perusahaan akan semakin tinggi. Meningkatkanya harga saham perusahaan akan mengkatkan nila perusahaan. Hal ini didukung dengan teori signaling.
Penelitian ini didukung oleh penelitian Sujoko dan Soebiantoro 2007 menyatakan bahwa kebijakan dividen berpengaruh positif dan signifikan
terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian tersebut didukung oleh penelitian dari Juniastina. Berdasarkan uraian tersebut, hipotesis yang diajukan adalah
sebagai berikut :
H9 : kebijakan dividen berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan
. D.
MODEL PENELITIAN
Model penelitian ini menggambarkan pengaruh antara profitabilitas, kepemilikan institusional, kebijakan hutang dan ukuran perusahaan terhadap
nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel intervening.
H1+ H2 +
H3 +
H4+
H5 + H6 -
H7 + H8 +
H9 +
Gambar 2.1
Profitabilitas ROA
Kepemilikan Institusional INST
Kebijakan Hutang LEV
Ukuran perusahaan
SALES
Kebijakan Dividen
DPR Nilai Perusahaan
PBV Variabel independen
Variebel intervening Variebel Dependen
BAB III METODE PENELITIAN
A. OBYEK PENELITIAN
Penelitian ini dilakukan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2010 sampai dengan 2014. Alasan peneliti
menggunakan perusahaan manufaktur sebagai obyek penelitian dikarenakan agar sampel penelitian terpenuhi dan perusahaan manufaktur merupakan sektor
terbesar.
B. JENIS DATA
Jenis data yang diperlukan dalam penelitian ini adalah data sekunder yaitu data berupa kuantitatif. Data sekunder adalah data yang diperoleh secara
tidak langsung melalui media perantara. Adapun data sekunder dalam penelitian ini adalah data laporan keuangan yang berupa Indonesia Capital
Market Directory ICMD dari perusahaan-perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2010 sampai dengan 2014.
C. TEKNIK PENGAMBILAN SAMPEL
Teknik pengambilan data dilakukan secara tidak random atau bersifat purposive sampling. Kriteria - kriteria yang digunakan dalam penelitian ini
adalah sebagai berikut : 1.
Perusahaan yang membagikan dividen pada tahun penelitian 2.
Perusahaan yang memiliki laba pada tahun penelitian
51
3. Perusahaan yang mencantumkan kepemilikan institusional dalam laporan
keuangannya
D. METODE PENGUMPULAN DATA
Penelitian ini menggunakan data sekunder. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data laporan keuangan yang secara konsisten terdaftar
pada Bursa Efek Indonesia pada tahun 2010 sampai dengan 2014. Data diperoleh dari PT Bursa Efek .
E. DEFINISI OPERASIONAL VARIABEL PENELITIAN
Variabel dalam penelitian ini terbagi menjadi tiga variabel, diantaranya yaitu: variabel bebas independent variable terdiri dari profitabilitas,
kepemilikan institusional, kebijakan hutang dan ukuran perusahaan, variabel tetap atau variabel terikat terdiri dari nilai perusahaan dan variabel intervening
terdiri dari kebijakan dividen.
1. Variabel Independen :
Variabel independen adalah variabel yang mempengaruhi dan menjadi sebab berubahnya variabel dependen. Sugiyono, 2010.
a. Profitabilitas
Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan pada tingkat penjualan, aset , dan modal saham tertentu.
Dengan demikian bagi investor jangka panjang akan sangat
berkepentingan dengan analisa profitabilitas Hanafi, 2014. Profitabilitas
52
menunjukkan kemampuan perusahaan menghasilkan laba dari aktiva yang dipergunakan. Analisis profitabilitas memberikan bukti pendukung
mengenai kemampuan perusahaan memperoleh laba dan sejauhmana keefektifan pengelolaan perusahaan. Profitabilitas diukur dengan :
b. Kepemilikan Institusional
Kepemilikan saham institusional merupakan kepemilikan saham terbesar oleh pihak institusi perusahaan yang diukur dengan prosentase
jumlah saham yang dimiliki institusi. Pengukuran ini mengacu pada penelitian Indahningrum dan Ratih 2009 dalam Putri dan Chabachib
2013
x 100
c. Kebijakan Hutang
Rasio ini adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka panjangnya. Perusahaan yang tidak solvabel
adalah perusahaan yang total utangnya lebih besar dibandingkan dengan total asetnya. Rasio ini memfokuskan pada sisi kanan atau kewajiban
perusahaan Hanafi, 2014
x 100
