lxii
BAB IV PENEMUAN DAN PEMBAHASAN
A. Analisis Deskriptif Statistik
Saham ESOP terdiri dari 57 saham yang dipilih setelah melalui beberapa kriteria sehingga indeks ini terdiri dari saham-saham yang mempunyai
likuiditas yang tinggi dan juga mempertimbangkan kapitalisasi pasar dari saham-saham tersebut. Namun, pada periode 1 Januari 2004 sampai 31
Desember 2008 perusahaan yang konsisten masuk dalam kelompok saham ESOP berjumlah 37 Perusahaan, yaitu:
Tabel 2 Perusahaan yang Konsisten Tergabung Dalam Kelompok Saham ESOP
Periode 1 Januari 2004-31 Desember 2008
No. Kode Emiten
Nama Emiten 1
BNGA Bank Niaga Tbk
2 ISAT
Indosat Tbk 3
DYNA Dynaplast Tbk
4 MKDO
Makindo Tbk 5
BBNI Bank Negara
6 APEX
Apexindo 7
BMTR Global Mediacom
8 IDKM
Indosiar Karya 9
SHDA Sari Husada
10 TRIM
Trimegah 11
APEX Apexindo
12 BDMN
Bank Danamon 13
BMTR Global Mediacom
14 MASA
Multistrada No.
Kode Emiten Nama Emiten
15 MTDL
Metrodata 16
SHDA Sari Husada
17 BMTR
Global Mediacom 18
BNGA Bank Niaga Tbk
19 BNGA
Bank Niaga Tbk 20
BNII Bank International Indonesia Tbk
21 BNII
Bank International Indonesia Tbk 22
BNII Bank International Indonesia Tbk
23 BNII
Bank International Indonesia Tbk
lxiii Sumber : JSX Statistix
Pengolahan data pada penelitian ini menggunakan fasilitas elektronik dengan menggunakan microsoft excel dan SPSS versi 13.0 for windows untuk
memudahkan perolehan data sehingga dapat menjelaskan variabel-variabel yang diteliti. Langkah pertama dalam penelitian ini adalah melakukan
penentuan sampel dengan metode purposive sampling atau penentuan sampel dengan pertimbangan tertentu pada perusahaan perusahaan yang tergabung
dalam saham ESOP atau Program opsi Saham Karyawan.
Statistik deskriptif dari variabel CAR pada penelitian ini disajikan pada tabel berikut ini. Statistik deskriptif ini berfungsi untuk memberikan
gambaran umum tentang data yang akan digunakan sebagai dasar untuk menguji hipotesis dalam penelitian ini.
Tabel 3
24 IATA
Indonesia Air 25
APEX Apexindo
26 APEX
Apexindo 27
BDMN Bank Danamon
28 BDMN
Bank Danamon 29
BDMN Bank Danamon
30 BNGA
Bank Niaga Tbk 31
BNGA Bank Niaga Tbk
32 BMTR
Global Mediacom 33
BMTR Global Mediacom
34 BMTR
Global Mediacom 35
PGAS Perusahaan Gas
36 PGAS
Perusahaan Gas 37
SCMA Surya Citra
lxiv
Statistik Deskriptif Variabel CAR
Variabel N
Minimum Maksimum
Rata-rata Dev.
Standar
CAR 7
-0.97 0.29
-0.1455 0.4325
Sumber: Data yang diolah Dari tabel di atas dapat diketahui bahwa data yang digunakan sebanyak 7
periode dengan nilai CAR minimum adalah -0.97 dan nilai CAR maksimum sebesar 0.29. Dengan rata-rata nilai CAR sebesar -0.1455 dan standar deviasi
sebesar 0.4325.
Tabel 4 Statistik Deskriptif Variabel POS dan AD
Descriptive Statistics
37 .00000
1003.009 29.34459 164.62675605
37 -1.67304
50.95048 1.2083051 9.53391120
37 POS
AD Valid N listwise
N Minimum
Maximum Mean
Std. Deviation
Sumber: Data yang diolah Dari tabel di atas dapat diketahui jumlah perusahaan yang di analisis
sebanyak 37 perusahaan. Dengan Proporsi Opsi Saham tertinggi sebesar 1003.009 dan terendah sebesar 0.0000 dengan rata-rata proporsi opsi saham
sebesar 29.34459 dan standar deviasi 164.62675605. Sedangkan untuk Akrual Diskresioner AD nilai tertinggi sebesar
50.95048 dan terendah -1.67304 dan rata-rata 1.2083051 dengan standar deviasi 9.53391120.
B. Hasil dan Pembahasan 1. Pengujian Reaksi Pasar terhadap ESOP
