CB
,
B
U ==? D
CB B
, U =??
B
D U ???
D
22
E K
FELGB
M
B
HIM U
P
Q H
MNO H
23
2.8 Opsi Amerika Menggunakan Metode Binomial
Metode binomial cocok untuk menentukan harga opsi tipe Amerika karena opsi ini
mudah untuk diperiksa pada tiap node apakah eksekusi awal lebih optimal. Jika nilai opsi
tidak dieksekusi,
diberikan oleh
nilai mempertahankannya untuk periode lain. Nilai
opsi dieksekusi adalah max0,S-K jika opsinya adalah opsi call.
Sehingga untuk opsi call Amerika, nilai opsi pada suatu node adalah
V
SW
1 8 + S
X
+ 6
+ S 2
X
3 dengan
X Y
ZS[
; :;
.
III PEMBAHASAN
Pada bab ini akan dibahas mengenai penyelesaian masalah opsi real menggunakan
pohon keputusan binomial. Dalam menentukan penilaian proyek,
dapat digunakan
beberapa metode
di antaranya discounted cash flow DCF. DCF
merupakan metode yang digunakan pada penilaian proyek dalam membuat keputusan
mengenai investasi pada aset real. Namun, DCF
memiliki keterbatasan
dalam memperhitungkan
nilai dari
fleksibitas manajerial yang berkaitan dengan beberapa
jenis proyek. Opsi yang diperoleh dengan mempertimbangkan
fleksibilitas disebut
sebagai opsi real yang lebih condong kepada aset real daripada kepada aset keuangan.
Opsi real dapat dihitung dengan cara yang berbeda, yaitu menggunakan simulasi path-
dependent , model bentuk tertutup closed-
form model , persamaan diferensial parsial,
dan pendekatan binomial dan multinomial. Pada tulisan ini, opsi real akan diselesaikan
menggunakan pendekatan binomial, yaitu dengan pohon keputusan binomial.
3.1 Penyelesaian Masalah Opsi Real Menggunakan Pohon Keputusan Binomial
Kategori