Latar Belakang Persaingan Iklan Informatif Suatu Model Teori Permainan

I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang

Penilaian suatu proyek dapat dilakukan menggunakan beberapa metode, di antaranya adalah metode discounted cash flow DCF. Metode ini biasanya digunakan dalam keputusan mengenai investasi pada aset real. Namun, DCF memiliki keterbatasan dalam menghitung nilai fleksibilitas manajerial yang ada pada beberapa jenis proyek. Opsi yang diperoleh dengan mempertimbangkan fleksibilitas manajerial disebut sebagai opsi real, yang lebih condong kepada aset real daripada kepada aset keuangan. Fleksibilitas manajerial adalah kemampuan membuat keputusan selama proyek berlangsung, misalkan menunda investasi untuk periode waktu, menunda operasi proyek sementara waktu, melanjutkan operasi setelah penghentian sementara waktu, dan sebagainya. Metode analisis pengambilan keputusan tradisional dapat menyediakan pendekatan yang intuitif untuk menilai proyek dengan fleksibilitas manajerial atau opsi real. Pendekatan waktu diskret secara khusus telah diterapkan dalam literatur keuangan menggunakan suatu kerangka pola binomial. Dengan kata lain, karya ilmiah ini menggunakan pohon keputusan binomial dengan kemungkinan risiko netral untuk memperkirakan ketidakpastian yang berhubungan dengan perubahan nilai suatu proyek setiap waktu. Penilaian opsi real dapat dilakukan dengan beberapa cara, yaitu dengan menggunakan simulasi path-dependent, model bentuk tertutup seperti model Black- Scholes, persamaan diferensial parsial, dan pendekatan binomial dan multinomial. Pada karya ilmiah ini penilaian opsi real akan menggunakan pohon keputusan binomial. Penggunaan pohon keputusan binomial pada nilai opsi penghitungannya lebih fleksibel dibandingkan menggunakan cara yang lain. Penyelesaian masalah penilaian opsi real menggunakan pohon keputusan binomial untuk menentukan cash flow dan peluang untuk nilai proyek saat didiskon untuk tiap periode dan untuk tiap keadaan state yang tidak pasti. Fleksibilitas proyek atau opsi real dapat dimodelkan dengan mudah sebagai keputusan yang mempengaruhi cash flow ini. Triantis dan Borison 2001 menyediakan suatu penaksiran dari penggunaan metode penilaian proyek berdasarkan opsi dalam praktiknya. Triantis dan Borison 2001 juga mengantisipasi peningkatan pemusatan di antara berbagai pendekatan opsi real, terutama pada pendekatan analitik keputusan dan harga opsi.

1.2 Tujuan Penelitian