham sebesar 60,21% dimiliki oleh Kordsa Global AS, 23,92% dimiliki oleh Robby Sumammpow, 5,61% dimiliki oleh PT. Risjadson Suryatama, dan sisanya sebesar 10,27% dimiliki publik.

3. PT. Goodyear Indonesia, Tbk

PT. Good Year Indonesia, Tbk didirikan pada 26 Januari 1917 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 22 Desember 1980. Kepemilikan saham

perusahaan mayoritas dimiliki oleh The Goldenyear Tire & Rubber Company sebesar 85%, Kalibesar Asri sebesar 9,02%, dan publik sebanyak 5,98%. 5. PT. Indomobil Sukses Internasional, Tbk

PT. Indomobil Sukses Internasional, Tbk didirikan pada 20 Maret 1987 dan mulai terdaftar di Bursa Efek Indonesia sejak 15 November 1993. Komposisi kepemilikan saham sebesar 71,49% dimiliki oleh Gallant Venture, Ltd, 18,17% dimiliki oleh PT. Tritunggal Inti Permata, dan sisanya sebesar 10,34% dimiliki oleh publik.

6. PT. Indospring, Tbk

PT. Indospring, Tbk didirikan pada 5 Mei 1978 dan mulai terdaftar di Bursa Efek Indonesia sejak 10 Agustus 1990. Komposisi kepemilikan saham sebesar 88,11% dimiliki oleh PT. Indoprima Gemilang, dan sisanya sebesar 11,89% dimiliki oleh publik.

7. PT. Multistrada Arah Sarana, Tbk

PT. Multistrada Arah Sarana, Tbk didirikan pada 20 Juni 1988 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia sejak 9 Juni 2005. Komposisi kepemilikan saham sebesar 16,67% dimiliki oleh PT. Central Sole Agency, 15,32% dimiliki oleh Deutsche Bank Ag Sg, sebesar 15,11% dimiliki oleh Lunar Crescent International, Inc., 9,16% dimiliki oleh Standard Chartered Bank, dan 43,74% dimiliki oleh publik.

8. PT. Nipress, Tbk

PT. Nipress, Tbk didirikan pada 24 April 1975 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 24 Juli 1991. Komposisi kepemilikan saham sebesar 26,43%

dimiliki oleh Trinitan International, 18,50% dimiliki RDPT Nikko Indonesia Infrastructure, 17,97% dimiliki Tritan Adhitama Nugraha, dan 37,09% dimiliki oleh publik.

9. PT. Selamat Sempurna, Tbk

PT. Selamat Sempurna, Tbk didirikan pada 19 Januari 1976 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 9 September 1996. Sebanyak 58,13% saham dimiliki oleh PT. Adrindo Intiperkasa, dan 41,87% dimiliki oleh publik. 10. PT. Gajah Tunggal, Tbk

PT. Gajah Tunggal, Tbk PT. Gajah Tunggal, Tbk PT Gajah Tunggal Tbk didirikan tanggal 24 Agustus 1951 dan memulai kegiatan usaha komersialnya pada tahun 1953 dan tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 08 Mei 1990. Pemegang saham mayoritas GJTL adalah Denham Pte. Ltd, dengan persentase kepemilikan sebesar 49,70%.

11. PT. Multi Prima Sejahtera, Tbk.

PT. Multi Prima Sejahtera, Tbk didirikan pada 7 Januari 1982 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 5 Februari 1990. Komposisi kepemilikan saham sebesar 25% dimiliki oleh Pacific Asia Holding, Ltd, dan sisanya sebesar 75% dimiliki publik.

12. PT. Prima Alloy Steel Universal, Tbk

PT. Prima Alloy Steel Universal, Tbk didirikan pada 20 Februari 1984 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 12 Juli 1990. komposisi kepemilikan saham sebesar 37,94% dimiliki oleh Enmaru International, sebesar 16,13% dimiliki Venice Enterprises Holdings Limited dan publik sebesar 54,93%.

4.2 Hasil Penelitian

4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif

Analisis deskriptif statistik digunakan untuk mendeskripsikan atau menggambarkan nilai maximum, nilai minimum, nilai rata-rata (mean), dan nilai standar deviasi dari masing-masing variabel penelitian. Pada Tabel 4.1 berikut dapat dilihat statistik deskriptif dari Return on Equity, Return on Assets, Debt to

Equity Ratio, Price to Book Value, Price Earning Ratio, Earning per Share, dan

Harga Saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

Tabel 4.1

Deskriptif Statistik Variabel Penelitian

ROE ROA DER PBV PER EPS HARGA_SAHAM

Mean 9.995867 7.873964 1.057844 1.170837 20.01207 287.5015 2500.150 Maximum 36.75038 30.93355 2.712202 3.949893 173.3871 1501.440 7600.000 Minimum -7.775063 -5.335255 0.252377 0.011283 -5.894128 -413.6100 111.0000 Std. Dev. 9.012680 7.216867 0.662621 0.938270 31.15112 331.4616 2195.434

Observations 60 60 60 60 60 60 60

Sumber: Hasil Penelitian, 2016 (Data Diolah)

Berdasarkan Tabel 4.1 terlihat bahwa jumlah observasi data setiap variabel penelitian adalah sebanyak 60 observasi. Return on Equity memiliki nilai tertinggi sebesar 36,75% pada PT. Selamat Sempurna, Tbk tahun 2014 dan nilai terendah sebesar -7,77% pada PT. Multistrada Arah Sarana, Tbk tahun 2015 dengan nilai rata-rata sebesar 9,99% dan standar deviasi sebesar 9.01%.

Return on Assets (ROA) memiliki nilai tertinggi sebesar 30,93% pada PT.

Selamat Sempurna, Tbk tahun 2014 dan nilai terendah sebesar 43,84% pada PT. Prima Alloy Steel Universal, Tbk tahun 2011 dengan nilai rata-rata sebesar 7,87% dan standar deviasi sebesar 7,21%.

Debt to Equity Ratio (DER) memiliki nilai tertinggi sebesar 2,71 pada PT.

Indomobil Sukses Internasional, Tbk tahun 2015 dan nilai terendah sebesar 0,25 pada PT. Indosprings, Tbk tahun 2014 dengan nilai rata-rata sebesar 1,05 dan standar deviasi sebesar 0,66.

Price to Book Value (PBV) memiliki nilai tertinggi sebesar 3,95 pada PT.

Astra International, Tbk (ASII) tahun 2011 dan nilai terendah sebesar 0,01 pada PT. Nipress, Tbk (NIPS) tahun 2011 dengan nilai rata-rata sebesar 1,17 dan standar deviasi sebesar 0,93.

Price Earning Ratio (PER) memiliki nilai tertinggi sebesar 173,39 pada

PT. Multiprima Sejahtera, Tbk (LPIN) tahun 2015 dan nilai terendah sebesar -5,89 pada PT. Gajah Tunggal, Tbk (GJTL) tahun 2015 dengan nilai rata-rata sebesar 20,01 dan standar deviasi sebesar 31,15.

Earning per Share (EPS) memiliki nilai tertinggi sebesar Rp. 1.501,44

pada PT. Goodyear Indonesia, Tbk (GDYR) tahun 2012 dan nilai terendah sebesar -Rp. 413,61 pada PT. Multistrada Arah Sarana, Tbk (MASA) tahun 2015 dengan nilai rata-rata sebesar Rp. 287,50 dan standar deviasi sebesar Rp. 331,46.

Selanjutnya Harga Saham tertinggi sebesar Rp. 7.600 pada PT. Astra International, Tbk (ASII) tahun 2012 dan nilai terendah sebesar Rp. 111 pada PT. Nipress, Tbk (NIPS) tahun 2011 dengan nilai rata-rata sebesar Rp. 2.500 dan standar deviasi sebesar Rp. 2.195,43.

4.2.2 Uji Asumsi Klasik

Salah satu syarat yang mendasari model regresi berganda dengan metode estimasi Ordinary Least Square (OLS) adalah terpenuhinya semua asumsi klasik,

agar hasil pengujian bersifat tidak bias dan efisien. Pengujian asumsi klasik pada penelitian ini meliputi normalitas data, heteroskedastisitas, multikolonearitas, dan autokorelasi agar hasil pengujian tidak bersifat bias dan efisien. Hasil Uji Asumsi Klasik disajikan sebagai berikut:

1. Uji Normalitas

a. Pendekatan Histogram Jarque-Bera

Uji Normalitas dengan pendekatan Jarque-Bera dapat dilihat pada Gambar 4.1 berikut:

0 2 4 6 8 10

-2500 -2000 -1500 -1000 -500 0 500 1000 1500 2000 2500

Series: Residuals Sample 1 60 Observations 60 Mean -4.93e-13 Median -222.3607 Maximum 2317.298 Minimum -2400.968 Std. Dev. 1184.152 Skewness 0.362567 Kurtosis 2.359374 Jarque-Bera 2.340557 Probability 0.310281

Sumber: Hasil Penelitian, 2016 (Data Diolah)

Gambar 4.1 Histogram Jarque-Bera

Berdasarkan Gambar 4.1 terlihat bahwa nilai Jarque-Bera sebesar 2,340557 < nilai kritis chi-kuadrat (12,5916), dengan tingkat signifikansi sebesar 0,310281>0,05. Dengan demikian sesuai kriteria pengujian, maka dapat disimpulkan bahwa data telah berdistribusi normal.

b. Pendekatan QQ Plot

Uji Normalitas dengan pendekatan QQ Plot dapat dilihat pada Gambar 4.2 berikut:

-3,000 -2,000 -1,000 0 1,000 2,000 3,000

-3,000 -2,000 -1,000 0 1,000 2,000 3,000 Quantiles of RESID

Q u a n ti le s o f N o rm a l

Sumber: Hasil Penelitian, 2016 (Data Diolah)

Gambar 4.2 QQ Plot

Berdasarkan Gambar 4.2 QQ Plot terlihat bahwa titik-titik penyebaran data berada disekitar sumbu diagonal dari grafik. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa data telah berdistribusi secara normal.

2. Uji Heteroskedastisitas Pendekatan Glejser

Deteksi heteroskedastisitas dilakukan dengan uji Glejser. Hasil Uji Glejser dapat dilihat pada Tabel 4.2 berikut:

Tabel 4.2 Uji Glejser Heteroskedasticity Test: Glejser

F-statistic 1.038291 Prob. F(6,53) 0.4113 Obs*R-squared 6.310762 Prob. Chi-Square(6) 0.3893 Scaled explained SS 5.258463 Prob. Chi-Square(6) 0.5111 Test Equation:

Dependent Variable: ARESID Method: Least Squares Date: 11/29/16 Time: 11:01 Sample: 1 60

Included observations: 60

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 1005.567 254.4981 3.951176 0.0002 ROE -32.91629 21.39028 -1.538843 0.1298 ROA 6.546923 23.97097 0.273119 0.7858

DER -85.35418 159.7695 -0.534233 0.5954 PBV 252.9881 128.7822 1.964465 0.0547 PER 0.650951 3.324365 0.195812 0.8455 EPS 0.017098 0.332249 0.051461 0.9592

Sumber: Hasil Penelitian, 2016 (Data Diolah)

Berdasarkan Tabel 4.2 terlihat bahwa tingkat signifikansi variabel Return

on Equity (ROE) sebesar 0,1298>0,05, tingkat signifikansi Return on Assets (ROA) sebesar 0,7858>0,05, tingkat signifikansi Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 0,5954>0,05, tingkat signifikansi Price to Book Value (PBV) sebesar 0,0547>0,05, tingkat signifikansi Price Earning Ratio (PER) sebesar 0,8455>0,05, dan tingkat signifikansi variabel Earning per Share (EPS) sebesar 0,9592>0,05. Maka berdasarkan pengujian tersebut terlihat bahwa tidak satupun variabel independen yang secara statistik berpengaruh signifikan terhadap variabel Absolut Residual (Aresid) sehingga dapat disimpulkan bahwa data tidak mengarah adanya heteroskedastisitas.

3. Uji Multikolonearitas

Asumsi selanjutnya yang harus dipenuhi adalah asumsi non multikolonearitas. Hasil Uji Multikolonearitas dapat dilihat pada Tabel 4.3 berikut:

Tabel 4.3 Uji Multikolonearitas Variance Inflation Factors

Date: 11/29/16 Time: 11:05 Sample: 1 60

Included observations: 60

Coefficient Uncentered Centered

Variable Variance VIF VIF

C 211163.7 8.116699 NA

ROE 1491.706 10.30893 4.579860 ROA 1873.361 8.152361 3.687905

PBV 54070.66 4.648344 1.799196 PER 36.03029 1.876167 1.321527 EPS 0.359897 2.637987 1.494533

Sumber: Hasil Penelitian, 2016 (Data Diolah)

Berdasarkan Tabel 4.3 terlihat bahwa nilai Varience Inflation Factors (VIF) seluruh variabel independen <10 sehingga berdasarkan kriteria pengujian maka dapat disimpulan bahwa antar variabel bebas tidak terjadi gejala multikolonearitas.

4. Uji Autokorelasi

Untuk mendeteksi ada atau tidaknya autokorelasi, digunakan nilai Durbin-Watson. Hasil Uji Autokorelasi dengan Durbin-Watson dapat dilihat pada Tabel 4.4 berikut:

Tabel 4.4

Uji Autokorelasi Durbin-Watson Dependent Variable: HARGA_SAHAM

Method: Least Squares Date: 11/29/16 Time: 11:07 Sample: 1 60

Included observations: 60

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 943.2010 459.5256 2.052554 0.0451 ROE 55.81126 38.62262 1.445041 0.1543 ROA -147.9176 43.28235 -3.417505 0.0012 DER -1125.658 288.4823 -3.902001 0.0003 PBV 1851.731 232.5310 7.963372 0.0000 PER 28.19940 6.002523 4.697924 0.0000 EPS 2.163926 0.599914 3.607060 0.0007 R-squared 0.709080 Mean dependent var 2500.150 Adjusted R-squared 0.676145 S.D. dependent var 2195.434 S.E. of regression 1249.383 Akaike info criterion 17.20797 Sum squared resid 82730762 Schwarz criterion 17.45231 Log likelihood -509.2390 Hannan-Quinn criter. 17.30354 F-statistic 21.53008 Durbin-Watson stat 1.124775 Prob(F-statistic) 0.000000

Berdasarkan Tabel 4.4 terlihat bahwa nilai Durbin-Watson Statistik sebesar 1,124775 >1 dan <3. Dengan demikian berdasarkan kriteria pengujian maka dapat disimpulkan tidak terjadi autokorelasi sehingga asumsi non-autokorelasi telah terpenuhi.

4.2.3 Analisis Regresi Linier Berganda Data Panel 4.2.3.1 Common Effect Model (CEM)

Hasil uji regresi data panel dengan pengujian Common Effects Model (CEM) dapat dilihat pada Tabel 4.5 berikut:

Tabel 4.5

Common Effects Model

Dependent Variable: HARGA_SAHAM? Method: Pooled Least Squares

Date: 11/29/16 Time: 11:09 Sample: 2011 2015

Included observations: 5 Cross-sections included: 12

Total pool (balanced) observations: 60

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 943.2010 459.5256 2.052554 0.0451 ROE? 55.81126 38.62262 1.445041 0.1543 ROA? -147.9176 43.28235 -3.417505 0.0012 DER? -1125.658 288.4823 -3.902001 0.0003 PBV? 1851.731 232.5310 7.963372 0.0000 PER? 28.19940 6.002523 4.697924 0.0000 EPS? 2.163926 0.599914 3.607060 0.0007 R-squared 0.709080 Mean dependent var 2500.150 Adjusted R-squared 0.676145 S.D. dependent var 2195.434 S.E. of regression 1249.383 Akaike info criterion 17.20797 Sum squared resid 82730762 Schwarz criterion 17.45231 Log likelihood -509.2390 Hannan-Quinn criter. 17.30354 F-statistic 21.53008 Durbin-Watson stat 0.956105 Prob(F-statistic) 0.000000

Sumber: Hasil Penelitian, 2016 (Data Diolah)

Berdasarkan hasil Uji data panel dengan pengujian Common Effect Model (CEM) terlihat bahwa secara simultan (Uji F) Return on Equity, Return on Assets,

Debt to Equity Ratio, Price to Book Value, Price Earning Ratio, dan Earning per Share berpengaruh singnifikan terhadap harga saham dengan tingkat signifikansi

sebesar 0,000<0,05. Secara parsial (Uji t) Return on Equity berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga saham, Return on Assets berpengaruh negatif signifikan terhadap harga saham, Debt to Equity Ratio berpengaruh negatif signifikan terhadap harga saham, Price to Book Value berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham, Price Earning Ratio berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham, dan Earning per Share berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

4.2.3.2 Metode Fixed Effects Model (FEM)

Hasil uji regresi data panel dengan metode Fixed Effects Model (FEM) dapat dilihat pada Tabel 4.6 berikut:

Tabel 4.6

Fixed Effect Model

Dependent Variable: HARGA_SAHAM? Method: Pooled Least Squares

Date: 11/29/16 Time: 11:14 Sample: 2011 2015

Included observations: 5 Cross-sections included: 12

Total pool (balanced) observations: 60

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 1255.592 501.0668 2.505838 0.0162 ROE? 1.617690 28.12737 0.057513 0.9544 ROA? 35.00052 48.24749 0.725437 0.4722 DER? -265.7881 380.5457 -0.698440 0.4888 PBV? 941.6519 233.8303 4.027074 0.0002 PER? 4.693925 5.090451 0.922104 0.3617 EPS? 0.130437 0.495531 0.263226 0.7937 Fixed Effects (Cross)

_ASII--C 2727.289 _AUTO--C -208.2254 _BRAM--C 1154.370

_GDYR--C 282.3621 _IMAS--C 1606.102 _INDS--C -361.5000 _MASA--C -1737.205 _NIPS--C -1521.677 _SMSM--C -2517.500 _GJTL--C -436.4524 _LPIN--C 2175.931 _PRAS--C -1163.495

Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables)

R-squared 0.917750 Mean dependent var 2500.150 Adjusted R-squared 0.884459 S.D. dependent var 2195.434 S.E. of regression 746.2572 Akaike info criterion 16.31134 Sum squared resid 23389789 Schwarz criterion 16.93965 Log likelihood -471.3403 Hannan-Quinn criter. 16.55711 F-statistic 27.56714 Durbin-Watson stat 1.090047 Prob(F-statistic) 0.000000

Sumber: Hasil Penelitian, 2016 (Data Diolah)

Berdasarkan hasil Uji data panel dengan pengujian Fixed Effect Model (FEM) terlihat bahwa secara simultan (Uji F) Return on Equity, Return on Assets,

Debt to Equity Ratio, Price to Book Value, Price Earning Ratio, dan Earning per Share berpengaruh singnifikan terhadap harga saham dengan tingkat signifikansi

sebesar 0,000<0,05. Secara parsial (Uji t) Return on Equity berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga saham, Return on Assets berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga saham, Debt to Equity Ratio berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap harga saham, Price to Book Value berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham, Price Earning Ratio berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga saham, dan Earning per Share berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga saham dengan demikian, secara parsial hanyal

perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

4.2.3.3 Metode Random Effects Model (REM)

Hasil uji regresi data panel dengan metode Random Effects Model (REM) dapat dilihat pada Tabel 4.7 berikut:

Tabel 4.7

Metode Random Effects Model (REM) Dependent Variable: HARGA_SAHAM?

Method: Pooled EGLS (Cross-section random effects) Date: 11/29/16 Time: 11:16

Sample: 2011 2015 Included observations: 5 Cross-sections included: 12

Total pool (balanced) observations: 60

Swamy and Arora estimator of component variances

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 1362.859 475.9575 2.863405 0.0060 ROE? 23.75010 26.56428 0.894061 0.3753 ROA? -54.87683 39.22035 -1.399193 0.1676 DER? -692.5391 301.0646 -2.300300 0.0254 PBV? 1340.946 202.2046 6.631631 0.0000 PER? 13.46221 4.565123 2.948927 0.0047 EPS? 0.783119 0.459383 1.704718 0.0941 Random Effects (Cross)

_ASII--C 1831.221 _AUTO--C -473.0355 _BRAM--C 922.0071 _GDYR--C 345.8935 _IMAS--C 988.8257 _INDS--C -285.0424 _MASA--C -1366.358 _NIPS--C -923.1953 _SMSM--C -1232.642 _GJTL--C -165.0434 _LPIN--C 1297.573 _PRAS--C -940.2037

R-squared 0.493310 Mean dependent var 976.2896 Adjusted R-squared 0.435949 S.D. dependent var 1161.314 S.E. of regression 872.1852 Sum squared resid 40317468 F-statistic 8.600080 Durbin-Watson stat 0.874102 Prob(F-statistic) 0.000002

Berdasarkan hasil Uji data panel dengan pengujian Random Effect Model (REM) terlihat bahwa secara simultan (Uji F) Return on Equity, Return on Assets,

Debt to Equity Ratio, Price to Book Value, Price Earning Ratio, dan Earning per

Share berpengaruh singnifikan terhadap harga saham dengan tingkat signifikansi sebesar 0,000<0,05. Secara parsial (Uji t) Return on Equity berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga saham, Return on Assets berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap harga saham, Debt to Equity Ratio berpengaruh negatif signifikan terhadap harga saham, Price to Book Value berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham, dan Price Earning Ratio berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham dan Earning per Share berpengaruh positif tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

4.2.4 Penentuan Model Data Panel

4.2.4.1 Redundant Fixed Effects Test (Chow Test)

Redundant Fixed Effects Test digunakan untuk membandingkan antara

model Common Effect Model dengan Fixed Effect Model. Jika pada Cross-section F memiliki nilai Fhitung>Fkritis atau nilai probabilitas <0,05 maka model Fixed

Effect Model lebih baik dibanding model Common Effect Model demikian

Tabel 4.8

Redundant Fixed Effect Test (Chow Test)

Redundant Fixed Effects Tests Pool: ARWIN

Test cross-section fixed effects

Effects Test Statistic d.f. Prob.

Cross-section F 9.686903 (11,42) 0.0000

Cross-section Chi-square 75.797516 11 0.0000

Sumber: Hasil Penelitian, 2016 (Data Diolah)

Pada Tabel 4.8 Hasil Uji Redundant Fixed Effect Test terlihat bahwa nilai tingkat signifikansi sebesar 0,0000<0,05 Dengan demikian, berdasarkan kriteria pengujian maka model Fixed Effect Model lebih baik dibanding model Common

Effect Model.

4.2.5 Pengujian Hipotesis

4.2.5.1 Pengujian Secara Serempak (Uji F)

Hasil pengujian secara simultan (Uji F) dengan menggunakan Metode

Common Effects Model (CEM) dapat dilihat pada Tabel 4.9 Tabel 4.9

Hasil Uji Serempak (Uji F) Dependent Variable: HARGA_SAHAM?

Method: Pooled Least Squares Date: 11/29/16 Time: 11:09 Sample: 2011 2015

Included observations: 5 Cross-sections included: 12

Total pool (balanced) observations: 60

R-squared 0.709080 Mean dependent var 2500.150 Adjusted R-squared 0.676145 S.D. dependent var 2195.434 S.E. of regression 1249.383 Akaike info criterion 17.20797 Sum squared resid 82730762 Schwarz criterion 17.45231 Log likelihood -509.2390 Hannan-Quinn criter. 17.30354 F-statistic 21.53008 Durbin-Watson stat 0.956105 Prob(F-statistic) 0.000000

Pada Tabel 4.9 Hasil Uji Simultan (Uji F) terlihat bahwa nilai F-statistik sebesar 21,53008> Ftabel (2,27892) dengan tingkat signifikansi sebesar 0,000<0,05 sehingga berdasarkan kriteria pengujian hipotesis maka Ha diterima atau H0 ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa secara simultan Return on Equity, Return on

Assets, Debt to Equity Ratio, Price to Book Value, Price Earning Ratio, dan Earning per Share berpengaruh singnifikan terhadap harga saham pada

perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

4.2.5.2 Pengujian Secara Parsial (Uji t)

Hasil pengujian secara parsial (Uji t) dengan menggunakan Metode

Common Effects Model (CEM) dapat dilihat pada Tabel 4.10 Tabel 4.10

Hasil Uji Parsial (Uji t) Dependent Variable: HARGA_SAHAM?

Method: Pooled Least Squares Date: 11/29/16 Time: 11:09 Sample: 2011 2015

Included observations: 5 Cross-sections included: 12

Total pool (balanced) observations: 60

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 943.2010 459.5256 2.052554 0.0451 ROE? 55.81126 38.62262 1.445041 0.1543 ROA? -147.9176 43.28235 -3.417505 0.0012 DER? -1125.658 288.4823 -3.902001 0.0003 PBV? 1851.731 232.5310 7.963372 0.0000 PER? 28.19940 6.002523 4.697924 0.0000 EPS? 2.163926 0.599914 3.607060 0.0007 Sumber: Hasil Penelitian, 2016 (Data Diolah)

Berdasarkan Tabel 4.11 hasil uji parsial (Uji t) dengan metode Common

Yit = C + b1X1it - b2X2it + b3X3it + b4X4it + b5X5it + b6X6it + eit

Harga Saham = 943,2010 + 55,81126 ROE + -147,9176 ROA-1125,658 DER+ 1851,731 PBV+28,19940 PER+ 2,163926 EPS

Uji Parsial berdasarkan persamaan tersebut, dapat dijelaskan sebagai berikut:

1. Nila konstanta (C) sebesar 943,2010 hal ini menunjukkan bahwa jika variabel independen (Return on Equity, Return on Assets, Debt to Equity Ratio, Price

to Book Value, Price Earning Ratio, dan Earning per Share) = 0 maka harga

saham sebesar Rp.1.943.2010.

2. Return on Equity (ROE) memiliki nilai koefisien yang bernilai positif sebesar 55,81126 dengan nilai thitung sebesar 1,445041< ttabel (2,006647) dan tingkat signifikansi sebesar 0,1543 >0,05 sehingga berdasarkan kriteria pengujian hipotesis maka H0 diterima atau Ha ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa

Return on Equity (ROE) berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga

saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

3. Return on Assets (ROA) memiliki nilai koefisien yang bernilai negatif sebesar -147,9176 dengan nilai -thitung sebesar -3,417505< -ttabel (-2,006647) dan tingkat signifikansi sebesar 0,0012>0,05 sehingga berdasarkan kriteria pengujian hipotesis maka Ha diterima atau H0 ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa Return on Assets (ROA) berpengaruh negatif signifikan terhadap harga saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

4. Debt to Equity Ratio (DER) memiliki nilai koefisien yang bernilai negatif sebesar -1125,658 dengan nilai -thitung sebesar -3,902001> -ttabel (-2,006647) dan tingkat signifikansi sebesar 0,0003>0,05 sehingga berdasarkan kriteria pengujian hipotesis maka Ha diterima atau H0 ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh negatif signifikan terhadap harga saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

5. Price to Book Value (PBV) memiliki nilai koefisien yang bernilai positif sebesar 1851,731 dengan nilai thitung sebesar 7,963372> ttabel (2,006647) dan tingkat signifikansi sebesar 0,0000<0,05 sehingga berdasarkan kriteria pengujian hipotesis maka Ha diterima atau H0 ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa Price to Book Value (PBV) berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

6. Price to Earning Ratio (PER) memiliki nilai koefisien yang bernilai positif sebesar 28,19940 dengan nilai thitung sebesar 4,697924> ttabel (2,006647) dan tingkat signifikansi sebesar 0,000>0,05 sehingga berdasarkan kriteria pengujian hipotesis maka Ha diterima atau H0 ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa Price to Earning Ratio (PER) berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

7. Earning per Share (EPS) memiliki nilai koefisien yang bernilai positif sebesar 2,163926 dengan nilai thitung sebesar 3,607060> ttabel (2,006647) dan

tingkat signifikansi sebesar 0,0007>0,05 sehingga berdasarkan kriteria pengujian hipotesis maka Ha diterima atau H0 ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa Earning per Share (EPS) berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

4.2.5.3 Uji Koefisien Determinasi (R2)

Hasil Uji Koefien Determinasi (R2) dengan menggunakan Metode

Common Effects Model (FEM) dapat dilihat pada Tabel 4.11 Tabel 4.11

Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) Dependent Variable: HARGA_SAHAM?

Method: Pooled Least Squares Date: 11/29/16 Time: 11:09 Sample: 2011 2015

Included observations: 5 Cross-sections included: 12

Total pool (balanced) observations: 60

R-squared 0.709080 Mean dependent var 2500.150 Adjusted R-squared 0.676145 S.D. dependent var 2195.434 S.E. of regression 1249.383 Akaike info criterion 17.20797 Sum squared resid 82730762 Schwarz criterion 17.45231 Log likelihood -509.2390 Hannan-Quinn criter. 17.30354 F-statistic 21.53008 Durbin-Watson stat 0.956105 Prob(F-statistic) 0.000000

Sumber: Hasil Penelitian, 2016 (Data Diolah)

Pada Tabel 4.11 Uji Koefisien Determinasi (R2) diketahui bahwa nilai

Adjusted R-square sebesar 0,676145 atau sebesar 67,61%. Hal ini menunjukkan

bahwa 67,61% harga saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015 dapat dijelaskan oleh Return on

Equity, Return on Assets, Debt to Equity Ratio, Price to Book Value, Price Earning Ratio, dan Earning per Share sedangkan sisanya sebesar 32,39%

4.3 Pembahasan

4.3.1 Pengaruh ROE Terhadap Harga Saham

Hasil pengujian secara parsial dengan metode Common Effect Model (CEM) menunjukkan bahwa Return on Equity memiliki koefisien yang bernilai positif dengan tingkat signifikansi sebesar 0,1543>0,05. Hal ini menunjukkan bahwa Return on Equity berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga saham. Dengan demikian, jika Return on Equity meningkat, tidak menyebabkan peningkatan harga saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

Return on Equity merupakan salah satu alat analisis dari rasio

profitabilitas. Alat analisis ROE mengukur perbandingan antara laba bersih yang dihasilkan untuk setiap ekuitas keuangan karena dengan melakukan pengukuran menggunakan ROE dapat mengukur bagaimana perusahaan dapat memanfaatkan modal yang dimiliki perusahaan untuk menghasilkan laba. Semakin tinggi ROE berarti kinerja perusahaan semakin bagus. Return on Equity (ROE) mencerminkan seberapa besar return yang dihasilkan bagi pemegang saham atas setiap rupiah yang ditanamakannya (Murhadi, 2013:64).

Return on Equity berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap

harga saham. Hal ini karena fluktuasi tingkat Return on Equity pada perusahaan otomotif dan komponen tidak searah dengan fluktuasi yang terjadi pada harga saham. Pada beberapa perusahaan otomotif dan komponen ditemukan tingkat ROE yang tinggi namun harga sahamnya rendah demikian sebaliknya, beberapa

perusahaan otomotif dan komponen ditemukan ROE yang rendah namun ternyata memiliki harga saham yang lebih tinggi.

Return on Equity pada perusahaan otomotif dan komponen tidak menjadi

perhatian utama para investor sehingga Return on Equity berpengaruh tidak signifikan terhadap harga saham perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

4.3.2 Pengaruh ROA Terhadap Harga Saham

Hasil penelitian secara parsial (Uji t) dengan metode Common Effect Model (CEM) menunjukkan bahwa Return on Assets berpengaruh negatif namun signifikan terhadap harga saham. Hal ini menunjukkan bahwa Return on Assets berpengaruh negatif signifikan terhadap harga saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.

Return on Assets merupakan salah satu rasio profitabilitas untuk mengkur

kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dari sejumlah aset yang dimiliki. Semakin besar ROA mencerminkan semakin efisiennya perusahaan dalam mengelola aset sehingga mampu memperoleh laba seperti dikemukakan oleh Menurut Brigham dan Houston (2010: 148) mengatakan bahwa Return on

Assets adalah rasio laba bersih terhadap total aset mengukur pengembalian atas

total aset.

Return on Assets berpengaruh negatif signifikan terhadap harga saham

perusahaan otomotif dan komponen periode 2011-2015. Hal ini karena Return on

Assets perusahaan otomotif dan komponen secara umum berfluktuasi dengan nilai

vi

2.1.9 Price to Book Value ... 28

2.1.10 Earning Per Share ... 29

2.1.11 Price Earning Ratio ... 29

2.2 Penelitian Terdahulu ... 30

2.3 Kerangka Konseptual ... 36

2.4 Hipotesis ... 39

BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian... 41

3.2 Tempat dan Waktu ... 41

3.3 Batasan Operasional... 41

3.4 Definisi Operasional Variabel... 42

3.5 Populasi dan Sampel Penelitian ... 44

3.6 Jenis dan Sumber Data ... 46

3.7 Metode Pengumpulan Data ... 46

3.8 Uji Asumsi Klasik ... 46

3.9 Teknik Analisis Data ... 48

3.9.1 Analisis Statistik Deskriptif ... 49

3.9.2 Regresi Linier Berganda Data Panel ... 49

3.9.3 Pemilihan Model Data Panel ... 52

3.10 Pengujian Hipotesis ... 53

3.10.1 Uji Serempak (Uji F) ... 53

3.10.2 Uji Parsial (Uji t) ... 54

vii

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ... 58

4.2 Hasil Penelitian ... 61

4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif ... 61

4.2.2 Uji Asumsi Klasik ... 62

4.2.3 Analisis Regresi Linier Berganda Data Panel ... 67

4.2.3.1 Common Effect Model... 67

4.2.3.2 Fixed Effect Model ... 68

4.2.3.3 Random Effect Model ... 70

4.2.4 Pemilihan Model Data Panel ... 71

4.2.4.1 Redundant Effect Test (Chow Test)... 71

4.2.5 Pengujian Hipotesis ... 72

4.2.5.1 Uji Serempak (Uji F) ... 72

4.2.5.2 Uji Parsial (Uji t) ... 73

4.2.5.3 Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 76

4.3 Pembahasan... 77

4.3.1 Pengaruh ROE Terhadap Harga Saham ... 77

4.3.2 Pengaruh ROA Terhadap Harga Saham ... 78

4.3.3 Pengaruh DER Terhadap Harga Saham ... 79

4.3.4 Pengaruh PBV Terhadap Harga Saham ... 80

4.3.5 Pengaruh PER Terhadap Harga Saham ... 81

viii BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan ... 85

5.2 Saran ... 86

DAFTAR PUSTAKA ... 88

ix

DAFTAR TABEL

No. Tabel Judul Halaman

1.1 Harga Saham Per Lembar Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

2011-2015 ... 3

1.2 Perbandingan ROE, ROA, DER, PBV, PER, EPS, dan Harga Saham Pada Beberapa Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2015 ... 10

2.1 Penelitian Terdahulu ... 33

3.1 Operasionalisasi Variabel Penelitian... 43

3.2 Daftar Sampel Penelitian... 45

4.1 Deskriptif Statistik Variabel Penelitian ... 61

4.2 Uji Glejser ... 64

4.3 Uji Multikolinearitas ... 65

4.4 Uji Autokorelasi ... 66

4.5 Common Effect Model ... 67

4.6 Fixed Effect Model ... 68

4.7 Random Effect Model ... 70

4.8 Redundant Fixed Effect Test ... 72

4.9 Uji Serempak (Uji F) ... 73

4.10 Uji Parsial (Uji t) ... 73

4.11 Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 76

x

DAFTAR GAMBAR

No. Tabel Judul Halaman

1.1 Pergerakan Harga Saham Beberapa Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen di Bursa

Efek Indonesia Periode 2011-2015 ... 9

2.1 Kerangka Konseptual ... 39

4.1 Histogram Jarque Bera ... 63

xi

DAFTAR LAMPIRAN

No. Lampiran Judul Halaman

1 Populasi dan Sampel Penelitian ... 93

2 Analisis Statistik Deskriptif ... 94

3 Uji Asumsi Klasik ... 95

4 Analisis Regresi Linier Berganda ... 98