Model b dapat dibangun dari hasil pengujian adalah:
| Ɛ | = - 0,725 + 0,115 Harga Saham
Dari hasil pengujian model b secara simultan diperoleh nilai signifikan beta saham yang lebih besar dari 0,05 yaitu 0,683. Kemudian secara parsial juga diperoleh
nilai signifikan beta saham yang lebih besar dari 0,05 yaitu 0,683 dan nilai koefisien 0,115. Sebuah variabel dikatakan variabel moderating jika memiliki koefisien yang
negatif dan berpengaruh signifikan. Dengan demikian disimpulkan bahwa variabel beta saham secara simultan dan parsial bukan merupakan variabel moderating.
5.8. Pembahasan Hipotesis
Pengujian hipotesis pertama memperoleh nilai R Square diperoleh sebesar 0,747 artinya 74,7 variasi variabel harga saham mampu dijelaskan oleh variasi
variabel ROE, ROA, DER, EPS, TA sedangkan sisanya sebesar 25,3 dijelaskan oleh variabel lain yang tidak dimasukkan di dalam model. Variabel-variabel lain
tersebut dapat berasal dari pertumbuhan laba perusahaan, kondisi makro ekonomi Indonesia, gejolak politik dalam negeri, keamanan, kondisi pasar modal Indonesia
sendiri maupun nilai tukar rupiah terhadap dollar. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa rasio keuangan ROE, ROA, DER, EPS, TA memiliki pengaruh
yang kuat terhadap harga saham. Menurut Djarwanto, 1996 jika koefisien korelasi bernilai 0,70 sampai mendekati 1,00 plus atau minus menunjukkan derajak
hubungan yang tinggi, koefisien korelasi lebih besar dari 0,40 sampai dibawah 0,70 plus atau minus menunjukkan derajat hubungan yang sedang. Apabila koefisiennya
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application yo u can use pdfMachine.
Get yours now
Universitas Sumatera Utara
di atas 0,20 sampai dibawah 0,40 plus atau minus menunjukkan derajat hubungan yang lemah atau rendah.
Secara simultan, seluruh variabel independen yang terdiri dari ROE, ROA, DER, EPS, TA, berpengaruh terhadap harga saham. Nilai Fhitung yang diperoleh
sebesar 55,654 dengan signifikan 0,000. Dengan demikian hipotesis yang menyatakan rasio keuangan ROE, ROA, DER, EPS dan total asset berpengaruh
terhadap harga saham ditolak. Secara parsial, ada dua variabel yang berpengaruh signifikan terhadap harga
saham. Variabel yang berpengaruh tersebut adalah Earnings Per Share dan Total Asset. Sedangkan variabel Return On Equity, Return On Asset, Debt Equity Ratio
tidak berpengaruh signifikan. Uraian dari masing-masing variabel dapat dilihat sebagai berikut.
1. Return On Equity ROE
Dari hasil pengujian pada Tabel 5.7. diperoleh nilai thitung sebesar -0,334 dengan signifikansi sebesar 0,739. Nilai thitung yang diperoleh lebih kecil
dari nilai t0,05; 94 -1,661 dan nilai signifikansi lebih besar dari á 0,05, dengan demikian hipotesis yang menyatakan Return On Equity berpengaruh
signifikan terhadap harga saham ditolak. Dengan demikian ROE tidak berpengaruh terhadap harga saham. Hasil penelitian ini sejalan dengan
penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Panjaitan 2008, Nurmalasari 2009, Nainggolan 2008, dan Anastasia 2003 yang menyatakan bahwa
ROE tidak berpengaruh terhadap harga saham. Namun hasil penelitian ini
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application yo u can use pdfMachine.
Get yours now
Universitas Sumatera Utara
tidak sejalan dengan penelitian hijriah 2007 yang menyatakan bahwa ROE berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
2. Return On Asset ROA
Dari hasil penelitian pada Tabel 5.7. diperoleh thitung sebesar 0,690 dengan signifikansi sebesar 0,492. Nilai thitung yang diperoleh lebih kecil dari nilai
t0,05; 94 1,661 dan nilai signifikansi lebih besar dari á 0,05, dengan demikian hipotesis yang menyatakan Return On Asset berpengaruh signifikan
terhadap harga saham ditolak. Dengan demikian ROA tidak berpengaruh terhadap harga saham. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian
sebelumnya yang dilakukan oleh Panjaitan 2008, Hijriah 2007, Nainggolan 2008, Anastasia 2003 yang menyatakan bahwa ROA tidak berpengaruh
terhadap harga saham. Namun hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian Nurmalasari 2009 yang menyatakan bahwa ROA berpengaruh
signifikan terhadap harga saham. 3.
Debt Equity Ratio DER Dari hasil penelitian pada Tabel 5.7. diperoleh thitung sebesar -0,554 dengan
signifikansi sebesar 0,581. Nilai thitung yang diperoleh lebih kecil dari nilai t0,05; 94 -1,661 dan nilai signifikansi lebih besar dari á 0,05, dengan
demikian hipotesis yang menyatakan Debt Equity Ratio berpengaruh signifikan terhadap harga saham ditolak. Dengan demikian DER tidak
berpengaruh terhadap harga saham. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Hijriah 2007, Nainggolan
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application yo u can use pdfMachine.
Get yours now
Universitas Sumatera Utara
2008, Anastasia 2003 yang menyatakan bahwa DER tidak berpengaruh terhadap harga saham.
4. Earnings Per Share EPS
Dari hasil penelitian pada Tabel 5.7. diperoleh thitung sebesar 9,963 dengan signifikansi sebesar 0,00. Nilai thitung yang diperoleh lebih kecil dari nilai
t0,05; 94 1,661 dan nilai signifikansi lebih besar dari á 0,05, dengan demikian hipotesis yang menyatakan Earnings Per Share berpengaruh
signifikan terhadap harga saham diterima. Dengan demikian EPS berpengaruh terhadap harga saham. Hasil penelitian ini sejalan dengan
penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Panjaitan 2008, Nurmalasari 2009 yang menyatakan bahwa EPS berpengaruh terhadap harga saham.
Namun hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian Hijriah 2007, Anastasia 2003, yang menyatakan bahwa EPS tidak berpengaruh signifikan
terhadap harga saham. 5.
Total Asset TA Dari hasil penelitian pada Tabel 5.7. diperoleh thitung sebesar 4,365 dengan
signifikansi sebesar 0,00. Nilai thitung yang diperoleh lebih kecil dari nilai t0,05; 94 1,661 dan nilai signifikansi lebih besar dari á 0,05, dengan
demikian hipotesis yang menyatakan Total Asset berpengaruh signifikan terhadap harga saham diterima. Dengan demikian total asset berpengaruh
terhadap harga saham.
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application yo u can use pdfMachine.
Get yours now
Universitas Sumatera Utara
Dari kelima variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini hanya dua variabel yang memberikan pengaruh terhadap harga saham. Hal ini di duga
terjadi karena investor masih kurang memperhatikan variabel-variabel independen dalam penelitian ini dalam pengambilan keputusan berinvestasi. Kemudian sebab
lainnya adalah data yang sangat bervariatif mempengaruhi hasil analisis. Faktor lain yang di duga mempengaruhi keputusan investasi bagi para investor adalah kurangnya
efisiensi pasar modal Indonesia, kondisi perekonomian yang relatif tidak stabil dan terjadinya bencana alam yang tidak dapat dihindari.
Pengujian hipotesis kedua, secara simultan diperoleh Fhitung 0,168 dan nilai signifikan sebesar 0,683. Sedangkan secara parsial diperoleh thitung 0,410 dan nilai
signifikan sebesar 0,683. Hal ini menunjukkan bahwa variabel beta saham secara simultan dan parsial bukan merupakan variabel moderating pada penelitian ini.
Karena nilai koefisien parameternya positif yaitu sebesar 0,115 dan tidak signifikan.
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application yo u can use pdfMachine.
Get yours now
Universitas Sumatera Utara
BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN
