Berdasarkan pernyataan di atas dapat dikatakan bahwa dividen merupakan faktor yang berpengaruh terhadap harga saham. Dan hal ini ditunjukkan dengan
kenyataan bahwa investor lebih tertarik dengan dividen.
B. Tinjauan Penelitian terdahulu
Beberapa penelitian terdahulu yang berkaitan dengan harga saham yang ditemukan penulis dari penelitian-penelitian yang dilakukan menunjukkan hasil
yang tidak konsisten. Rincian mengenai lima penelitian terdahulu dapat dilihat di tabel di bawah ini.
Table 1.1 Ringkasan Penelitian terdahulu Tahun
Peneliti Uraian
2003 Nuliana
Nuliana meneliti pengaruh dividen per saham dan rentabilitas modal sendiri ROE PT Telkom,Tbk.
Periode penelitian adalah 1995-2001. Berdasarkan pengujian hipotesis yang dilakukan dengan
analisis korelasi diperoleh kesimpulan bahwa secara simulatan tidak ada pengaruh yang
signifikan antara dividen per saham dan ROE terhadap harga saham. Baik secara parsial, baik
dividen per saham maupun ROE juga tidak berpengaruh terhadap harga saham PT
Telkom,Tbk
2006 Nurmala
Nurmala meneliti pengaruh kebijakan dividen terhadap harga saham perusahaan otomotif yang
terdaftar di bursa Efek Jakarta selama 5 tahun berturut-turut yaitu tahun 1996-2000. Kebijakan
dividen yang digunakan adalah Earning Per Share dan Dividend per Share dan harga saham yang
digunakan adalah adalah closing price. Berdasarkan analisis yang telah dilakukan dengan
menggunakan analisis Rank Spearmen dan pengujian hipotesis dapat diketahui bahwa
kebijakan dividen yang diterapkan oleh ketiga perusahaan otomotif yang menjadi sampel
penelitian yaitu PT Goodyear Indonesia Tbk, PT selamat Sempurna Tbk, PT Tunas Ridean Tbk
Universitas Sumatera Utara
tidak mempengaruhi harga saham 2007
Tambunan Tambunan meneliti pengaruh kebijakan dividen
terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Jakarta. Kebijakan dividen yang
digunakan sebagai variabel independen adalah dividend per share dan earning per share, harga
saham yang digunakan sebagai variabel dependen adalah harga saham penutupan. Penelitian ini
mengambil sampel sebanyak 27 perusahaan dengan periode pengamatan yaitu tahun 2001-
2003. Berdasarkan analisis yang telah dilakukan dengan regresi linear berganda, dapat disimpulkan
bahwa dividend per share dan earning per share mempunyai pengaruh yang positif terhadap harga
saham.
2008 Satria
Satria menguji pengaruh rasio keuangan likuiditas, solvabilitas dan pasar terhadap harga
saham perusahaan manufaktur di BEJ. Penelitian ini mengambil sampel 70 perusahaan manufaktur
yang terdaftar tahun 2003-2005 di BEJ. Variabel yang digunakan dalam TATO, Inventory
Turnover ITO, Return on Equity ROE, Net Profit Margin NPM, Price Earning Ratio PER
sebagai variabel independen dan harga saham sebagai variabel dependen. Berdasarkan
pengujian dengan regresi linear dan dan regresi berganda diperoleh kesimpulan bahwa semua
variabel independen secara simultan mempengaruhi harga saham. Namun secara
parsial, hannya CR, BPM, dan ROE yang berpengaruh secara signifikan terhadap harga
saham, sedangkan variabel DTA, TATO, ITO dan PER tidak berpengaruh secara signifikan terhadap
harga saham
2009 Fanny
Fanny meneliti pengaruh CAR, LDR, NPL, ROE, dan dividend per share DPS terhadap harga
saham pada industri perbankan yang go public. CAR, LDR, NPL, ROE dividend per share DPS
adalah variabel independen dan harga saham adalah variabel dependen. Hasil penelitian
menunjukkan bahwa CAR, LDR, NPL, ROE tidak mempunyai pengaruh terhadap harga saham,
sedangkan dividend per share DPS mempunyai pengaruh signifikan terhadap variabel dependen
Universitas Sumatera Utara
yaitu harga saham pada industri perbankan yang go public. Secara simultan mempunyai pengaruh
yang signifikan terhadap harga saham closing price pada industri perbankan yang go public
Dari lima penelitian terdahulu, dapat ditinjau bahwa terdapat inconsistency dalam penelitian penelititan tersebut yang dapat dilihat bahwa ada penelitian terdahulu
yang menyatakan DPS dan ROE berpengaruh terhadap harga saham, tetapi ada juga yang menyatakan DPS dan ROE tidak ada berpengaruh terhadap harga
saham.
C. Kerangka konseptual dan Hipotesis Penelitian
