lxviii
3. Pengumuman pergantian CEO nonrutin tanpa memperhatikan
confounding effect
Pengujian dilakukan dengan membandingkan t-hitung dengan t- tabel pada α 1 , 5 dan 10 dengan degree of freedom n-1 : 60-1 = 59.
Berdasarkan tabel IV.4 selama periode pengamatan yaitu 11 hari di sekitar tanggal pergantian CEO, terdapat t signifikan yaitu pada t-2, t-1 dan t+1.
Jadi dapat diambil kesimpulan bahwa H
03a
ditolak karena terdapat reaksi pada 2 hari sebelum pengumuman t-2, 1 hari sebelum pengumuman t-1
dan 1 hari sesudah pengumuman t+1. Hal ini menunjukkan bahwa pasar bereaksi terhadap pengumuman pergantian CEO, yang berarti
pengumuman tersebut memiliki kandungan informasi.
Tabel IV.4 AAVolt dan t-hitung Untuk Semua Sampel Pergantian CEO Non
Rutin Tanpa memperhatikan Confounding effect
t AAVolt
t-hitung
-5 -19.356
0.779
-4 -29.720
1.070
-3 -29.086
-0.544
-2 -17.391
3.288
-1 535.491
2.638
-33.194
-1.604
1 -2.524
6.153
2 -32.120
0.275
3 1.902
-0.956
4 -34.108
0.138
5 -41.234
-0.829 , , signifikan 1, 5, 10
lxix
4. Pengumuman pergantian CEO dengan pengganti dari dalam inside
tanpa memperhatikan confounding effect
Pengujian dilakukan dengan membandingkan t-hitung dengan t- tabel pada α 1 , 5 dan 10 dengan degree of freedom n-1 : 69-1 = 68.
Berdasarkan tabel IV.5 selama periode pengamatan yaitu 11 hari di sekitar tanggal pergantian CEO, terdapat t signifikan yaitu pada t-2, t-1, t0, t+1
dan t+4. Jadi dapat diambil kesimpulan bahwa H
04a
ditolak karena terdapat reaksi pada 2 hari sebelum pengumuman t-2, 1 hari sebelum
pengumuman t-1, hari pengumuman t0, 1 hari sesudah pengumuman t+1, dan 4 hari sesudah pengumuman t+4. Hal ini menunjukkan bahwa
pasar bereaksi terhadap pengumuman pergantian CEO, yang berarti pengumuman tersebut memiliki kandungan informasi.
Tabel IV.5 AAVolt dan t-hitung Untuk Semua Sampel Pergantian CEO dengan
Pengganti dari Dalam Inside Tanpa memperhatikan Confounding
effect
t AAVolt
t-hitung
-5 -19.981
-0.302
-4 -28.870
0.131
-3 -21.174
1.025
-2 -18.615
2.871
-1 462.772
3.540
-31.171
-1.994
1 -0.747
6.264
2 -31.422
0.323
3 -2.482
-1.229
4 -24.753
8.146
5 -40.244
-1.272 , , signifikan 1, 5, 10
lxx
5. Pengumuman pergantian CEO dengan pengganti dari luar outside
Kategori