Set Kesempatan Investasi Pengaruh Set Kesempatan Investasi, Laba Per Saham, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham Perusahaan property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia

total, penjualan. Sementara itu, faktor eksternalnya adalah kebijakan pemerintah dan dampaknya, pergerakan suku bunga, fluktuasi nilai tukar mata uang, rumor dan sentimen pasar, penggabungan usaha business combination.

2.2 Set Kesempatan Investasi

Keputusan investasi merupakan keputusan yang menyangkut pengalokasian dana yang berasal dari dalam maupun dana yang berasal dari luar perusahaan pada berbagai bentuk investasi Purnamasari, et al., 2009. Keputusan investasi dimulai dengan identifikasi peluang investasi, yang sering disebut dengan proyek investasi modal. Keputusan investasi juga disebut dengan keputusan penganggaran modal, karena sebagian besar perusahaan mempersiapkan anggaran tahunan yang terdiri dari investasi modal yang disahkan Brealey, et al., 2008:4. Beberapa proksi yang digunakan dalam menghitung set kesempatan investasi : proksi berdasarkan harga, proksi berdasarkan investasi, dan proksi berdasarkan varian. a. Proksi berdasarkan harga Proksi berdasarkan harga ini percaya pada gagasan bahwa jika prospek yang tumbuh dinyatakan dalam harga saham Erlina, 2008 : 43. Perusahaan yang tumbuh akan memiliki nilai pasar yang relative lebih tinggi dibandingkan dengan aktiva riilnya assets in place. b. Proksi berdasarkan investasi Universitas Sumatera Utara Proksi berdasarkan investasi ini percaya pada gagasan bahwa suatu level kegiatan investasi yang tinggi berkaitan secara positif pada nilai IOS suatu perusahaan. Kegiatan investasi ini diharapkan dapat memberikan peluang investasi yang semakin besar pada perusahaan yang bersangkutan di masa berikutnya. c. Proksi berdasarkan varian Proksi berdasarkan varian ini percaya pada gagasan bahwa suatu opsi akan lebih menggunakan variabilitas ukuran untuk memperkirakan besarnya opsi yang tumbuh, seperti variabilitas return yang mendasari peningkatan aktiva Leman,2005. Berikut ini adalah beberapa proksi set kesempatan investasi. Tabel 2.1 Proksi Kesempatan Investasi No. Set Kesempatan Investasi Proksi Berdasarkan Harga 1 Market Value of Equity plus book of debt 2 Market to book value of assets 3 Market to book value of equity 4 Book to market value equity 5 Book to market value assets 6 Market value of the firm to book value of assets 7 Book value of propertyv, plant and equitment to firm value 8 Tobins-q 9 Depreciation to firm value 10 Earning to price ratio 11 Gross proprty, plant and equitment to market value of the firm 12 Depreciation to total assets Proksi Berdasarkan Investasi 1 R D expense to firm value 2 R D expense to firm assets 3 R D expense to sales 4 Capital expenditure to market value of assets 5 Capital expenditure commited to total assets 6 Capital expenditure to book value of assets 7 Capital addition to assets book value 8 Capital addition to marketvalue of assets Universitas Sumatera Utara Proksi Berdasarkan Varians 1 Varians of total return 2 Market value beta 3 Assets beta 4 Varians of assets- deflacted sales Ukuran Komposit 1 score factor 2 instrument variable Sumber: Erlina 2008: 23 Proksi yang digunakan dalam penelitian ini adalah proksi berdasarkan harga yaitu rasio Market Value Equity to Book Value of Equity MVEBVE. Rasio MVEBVE mengukur gabungan antara aliran kas yang berasal dari aset di tempat dengan kesempatan investasi di masa depan. Rasio MVEBVE juga digunakan sebagai proksi berbagai variabel seperti prestasi perusahaan.

2.3 Laba Per Saham