Kesembilan perusahaan tersebut adalah: PT. Andhi Chandra Automotive Products Tbk., PT. Astra International Tbk., PT. Astra Otoparts Tbk., PT. Branta
Mulia Tbk., PT. Goodyear Indonesia Tbk., PT. Indospring Tbk., PT. Nipress Tbk., PT. Prima Alloy Steel Tbk., dan PT. Selamat Sempurna Tbk.
3. Variabel Penelitian
3.1. Klasifikasi Variabel
Pada penelitian ini terdapat empat variabel bebas independent variable dan satu variabel tak bebas dependent variable. Adapun yang termasuk variabel-
variabel bebas adalah economic value added yang dinotasikan dengan X
1
, residual income dinotasikan dengan X
2
, earnings dinotasikan dengan X
3
dan cash flow operation dinotasikan dengan X
4
. Sedangkan yang menjadi variabel tak bebas adalah stock return yang dinotasikan dengan Y.
Adapun pengukuran untuk masing-masing variabel yang digunakan pada penelitian ini adalah:
1 Stock return diukur dengan satuan persen. Penggunaan satuan persen dalam
pengukuran return bertujuan untuk menyetarakan semua saham yang diobservasi, yang mana saham-saham tersebut memiliki harga yang berbeda-beda. Adapun
skala yang digunakan adalah rasio. 2
Economic value added diukur dengan satuan rupiah per lembar saham. Adapun skala yang digunakan adalah rasio.
Ahmad Yudhira: Pengaruh Economic Value Added, Residual Income, Earnings Dan cash Flow Operation Terhadap Stock Return Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Jakarta Tahun 2001-2006, 2008.
USU e-Repository © 2008
3 Residual income diukur dengan satuan rupiah per lembar saham. Adapun skala
yang digunakan adalah rasio. 4
Earnings diukur dengan satuan rupiah per lembar saham. Adapun skala yang digunakan adalah rasio.
5 Cash flow operation diukur dengan satuan rupiah per lembar saham. Adapun
skala yang digunakan adalah rasio.
3.2. Definisi Operasional Variabel
Pada penelitian ini, definisi operasional untuk masing-masing variabel adalah sebagai berikut:
1 Stock return adalah return atas investasi yang telah dilakukan ditambahdikurangi
dengan return yang diperoleh atas selisih perubahan harga saham capital gainloss dalam periode satu tahun.
2 Economic value added adalah laba operasi bersih setelah pajak net operating
profit after tax selama satu tahun, dikurangi capital charges yang didasarkan atas weighted average cost of capital dikalikan dengan invested capital.
3 Residual income adalah net income aktual selama satu tahun, dikurangi net
income normal yang dihitung berdasarkan distribusi secara statistik. 4
Earnings adalah laba bersih sebelum pos-pos luar biasa earnings before extraordinary item selama satu tahun, sebagaimana tercantum dalam laporan
laba rugi.
Ahmad Yudhira: Pengaruh Economic Value Added, Residual Income, Earnings Dan cash Flow Operation Terhadap Stock Return Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Jakarta Tahun 2001-2006, 2008.
USU e-Repository © 2008
5 Cash flow operation adalah arus kas operasi yaitu selisih bersih antara
penerimaan dan pengeluaran kas dan setara kas yang berasal dari aktivitas operasi selama satu tahun, sebagaimana tercantum dalam laporan arus kas.
Tabel 2. Klasifikasi, Definisi dan Pengukuran Variabel Klasifikasi
Variabel
Definisi Operasional Variabel Skala
Stock return Y Return atas investasi ditambahdikurangi
dengan return atas selisih perubahan harga saham capital gainloss selama satu
tahun. Rasio
EVA X
1
Net operating profit after tax selama satu tahun, dikurangi capital charges yang
didasarkan atas weighted average cost of capital dikalikan dengan invested capital.
Rasio
RI X
2
Net income aktual selama satu tahun, dikurangi net income normal yang dihitung
berdasarkan distribusi secara statistik. Rasio
Earnings X
3
Laba bersih sebelum pos-pos luar biasa earnings before extraordinary items
selama satu tahun. Rasio
CFO X
4
Selisih antara penerimaan kas cash inflow dan pengeluaran kas cash outflow
dari aktivitas operasi selama satu tahun. Rasio
Ahmad Yudhira: Pengaruh Economic Value Added, Residual Income, Earnings Dan cash Flow Operation Terhadap Stock Return Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Jakarta Tahun 2001-2006, 2008.
USU e-Repository © 2008
4. Lokasi dan Waktu Penelitian
