Analisis pengaruh variabel kinerja keuangan terhadap harga saham pada perusahaan barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Lampiran 1

Daftar Sampel Perusahaan Barang Konsumsi

No Nama Perusahaan Kode

1 PT Akasha Wira International Tbk* ADES 2 PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk AISA

3 PT Cahaya Kalbar Tbk CEKA

4 PT Delta Djakarta Tbk DLTA

5 PT Darya Varia Laboratoria Tbk DVLA

6 PT Gudang Garam Tbk GGRM

7 PT HM Sampoerna Tbk HMSP

8 PT Indofarma (Persero) Tbk INAF

9 PT Indofood Sukses Makmur Tbk INDF

10 PT Kimia Farma (Persero) Tbk KAEF

11 PT Kedaung Setia Industrial Tbk KDSI

12 PT Kedaung Indah Can Tbk KICI

13 PT Kalbe Farma Tbk KLBF

14 PT Langgeng Makmur Industri Tbk LMPI

15 PT Merck Tbk MERK

16 PT Mustika Ratu Tbk MRAT

17 PT Mayora Indah Tbk MYOR

18 PT Praisdha Aneka Niaga Tbk _PSDN

19 PT Pyridam Farma Tbk PYFA

20 PT Bentoel Internasional Investama Tbk RMBA 21 PT Schering Plough Indonesia Tbk *** SCPI

22 PT Sekar Laut Tbk SKLT

23 PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk** SQBI

24 PT Siantar Top Tbk STTP

25 PT Mandom Indonesia Tbk TCID

26 PT Tempo Scan Tbk TSPC

27 PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk ULTJ

Lampiran 2

DATA VARIABEL PENELITIAN TAHUN 2010 (Sebelum Transformasi)

No Kode CR DER EPS TATO H. SAHAM

1 ADES 1.5114 2.2850 52.8622 0.6741 310

2 RMBA 2.4999 1.3022 30.1962 1.8163 520

3 SQBI 5.6886 0.1895 9.0472 0.9538 13500

4 CEKA 1.6723 1.7545 99.3683 0.8445 630

5 DVLA 3.7167 0.3333 99.0005 1.0649 470

6 DLTA 6.3308 0.2266 8.7158 0.7731 19000

7 GGRM 2.7008 0.4503 2154.9337 1.2261 4250 8 HMSP 1.6125 1.0094 1465.0762 2.1121 8100

9 INAF 1.5515 1.3580 4.0486 1.4278 50

10 INDF 2.0365 1.3359 336.3001 0.0812 930

11 KLBF 4.3936 0.2184 126.6570 1.4542 80

12 KICI 7.3358 0.3441 23.6210 0.9400 110

13 KDSI 1.2664 1.1825 41.7090 2.0136 98

14 KAEF 2.4255 0.4877 24.9759 1.9211 76

15 LMPI 1.7624 0.5159 2.7705 0.6595 77

16 TCID 10.6845 0.1041 65.3963 1.4008 5200 17 MYOR 2.5808 1.1845 631.4849 1.6422 1140 18 MERK 6.2275 0.1977 5303.3160 1.8301 40000

19 MRAT 7.6134 0.1447 57.0533 0.9560 152

20 PSDN 1.3821 1.5981 8.9715 2.2395 120

21 PYFA 3.0088 0.3025 7.8490 1.4004 50

22 SCPI 0.8887 18.2820 -2234.2417 1.1136 10350

23 SKLT 1.9259 0.6853 6.9976 1.5756 90

24 STTP 1.7092 0.4516 32.5426 1.6251 145

25 TSPC 3.3685 0.3784 108.6421 1.4303 400

26 AISA 1.2850 2.3393 45.3691 0.3641 425

27 ULTJ 2.0007 0.5460 37.0876 0.9371 800

Lampiran 3

DATA VARIABEL PENELITIAN TAHUN 2011 (Sebelum Transformasi)

No Kode CR DER EPS TATO H. SAHAM

1 ADES 1.7088 1.5134 43.8517 0.9474 40000

2 RMBA 1.1196 1.8185 42.2647 1.5899 152

3 SQBI 5.6858 0.1959 11.7245 0.9449 120

4 CEKA 1.6869 1.0327 323.7175 1.5038 50

5 DVLA 4.8304 0.2753 107.9601 0.9691 10350

6 DLTA 6.0090 0.2151 9.4744 0.8102 90

7 GGRM 2.2448 0.5921 2576.8582 1.0715 145

8 HMSP 1.7747 0.8762 1836.8827 2.7345 400

9 INAF 1.5380 0.8301 11.9286 1.0794 425

10 INDF 1.9095 0.6952 364.8909 0.8460 800

11 KLBF 3.6759 0.2699 147.5852 1.3187 7800

12 KICI 7.2597 0.3596 2.5851 1.0011 40000

13 KDSI 1.3353 1.1047 58.3425 2.0091 152

14 KAEF 2.7475 0.4325 30.9264 1.9400 120

15 LMPI 1.4772 0.6848 5.3785 0.7322 50

16 TCID 11.7428 0.1082 697.7540 1.4632 10350

17 MYOR 2.2187 1.7220 614.8941 1.4324 90

18 MERK 7.5152 0.1825 10319.5825 1.5718 86000

19 MRAT 6.0662 0.1787 60.2546 0.9617 395

20 PSDN 1.5394 1.0426 8.9148 2.9577 148

21 PYFA 2.5399 0.4325 9.6659 0.7812 110

22 SCPI 3.7792 13.4706 -7061.2050 0.8745 31200

23 SKLT 1.7410 0.7432 8.6519 1.6077 150

24 STTP 0.9524 0.9074 32.5774 1.0994 220

25 TSPC 3.2433 0.3954 125.5544 1.3600 730

26 AISA 1.8935 0.9589 43.3718 0.4882 360

27 ULTJ 1.4766 0.6128 44.4710 0.9642 560

Lampiran 4

DATA VARIABEL PENELITIAN TAHUN 2012 (Sebelum Transformasi)

No Kode CR DER EPS TATO H. SAHAM

1 ADES 1.9416 0.8606 141.3400 1.2250 1116

2 RMBA 1.6427 2.6049 -44.6617 1.4202 830

3 SQBI 4.8546 0.2206 13.2079 0.9758 14500

4 CEKA 1.0271 1.2177 196.1151 1.0932 1100

5 DVLA 4.3102 0.2770 132.9545 1.0118 1210

6 DLTA 5.2646 0.2459 13.3278 0.9660 108000

7 GGRM 2.1702 0.5602 2114.6179 1.1811 44000 8 HMSP 1.7758 0.9722 2237.1483 2.5384 29050

9 INAF 2.1025 0.8284 13.6758 0.9726 80

10 INDF 2.0032 0.7375 381.1432 0.8438 4750

11 KLBF 3.4054 0.2776 170.4275 1.4479 755

12 KICI 4.7999 0.4267 16.3730 0.9982 170

13 KDSI 1.5911 0.8055 90.9557 2.2808 225

14 KAEF 2.8031 0.4450 36.9343 1.7985 162

15 LMPI 1.2395 0.9908 2.3209 0.7339 280

16 TCID 7.7265 0.1502 750.0171 1.4673 7250 17 MYOR 2.7611 1.7063 949.7234 1.2660 12300 18 MERK 3.8712 0.3664 4812.8641 1.6330 96000

19 MRAT 6.0171 0.1803 80.4313 1.0060 640

20 PSDN 1.6067 0.6666 9.7836 1.9119 85

21 PYFA 2.4134 0.5489 9.9204 1.3009 130

22 SCPI 2.7177 24.4830 -3435.1881 0.6875 37900

23 SKLT 1.4148 0.9288 11.5269 1.6085 140

24 STTP 0.9975 1.1560 56.9793 1.0271 360

25 TSPC 2.8456 0.3817 141.4094 1.4312 1680

26 AISA 1.2695 0.9020 72.1794 0.7104 630

27 ULTJ 2.0182 0.4439 122.3632 1.1607 1370 28 UNVR 0.6683 2.0201 634.2434 2.2781 16450

Lampiran 5

DATA VARIABEL PENELITIAN TAHUN 2010 (Setelah Transformasi)

No Kode lncr lnder lneps lntato lnsaham

1 ADES 0.4130 0.8264 3.9677 -0.3944 5.7366 2 RMBA 0.9162 0.2640 3.4077 0.5968 6.2538 3 SQBI 1.7385 -1.6634 2.2024 -0.0473 9.5104 4 CEKA 0.5142 0.5622 4.5988 -0.1690 6.4457 5 DVLA 1.3128 -1.0987 4.5951 0.0629 6.1527 6 DLTA 1.8454 -1.4846 2.1651 -0.2573 9.8522 7 GGRM 0.9935 -0.7978 7.6755 0.2038 8.3547 8 HMSP 0.4778 0.0094 7.2897 0.7477 8.9996 9 INAF 0.4392 0.3060 1.3984 0.3561 3.9120 10 INDF 0.7112 0.2896 5.8180 -2.5108 6.8352 11 KLBF 1.4801 -1.5214 4.8415 0.3745 4.3820 12 KICI 1.9928 -1.0668 3.1621 -0.0619 4.7005 13 KDSI 0.2362 0.1676 3.7307 0.6999 4.5850 14 KAEF 0.8860 -0.7180 3.2179 0.6529 4.3307 15 LMPI 0.5667 -0.6618 1.0190 -0.4163 4.3438 16 TCID 2.3688 -2.2624 4.1805 0.3370 8.5564 17 MYOR 0.9481 0.1693 6.4481 0.4960 7.0388 18 MERK 1.8290 -1.6210 8.5761 0.6044 10.5966 19 MRAT 2.0299 -1.9331 4.0440 -0.0450 5.0239 20 PSDN 0.3236 0.4688 2.1940 0.8062 4.7875 21 PYFA 1.1015 -1.1957 2.0604 0.3368 3.9120

22 SCPI -0.1180 2.9059 0.1076 9.2447

23 SKLT 0.6554 -0.3779 1.9456 0.4546 4.4998 24 STTP 0.5360 -0.7950 3.4825 0.4856 4.9767 25 TSPC 1.2145 -0.9718 4.6881 0.3579 5.9915 26 AISA 0.2508 0.8498 3.8148 -1.0103 6.0521 27 ULTJ 0.6935 -0.6051 3.6133 -0.0650 6.6846 28 UNVR -0.1610 0.1398 6.0956 0.8166 8.9619

Lampiran 6

DATA VARIABEL PENELITIAN TAHUN 2011 (Setelah Transformasi)

No Kode Lncr Lnder Lneps Lntato lnsaham

1 ADES 0.5358 0.4144 3.7808 -0.0540 6.4135 2 RMBA 0.1130 0.5980 3.7439 0.4637 6.4770 3 SQBI 1.7380 -1.6301 2.4617 -0.0567 9.4727 4 CEKA 0.5229 0.0322 5.7799 0.4080 7.1309 5 DVLA 1.5749 -1.2899 4.6818 -0.0314 6.6134 6 DLTA 1.7933 -1.5366 2.2486 -0.2105 11.0349 7 GGRM 0.8086 -0.5241 7.8543 0.0691 9.9781 8 HMSP 0.5736 -0.1322 7.5158 1.0059 9.2496 9 INAF 0.4305 -0.1862 2.4789 0.0764 4.4188 10 INDF 0.6468 -0.3635 5.8996 -0.1672 8.1747 11 KLBF 1.3018 -1.3097 4.9944 0.2766 5.5607 12 KICI 1.9823 -1.0228 0.9498 0.0011 4.2905 13 KDSI 0.2892 0.0996 4.0663 0.6977 5.0434 14 KAEF 1.0107 -0.8382 3.4316 0.6627 4.8442 15 LMPI 0.3901 -0.3786 1.6824 -0.3117 5.3706 16 TCID 2.4632 -2.2238 6.5479 0.3806 8.9996 17 MYOR 0.7969 0.5435 6.4214 0.3593 8.4118 18 MERK 2.0169 -1.7010 9.2418 0.4522 11.3621 19 MRAT 1.8027 -1.7220 4.0986 -0.0390 5.9789 20 PSDN 0.4314 0.0417 2.1877 1.0844 4.9972 21 PYFA 0.9321 -0.8382 2.2686 -0.2469 4.7005

22 SCPI 1.3295 2.6005 -0.1341 10.3482

23 SKLT 0.5545 -0.2968 2.1578 0.4748 5.0106 24 STTP -0.0488 -0.0972 3.4836 0.0948 5.3936 25 TSPC 1.1766 -0.9279 4.8327 0.3075 6.5930 26 AISA 0.6384 -0.0420 3.7698 -0.7170 5.8861 27 ULTJ 0.3897 -0.4897 3.7948 -0.0365 6.3279 28 UNVR -0.3799 0.6139 6.3020 0.8060 9.3101

Lampiran 7

DATA VARIABEL PENELITIAN TAHUN 2012 (Setelah Transformasi)

No Kode Lncr Lnder Lneps Lntato lnsaham

1 ADES 0.6635 -0.1501 4.9512 0.2029 7.0175

2 RMBA 0.4963 0.9574 0.3508 6.7214

3 SQBI 1.5799 -1.5114 2.5808 -0.0245 9.5819 4 CEKA 0.0267 0.1970 5.2787 0.0891 7.0031 5 DVLA 1.4610 -1.2837 4.8900 0.0117 7.0984 6 DLTA 1.6610 -1.4028 2.5898 -0.0346 11.5899 7 GGRM 0.7748 -0.5795 7.6566 0.1664 10.6919 8 HMSP 0.5742 -0.0282 7.7130 0.9315 10.2768 9 INAF 0.7431 -0.1883 2.6156 -0.0278 4.3820 10 INDF 0.6947 -0.3045 5.9432 -0.1698 8.4659 11 KLBF 1.2254 -1.2816 5.1383 0.3701 6.6267 12 KICI 1.5686 -0.8517 2.7956 -0.0018 5.1358 13 KDSI 0.4644 -0.2163 4.5104 0.8245 5.4161 14 KAEF 1.0307 -0.8097 3.6091 0.5869 5.0876 15 LMPI 0.2147 -0.0092 0.8419 -0.3092 5.6348 16 TCID 2.0447 -1.8958 6.6201 0.3834 8.8888 17 MYOR 1.0156 0.5343 6.8562 0.2359 9.4173 18 MERK 1.3536 -1.0040 8.4790 0.4904 11.4721 19 MRAT 1.7946 -1.7131 4.3874 0.0060 6.4615 20 PSDN 0.4742 -0.4056 2.2807 0.6481 4.4426 21 PYFA 0.8810 -0.5998 2.2946 0.2631 4.8675

22 SCPI 0.9998 3.1980 -0.3747 10.5427

23 SKLT 0.3470 -0.0739 2.4447 0.4753 4.9416 24 STTP -0.0025 0.1450 4.0427 0.0267 5.8861 25 TSPC 1.0458 -0.9631 4.9517 0.3585 7.4265 26 AISA 0.2386 -0.1031 4.2791 -0.3419 6.4457 27 ULTJ 0.7022 -0.8122 4.8070 0.1490 7.2226 28 UNVR -0.4030 0.7031 6.4524 0.8233 9.7081

DAFTAR PUSTAKA

Chandra, Leo, 2013. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di BEI, Skripsi Universitas Sumatera Utara, Medan.

Cory, 2011. Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Long Term Debt to Equity Ratio, Total Assets Turn Over, Return On Investment, Return On Equity, dan Price Earning Ratio terhadap Harga Saham pada Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di BEI, Skripsi Universitas Sumatera Utara, Medan.

Djarwanto, 2004. Pokok-pokok Analisa Laporan Keuangan, Edisi Kedua, Cetakan Pertama, BPFE-Yogyakarta, Yogyakarta .

Erlina, Sri Mulyani. 2007. Metodologi penelitian, Penerbit USU Press, Medan. Ghozali, Imam, 2005. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS,

Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.

Halim, Abdul, 2005. Analisis Investasi, Penerbit Salemba Empat, Jakarta.

Halim, Yuliana, 2007. Pengaruh RO , EPS, dan DER Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEJ, Skripsi Universitas Sumatera Utara, Medan.

Hanafi, Mahmud M, dan Abdul Halim, 2003. Analisis Laporan Keuangan, Edisi Revisi, UPP – AMP YKPN, Yogyakarta.

Harmoni, Eka Prasetya, 2009. Analisis Pengaruh Variabel Kinerja Keuangan terhadap Harga Saham pada Perusahaan Perkebunan yang Terdaftar di BEI, Skripsi Universitas Sumatera Utara, Medan.

Ikatan Akuntan Indonesia, 2007. Standar Akuntansi Keuangan (per 1 September 2007), Penerbit Salemba Empat, Jakarta.

Jogiyanto, 2004. Metodologi Penelitian Bisnis: Salah Kaprah Dan Pengalaman- pengalaman, Edisi 2004/2005, BPFE-Yogyakarta, Yogyakarta. Kasmir, 2008. Analisis Laporan Keuangan, Edisi Pertama, PT Rajawali Pers, Jakarta.

Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara, 2004. Buku Petunjuk Teknis Penulisan Proposal Penelitian dan Penulisan Skripsi, Medan.

Kasmir, 2008. Analisis Laporan Keuangan, Edisi Pertama, PT Rajawali Pers, Jakarta.

Ketaren, Adelia Voleta, 2011. Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Total Assets Turn Over, Return On Equity, dan Earning Per Share terhadap Harga Saham pada Perusahaan Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia, Skripsi Universitas Sumatera Utara, Medan.

Kismono, Gugup, 2001. Bisnis Pengantar, Edisi Pertama, BPFE-Yogyakarta, Yogyakarta.

Sugiyono, 2006. Metode Penelitian Bisnis, Alfabeta, Bandung.

Tandelilin, Eduardus, 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio, Edisi Pertama, BPFE-Yogyakarta, Yogyakarta.

Umar, Husein, 2003. Metode Riset Akuntansi Terapan, Ghalia Indonesia, Jakarta. Yurico, 2010. Pengaruh Cash Dividend Coverage Operating Cashflow Per Share,

Return On Equity, Return On Assets, Total Assets Turnover, dan Earning Per Share terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI, Skripsi Universitas Sumatera Utara, Medan.

BAB III

METODE PENELITIAN

3.1 Desain Penelitian

Pada penelitian ini peneliti menggunakan desain penelitian asosiatif kausal (Erlina, 2007 : 34), yaitu penelitian yang bertujuan mengetahui hubungan antar dua variabel atau lebih untuk menjelaskan pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Adapun variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah CR, DER, EPS, TATO sebagai variabel independen dan harga saham sebagai variabel dependen.

3.2 Populasi dan Sampel Penelitian

Populasi merupakan wilayah generalisasi yang terdiri atas objek/subjek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya (Sugiyono, 2006 : 55). Populasi pada penelitian ini adalah seluruh perusahaan barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan tidak di-delisting mulai dari tahun 2010 sampai dengan tahun 2012 yang berjumlah 32 perusahaan.

Sampel adalah bagian dari jumlah dam karakteristik yang dimiliki oleh populasi tersebut (Sugiyono, 2006 : 56). Metode pengambilan sampel dilakukan dengan purposive sampling, yaitu teknik pengambilan sampel dari populasi berdasarkan suatu kriteria tertentu (Jogiyanto, 2004 : 79). Kriteria pengambilan sampel yang ditetapkan oleh peneliti adalah:

1. Perusahaan barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2010-2012.

2. Perusahaan memiliki laporan keuangan yang lengkap dan telah diaudit (audited)selama tahun 2010-2012.

Berdasarkan kriteria tersebut, maka perusahaan barang konsumsi yang menjadi sampel dalam penelitian ini berjumlah 28 perusahaan dari total 32 perusahaan barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2010 sampai dengan tahun 2012 yang ditampilkan pada tabel berikut:

Tabel 3.1

Daftar Populasi – Sampel Perusahaan

No Nama Perusahaan Kriteria Sampel

1 2

1 PT Akasha Wira International Tbk* √ √ 1

2 PT Aqua Golden Missisipi Tbk √ -

3 PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk √ √ 2

4 PT BAT Indonesia Tbk √ -

5 PT Cahaya Kalbar Tbk √ √ 3

6 PT Davomas Abadi Tbk √ - -

7 PT Delta Djakarta Tbk √ √ 4

8 PT Darya Varia Laboratoria Tbk √ √ 5

9 PT Gudang Garam Tbk √ √ 6

10 PT HM Sampoerna Tbk √ √ 7

11 PT Indofarma (Persero) Tbk √ √ 8

12 PT Indofood Sukses Makmur Tbk √ √ 9

13 PT Kimia Farma (Persero) Tbk √ √ 10

14 PT Kedaung Setia Industrial Tbk √ √ 11

15 PT Kedaung Indah Can Tbk √ √ 12

16 PT Kalbe Farma Tbk √ √ 13

Sumber : peneliti, 2013

* : Dahulu bernama PT. Ades Waters Indonesia Tbk. dan berganti nama menjadi PT. Akasha Wira International Tbk.

** : Dahulu bernama PT. Bristol-Myers Squibb Indonesia Tbk. dan berganti nama menjadi PT. Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk.

***: Dahulu bernama PT Schering Plough Indonesia Tbk. dan berganti nama menjadi PT Merck Sharp Dohme Pharma Tbk.

3.3 Jenis dan Sumber Data

Jenis data yang digunakan peneliti dalam penelitian ini adalah data kuantitatif, yaitu data yang berbentuk angka atau data kualitatif yang diangkakan (Sugiyono, 2006 : 13). Data yang digunakan adalah data eksternal. Data eksternal adalah data yang dicari secara manual dengan cara mendapatkannya dari luar

18 PT Merck Tbk √ √ 15

19 PT Multi Bintang Indonesia Tbk √ - -

20 PT Mustika Ratu Tbk √ √ 16

21 PT Mayora Indah Tbk √ √ 17

22 PT Praisdha Aneka Niaga Tbk √ √ 18

23 PT Pyridam Farma Tbk √ √ 19

24 PT Bentoel Internasional Investama Tbk √ √ 20

25 PT Schering Plough Indonesia Tbk *** √ √ 21

26 PT Sekar Laut Tbk √ √ 22

27 PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk** √ √ 23

28 PT Siantar Top Tbk √ √ 24

29 PT Mandom Indonesia Tbk √ √ 25

30 PT Tempo Scan Tbk √ √ 26

31 PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk

√ √ 27

perusahaan. Data yang digunakan merupakan data sekunder, yaitu data primer yang telah diolah lebih lanjut, misalnya dalam bentuk tabel, grafik, diagram, gambar, dan sebagainya sehingga lebih informatif jika digunakan oleh pihak lain (Umar, 2003 : 60). Data sekunder dalam penelitian ini diperoleh dari website Bursa Efek Indonesia yaitu www.idx.co.id dan data dari Yahoo Finance berupa laporan keuangan tahunan perusahaan barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2010 sampai tahun 2012.

3.4 Metode Pengumpulan Data

Untuk mengumpulkan data, peneliti menggunakan teknik studi dokumentasi yaitu dengan mengumpulkan data sekunder yang berkaitan dengan penelitian ini, dapat berupa catatan, laporan keuangan, buku, jurnal, maupun informasi lainnya (Erlina, 2007 : 36). Pada penelitian ini, pengumpulan data dilakukan dengan dua tahapan. Tahap pertama dilakukan melalui studi pustaka, yakni jurnal akuntansi dan buku-buku yang berkaitan dengan masalah yang diteliti. Pada tahap yang kedua, pengumpulan data dilakukan dengan cara mendownload data di situs www.idx.co.id dan dari Yahoo Finance.

3.5 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel

Menurut Jogiyanto (2004 : 62), “defenisi operasional adalah bagian dari riset yang menjelaskan karakteristik dari objek ke dalam elemen-elemen yang dapat diobservasi yang menyebabkan konsep dapat diukur dan dioperasionalisasikan dalam riset”. Variabel bebas (independent variable) adalah variabel yang

mempengaruhi variabel lainnya. Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini adalah Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Earning Per Share (EPS), dan Total Assets Turn Over (TATO). Variabel terikat (dependent variable) adalah variabel yang dipengaruhi oleh variabel lainnya. Variabel dependen dalam penelitian ini adalah harga saham.

Berikut ini disajikan konsep dan operasionalisasi dari variabel yang diteliti: 1. Variabel Dependen

Y = Harga saham

2. Variabel Independen

X1 = Current Ratio (CR) =

Aktiva lancar Kewajiban lancar

X2 = Debt to Equity Ratio (DER) =

Total utang Total ekuitas

X3 = Earning per share (EPS) =

Laba bersih Jumlah saham outstanding

X4 = Total assets turnover (TATO) =

Penjualan bersih Total asset

3.6 Metode Analisis Data

Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode analisis statistik dengan menggunakan software SPSS 16. Untuk mengetahui pengaruh dari masing-masing variabel yang diteliti terhadap harga saham, maka penelitian ini menggunakan analisis regresi linear berganda dengan terlebih dahulu melakukan pengujian asumsi klasik.

3.6.1 Analisis Statistik Deskriptif

Statistik deskriptif memberikan gambaran atau deskripsi suatu data yang dapat dilihat dari nilai rata-rata (mean), minimum, maksimum, dan standar deviasi (Ghozali, 2005).

3.6.2 Pengujian asumsi klasik

Adapun tujuan dari pengujian asumsi klasik adalah agar data yang diperoleh:

1. berdistribusi normal

2. non-multikolinieritas, artinya antara variabel independen dalam model regresi tidak memiliki korelasi atau hubungan secara sempurna ataupun mendekati sempurna

3. non-autokorelasi, artinya kesalahan pengganggu dalam model regresi tidak saling berkolerasi

4. homoskedasititas, artinya variance variabel independen dari suatu pengamatan ke pengamatan lain adalah konstan atau sama.

Pengujian asumsi klasik yang dilakukan pada penelitian ini adalah: 1. Uji normalitas

Ghozali (2005 : 110) mengatakan uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal. Model regresi yang baik hendaknya memiliki distribusi

normal. Ada dua cara untuk mendeteksi apakah residual berdistribusi normal atau tidak, yaitu dengan analisis grafik dan uji statistik.

Normalitas data dapat diketahui dengan menggambarkan penyebaran data melalui sebuah grafik. Data yang menyebar di sekitar dan mengikuti arah garis diagonal menandakan bahwa data berdistribusi normal dan memenuhi asumsi normalitas. Uji statistik juga dapat digunakan untuk menguji apakah residual berdistribusi normal atau tidak yaitu dengan uji statistik non parametric Kolmogorov-Smirnov (K-S). Apabila nilai signifikansi lebih besar dari 0.05 maka data residual berdistribusi normal. Sebaliknya, jika nilai signifikansi lebih kecil dari 0.05 maka data residual tidak berdistribusi normal.

2. Uji multikolinieritas

Uji multikolinieritas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas/independen (Ghozali, 2005 : 91). Multikolinieritas adalah situasi adanya korelasi variabel-variabel independen antara yang satu dengan yang lainnya. Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi di antara variabel independen. Pengujian multikolinieritas dilakukan dengan melihat nilai Variance Inflation Factor

(VIF) dan korelasi di antara variabel independen. Jika nilai VIF > 10, maka terjadi multikolinieritas di antara variabel independen.

3. Uji heteroskedastisitas

Uji heteroskedastisitas dilakukan untuk menguji apakah dalam sebuah model regresi terjadi ketidaksamaan varian dari residual suatu pengamatan ke pengamatan yang lain (Umar, 2003 : 179). Model regresi yang baik adalah tidak terjadi heteroskedastisitas. Untuk melihat ada tidaknya heteroskedastisitas dapat dilakukan dengan mengamati grafik scatterplot

antara nilai prediksi variabel terkait dengan residualnya. Deteksi ada tidaknya heteroskedastisitas dilakukan dengan melihat ada tidaknya pola tertentu pada grafik scatterplot dengan dasar analisis (Ghozali, 2005 : 105) :

1) jika ada pola tertentu, seperti titik- titik yang membentuk pola tertentu yang teratur (bergelombang, melebar kemudian menyempit), maka mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas,

2) jika tidak ada pola yang jelas, seperti titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas.

4. Uji autokorelasi

Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi linear ada korelasi antar kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pada periode t-1 atau sebelumnya (Erlina, 2007 : 106). Autokorelasi muncul karena observasi yang berurutan sepanjang tahun yang berkaitan satu dengan yang lain. Ada beberapa cara yang dapat digunakan untuk mendeteksi masalah autokorelasi, di antaranya dengan Uji Durbin Watson. Kriteria penilaian terjadinya autokorelasi yaitu:

1) angka D-W di bawah -2 berarti ada autokorelasi positif,

2) angka D-W di antara -2 sampai +2 berarti tidak ada autokorelasi, 3) angka D-W di atas +2 berarti autokorelasi negatif.

3.6.3 Koefisien determinasi (R2)

Koefisien Determinasi (R2) digunakan untuk menentukan besarnya variabel dependen yang dapat dijelaskan oleh variasi variabel-variabel independennya, dengan kisaran nilai antara 0 dan 1. Nilai yang mendekati satu berarti variabel-variabel independen memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen.

3.6.4 Pengujian hipotesis

Model penelitian ini menggunakan model regresi linier berganda. Untuk menguji apakah hipotesis yang diajukan diterima atau ditolak, peneliti menggunakan uji signifikansi parsial (t-test) dan uji signifikansi simultan

(F-test).

3.6.5.1 Analisis regresi berganda

Dalam menentukan hubungan yang berlaku antara ROA, ROE, EPS, dan TATO terhadap harga saham pada perusahaan barang konsumsi yang terdaftar di BEI digunakan model analisis regresi berganda berikut:

Keterangan: Y = Harga Saham α = Konstanta β1…β4 = Koefisien regresi

X1 = Return on asset

X2 = Return On Equity

X3 = Earning Per Share

X4 = Total Assets Turn Over

e = error atau variabel pengganggu 3.6.5.2 Uji signifikansi parsial (t-test)

Uji t digunakan untuk menguji seberapa jauh pengaruh satu variabel independen secara individual dalam menerangkan variasi variabel dependen (Ghozali, 2005 : 84). Variabel independen dikatakan memiliki pengaruh signifikan terhadap variabel dependen apabila variabel dependen tersebut memiliki nilai signifikansi (sig) di bawah 0.05.

3.6.5.1 Uji signifikansi simultan (F-test)

Uji F dilakukan untuk menujukkan apakah semua variabel independen atau bebas yang dimasukkan dalam model regresi berganda mempunyai pengaruh secara bersama- sama terhadap variabel dependen (Ghozali, 2005 : 84). Variabel-variabel independen tersebut dikatakan memiliki pengaruh secara simultan dan signifikan terhadap variabel dependen apabila memiliki nilai signifikansi (sig) di bawah 0.05.

BAB IV

ANALISIS HASIL PENELITIAN

4.4 Data Penelitian

Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode analisis statistik yang menggunakan persamaan regresi berganda. Analisis data dimulai dengan mengolah data dengan menggunakan Microsoft Excel, selanjutnya dilakukan pengujian asumsi klasik dan pengujian menggunakan regresi berganda. Pengujian asumsi klasik dan regresi berganda dilakukan dengan menggunakan

software SPSS versi 16.0. Prosedur dimulai dengan memasukkan variabel-variabel penelitian ke program SPSS tersebut dan menghasilkan output-output

sesuai metode analisis data yang telah ditentukan. Berdasarkan kriteria yang telah ditetapkan, didapat 28 perusahaan barang konsumsi yang memenuhi kriteria dan dijadikan sampel dalam penelitian ini dan diamati selama periode 2010-2012.

Tabel 4.1

Daftar Sampel Perusahaan Barang Konsumsi

No Nama Perusahaan Kode

1 PT Akasha Wira International Tbk* ADES 2 PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk AISA

3 PT Cahaya Kalbar Tbk CEKA

4 PT Delta Djakarta Tbk DLTA

5 PT Darya Varia Laboratoria Tbk DVLA

6 PT Gudang Garam Tbk GGRM

7 PT HM Sampoerna Tbk HMSP

8 PT Indofarma (Persero) Tbk INAF

9 PT Indofood Sukses Makmur Tbk INDF

10 PT Kimia Farma (Persero) Tbk KAEF

Sumber : peneliti, 2013

4.5 Analisis Hasil Penelitian

4.5.1 Analisis Statistik Deskriptif

Jenis data pada penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari situsIndonesian Yahoo Finance berupa laporan keuangan perusahaan barang konsumsi dari tahun 2010 sampai 2012 yang dijabarkan dalam bentuk statistik. Variabel yang digunakan pada penelitian ini adalah

Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Earning per share (EPS),

Total assets turnover (TATO) sebagai variabel independen dan harga saham sebagai variabel dependen. Adapun statistik deskriptif dari variabel-variabel tersebut dapat dilihat pada tabel di bawah ini:

12 PT Kedaung Indah Can Tbk KICI

13 PT Kalbe Farma Tbk KLBF

14 PT Langgeng Makmur Industri Tbk LMPI

15 PT Merck Tbk MERK

16 PT Mustika Ratu Tbk MRAT

17 PT Mayora Indah Tbk MYOR

18 PT Praisdha Aneka Niaga Tbk PSDN

19 PT Pyridam Farma Tbk PYFA

20 PT Bentoel Internasional Investama Tbk RMBA 21 PT Schering Plough Indonesia Tbk *** SCPI

22 PT Sekar Laut Tbk SKLT

23 PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk** SQBI

24 PT Siantar Top Tbk STTP

25 PT Mandom Indonesia Tbk TCID

26 PT Tempo Scan Tbk TSPC

27 PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk ULTJ

Tabel 4.2 Statistik Deskriptif

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

CR 84 .6683 11.7428 3.067683 2.2583112

DER 84 .1041 24.4830 1.419771 3.5085597

EPS 84 -7061.2050 10319.5825 354.170262 1716.6874228

TATO 84 .0812 2.9577 1.321601 .5431454

H.SAHAM 84 50 108000 8978.89 20431.653

Valid N (listwise) 84

Sumber : peneliti, 2013

Dari tabel di atas dapat dijelaskan bahwa:

1. Variabel CR memiliki nilai rata-rata sebesar 3.067683, artinya rata-rata perusahaan barang konsumsi di BEI memiliki perbandingan aktiva lancar terhadap kewajiban lancar sebesar 3.067683. Variabel CR memiliki nilai minimum sebesar 0.6683, nilai maksimum sebesar 11.7428, dan standar deviasi sebesar 2.2583112.

2. Variabel DER memiliki nilai rata-rata sebesar 1.419771, artinya rata-rata perusahaan barang konsumsi di BEI memiliki perbandingan total utang terhadap ekuitas sebesar 1.419771. Variabel DER memiliki nilai minimum sebesar 0.1041, nilai maksimum sebesar 24.4830, dan standar deviasi sebesar 3.5085597.

3. Variabel EPS memiliki nilai rata sebesar 461.766765, artinya rata-rata perusahaan barang konsumsi di BEI memiliki perbandingan laba bersih terhadap jumlah saham yang beredar sebesar 461.766765. Variabel EPS memiliki nilai minimum sebesar -7061.2050, nilai

maksimum sebesar 10319.5825, dan standar deviasi sebesar 1960.6941319.

4. Variabel TATO memiliki nilai rata sebesar 1.321601, artinya rata-rata perusahaan barang konsumsi di BEI memiliki perbandingan penjualan bersih terhadap total aktiva sebesar 1.321601. Variabel TATO memiliki nilai minimum sebesar 0.0812, nilai maksimum sebesar 2.9577, dan standar deviasi sebesar 0.5431454.

5. Variabel Harga Saham memiliki nilai rata-rata sebesar 8978.89, artinya rata-rata perusahaan barang konsumsi di BEI memiliki harga saham sebesar 8978.89. Variabel Harga Saham memiliki nilai minimum sebesar 50, nilai maksimum sebesar 108000, dan standar deviasi sebesar 20431.653.

4.5.2 Uji Asumsi Klasik 1. Normalitas

Pada penelitian ini peneliti menggunakan uji statistik non parametric Kolmogorov-Smirnov (K-S), dengan hipotesis sebagai berikut:

H0 : Data residual berdistribusi normal

H1 : Data residual tidak berdistribusi normal

Apabila pengujian menghasilkan nilai signifikansi lebih besar dari 0,05 atau > 0,05 maka H0 diterima dan H1 ditolak, namun apabila nilai

signifikasinya lebih kecil dari 0,05 atau < 0,05, maka H0 ditolak dan H1

diterima.

Tabel 4.3 Uji Normalitas

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

CR DER EPS TATO H.SAHAM

N 84 84 84 84 84

Normal Parametersa

Mean 3.067683 1.419771 354.170262 1.321601 8978.89

Std. Deviation 2.2583112 3.5085597 1716.6874228 .5431454 20431.653

Most Extreme Differences

Absolute .206 .368 .372 .113 .331

Positive .206 .368 .292 .113 .306

Negative -.144 -.354 -.372 -.076 -.331

Kolmogorov-Smirnov Z 1.887 3.374 3.413 1.039 3.034

Asymp. Sig. (2-tailed) .002 .000 .000 .230 .000

a. Test distribution is Normal. Sumber : peneliti, 2013

Dari hasil pengolahan data tersebut dapat dilihat besarnya

Kolmogorov-Smirnov Z dari CR adalah sebesar 1.887, DER sebesar 3.374, EPS sebesar 3.413, TATO sebesar 1.039, dan harga saham sebesar 3.034. Untuk probabilitas signifikansi Asymp. Sig (2-tailed) dari CR adalah sebesar 0.002, DER sebesar 0.000, EPS sebesar 0.000, TATO sebesar 0.230, dan harga saham sebesar 0.000.

Dari penjelasan tersebut dapat disimpulkan bahwa hanya variabel TATO saja yang berdistribusi normal ataupun lebih besar dari 0,05, sedangkan CR, DER, EPS, dan harga saham tidak berdistribusi secara normal karena bernilai lebih kecil dari 0,05.

Normalitas juga dapat diketahui dengan menggambarkan penyebaran data melalui sebuah grafik. Berikut ini merupakan gambaran peyebaran data tersebut melalui grafik histogram dan grafik normal plot data:

Gambar 4.1 Histogram Sumber : peneliti, 2013

Dari grafik histogram di atas, terlihat bahwa kurva berbentuk lonceng (bell shaped) yang memiliki kecenderungan ke sisi kiri sehingga dapat dikatakan bahwa data tidak terdistribusi normal.

Gambar 4.2 Grafik P-P Plot

Sumber : peneliti, 2013

Dari grafik plot tersebut terlihat titik-titik menyebar disekitar garis diagonal serta penyebarannya agak menjauh dari garis diagonal sehingga dapat disimpulkan bahwa data dalam model regresi tidak terdistribusi secara normal.

Dari hasil uji normalitas dengan Kolmogorov-Smirnov (K-S), grafik histogram dan grafik normal plot menunjukkan data tidak terdistribusi secara normal, oleh karena itu perlu dilakukan perubahan terhadap model regresi menjadi normal. Menurut Erlina (2007:106), ada beberapa cara untuk mengubah model regresi menjadi normal yaitu:

1. Lakukan transformasi data ke bentuk lainnya 2. Lakukan trimming, yaitu membuang data outlier

3. Lakukan winsorizing, yaitu mengubah nilai data yang outlier ke suatu nilai tertentu.

Pada penelitian ini peneliti melakukan transformasi data dalam model logaritma natural agar nilai residual data menjadi normal. Setelah data ditransformasikan, peneliti melakukan pengujian ulang menggunakan Kolmogorov-Smirnov (K-S), grafik histogram dan grafik normal plotuntuk mengetahui normalitasnya.

Berikut hasil pengujian setelah data ditransformasi ke dalam model logaritma natural:

Tabel 4.4

Uji Normalitas (setelah data ditransformasi) One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

lncr lnder lneps lntato lnsaham

N 84 84 80 84 84

Normal Parametersa Mean _{.900971 -.415182 4.323992 .181491 6.982945}

Std. Deviation .6499853 1.0118946 1.9708218 .4944105 2.1554321

Most Extreme Differences

Absolute .103 .071 .082 .119 .120

Positive .103 .071 .082 .061 .120

Negative -.068 -.051 -.051 -.119 -.086

Kolmogorov-Smirnov Z .943 .654 .733 1.087 1.097

Asymp. Sig. (2-tailed) .336 .786 .655 .188 .180

a. Test distribution is Normal. Sumber : peneliti, 2013

Dari tabel 4.4 dapat dilihat bahwa data penelitian telah berdistribusi normal setelah dilakukan transformasi. Nilai Asymp. Sig. (2-tailed) dari masing-masing variabel adalah lncr sebesar 0.336, lnder sebesar 0.786, lneps sebesar 0.655, lntato sebesar 0,188, dan lnsaham sebesar 0.180, artinya setiap variabel telah berdistribusi normal karena memenuhi syarat normalitas yaitu lebih besar dari 0,05.

Berikut ini merupakan gambaran peyebaran data setelah ditransformasi melalui grafik histogram dan grafik normal plot data:

Gambar 4.3

Histogram (setelah data ditransformasi) Sumber : peneliti, 2013

Dari gambar 4.3, terlihat bahwa kurva berbentuk lonceng yang hampir sempurna dengan kemiringan yang cenderung seimbang baik dari sisi kiri maupun dari sisi kanan, hal ini menunjukkan bahwa data telah terdistribusi secara normal.

Gambar 4.4

Grafik P-P Plot (setelah data ditransformasi) Sumber : peneliti, 2013

Dari gambar 4.2, terlihat bahwa titik menyebar disekitar arah garis diagonal yang menunjukan pola distribusi yang normal dan dapat digunakan untuk pengujian lebih lanjut.

2. Multikolinearitas

Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah dalam suatu model regresi terdapat korelasi antar variabel independen. Pengujian multikolinearitas dilakukan dengan melihat VIF antar variabel independen. Jika VIF menunjukkan angka <10 dan nilai tolerance >0,10 menandakan terdapat gejala multikolinearitas.

Tabel 4.5 Uji Multikolinearitas

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

t Sig.

Collinearity Statistics

B Std. Error Beta Tolerance VIF

1 (Constant) 3.349 .512 6.544 .000

lncr .434 .586 .134 .741 .461 .217 4.604

lnder -.260 .485 -.096 -.537 .593 .221 4.525

lneps .701 .093 .651 7.493 .000 .935 1.070

lntato -.251 .373 -.059 -.673 .503 .908 1.101

a. Dependent Variable: lnsaham

Sumber : peneliti, 2013

Melalui tabel di atas dapat dilihat bahwa nilai Tolerance untuk setiap variabel independen lebih besar dari 0.10, lncr sebesar 0.217 lnder sebesar 0.221, lneps sebesar 0.935, dan lntato sebesar 0.908. Nilai VIF dari setiap variabel independen lebih kecil dari 10, lncr sebesar 4.604, lnder sebesar 4.525, lneps sebesar 1.070, dan lntato sebesar 1.101. Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi gejala multikolinieritas antar variabel independen dalam model regresi.

3. Heteroskedastisitas

Untuk mendeteksi ada tidaknya gejala heteroskedastisitas dalam penelitian ini adalah dengan melihat plot grafik yang dihasilkan dari pengolahan data dengan menggunakan program SPSS. Dasar pengambilan keputusannya adalah:

1. Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang ada membentuk pola tertentu yang teratur (bergelombang, melebar kemudian menyempit), maka mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas.

2. Jika tidak ada pola yang jelas, seperti titik-titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas atau terjadi homoskedastisitas.

Berikut ini dilampirkan grafik scatterplot untuk menganalisis apakah terjadi heteroskedastisitas atau terjadi homokedastisitas dengan mengamati penyebaran titik-titik pada gambar.

Gambar 4.5 Scatterplot Sumber : peneliti, 2013

Dari grafik scatterplot terlihat bahwa titik-titik menyebar secara acak serta tersebar baik di atas maupun di bawah angka 0 pada sumbu Y, sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada model regresi. Adanya titik-titik yang menyebar menjauh dari titik-titik yang lain dikarenakan adanya data observasi yang sangat berbeda dengan data observasi yang lain. Hasil tampilan output SPSS ini dengan jelas menunjukkan tidak ada indikasi terjadi heteroskedastisitas.

4. Autokorelasi

Uji ini bertujuan untuk melihat apakah dalam suatu model regresi linear ada korelasi antar kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pada periode t-1. Cara yang dapat digunakan untuk mendeteksi masalah autokorelasi adalah dengan menggunakan uji Durbin Watson.

Tabel 4.6 Uji Durbin Watson

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 .686a .471 .443 1.5833758 1.773

a. Predictors: (Constant), lntato, lnder, lneps, lncr

b. Dependent Variable: lnsaham Sumber : peneliti, 2013

Melalui hasil perhitungan uji Durbin-Watson diperoleh nilai D-W sebesar 1.773 sehingga tidak terdapat gejala autokorelasi, dengan menggunakan kriteria bahwa angka D-W di antara -2 sampai +2 berarti tidak ada autokorelasi.

4.5.3 Koefisien determinasi (R2)

koefisien determinasi dilakukan dengan tujuan untuk melihat sejauh mana variabel independen mampu menjelaskan variasi variabel dependen.

Tabel 4.7

Koefisien determinasi (R2) Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 .686a .471 .443 1.5833758 1.773

a. Predictors: (Constant), lntato, lnder, lneps, lncr

b. Dependent Variable: lnsaham Sumber : peneliti, 2013

Dari tabel 4.7 diatas dapat kita lihat bahwa diperoleh nilai R sebesar 0.686 yang menunjukkan bahwa korelasi atau hubungan harga saham (Variabel dependen) dengan CR, DER, EPS, dan TATO (Variabel independen) kuat karena R > 50% (0.5). Angka koefisien Adjusted R square

bernilai 0.443. Angka ini mengindikasikan bahwa 44.3% variasi atau perubahan dalam harga saham mampu dijelaskan oleh CR, DER, EPS, dan TATO. Dan sisanya 55.7% dijelaskan oleh faktor-faktor lain yang tidak dimasukkan dalam dalam model penelitian.Standard error of estimate menunjukkan angka sebesar 1.5833758. Semakin kecil angka ini akan membuat model regresi semakin tepat dalam memprediksi harga saham.

4.5.4 Pengujian hipotesis 4.2.5.1 Analis Regresi

Dalam menentukan hubungan yang berlaku antara ROA, ROE, EPS, dan TATO terhadap harga saham digunakan model analisis regresi berganda berikut:

Hasil analisis regresi ditunjukkan pada tabel 4.8 berikut ini: Tabel 4.8

Analisis Regresi Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

t Sig.

Collinearity Statistics

B Std. Error Beta Tolerance VIF

1 (Constant) 3.349 .512 6.544 .000

lncr .434 .586 .134 .741 .461 .217 4.604

lnder -.260 .485 -.096 -.537 .593 .221 4.525

lneps .701 .093 .651 7.493 .000 .935 1.070

lntato -.251 .373 -.059 -.673 .503 .908 1.101

a. Dependent Variable: lnsaham Sumber : peneliti, 2013

Berdasarkan nilai koefisien yang ada pada table persamaan regresi di atas, maka dapat disusun model analisis regresi berganda untuk penelitian ini yaitu:

Y = 3.349 + 0.434X1 - 0.260X2 + 0.701X3 – 0.251X4

Keterangan :

Y = Harga Saham X

1 = ROA

X

2 = TATO

X

3 = EPS

X

Interpretasi model analisis regresi berganda tersebut adalah sebagai berikut:

1. Α = 3.349

Konstanta sebesar 3.349 menunjukkan bahwa apabila tidak ada variabel CR, DER, EPS, dan TATO, maka harga saham yang terbentuk adalah 3.349.

2. β1 = 0.434

Koefisien regresi ini menunjukkan bahwa setiap kenaikan satu satuan variabel CR akan menyebabkan harga saham meningkat sebesar 0.434.

3. β2 = -0.260

Koefisien regresi ini menunjukkan bahwa setiap kenaikan satu satuan variabel DER akan menyebabkan harga saham menurun sebesar 0.260.

4. β3 = 0.701

Koefisien regresi ini menunjukkan bahwa setiap kenaikan satu satuan variabel EPS akan menyebabkan harga saham meningkat sebesar 0.701.

5. β5 = -0.251

Koefisien regresi ini menunjukkan bahwa setiap kenaikan satu satuan variabel TATO akan menyebabkan harga saham menurun sebesar 0.251.

4.2.5.2 Uji signifikansi parsial (t-test)

Uji ini dilakukan untuk mengetahui seberapa besar pengaruh setiap variabel independen terhadap variabel dependen. Jika nilai signifikansi dari suatu variabel independen < 0.05, maka variabel tersebut berpengaruh signifikan secara parsial terhadap variabel dependen. Sebaliknya, apabila nilai signifikansi dari suatu variabel independen >0.05, maka variabel tersebut tidak berpengaruh signifikan secara parsial terhadap variabel dependen. Berikut ini merupakan hasil uji signifikansi parsial (Uji t):

Tabel 4.9 Uji t

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

t Sig.

Collinearity Statistics

B Std. Error Beta Tolerance VIF

1 (Constant) 3.349 .512 6.544 .000

lncr .434 .586 .134 .741 .461 .217 4.604

lnder -.260 .485 -.096 -.537 .593 .221 4.525

lneps .701 .093 .651 7.493 .000 .935 1.070

lntato -.251 .373 -.059 -.673 .503 .908 1.101

a. Dependent Variable: lnsaham Sumber : peneliti, 2013

Berdasarkan tabel uji t dapat dilihat bahwa hanya variabel EPS yang mempunyai nilai signifikansi dari lebih kecil dari 0.05 yakni 0.000, sedangkan variabel yang lainnya memiliki nilai signifikansi lebih besar daripada 0.05, yakni CR sebesar 0.461, DER sebesar 0.593, dan

TATO sebesar 0.503, sehingga dapat disimpulkan bahwa hanya variabel EPS yang mempunyai pengaruh yang signifikan secara parsial terhadap harga saham, sedangkan variabel CR, DER, dan TATO tidak mempunyai pengaruh yang signifikan secara parsial terhadap harga saham.

4.2.5.2 Uji signifikansi simultan (F-test)

Uji F dilakukan untuk mengetahui apakah semua variabel independen yang diteliti mempunyai pengaruh secara simultan (bersama-sama) terhadap harga saham. Jika nilai signifikansinya < 0.05 maka variabel independen secara simultan (bersama-sama) memiliki pengaruh signifikan terhadap variabel dependen. Jika nilai signifikansinya > 0.05 maka variabel independen secara simultan tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap variabel dependen.

Berikut ini merupakan hasil uji signifikansi simultan (uji F) :

Tabel 4.10 Uji f

ANOVAb

Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.

1 Regression 167.401 4 41.850 16.693 .000a

Residual 188.031 75 2.507

Total 355.432 79

a. Predictors: (Constant), lntato, lnder, lneps, lncr

b. Dependent Variable: lnsaham Sumber : peneliti, 2013

Tabel di atas menunjukkan nilai F hitung adalah 16.693 dengan tingkat signifikansi 0.000. Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa seluruh variabel independen yang diteliti (CR, DER, EPS, TATO) berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen (harga saham) secara simultan.

4.6 Pembahasan Hasil Penelitian

Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial hanya variabel EPS yang mempunyai pengaruh yang signifikan secara parsial terhadap harga saham, sedangkan variabel CR, DER, dan TATO tidak mempunyai pengaruh yang signifikan secara parsial terhadap harga saham. Hal ini ditunjukkan dengan nilai signifikansi dari variabel EPS yang lebih kecil dari 0.05 yaitu 0.000, sedangkan variabel yang lainnya memiliki nilai signifikansi lebih besar daripada 0.05, yaitu yakni CR sebesar 0.461, DER sebesar 0.593, dan TATO sebesar 0.503.

Current Ratio (CR) secara parsial memiliki pengaruh yang positif yang tidak signifikan terhadap harga saham, yang ditunjukkan oleh nilai signifikansi dari CR sebesar 0.461 > 0.05 setelah dilakukan uji t. Hal ini menunjukkan bahwa variabel CR tidak dapat digunakan untuk memprediksi harga saham perusahaan barang konsumsi yang terdaftar di BEI tahun 2010-2012. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Cory (2011) yang menemukan bahwa CR secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

Debt to Equity Ratio (DER) secara parsial memiliki pengaruh yang negatif yang tidak signifikan terhadap harga saham, yang ditunjukkan oleh nilai

signifikansi dari DER sebesar 0.593 > 0.05 setelah dilakukan uji t. Hal ini menunjukkan bahwa variabel DER tidak dapat digunakan untuk memprediksi harga saham perusahaan barang konsumsi yang terdaftar di BEI tahun 2010-2012. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Cory (2011) dan Yuliana (2007) yang menemukan bahwa DER secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

Earning Per Share (EPS) secara parsial memiliki pengaruh yang positif yang signifikan terhadap harga saham, yang ditunjukkan oleh nilai signifikansinya sebesar 0.000 < 0.05 setelah dilakukan uji t. Hal ini menunjukkan bahwa variabel EPS dapat digunakan untuk memprediksi harga saham perusahaan barang konsumsi yang terdaftar di BEI tahun 2010-2012. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Yurico (2010) yang menemukan bahwa secara parsial hanya EPS yang berpengaruh signifikan terhadap harga saham sedangkan yang lain tidak berpengaruh signifikan. Berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Eka (2009) yang menemukan bahwa EPS secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

Total Assets Turn Over (TATO) secara parsial memiliki pengaruh yang negatif yang tidak signifikan terhadap harga saham, yang ditunjukkan oleh nilai signifikansinya sebesar 0.503 > 0.05 setelah dilakukan uji t. Hal ini menunjukkan bahwa variabel TATO tidak dapat digunakan untuk memprediksi harga saham perusahaan barang konsumsi yang terdaftar di BEI tahun 2010-2012. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Yurico (2010) dan

Eka (2009) yang menemukan bahwa secara parsial TATO tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

Dari hasil pengujian variabel penelitian menggunakan uji F ditemukan bahwa CR, DER, EPS, dan TATO berpengaruh signifikan terhadap harga saham yang ditunjukkan oleh nilai signifikansinya sebesar 0.000 < 0.05. Kemampuan variabel independen menjelaskan variabel dependen cukup kuat karena nilai adjusted R square hanya sebesar 0.443, ini menunjukkan variabel independen mampu menjelaskan 44,3% variasi variabel dependen dalam penelitian ini. Sisanya sebesar 55.7% dijelaskan oleh variabel lainnya di luar penelitian ini. Dapat disimpulkan bahwa variabel independen dalam penelitian ini dapat digunakan untuk memprediksi perubahan harga saham perusahaan pertambangan secara simultan atau bersama-sama.

BAB V

KESIMPULAN, KETERBATASAN, DAN SARAN

5.4 Kesimpulan

1. Secara Parsial hanya Earning Per Share (EPS) yang berpengaruh signifikan terhadap harga saham sedangkan Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), dan Total Assets Turn Over (TATO) secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Pernyataan ini dapat dibuktikan dengan melihat bahwa hanya variabel EPS yang mempunyai nilai signifikansi dari lebih kecil dari 0.05 yakni 0.000, sedangkan variabel yang lainnya memiliki nilai signifikansi lebih besar daripada 0.05, yakni CR sebesar 0.461, DER sebesar 0.593, dan TATO sebesar 0.503.

2. Secara Simultan Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER),

Earning Per Share (EPS), dan Total Assets Turn Over (TATO) berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.

5.5 Keterbatasan

1. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini hanya perusahaan barang konsumsi saja.

2. Penelitian ini hanya menggunakan empat variabel sebagai variabel independen yaitu CR, DER, EPS, dan TATO, namun sebenarnya masih banyak variabel lain yang dapat mempengaruhi harga saham.

3. Periode pengamatan dalam penelitian ini terbatas karena hanya mencakup tahun 2010-2012

5.6 Saran

1. Bagi investor dan calon investor

Investor dan calon investor disarankan untuk mengetahui latar belakang dan kinerja keuangan perusahaan dari tahun ke tahun dalam memprediksi harga saham serta memperhatikan faktor-faktor lain yang juga mempengaruhi harga saham.

2. Bagi perusahaan

Perusahaan harus bisa menunjukkan kinerja yang baik dan menyampaikan informasi yang cukup kepada investor mengenai perkembangan perusahaan.

3. Bagi peneliti selanjutnya

Peneliti selanjutnya disarankan untuk melakukan pengamatan dengan periode penelitian yang lebih panjang, menggunakan rasio keuangan lainnya, dan menambahkan faktor-faktor eksternal di luar rasio keuangan sehingga dapat diperoleh gambaran yang lebih jelas mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham.

BAB II

TINJAUAN PUSTAKA

2.1 Tinjauan Teoritis

2.1.1 Pengertian Saham

Saham merupakan salah satu instrument pasar keuangan yang paling banyak diminati masyarakat saat ini. Menerbitkan saham merupakan salah satu pilihan perusahaan ketika memutuskan untuk memperoleh dana tambahan untuk perusahaan. Saham merupakan surat bukti kepemilikan atas aset-aset perusahaan yang menerbitkan saham. Kismono (2001 : 416) menyatakan:

Saham merupakan sebuah piagam yang berisi aspek- aspek penting bagi perusahaan, termasuk hak dari pemilik saham dan hak khusus yang dimilikinya berkaitan dengan kepemilikan saham. Contohnya adalah hak mendapatkan pendapatan tetap dari perusahaan disamping punya kewajiban untuk ikut menanggung risiko bila perusahaan dilikuidasi. Pemilik saham juga berhak mengontrol perusahaan sesuai dengan kapasitas (jumlah) saham yang dimilikinya melalui rapat umum pemegang saham dengan menggunakan hak suara yang dimilikinya.

Saham memberikan indikasi kepemilikan atas perusahaan, sehingga para pemegang saham berhak menentukan arah kebijaksanaan perusahaan lewat Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS). Saham merupakan instrument investasi yang banyak dipilih para investor karena saham mampu memberikan tingkat keuntungan yang menarik, antara lain berupa:

1. dividen, yaitu bagian dari keuntungan perusahaan yang dibagikan kepada pemilik saham

2. capital gain, adalah keuntungan yang diperoleh dari selisih jual dengan harga belinya.

3. manfaat non finansial antara lain berupa kekuasaan, kebanggaan, dan hak suara dalam menentukan jalannya perusahaan.

2.1.2 Jenis saham

Dari segi kemampuan dalam hak tagih atau klaim, saham dapat dibedakan menjadi 2 jenis yaitu:

2.1.2.1 Saham biasa (common stock)

Saham biasa adalah jenis saham yang tidak memberikan hak istimewa kepada pemegangnya. Pemegang saham biasa mempunyai hak untuk memperoleh dividen sepanjang perseroan memperoleh keuntungan. Pemilik saham mempunyai hak suara pada Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) sesuai dengan jumlah saham yang dimilikinya. Saham biasa mempunyai harga nominal yang nilainya ditetapkan emiten (perusahaan penerbitkan surat berharga) dan memberikan keuntungan tidak terhingga karena dividen yang diberikan perusahaan nilainya tidak tetap sesuai dengan laba yang diperoleh perusahan. Perusahaan yang hanya mengeluarkan satu kelas saham saja, saham yang dikeluarkan biasanya dalam bentuk saham biasa (common stock).

2.1.2.2 Saham preferen (preferred stock)

Saham preferen merupakan saham yang memiliki karakteristik gabungan antara obligasi dan saham biasa. Pemegang saham preferen mempunyai beberapa hak istimewa, yaitu hak atas dividen tetap dan hak untuk mendapatkan dividen dan/atau bagian kekayaan lebih dahulu dari pemegang saham biasa pada saat perusahaan dilikuidasi. Di samping itu, pemegang saham preferen juga mempunyai preferensi untuk mengajukan usul pencalonan direksi atau komisaris.

2.1.3 Nilai saham

2.1.3.1 Nilai nominal (par value)

Nilai nominal merupakan nilai kewajiban yang ditetapkan untuk tiap lembar saham. Nilai nominal adalah modal per lembar saham yang harus ditahan di perusahaan untuk proteksi kepada kreditor yang tidak dapat diambil oleh pemegang saham.

2.1.3.2 Nilai buku (book value)

Nilai buku (book value) menunjukkan aktiva bersih (net assets) per lembar saham yang dimiliki oleh pemegang saham. Nilai buku dapat mencerminkan berapa besar jaminan yang akan diperoleh pemegang saham apabila perusahaan penerbit saham (emiten) dilikuidasi.

2.1.3.3 Nilai pasar (market price)

Nilai pasar merupakan harga pasar riil. Nilai pasar merupakan harga yang paling mudah ditentukan karena merupakan harga dari suatu saham pada pasar yang sedang berlangsung, jika pasar sudah tutup maka harga pasar adalah harga penutupannya (closing price).

2.1.3.4 Nilai Intrinsik (fundamental)

Nilai intrinsik adalah nilai sebenarnya dari suatu saham yang diterbitkan oleh perusahaan. Secara umum, keputusan membeli, menjual atau mempertahankan saham ditentukan oleh perbandingan antara perkiraan nilai intrinsik dengan harga pasarnya (Halim, 2005 : 31).

2.1.4 Pendekatan penilaian harga saham

Sebelum membuat keputusan berinvestasi atau membeli saham tertentu, terlebih dahulu seorang investor harus menganalisis saham tersebut. Pendekatan perhitungan harga saham yang seharusnya (nilai intrinsik), yaitu analisis fundamental dan analisis teknikal.

2.1.4.1 Analisis fundamental

Analisis fundamental adalah teknik dalam menganalisis saham dengan menggunakan data historis, terutama data keuangan misalnya laba, pembagian dividen, penjualan, dan lain-lain untuk menilai jenis saham tertentu. Seorang investor dapat

mempertimbangkan harus membeli atau menjual saham dengan membandingkan nilai intrinsik saham dengan nilai pasar saham. Apabila nilai pasar saham lebih tinggi dari nilai intrinsiknya maka saham tersebut tergolong mahal, dalam kasus ini investor sebaiknya menjual saham tersebut. Sebaliknya apabila nilai pasar saham lebih rendah dari nilai intrinsiknya maka saham tersebut tergolong murah sehingga dalam situasi seperti ini investor sebaiknya membeli saham tersebut.

2.1.4.2 Analisis teknikal

Pendekatan teknikal menyatakan bahwa pola-pola pergerakan harga saham di masa mendatang didasarkan pada observasi pergerakan harga saham di masa lalu. Keputusan investasi dalam analisis teknikal mendasarkan diri pada data-data pasar di masa lalu (seperti data harga saham dan volume penjualan saham) sebagai dasar untuk mengestimasi harga saham di masa datang. Informasi data di masa lalu tersebut akan mendasari prediksi atas pola perilaku harga di masa mendatang (Tandelilin, 2001 : 247).

2.1.5 Analisis laporan keuangan

Laporan keuangan menggambarkan kondisi keuangan dan hasil usaha suatu perusahaan pada saat tertentu atau jangka waktu tertentu. Laporan keuangan merupakan informasi yang diharapkan dapat membantu para pengguna, baik pihak internal maupun pihak eksternal untuk membuat

keputusan ekonomi yang rasional. Menurut Djarwanto ( 2004 : 5) laporan keuangan merupakan hasil tindakan pembuatan ringkasan data keuangan perusahaan. Laporan keuangan ini disusun dan ditafsirkan untuk kepentingna managemen dan pihak-pihak lain yang menaruh perhatian atau mempunyai kepentingan dengan data keuangan perusahaan.

Laporan keuangan disusun guna memberikan informasi kepada berbagai pihak yang terdiri dari:

1. Neraca

2. Laporan laba rugi

3. Laporan laba ditahan atau laporan modal sendiri 4. Laporan sumber dan penggunaan modal kerja 5. Laporan arus kas

Informasi keuangan yang tersaji di dalam laporan keuangan banyak memberikan manfaat bagi pengguna apabila laporan keuangan tersebut dianalisis kinerjanya lebih lanjut sebelum dimanfaatkan sebagai alat bantu pembuat keputusan. Model yang sering digunakan dalam melakukan analisis kinerja keuangan adalah dalam bentuk rasio-rasio keuangan.

Hanafi dan Halim (2005:43) membagi rasio keuangan menjadi 5 kelompok. Pembagian rasio keuangan tersebut karena adanya perbedaan tujuan dan harapan yang ingin dicapai oleh pihak internal (manager) dengan pihak eksternal, dalam hal ini adalah investor. Kelima analisis rasio tersebut secara umum untuk mengetahui gambaran prospek dan resiko yang akan

dihadapi perusahaan di masa mendatang. Berikut ini 5 kelompok rasio keuangan tersebut:

2.1.5.1 Rasio likuiditas

Rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Likuiditas perusahaan ditunjukkan oleh besar kecilnya aktiva lancar, yaitu aktiva yang mudah diubah menjadi kas yang meliputi kas, surat berharga, piutang, dan persediaan. Ada beberapa macam rasio likuiditas, antara lain rasio lancar (current ratio) dan rasio cepat (acid test ratio)

2.1.5.2 Rasio aktivitas

Rasio yang mengukur sejauh mana efektifitas penggunaan

asset dengan melihat tingkat aktivitas asset. Dengan kata lain rasio aktifitas menunjukkan bagaimana sumber daya telah dimanfaatkan secara optimal, kemudian dengan cara membandingkan rasio aktivitas dengan standar industri, maka dapat diketahui tingkat efisiensi perusahaan dalam industri. Ada beberapa macam rasio aktivitas, antara lain perputaran total aktiva (total asset turnover), perputaran piutang usaha (account receivable turnover), perputaran kas (cash turnover), dan sales to inventory.

2.1.5.3 Rasio solvabilitas

Rasio yang mengukur sejauh mana kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka panjangnya. Rasio ini mengukur

likuiditas perusahaan untuk jangka panjang, sehingga rasio ini berfokus pada sisi kanan neraca. Apabila total hutang lebih besar dari pada total aset, maka perusahaan dikatakan tidak solvabel. Ada beberapa macam rasio solvabilitas, antara lain rasio total hutang terhadap total aktiva (debt to asset), rasio time interest earned, dan rasio debt to equity.

2.1.5.4 Rasio profitabilitas

Rasio yang melihat kemampuan perusahaan menghasilkan laba (profitabilitas). Bagi investor jangka panjang, rasio profitabilitas dapat digunakan untuk melihat keuntungan yang benar-benar akan diterima dalam bentuk deviden. Ada beberapa macam rasio profitabilitas, antara lain ROA (return on asset), ROE (return on equity), ROI (return on investment), NPM (net profit margin), OPM (operating profit margin), dan EPS (earning per share).

2.1.5.5 Rasio pasar

Rasio ini melihat perkembangan nilai perusahaan relatif terhadap nilai buku perusahaan. Sudut pandang rasio ini lebih banyak dilihat berdasarkan sudut pandang investor atau calon investor, meskipun pihak manajemen juga berkepentingan terhadap rasio ini. Ada beberapa macam rasio pasar, antara lain PER (price earning rati), PBV (price to book value), devident yield, dan pembayaran dividen (dividend payout).

Berdasarkan pembagian rasio-rasio keuangan di atas, peneliti tertarik untuk menggunakan beberapa rasio keuangan tersebut untuk di angkat dalam penelitian ini, yaitu:

1. Current Ratio (CR)

Current Ratio merupakan rasio likuiditas yang dihitung dengan cara membandingkan aktiva lancar dengan total kewajiban lancar. Semakin tinggi rasio ini semakin tinggi pula kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Sebaliknya, semakin rendah rasio ini semakin rendah pula kemampuan perusahaan untuk memenuhi kemampuan jangka pendeknya. Rumus yang digunakan untuk menghitung Current Ratio adalah sebagai berikut:

2. Debt to Equity Ratio (DER)

Rasio ini berfungsi untuk mengukur sampai sejauh mana modal pemilik dapat menutupi utang-utang kepada pihak luar. Bagi kreditur, semakin besar rasio ini akan semakin tidak menguntungkan karena semakin besar resiko kegagalan yang harus ditanggung atas kegagalan yang mungkin terjadi di perusahaan. Namun, bagi investor maupun perusahaan, semakin besar rasio ini akan semakin menguntungkan karena resiko perusahaan sebagian besar ada pada kreditur. Rumus yang digunakan untuk menghitung Debt to Equity Ratio adalah sebagai berikut:

Current Ratio (CR) = Aktiva lancar

3. Earning per share (EPS)

Earning Per Share adalah laba per lembar saham yang merupakan keuntungan yang dapat dihasilkan dari perubahan setiap unit saham pada periode tertentu. EPS menggambarkan kemampuan perusahaan dalam membayar dividen kepada pemegang saham. Semakin besar EPS menunjukkan kinerja perusahaan yang baik dan memberikan return yang besar kepada para pemegang saham dan investor. Kinerja perusahaan yang baik dan pembagian return yang lebih besar akan menarik para investor untuk berinvestasi pada perusahaan dan akan mempengaruhi harga saham perusahaan, yakni harga saham akan lebih mahal. Rasio EPS dapat dihitung dengan formula berikut:

4. Total Assets Turn Over (TATO)

Total Assets Turn Over merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur perputaran seluruh aktiva yang dimiliki perusahaan dan jumlah penjualan yang diperoleh dari tiap aktiva (Kasmir, 2008 : 185). Semakin besar rasio ini menunjukkan semakin tinggi penjualan yang dihasilkan dan

Earning per share (EPS) = Laba bersih Jumlah saham outstanding

Debt to Equity Ratio (DER) = Total utang Total ekuitas

penggunaan aktiva perusahaan yang semakin efektif. Formula untuk menghitung Total Assets Turn Over adalah sebagai berikut:

2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu

Rincian mengenai penelitian terdahulu dapat dilihat pada tabel berikut : Tabel 2.1

Ringkasan Tinjauan Penelitian Terdahulu

Nama Peneliti Keterangan

Yuliana Halim (2007)

1. Judul Penelitian

Pengaruh ROE, NPM, EPS dan DER Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEJ 2. Variabel Penelitian

a. Independen

ROE, NPM, EPS, DER. b. Dependen

Harga Saham. 3. Hasil Penelitian

a. Hasil uji F menunjukkan bahwa ROE, EPS dan DER berpengaruh Signifikan terhadap harga saham. b. Hasil uji t menunjukan bahwa Hanya ROE dan EPS

yang berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

Eka Prasetya Harmoni

(2009)

1. Judul penelitian

Analisis Variabel Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perkebunan Yang Terdaftar di BEI.

2. Variabel Penelitian a. Independen

ROA, ROE, EPS, TATO. b. Dependen

Harga Saham 3. Hasil Penelitian

a. Hasil uji F menunjukkan bahwa ROA, ROE, EPS

Total assets turnover (TATO) = Penjualan bersih

dan TATO secara bersama-sama berpengaruh terhadap harga saham.

b. Hasil uji t menunjukan bahwa secara parsial ROA, ROE, EPS dan TATO tidak berpengaruh harga terhadap saham

Yurico (2010)

1. Judul Penelitian

Pengaruh Cash Devidend Coverage, Operating Cash Flow per Share, Return on Equity, Return on Assets, Total Assets Turnover dan EPS Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur di BEI.

2. Variabel Penelitian a. Independen

Cash Devidend, Operating Cash Flow per Share, ROE, ROA, TATO, EPS.

b. Dependen Harga Saham 3. Hasil Penelitian

a. Hasil uji F menunjukkan bahwa Cash Devidend Coverage, Operating Cash Flow per Share, ROE, ROA berpengaruh signifikan terhadap harga saham. b. hasil uji t menunjukkan bahwa hanya EPS yang

berpengaruh signifikan sedangkan yang lain tidak berpengaruh signifikan.

Cory (2011)

1. Judul Penelitian

Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Long Term Debt to Equity Ratio, Total Assets Turnover, ROE, PER Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Real Estate dan Property Yang Terdaftar di BEI 2. Variabel Penelitian

a. Independen

CR, DER, LTDtER, TATO, ROE, PER b. Dependen

Harga Saham 3. Hasil Penelitian

a. Hasil uji F menunjukkan semua variabel independen yang diteliti memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham.

b. hasil uji t menunjukkan semua variabel yang diteliti tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Sumber : Peneliti 2013

2.3 Kerangka Konseptual dan Hipotesis Penelitian 2.3.1 Kerangka Koseptual

H1

H2

Gambar 2.1 Kerangka Konseptual Sumber : Peneliti 2013

2.3.2 Hipotesis Penelitian

Hipotesis dikembangkan dari telaah teoritis sebagai jawaban sementara dari masalah atau pertanyaan penelitian yang memerlukan pengujian secara empiris (Sugiyono, 2006 : 51). Berdasarkan perumusan masalah dan kerangka konseptual yang telah diuraikan, maka dapat dirumuskan hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

H1 : Secara Parsial Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Earning Per Share (EPS) dan Total Assets Turn Over (TATO) berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

Total assets turnover

(TATO)

Earning per share (EPS) (X3)

Harga saham (Y)

Debt to Equity Ratio (DER) (X2)

Current Ratio (CR) (X1)

H2 : Secara Simultan Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio

(DER), Earning Per Share (EPS) dan Total Assets Turn Over

BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Penelitian

Pasar modal merupakan salah satu pengggerak utama perekonomian dunia termasuk Indonesia. Hal ini dibuktikan dengan meningkatnya jumlah perusahaan yang terdaftar di bursa Efek Indonesia yang bertujuan untuk menjual saham kepada para investor. Pada dasarnya pasar modal bertujuan untuk menghubungkan aliran dana dari pihak yang memilki dana dengan pihak perusahaan yang memerlukan dana untuk memperbaiki struktur modal perusahaan dan ekspansi usaha.

Pasar modal sangat menarik perhatian banyak pihak khususnya masyarakat bisnis. Hal ini dikarenakan pasar modal merupakan media yang sangat efektif untuk dapat menyalurkan dan menginvestasikan dana yang berdampak produktif dan menguntungkan bagi investor. Salah satu bentuk investasi yang dilakukan pemilik dana adalah dengan membeli saham dengan harapan memperoleh return

yang paling optimal baik berupa dividen ataupun capital gain. Saham sebagai salah satu objek investasi yang paling diminati dalam perdagangan pasar modal merupakan salah satu sekuritas yang mempunyai tingkat risiko cukup tinggi, yang tercermin dari ketidakpastian return yang akan diterima oleh investor di masa depan.

Harga saham suatu perusahaan menunjukkan nilai penyertaan dalam perusahaan dan mencerminkan nilai perusahaan di mata masyarakat, apabila harga

saham suatu perusahaan tinggi maka nilai perusahaan atau kinerja perusahaan di mata masyarakat juga tinggi dan demikian sebaliknya. Harga saham suatu perusahaan yang selalu mengalami pergerakan naik atau turun ini membuat para investor sangat membutuhkan informasi mengenai faktor-faktor yang dapat mempengaruhi harga saham, baik secara langsung maupun tidak langsung. Investor dapat memperoleh informasi tersebut dari eksternal maupun internal perusahaan. Dari eksternal perusahaan berhubungan dengan kondisi perekonomian, kebijakan pemerintah, dan tingkat suku bunga. Sedangkan dari internal perusahaan berhubungan dengan laporan keuangan dari perusahaan. Dalam hal ini akuntansi berfungsi sebagai penyedia informasi keuangan tersebut.

Dalam mempertimbangkan keputusannya untuk berinvestasi dalam bentuk saham, investor membutuhkan berbagai informasi mengenai kinerja perusahaan yang tercermin dalam laporan keuangan. Analisa laporan keuangan juga dibutuhkan untuk memahami informasi laporan keuangan tersebut. Analisa laporan keuangan didasarkan pada data keuangan historis yang tujuan utamanya adalah memberi suatu indikasi kinerja perusahaan pada masa yang akan datang. Rasio-rasio keuangan sebagai hasil perumusan dari analisis terhadap laporan keuangan juga dapat digunakan sebagai informasi mengenai keadaan keuangan perusahaan. Tidak heran jika pada akhirnya rasio-rasio keuangan ini banyak digunakan oleh para investor sebagai dasar pengambilan keputusan berinvestasi.

Dalam penelitian ini, yang menjadi objek penelitian adalah perusahaan-perusahaan konsumsi yang terdapat di Bursa Efek Indonesia (BEI). Penelitian ini adalah bentuk replikasi dari beberapa peneliti terdahulu dimana penulis

menggunakan analisis terhadap laporan keuangan. Variabel yang digunakan adalah Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), earning per share (EPS), dan total assets turnover ratio (TATO).

Current Ratio merupakan ukuran fundamental likuiditas perusahaan, current ratio dapat dikatakan sebagai bentuk untuk mengukur tingkat keamanan (margin of safety) suatu perusahaan. Semakin besar rasio ini menunjukkan semakin baik kemampuan perusahaan untuk memenuhi seluruh kewajiban lancarnya dengan segera ketika ditagih. Dengan demikian, semakin besar margin of safety yang dapat disediakan perusahaan kepada investor, maka semakin tinggi pula harga saham perusahaan tersebut.

Debt to Equity Ratio merupakan rasio solvabilitas yang umumnya digunakan untuk mengukur leverage suatu perusahaan. Semakin besar rasio ini semakin menguntungkan bagi investor karena semakin sedikit tingkat pendanaan yang harus disediakan dan semakin besar tingkat pengembalian yang diharapkan. Namun, DER yang terlalu tinggi juga tidak baik karena tingkat utang yang semakin tinggi akan memperbesar kemungkinan risiko gagal bayar bunga pinjaman maupun pokok utang yang akhirnya dapat mengakibatkan bangkrutnya perusahaan.

Earning per share (EPS) merupakan ukuran yang digunakan untuk menunjukkan jumlah uang yang dihasilkan dari setiap lembar saham biasa. Informasi EPS suatu perusahaan menunjukkan besarnya laba bersih perusahaan yang siap dibagikan kepada semua pemegang saham. Apabila EPS suatu

perusahaan dinilai tinggi oleh investor, maka juga akan meningkatkan harga saham.

Total assets turnover ratio (TATO) menunjukkan seberapa efisien suatu perusahaan menggunakan aktivanya. Semakin besar angka yang diperoleh semakin mampu perusahaan menghasilkan penjualan dengan dasar aktivanya. Penjualan dalam hal ini dihubungkan dengan kemampuan bersaing perusahaan. Semakin baik perusahaan bersaing menunjukkan semakin berhasil perusahaan tersebut, sehingga profitabilitas peningkatan harga saham menjadi semakin tinggi.

Berdasarkan uraian diatas, peneliti tertarik untuk menganalisis variabel kinerja keuangan yang diduga berpengaruh terhadap harga saham, maka peneliti akan menuangkannya dalam sebuah karya tulis ilmiah yang berbentuk skripsi dengan judul : “ Analisis Pengaruh Variabel Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Barang Konsumsi yang Tardaftar di Bursa Efek Indonesia “.

1.2 Perumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan, maka yang menjadi rumusan masalah dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :

1. Apakah Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Earning Per Share

(EPS), dan Total Assets Turn Over (TATO) berpengaruh terhadap harga saham secara parsial?

2. Apakah Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Earning Per Share

(EPS), dan Total Assets Turn Over (TATO) berpengaruh terhadap harga saham secara simultan?

1.3 Tujuan Penelitian

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Earning Per Share (EPS), dan Total Assets Turn Over

(TATO)terhadap harga saham baik secara parsial maupun simultan.

1.4 Manfaat Penelitian

Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat antara lain sebagai berikut:

1. Bagi Peneliti

Penelitian ini diharapkan dapat menambah pengetahuan peneliti mengenai pengaruh current ratio (CR), debt to equity ratio (DER), earning per share

(EPS), dan total assets turn over (TATO)terhadap harga saham. 2. Bagi Perusahaan

Penelitian ini diharapkan dapat memberi masukan kepada manajemen perusahaan untuk meningkatkan kinerja keuangan yang diperkirakan berpengaruh terhadap harga saham yaitu current ratio (CR), debt to equity ratio (DER), dan total assets turn over (TATO).

3. Bagi Peneliti Selanjutnya

Penelitian ini diharapkan dapat memberikan tambahan referensi bagi peneliti lain yang akan melakukan penelitian lanjutan mengenai pengaruh rasio-rasio keuangan yang berkaitan dengan penilaian harga saham, seperti current ratio

(CR), debt to equity ratio (DER), earning per share (EPS), dan total assets turn over (TATO).

ABSTRACT

This research aimes to analyze the effect of the financial performance variables to stock prices of the consumtion industry companies that listed in Indonesia Stock Exchange since 2010 up to 2012.

The design of this research is associative causal research. Data that used are financial statements from each companies that published through the website www.idx.co.id, and a list of stock prices obtained from Yahoo Finance. Sampling method that used is purposive sampling. The dependent variable used is the stock price, while the independent variables used are CR, DER, EPS, and TATO. This research uses multiple linear regression analysis for statistical analysis and regression models that have been tested previously in the classical assumption. The results indicates that partially, only EPS that give a significant influence to stock prices. Simultaneous testing showed that all the independent variables have a significant effect to stock prices.

SKRIPSI

ANALISIS PENGARUH VARIABEL KINERJA KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN BARANG KONSUMSI

YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

OLEH

RISKI VANRA RISNI TARIGAN 110522190

PROGRAM STUDI AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN

PERNYATAAN

Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “Analisis pengaruh variabel kinerja keuangan terhadap harga saham pada perusahaan barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan karya ilmiah.

Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.

Medan, 7 juli 2013

110522190

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh variabel kinerja keuangan terhadap harga saham pada perusahaan barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

Desain penelitian yang digunakan adalah desain penelitian asosiatif kausal. Data yang digunakan adalah laporan keuangan dari masing-masing perusahaan sampel yang dipublikasikan melalui website www.idx.co.id, dan daftar harga saham yang diperoleh dari Yahoo Finance. Metode pengambilan sampel yang digunakan adalah purposive sampling. Variabel dependen yang digunakan adalah harga saham, sedangkan variabel independen yang digunakan adalah CR, DER, EPS, dan TATO. Penelitian ini menggunakan analisis regresi linear berganda untuk analisis statistik dan model regresi yang telah diuji terlebih dahulu dalam uji asumsi klasik.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial, dari semua variabel independen yang diteliti hanya variabel EPS yang berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Pengujian secara simultan menunjukkan bahwa semua variabel independen yang diteliti berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

ABSTRACT

This research aimes to analyze the effect of the financial performance variables to stock prices of the consumtion industry companies that listed in Indonesia Stock Exchange since 2010 up to 2012.

The design of this research is associative causal research. Data that used are financial statements from each companies that published through the website www.idx.co.id, and a list of stock prices obtained from Yahoo Finance. Sampling method that used is purposive sampling. The dependent variable used is the stock price, while the independent variables used are CR, DER, EPS, and TATO. This research uses multiple linear regression analysis for statistical analysis and regression models that have been tested previously in the classical assumption. The results indicates that partially, only EPS that give a significant influence to stock prices. Simultaneous testing showed that all the independent variables have a significant effect to stock prices.

4. Ibu Dra. Salbiah, M.Si., Ak. selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan bimbingan dan arahan dalam proses penyelesaian skripsi ini. 5. Dra. Nurzaimah, M.M., Ak. selaku Dosen Pembaca dan Penilai yang telah

memberikan masukan dan saran.

6. Kedua orang tua penulis, Nelson Tarigan dan Rasudana Sipayung. Terima kasih banyak untuk kasih sayang, didikan, dan dukungan berupa nasehat, doa dan materi yang diberikan sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. Serta adik-adik penulis, Wita Ertina Tarigan, Yesenia Tarigan, dan Eben Ezer Tarigan yang selalu mendoakan dan mendukung penulis dalam penyelesaian skripsi ini.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh karena itu, penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun demi kesempurnaan skripsi ini. Akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak yang membacanya.

Medan, Juli 2013 Peneliti,

Riski Vanra Risni Tarigan NIM : 080503252

DAFTAR ISI Halaman PERNYATAAN... ABSTRAK... ABSTRACT... KATA PENGANTAR... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... DAFTAR LAMPIRAN...

BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang... 1.2 Perumusan Masalah... 1.3 Tujuan Penelitian... 1.4 Manfaat Penelitian... BAB II TINJAUAN PUSTAKA

2.1.1 Tinjauan Teoritis... 2.1.2 Pengertian Saham... 2.1.3 Jenis Saham...

2.1.3.1 Saham biasa (common stock)... 2.1.3.2 Saham preferen (preferred stock)... 2.1.4 Nilai Saham...

2.1.4.1 Nilai nominal (par value)... 2.1.4.2 Nilai buku (book value)... 2.1.4.3 Nilai pasar (market price)... 2.1.4.4 Nilai Intrinsik (fundamental)... 2.1.5 Pendekatan penilaian harga saham...

2.1.5.1 Analisis fundamental... 2.1.5.2 Analisis teknikal... 2.1.6 Analisis laporan keuangan...

2.1.6.1 Rasio likuiditas... 2.1.6.2 Rasio aktivitas... 2.1.6.3 Rasio solvabilitas... 2.1.6.4 Rasio profitabilitas... 2.1.6.5 Rasio pasar... 2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu... 2.3 Kerangka Konseptual dan Hipotesis Penelitian... 2.3.1 Kerangka Koseptual... 2.3.2 Hipotesis Penelitian... BAB III METODE PENELITIAN

3.1 Desain Penelitian... 3.2 Populasi dan Sampel Penelitian...

i ii iii iv vi viii ix x 1 4 5 5 7 7 8 8 9 9 9 9 10 10 10 10 11 11 13 13 13 14 14 17 19 19 19 22 22

3.3 Jenis dan Sumber Data... 3.4 Metode Pengumpulan Data... 3.5 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel... 3.6 Metode Analisis Data...

3.6.1 Analisis statistik deskriptif………. 3.6.2 Pengujian asumsi klasik ... 3.6.3 Koefisien determinasi (R2)... 3.6.4 Pengujian hipotesis...

3.6.5.1 Uji signifikansi parsial (t-test)... 3.6.5.2 Analisis regresi berganda ... 3.6.5.3 Uji signifikansi simultan (F-test)... BAB IV ANALISIS HASIL PENELITIAN

4.1 Data Penelitian... 4.2 Analisis Hasil Penelitian... 4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif... 4.2.2 Uji Asumsi Klasik... 4.2.3 Koefisien determinasi (R2)... 4.2.4 Pengujian hipotesis... 4.2.5.1 Analis Regresi... 4.2.5.2 Uji signifikansi parsial (t-test)... 4.2.5.3 Uji signifikansi simultan (F-test)... 4.3 Pembahasan Hasil Penelitian... BAB V KESIMPULAN, KETERBATASAN, DAN SARAN

5.1 Kesimpulan... 5.2 Keterbatasan... 5.3 Saran... DAFTAR PUSTAKA... LAMPIRAN... 24 25 25 26 27 27 30 30 30 31 31 32 33 33 35 45 46 46 49 50 51 54 54 55 56 58

DAFTAR TABEL

No. Tabel Judul Halaman

2.1 Ringkasan Tinjauan Penelitian Terdahulu... 17

3.1 Daftar Populasi – Sampel Perusahaan Barang Konsumsi... 23

4.1 Daftar Sampel Perusahaan Barang Konsumsi... 32

4.2 Statistik Deskriptif... 34

4.3 Uji Normalitas... 36

4.4 Uji Normalitas (setelah data ditransformasi)... 39

4.5 Uji Multikolinearitas... 42

4.6 Uji Durbin Watson... 45

4.7 Koefisien determinasi (R2)... 46

4.8 Analisis Regresi... 47

4.9 Uji t... 49

DAFTAR GAMBAR

No. Gambar Judul Halaman

2.1 Kerangka Konseptual... 19

4.1 Histogram... 37

4.2 Grafik P-P Plot... 38

4.3 Histogram (setelah data ditransformasi)... 40

4.4 Histogram (setelah data ditransformasi)... 41

DAFTAR LAMPIRAN No.

Lampiran Judul Halaman

1 Daftar Sampel Perusahaan Barang Konsumsi... 58

2 Data Variabel Penelitian Tahun 2010 (sebelum transformasi)... 59

3 Data Variabel Penelitian Tahun 2011 (sebelum transformasi)... 60

4 Data Variabel Penelitian Tahun 2012 (sebelum transformasi)... 61

5 Data Variabel Penelitian Tahun 2010 (setelah transformasi)... 62

6 Data Variabel Penelitian Tahun 2011 (setelah transformasi)... 63