Kerangka Konseptual TINJAUAN KEPUSTAKAAN

Rasio ini akan cepat perputarannya jika penggunaan seluruh harta perusahaan efektif. Pengeluaran saham baru akan mengakibatkan jumlah aset perusahaan bertambah, sehingga bila seluruh harta dimanfaatkan secara efektif akan membuat Total assets turnover ratio meningkat Sawir, 2005. Nyoman 2006 dalam penelitiannya menemukan bahwa tidak terdapat perbedaan dari rasio aktivitas total assets turnover ratio TATOR antara perusahaan yang melakukan right issue dan perusahaan yang tidak melakukan right issue. Penelitian yang sama juga menyimpulkan bahwa terdapat penurunan pada rasio ini setelah perusahaan melakukan right issue.

2.3. Kerangka Konseptual

Suatu tindakan right issue akan menjadi sumber keuangan yang penting, jika keputusan untuk menambah modal saham yang baru ini membawa informasi positif tentang prospek kinerja perusahaan di masa yang akan datang. Pengeluaran saham baru right issue semestinya mendorong ke arah perkembangan kinerja keuangan yang optimal atau lebih baik Eckbo, 1992. Right issue dimaksudkan sebagai alternatif cara dalam memperoleh sumber dana dan memperbaiki struktur modal perusahaan. Selain memperbaiki struktur dana yang ada, adanya right issue juga merupakan solusi dalam rangka mengatasi kesulitan likuiditas maupun solvabilitas. Menurut Samsul 2008, kebijakan right issue merupakan suatu upaya dari emiten untuk memperbaiki kinerja keuangan dengan cara menambah saham yang Universitas Sumatera Utara beredar di pasar guna menambah dana perusahaan, sebab dengan adanya pengeluaran saham baru ini, berarti pemodal harus mengeluarkan dananya untuk membeli right issue yang selanjutnya dana tersebut akan masuk ke dalam aset perusahaan dan digunakan dalam rangka perbaikan kinerja keuangan. Salah satu alat yang dapat digunakan untuk mengukur kinerja perusahaan adalah dengan menilai kinerja keuangan. Kinerja keuangan dapat menjadi ukuran keberhasilan suatu perusahaan selama periode tertentu. Kinerja keuangan perusahaan tercermin dalam laporan keuangan yang berisi neraca, perhitungan laba rugi, laporan sumber dan penggunaan dana dan laporan arus kas Harahap, 2008. Rasio keuangan dapat digunakan untuk membandingkan perbedaan kinerja keuangan beberapa perusahaan dalam industri yang sama, perbedaan antar industri dan membandingkan kinerja keuangan perusahaan dalam periode yang berbeda Weston, 2001. Menurut Sawir 2005, ada 4 rasio terbesar dalam rasio-rasio keuangan, yaitu rasio likuiditas, rasio solvabilitas, rasio profitabilitas, dan rasio aktivitas. Beberapa dari rasio likuiditas adalah rasio lancar current ratio, rasio uji cair Quick Ratio, rasio kas cash ratio. Rasio Solvabilitas antara lain rasio utang atas modal debt to equity ratio, rasio total hutang terhadap total aktiva Debt Ratio. Beberapa dari rasio profitabilitas adalah profit margin, return on assets, return on equity, earning per share. Rasio aktivitas antara lain inventory turnover, fixed assets turnover, total assets turnover. Universitas Sumatera Utara Dalam penelitian ini kinerja keuangan diwakili oleh current ratio CR untuk rasio likuiditas, debt ratio DR untuk rasio solvabilitas, return on assets ROA untuk rasio profitabilitas dan total assets turnover ratio TATOR untuk rasio aktivitas. Untuk permasalahan yang pertama penulis akan meneliti perubahan kinerja keuangan perusahaan dengan membandingkan laporan keuangan perusahaan dua tahun sebelum dan dua tahun sesudah perusahaan melakukan right issue. Dalam penelitian ini periode penerbitan right issue adalah tahun 2005 – 2007. Sementara untuk permasalahan yang kedua penulis akan meneliti perbedaan kinerja keuangan antara perusahaan yang melakukan right issue dan perusahaan yang tidak melakukan right issue dengan membandingkan laporan keuangan perusahaan dua tahun setelah periode right issue 2005-2007. Untuk lebih jelasnya, kedua rumusan masalah di atas dapat dilihat pada Gambar I.1 dan Gambar I.2 berikut ini. Universitas Sumatera Utara Gambar II.1. Kerangka Berpikir Hipotesis Pertama Gambar II.2. Kerangka Berpikir Hipotesis Kedua Kinerja Keuangan Perusahaan yang Tidak Melakukan Right Issue Laporan Keuangan: 1. Current Ratio 2. Debt Ratio 3. Return on Assets 4. Total Assets Turnover Laporan Keuangan:

1. Current Ratio

2. Debt Ratio

3. Return on Assets

4. Total Assets Turnover

Perusahaan yang Melakukan Right Issue Dibandingkan Kinerja Keuangan Perusahaan Sesudah Melakukan Right Issue Laporan Keuangan: 1. Current Ratio 2. Debt Ratio 3. Return on Assets 4. Total Assets Turnover Laporan Keuangan:

1. Current Ratio

2. Debt Ratio

3. Return on Assets

4. Total Assets Turnover

Sebelum Melakukan Right Issue Dibandingkan Universitas Sumatera Utara