42
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia BEI periode 2012 sampai 2014.
Perusahaan yang dijadikan sampel berjumlah 46 perusahaan dengan time series 3 tahun sehingga jumlah observasi penelitian berjumlah 138 data. Variabel
independen yang digunakan adalah fixed asset turnover dan longterm debt to equity ratio. Variabel dependen yang digunakan nilai perusahaan dan variabel
moderating yang digunakan adalah arus kas operasi. Penelitian ini menggunakan uji asumsi klasik, uji regresi berganda serta
pengujian variabel moderating dengan menggunsksn uji residual. Uji residual dipilih dikarenakan pengujian moderating dengan menggunakan uji residual
memiliki risiko yang rendah.Ukuran Perusahaan merupakan variabel moderating jika setelah dilakukan pengujian residual nilai koefisien parameternya adalah
negatif dan signifikan.
4.2 Analisis Statistik Deskriptif
Analisis statistik deskriptif digunakan untuk mengetahui deskripsi suatu data yang dilihat dari nilai maksimum, nilai minimum, nilai rata-rata mean, dan nilai
standar deviasi. Dalam penelitian ini, variabel yang digunakan dalam perhitungan statistik deskriptif adalah price to book value PBV, debt to equity ratio
Universitas Sumatera Utara
43 DER,return on assets ROA, dan ukuran perusahaan. Berdasarkan analisis
statistik deskriptif diperoleh gambaran sampel sebagai berikut.
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif dari PBV, DER, ROA, dan Ukuran Perusahaan
PBV DER
ROA UKURANPERUSAHAAN
Mean 3.994891
3.198188 1.791464
28.19036 Maximum
53.58800 90.70000
86.58000 35.34000
Minimum 0.251000
0.010000 -0.044000
20.61000 Std. Dev.
8.796518 11.62286
9.044760 3.005449
Sumber: Hasil Olah Software EViews Berdasarkan hasil olahan EVIEWS statistik deskriptif tersebut maka
interpretasi dari Tabel 4.1 diketahui bahwa nilai PBV minimum adalah 0,251, sedangkan nilai PBV maksimum adalah 53,588. Diketahui rata-rata mean PBV
adalah 3,9948, dan standar deviasinya 8,7965. Nilai DER minimum adalah 0,01, sedangkan nilai DER maksimum adalah 90,7. Diketahui rata-rata mean DER
adalah 3,1981, dan standar deviasinya 11,622. Diketahui nilai ROA minimum adalah -0,044, sedangkan nilai ROA maksimum adalah 86,58. Diketahui rata-rata
mean ROA adalah 1,7914, dan standar deviasinya 9,04476. Diketahui nilai ukuran perusahaan minimum adalah 20,61, sedangkan nilai ukuran perusahaan
maksimum adalah 35,34. Diketahui rata-rata mean ukuran perusahaan adalah 28,19, dan standar deviasinya 3,0054.
4.3 Penentuan Model Estimasi antara Fixed Effect Model FEM dan Random Effect Model REM dengan Uji Hausman
Untuk menentukan apakah model estimasi FEMatau REMdalam membentuk model regresi, maka digunakan uji Hausman. Hipotesis yang diuji sebagai berikut.
Universitas Sumatera Utara
44 �
: Model REM lebih baik dibandingkan model FEM. �
1
: Model FEM lebih baik dibandingkan model REM
Aturan pengambilan keputusan terhadap hipotesis sebagai berikut.
Jika nilai probabilitas cross section random 0,05, maka �
ditolak dan �
1
diterima. Jika nilai probabilitas cross section random
≥ 0,05, maka � diterima dan
�
1
ditolak.
Berikut hasil berdasarkan uji Hausman dengan menggunakan Eviews 7.
Tabel 4.3 Uji Hausman
Correlated Random Effects - Hausman Test Pool: DATAPANEL
Test cross-section random effects Test Summary
Chi-Sq. Statistic
Chi-Sq. d.f. Prob.
Cross-section random 1.456817
2 0.4827
Sumber: Hasil OlahSoftware Eviews
Berdasarkan hasil dari uji Hausman pada Tabel 4.2, diketahui nilai probabilitas adalah 0,4827. Karena nilai probabilitas 0,4827 0,05, maka model estimasi
yang digunakan adalah modelrandom effect model REM.
4.4 Pengujian Hipotesis
Kategori