61 untuk df= n-
k = 47 di mana α = 5 sehingga diketahui nilai t
tabel
= 1,67793 maka t
hitung
t
tabel
1,381 1,67793. Dari hasil di atas, dapat disimpulkan bahwa variabel Return On Equity ROE secara parsial tidak berpengaruh
terhadap variabel DER. 3.
Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap DER Perusahaan Property dan Real Estate periode 2011-2013.
Nilai signifikansi untuk variabel Kepemilikan Manajerial adalah sebesar 0,069 0,05, nilai t
hitung
untuk variabel Kepemilikan Manajerial = 1,860 dan t
tabel
untuk df= n- k = 47di mana α = 5 sehingga diketahui nilai t
tabel
= 1,67793 maka t
hitung
t
tabel
1,860 1,68595. Dari hasil di atas, dapat disimpulkan bahwa Kepemilikan Manajerial secara parsial berpengaruh terhadap DER.
4.5 Pembahasan Hasil Penelitian
Nilai R sebesar 0,335 yang menunjukkan bahwa korelasi atau hubungan antara Kebijakan Hutang perusahaan property dan real estate variabel
dependen dengan Free Ca sh Flow FCF, Return On Equity ROE dan Kepemilikan Manajerial variabel independen sangat rendah yaitu sebesar 33,5
. Sedangkan sisanya sebesar 66,5 dijelaskan oleh sebab-sebab lain yang tidak dijelaskan dalam penelitian.
Hasil pengujian hipotesis menyatakan bahwa dari ketiga variabel penelitian yakni, Free Ca sh Flow FCF dan Return On Equity ROE tidak
berpengaruh secara parsial terhadap variabel dependen DER. Sedangkan
Universitas Sumatera Utara
62 variabel Kepemilikan Manajerial berpengaruh secara parsial terhadap variabel
dependen DER. Dalam pengaruhnya secara simultan disimpulkan bahwa ketiga variabel
independen yakni, Free Ca sh Flow FCF, Return On Equity ROE dan Kepemilikan Manajerial tidak memiliki pengaruh secara simultan terhadap
variabel dependen DER. Hal ini dapat dilihat melalui hasil uji f dimana diperoleh f hitung 1,979 dengan tingkat signifikansi sebesar 0,130. Berdasarkan
nilai f hitung diperoleh kesimpulan bahwa nilai f hitung dari nilai signifikansi 0,130 0,05.
Hasil ini berbeda dalam beberapa penelitian terdahulu beberapa diantaranya adalah penelitian Gusti 2013 yang menyebutkan bahwa free ca sh
flow mempunyai pengaruh yang signifikan sedangkan kepemilikan manajerial
tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap kebijakan hutang. Penelitian Astuti 2013 dijelaskan bahwa terdapat pengaruh secara parsial maupun simultan
free ca sh flow dan return on equity terhadap kebijakan hutang . Penelitian
Phitaloka 2009 menjelaskan bahwa kepemilikan manajerial merupakan pengukuran yang kurang baik terhadap DER dan tidak mempunyai pengaruh
yang signifikan terhadap debt perusahaan . Perbedaan hasil penelitian dari berbagai penelitian terdahulu dan
penelitian ini mungkin diakibatkan karena perbedaan objek penelitian selain itu mungkin karena periode waktu penelitian yang berbeda. Perbedaan juga muncul
akibat keadaan ekonomi, sosial dan politik yang berbeda selama periode waktu penelitian yang akan memberikan dampak terhadap objek penelitian.
Universitas Sumatera Utara
63
BAB V Kesimpulan dan Saran
