lxxvii
3. Pengumuman pergantian CEO nonrutin dengan memperhatikan
confounding effect
Pengujian dilakukan dengan membandingkan t-hitung dengan t- tabel pada α 1 , 5 dan 10 dengan degree of freedom n-1 : 39-1 = 38.
Berdasarkan tabel IV.13 selama periode pengamatan yaitu 11 hari di sekitar tanggal pergantian CEO, terdapat t signifikan yaitu pada t-1, dan
t+1. Jadi dapat diambil kesimpulan bahwa H
03b
ditolak karena terdapat reaksi pada 1 hari sebelum pengumuman t-1 dan 1 hari sesudah
pengumuman t+1. Hal ini menunjukkan bahwa pasar bereaksi terhadap pengumuman pergantian CEO, yang berarti pengumuman tersebut
memiliki kandungan informasi.
Tabel IV.13 AAVolt dan t-hitung Untuk Semua Sampel Pergantian CEO Non
Rutin Dengan memperhatikan Confounding effect
t AAVolt
t-hitung
-5 -35.336
-0.796
-4 -44.469
-0.108
-3 -49.857
-0.204
-2 -28.738
0.002
-1 848.211
3.078
-49.962
-1.255
1 -0.837
8.083
2 -48.632
0.506
3 5.736
-0.943
4 -51.270
0.986
5 -62.761
-0.519 , , signifikan 1, 5, 10
lxxviii
4. Pengumuman pergantian CEO dengan pengganti dari dalam inside
dengan memperhatikan confounding effect
Pengujian dilakukan dengan membandingkan t-hitung dengan t- tabel pada α 1 , 5 dan 10 dengan degree of freedom n-1 : 37-1 = 36.
Berdasarkan tabel IV.14 selama periode pengamatan yaitu 11 hari di sekitar tanggal pergantian CEO, terdapat t signifikan yaitu pada t-1, t0,
t+1, t+3, dan t+4. Jadi dapat diambil kesimpulan bahwa H
04b
ditolak karena terdapat reaksi pada 1 hari sebelum pengumuman t-1, hari
pengumuman t0, 1 hari sesudah pengumuman t+1, 3 hai sesudah pengumuman t+3, dan 4 hari sesudah pengumuman t+4. Hal ini
menunjukkan bahwa pasar bereaksi terhadap pengumuman pergantian CEO, yang berarti pengumuman tersebut memiliki kandungan informasi.
Tabel IV.14 AAVolt dan t-hitung Untuk Semua Sampel Pergantian CEO dengan
Pengganti dari Dalam Inside Dengan memperhatikan Confounding
effect
t AAVolt
t-hitung
-5 -38.862
-0.753
-4 -47.264
-0.316
-3 -40.833
1.331
-2 -32.497
0.610
-1 868.172
3.601
-54.384
-1.696
1 5.262
9.170
2 -52.859
1.100
3 2.314
-1.762
4 -39.602
12.599
5 -68.009
-1.508 , , signifikan 1, 5, 10
lxxix
5. Pengumuman pergantian CEO dengan pengganti dari luar outside
Kategori