Perumusan Masalah Tujuan Penelitian

mempunyai sejumlah pengendalian terhadap leverage operasi mereka. Meski menggunakan leverage operasi yang lebih banyak akan meningkatkan risiko perusahaan, leverage operasi yang tinggi juga meningkatkan tingkat pengembalian yang diharapkan. 2 Leverage Keuangan Financial Leverage Leverage keuangan financial leverage , yaitu perubahan biaya keuangan yang sifatnya tetap yang lebih kecil akan mengakibatkan perubahan harga yang besar. Leverage keuangan financial leverage mengacu pada penggunaan sekuritas yang memberikan penghasilan tetap yaitu, hutang dan saham preferen dan risiko keuangan financial risk. Selain itu leverage keuangan financial leverage juga dapat didefinisikan sebagai kemampuan perusahaan dalam menggunakan kewajiban-kewajiban finansial yang sifatnya tetap fixed financial cost untuk memperbesar pengaruh perubahan EBIT terhadap pendapatan per lembar saham biasa Earning ’s Per Share . Masalah leverage keuangan financial leverage muncul setelah perusahaan menggunakan dana dengan beban tetap. Perusahaan yang menggunakan dana dengan beban tetap dikatakan menghasilkan leverage yang menguntungkan atau efek yang positif jika pendapatan yang diterima dari penggunaan dana tersebut lebih besar daripada beban tetap dari penggunaan dana yang bersangkutan. Leverage keuangan itu merugikan apabila perusahaan tidak dapat memperoleh pendapatan dari penggunaan dana tersebut lebih besar daripada beban tetap yang harus dibayar. Nilai leverage keuangan positif atau negatif dinilai berdasarkan pengaruh leverage yang dimiliki terhadap pendapatan per lembar saham EPS. Penggunaan leverage keuangan financial Leverage dapat meningkatkan ROE yang diharapkan, namun leverage juga meratakan distribusi probabilitas dan meningkatkan probabilitas terjadinya kerugian besar, sehingga menambah risiko yang ditanggung pemegang saham. 3 Total Leverage Leverage operasi operating leverage dan leverage keuangan financial leverage digabung makaakan menghasilkan total leverage , yaitu perubahan earning untuk pemegang saham yang dipengaruhi oleh penjualan. Secara umum total leverage dihitung dengan membagi kontribusi margin dengan laba operasi dikurangi bunga. Apabila leverage keuangan dikombinasikan dengan leverage operasi, pengaruh perubahan penjualan terhadap laba per lembar saham menjadi semakin besar. Kombinasi dari kedua leverage tersebut meningkatkan penyebaran dan risiko dari berbagai kemungkinan laba per lembar saham.total risiko ini akan bertambah besar dengan meningkatnya total leverage , demikian pula sebaliknya. Sejauh ini kita melihat bahwa: