Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Dan Total Asset Terhadap Harga Saham Dengan Beta Saham Sebagai Variabel Moderating (Studi Empiris Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia)

ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN DAN TOTAL ASSET
TERHADAP HARGA SAHAM DENGAN BETA SAHAM
SEBAGAI VARIABEL MODERATING (STUDI EMPIRIS
PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA)

TESIS

Oleh
ARDIN DOLOK SARIBU
097017004/Akt

E

K O L A

S

H

S

N

A

PA
C

A S A R JA

SEKOLAH PASCASARJANA
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2011

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN DAN TOTAL ASSET
TERHADAP HARGA SAHAM DENGAN BETA SAHAM
SEBAGAI VARIABEL MODERATING (STUDI EMPIRIS
PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA)

TESIS

Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat untuk Memperoleh Gelar Magister Sains
dalam Program Studi Akuntansi pada Sekolah Pascasarjana
Universitas Sumatera Utara

Oleh
ARDIN DOLOK SARIBU
097017004/Akt

SEKOLAH PASCASARJANA
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2011

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN DAN
TOTAL ASSET TERHADAP HARGA SAHAM
DENGAN BETA SAHAM SEBAGAI VARIABEL
MODERATING
(STUDI
EMPIRIS
PADA
PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA)

Judul Tesis

:

Nama Mahasiswa
Nomor Pokok
Program Studi

: Ardin Dolok Saribu
: 097017004
: Akuntansi

Menyetujui
Komisi Pembimbing,

(Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA)
Ketua

Ketua Program Studi,

(Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak)
Anggota

Direktur,

(Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA) (Prof. Dr. Ir. A. Rahim Matondang, MSIE)

Tanggal lulus: 15 Juni 2011

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

Telah Diuji pada
Tanggal: 15 Juni 2011

PANITIA PENGUJI TESIS:
Ketua

: Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA

Anggota

: 1. Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak
2. Drs. Rasdianto, MA, Ak
3. Drs. Idhar Yahya, MBA, Ak
4. Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

PERNYATAAN

Dengan ini saya menyatakan tesis yang Berjudul:
“ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN DAN TOTAL ASSET
TERHADAP

HARGA

SAHAM

DENGAN

BETA

SAHAM

SEBAGAI

VARIABEL MODERATING (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN
PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA)”.
Adalah benar hasil kerja saya sendiri dan belum dipublikasikan oleh siapapun
sebelumnya. Sumber-sumber data dan informasi yang digunakan telah dinyatakan
secara benar dan jelas.

Medan, 15 Juni 2011
Yang membuat pernyataan:

(Ardin Dolok Saribu)

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN DAN TOTAL ASSET TERHADAP
HARGA SAHAM DENGAN BETA SAHAM SEBAGAI VARIABEL
MODERATING (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN
PERBANKAN YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA)

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis pengaruh rasio
keuangan yang terdiri dari (ROE, ROA, DER, EPS) dan total asset secara simultan
dan parsial terhadap harga saham dengan beta saham sebagai variabel moderating
pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan perbankan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2005 sampai tahun 2009. Sampel
penelitian diambil dengan menggunakan metode purposive sampling sehingga
menghasilkan 20 bank. Metode analisis yang digunakan adalah analisis regresi linier
berganda dengan uji residual.
Hasil pengujian hipotesis pertama secara simultan menunjukkan semua
variabel independen berpengaruh terhadap harga saham dengan nilai signifikan 0,000.
Sedangkan secara parsial hanya variabel EPS dan TA yang berpengaruh terhadap
harga saham dengan nilai signifikan 0,000. ROE, ROA, DER tidak berpengaruh
terhadap harga saham. Pengujian hipotesis kedua diperoleh hasil bahwa beta saham
bukan variabel moderating.

Kata Kunci: Rasio Keuangan (ROE, ROA, DER, EPS), Total Asset, Beta Saham, dan
Harga Saham.

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

ANALYZE THE EFFECT OF FINANCIAL RATIOS AND TOTAL ASSETS
SIMULTANEOUSLY AND PARTIALLY ON THE STOCK PRICE WITH
BETA OF BANKING STOCK AS A MODERATING (EMPIRIC STUDY
OF THE BANKING COMPANIES LISTED
IN INDONESIA STOCK EXCHANGE)

ABSTRACT

This research aims to examine and analyze the effect of financial ratios (ROE,
ROA, DER, EPS) and total assets simultaneously and partially on the stock price with
beta of banking stock as a moderating variable in the banking companies listed in
Indonesia Stock Exchange.
The population in this research are all banking companies listed in Indonesia
Stock Exchange from 2005 until 2009. The research sample was taken by using
purposive sampling method resulting in 20 banks. The method of analysis used is
multiple linear regression analysis with residual test.
The first hypothesis simultaneously shows all the independent variables affect
the share price with significant value of 0,000. While only partial and EPS, TA
variables that influence the stock price with significant value of 0,000. ROE, ROA,
DER did not affect stock prices. Testing the second hypothesis showed that beta of
banking stock is not moderating variable.

Keywords: Financial Ratios (ROE, ROA, DER, EPS), Total Assets, Beta of Banking
Stock, and Stock Price.

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

KATA PENGANTAR

Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Tuhan Yang Maha Esa atas
limpahan rahmat dan karuniaNya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan
tesis ini. Penulis sangat menyadari bahwa penyusunan tesis ini tidak lepas dari
pengorbanan dan bantuan dari banyak pihak, untuk itu dalam kesempatan ini penulis
dengan tulus menyampaikan penghargaan dan ucapan terima kasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. dr. Syahril Pasaribu, DTM&H, M.Sc, (CTM), Sp.A(K),
selaku Rektor Universitas Sumatera Utara besarta seluruh stafnya.
2. Bapak Prof. Dr. Ir. A. Rahim Matondang, MSIE., selaku Direktur Sekolah
Pascasarjana Universitas Sumatera Utara beserta seluruh stafnya.
3. Ibu Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA., selaku Ketua Program
Studi Akuntansi sekaligus sebagai Dosen Pembimbing Utama tesis, yang telah
banyak meluangkan waktu, tenaga, pikiran untuk mengarahkan dan
membimbing

serta

memberikan

saran-saran

kepada

penulis

dalam

menyelesaikan tesis ini.
4. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak., selaku Dosen Pembimbing tesis yang
telah bersedia meluangkan waktu, tenaga dan pikiran untuk membimbing,
mengarahkan serta memberikan saran-saran kepada penulis sehingga tesis ini
dapat diselesaikan.
5. Bapak Drs. Rasdianto, MA, Ak., selaku Dosen Pembanding yang telah banyak
memberikan saran-saran kepada penulis dalam menyelesaikan tesis ini.

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

6. Bapak Drs. Idhar Yahya, MBA, Ak., selaku Dosen Pembanding yang telah
banyak memberikan saran-saran kepada penulis dalam menyelesaikan tesis
ini.
7. Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak., selaku Dosen Pembanding yang
telah banyak memberikan saran-saran kepada penulis dalam menyelesaikan
tesis ini.
8. Seluruh Dosen dan Staf Administrasi Sekolah Pascasarjana Universitas
Sumatera Utara.
9. Kedua Orang Tua dan Teman Hidup Jojor Delima Samosir, AM.Keb., kakak
dr. Marupa Dolok Saribu dan Lae Purba, kakak Rilisma Dolok Saribu; Adik
dr. Suardi Dolok Saribu, dan adik Sri Maslena Dolok Saribu, AM.Keb. yang
telah memberikan doa, dukungan dan motivasi dengan penuh kasih sayang
baik moril maupun materil kepada penulis.
10. Rekan-rekan mahasiswa Magister Akuntansi Khususnya Angkatan XVII
Reguler (Bapak Ruswan Nurmadi, Bapak Halomoan Sihombing, Bapak Azmi
Romi, Ibu Rahima Purba, Ibu Eva Simatupang, Ivo Simatupang, Ibu Arma
Yuliza, Ibu Namira, Ibu Erna, Ibu Suriani, Bapak Edison Simajuntak, Ibu
Aryati) yang telah mendukung dan memberikan saran yang membangun
kepada penulis.
11. Rekan-rekan di Universitas HKBP Nommensen (Bapak Raya Panjaitan, SE.,
MM., Bapak Ferry Panjaitan, SE., Ibu Ir. Maria Manik, MSi., Bapak Drs.
Juara Simanjuntak, MSi., Clara Ginting, Marlina Napitupulu, Bapak

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

Bonifasius Tambunan, SE., MSi., Akt., Ibu Audrey M. Siahaan, SE., MSi.,
Akt., Bapak Hamonangan Siallagan, SE., MSi) dan pihak-pihak tidak
disebutkan yang telah mendukung dan memberikan saran yang membangun
kepada penulis.
Penulis menyadari bahwa tesis ini masih jauh dari sempurna, sehingga masih
diperlukan masukan dan saran yang membangun guna perbaikan dan kesempurnaan,
dan akhirnya harapan penulis semoga tesis ini dapat bermanfaat bagi para pembaca.

Medan, 15 Juni 2011

Ardin Dolok Saribu

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

RIWAYAT HIDUP

1. Nama

: Ardin Dolok Saribu

2. Tempat/Tgl. Lahir : Kampung Toba / 31 Agustus 1983
3. Pekerjaan

: Staf Pengajar

4. Agama

: Kristen Protestan

5. Orang Tua
a. Bapak

: Baginda Dolok Saribu

b. Ibu

: Mida Manurung

6. Alamat

: Jln. Binjai Km. 14,5 Gg. Louser N0. 166

7. Telephone/HP

: 081376025060

8. Pendidikan
a. SD

: SD Negeri 101854 Sei Mencirim, Kec. Kutalimbaru, lulus
tahun 1995.

b. SMP

: SMP Negeri 3 Sunggal, lulus tahun 1998

c. SMA

: SMA St. Thomas 4 Binjai, lulus tahun 2001

d. S1

: Universitas HKBP Nommensen, Medan, lulus tahun 2005

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ................ ............................................................................................

i

ABSTRACT ..................... .....................................................................................

ii

KATA PENGANTAR ...........................................................................................

iii

RIWAYAT HIDUP ...............................................................................................

vi

DAFTAR ISI ......... ...............................................................................................

vii

DAFTAR TABEL ...............................................................................................

x

DAFTAR GAMBAR .............................................................................................

xi

DAFTAR LAMPIRAN ..........................................................................................

xii

BAB I

PENDAHULUAN ..................................................................................

1

1.1. Latar Belakang ...............................................................................

1

1.2. Perumusan Masalah .......................................................................

4

1.3. Tujuan Penelitian ...........................................................................

4

1.4. Manfaat Penelitian .........................................................................

5

1.5. Batasan Masalah.............................................................................

5

BAB II TINJAUAN PUSTAKA .........................................................................

7

2.1. Landasan Teori ...............................................................................

7

2.1.1. Rasio Keuangan .................................................................

7

2.1.1.1. Return On Equity dan Return On Asset ................

8

2.1.1.2. Debt Equity Ratio..................................................

13

2.1.1.3. Earnings Per Share ................................................

13

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

2.1.2. Total Asset ...........................................................................

14

2.1.3. Beta Saham...........................................................................

15

2.1.4. Harga Saham ........................................................................

21

2.1.5. Penilaian Saham ...................................................................

21

2.2. Penelitian Terdahulu ......................................................................

23

BAB III KERANGKA KONSEP DAN HIPOTESIS ............................................

27

3.1. Kerangka Konsep ...........................................................................

27

3.2. Hipotesis.........................................................................................

33

BAB IV METODE PENELITIAN ........................................................................

34

4.1. Jenis Penelitian .................................................................................

34

4.2. Lokasi dan Waktu Penelitian ...........................................................

34

4.3. Populasi dan Sampel ........................................................................

34

4.4. Metode Pengumpulan Data ..............................................................

38

4.5. Defenisi Operasional dan Metode Pengukuran Variabel .................

39

4.6. Metode Analisis Data .......................................................................

44

4.6.1. Analisis Data ........................................................................

44

4.6.2. Pengujian Hipotesis..............................................................

47

BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ......................................

53

5.1. Deskriptif Data Penelitian ................................................................

53

5.2. Hasil Pengujian Normalitas Model Pertama ....................................

56

5.3. Hasil Pengujian Multikolinieritas Model Pertama ...........................

57

5.4. Hasil Pengujian Heteroskedastisitas Model Pertama…….. .............

59

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

5.5. Hasil Pengujian Autokolerasi Model Pertama .................................

60

5.6. Hasil Pengujian Hipotesis Pertama ..................................................

61

5.7. Hasil Pengujian Hipotesis Kedua .....................................................

64

5.8. Pembahasan Hipotesis......................................................................

67

BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN ...............................................................

72

6.1. Kesimpulan ......................................................................................

72

6.2. Keterbatasan Penelitian ....................................................................

73

6.3. Saran

............................................................................................

73

DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................

75

LAMPIRAN ………. ...........................................................................................

78

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

DAFTAR TABEL
Halaman
2.1. Penelitian Terdahulu dan Hasil Penelitian ......................................................

26

4.1. Teknik Pengambilan Sampel ..........................................................................

35

4.2. Daftar Populasi Penelitian ..............................................................................

37

4.3. Daftar Sampel Penelitian ................................................................................

38

4.4. Defenisi Operasional Variabel ........................................................................

43

5.1. Deskripsi Data Penelitian Hipotesis Pertama ..................................................

54

5.2. Hasil Pengujian Normalitas Model Pertama Uji One Sample
Kolmogorov-Smirnov .....................................................................................

57

5.3. Matriks Korelasi Variabel Bebas ....................................................................

58

5.4. Variance Inflation Factor ................................................................................

59

5.5. Pengujian Autokolerasi ...................................................................................

61

5.6. Hasil Analisis Pengaruh ROE, ROA, DER, EPS, TA terhadap
Harga Saham secara Simultan .........................................................................

61

5.7. Hasil Analisis Pengaruh ROE, ROA, DER, EPS, TA terhadap
Harga Saham secara Parsial ............................................................................

63

5.8. Hasil Pengujian Pengaruh ROE, ROA, DER, EPS, TA terhadap
Harga Saham

...............................................................................................

65

5.9. Hasil Pengujian Variabel Moderating .............................................................

66

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

DAFTAR GAMBAR
Halaman
2.1. Bagan Alir tentang ROA dan ROE .................................................................

9

3.1. Bagan Kerangka Konsep ................................................................................

27

5.1. Normal PP Plot Residual Model Pertama ......................................................

56

5.2. Scatterplot Uji Heteroskedastisitas Model Pertema .......................................

60

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran 1

Daftar Singkatan .............................................................................

78

Lampiran 2

Nama Populasi Penelitian ..............................................................

79

Lampiran 3

Nama Sampel Penelitian.................................................................

80

Lampiran 4

Data Return On Equity (ROE) sebelum di LN ...............................

81

Lampiran 5

Data Return On Asset (ROA) sebelum di LN ................................

82

Lampiran 6

Data Debt Equity Ratio (DER) sebelum di LN ..............................

83

Lampiran 7

Data Earnings Per Share (EPS) sebelum di LN..............................

84

Lampiran 8

Data Total Asset (TA) sebelum di LN ...........................................

85

Lampiran 9

Data Beta Saham (BS) sebelum di LN ...........................................

86

Lampiran 10 Data Hargsa Saham (HS) sebelum di LN .......................................

87

Lampiran 11 Data Return On Equity (ROE) setelah di LN .................................

88

Lampiran 12 Data Return On Asset (ROA) setelah di LN ..................................

89

Lampiran 13 Data Debt Equity Ratio (DER) setelah di LN ................................

90

Lampiran 14 Data Earnings Per Share (EPS) setelah di LN ................................

91

Lampiran 15 Data Total Asset (TA) setelah di LN ..............................................

92

Lampiran 16 Data Beta Saham (BS) setelah di LN .............................................

93

Lampiran 17 Data Harga Saham (HS) setelah di LN...........................................

94

Lampiran 18 Data Nilai Residual.........................................................................

95

Lampiran 19 Descriptive Statistics ......................................................................

96

Lampiran 20 Hasil Uji Asumsi Klasik (Uji Normalitas Data) .............................

98

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

Lampiran 21 Hasil Uji Asumsi Klasik (Uji Multikolinieritas Data).................... 101
Lampiran 22 Hasil Uji Asumsi Klasik (Uji Heteroskedastisitas Data) ................ 103
Lampiran 23 Hasil Uji Asumsi Klasik (Uji Autokolerasi Data) .......................... 104
Lampiran 24 Hasil Pengujian Hipotesis Pertama ................................................ 106
Lampiran 25 Hasil Pengujuan Hipotesis Kedua (Model a) ................................. 108
Lampiran 26 Hasil Pengujian Hipotesis Kedua (Model b) .................................. 109

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN DAN TOTAL ASSET TERHADAP
HARGA SAHAM DENGAN BETA SAHAM SEBAGAI VARIABEL
MODERATING (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN
PERBANKAN YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA)

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis pengaruh rasio
keuangan yang terdiri dari (ROE, ROA, DER, EPS) dan total asset secara simultan
dan parsial terhadap harga saham dengan beta saham sebagai variabel moderating
pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan perbankan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2005 sampai tahun 2009. Sampel
penelitian diambil dengan menggunakan metode purposive sampling sehingga
menghasilkan 20 bank. Metode analisis yang digunakan adalah analisis regresi linier
berganda dengan uji residual.
Hasil pengujian hipotesis pertama secara simultan menunjukkan semua
variabel independen berpengaruh terhadap harga saham dengan nilai signifikan 0,000.
Sedangkan secara parsial hanya variabel EPS dan TA yang berpengaruh terhadap
harga saham dengan nilai signifikan 0,000. ROE, ROA, DER tidak berpengaruh
terhadap harga saham. Pengujian hipotesis kedua diperoleh hasil bahwa beta saham
bukan variabel moderating.

Kata Kunci: Rasio Keuangan (ROE, ROA, DER, EPS), Total Asset, Beta Saham, dan
Harga Saham.

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

ANALYZE THE EFFECT OF FINANCIAL RATIOS AND TOTAL ASSETS
SIMULTANEOUSLY AND PARTIALLY ON THE STOCK PRICE WITH
BETA OF BANKING STOCK AS A MODERATING (EMPIRIC STUDY
OF THE BANKING COMPANIES LISTED
IN INDONESIA STOCK EXCHANGE)

ABSTRACT

This research aims to examine and analyze the effect of financial ratios (ROE,
ROA, DER, EPS) and total assets simultaneously and partially on the stock price with
beta of banking stock as a moderating variable in the banking companies listed in
Indonesia Stock Exchange.
The population in this research are all banking companies listed in Indonesia
Stock Exchange from 2005 until 2009. The research sample was taken by using
purposive sampling method resulting in 20 banks. The method of analysis used is
multiple linear regression analysis with residual test.
The first hypothesis simultaneously shows all the independent variables affect
the share price with significant value of 0,000. While only partial and EPS, TA
variables that influence the stock price with significant value of 0,000. ROE, ROA,
DER did not affect stock prices. Testing the second hypothesis showed that beta of
banking stock is not moderating variable.

Keywords: Financial Ratios (ROE, ROA, DER, EPS), Total Assets, Beta of Banking
Stock, and Stock Price.

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

BAB I
PENDAHULUAN

1.1.

Latar Belakang
Perusahaan-perusahaan yang sudah go public, sahamnya dapat diperjual-

belikan di pasar saham untuk mendapatkan tambahan modal yang dipergunakan
untuk pengembangan usaha. Hal ini juga termasuk untuk perusahaan perbankan,
di mana saat ini sudah cukup banyak perusahaan perbankan yang sudah go public dan
sahamnya sudah diperjualbelikan di pasar saham. Pada awal tahun seribu sembilan
ratus sembilan puluhan telah berdiri kurang lebih 243 bank. Perkembangan jumlah
bank di Indonesia dari periode ke periode mengalami penurunan, di mana pada tahun
2008 sebanyak 130 bank dan pada akhir tahun 2009 menjadi 122 buah bank.
Sedangkan jumlah bank yang sudah go public mengalami peningkatan dari tahun
2008 sebanyak 28 bank dan tahun 2009 sebanyak 31 bank serta diikuti dengan
peningkatan rata-rata harga saham, di mana rata-rata harga saham pada tahun 2008
sebesar Rp 2.207,- dan rata-rata harga saham pada tahun 2009 sebesar 2.362,-.
Saham-saham perusahaan perbankan di Bursa Efek cukup banyak yang diminati oleh
para investor, yang mengakibatkan saham-saham perbankan cukup banyak yang
memiliki kategori saham unggulan atau sering disebut saham Blue Chip.
Semua perusahaan termasuk perusahaan perbankan yang go public laporan
keuangannya juga terbuka untuk umum, yang dipublikasikan secara berkala kepada
masyarakat melalui Bursa Efek. Laporan keuangan harus diaudit oleh auditor

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

keuangan independen sebagai jaminan bahwa laporan keuangan tersebut dapat
dipertanggungjawabkan kebenarannya.
Pemilik saham secara hukum adalah pemilik perusahaan. Nilai saham secara
umum berhubungan erat dengan kinerja perusahaan. Kinerja perusahaan bagus, pada
dasarnya mengakibatkan harga saham naik di pasar saham, sehingga menguntungkan
pemilik saham, berupa dividen maupun capital gain. Penilaian kinerja keuangan
perusahaan sangat bermanfaat kepada calon investor, apakah kinerja keuangan
perusahaan tersebut bagus atau tidak. Hasil penilaian kinerja keuangan dapat
dijadikan sebagai masukan berharga bagi calon investor untuk membuat suatu
keputusan kesediaan menanamkan dana ke perusahaan. Calon investor sendiri sangat
berkeinginan mengetahui sejauh mana keuntungan (return) dan resiko (risk) yang
diambil bila melakukan investasi. Hal yang menarik menjadi pertimbangan calon
investor adalah high risk, high return.
Menganalisis kinerja keuangan dapat dilakukan dengan perhitungan rasiorasio keuangan. Rasio keuangan dapat memberikan pemahaman yang lebih baik dan
mudah dipahami untuk mengetahui kinerja perusahaan. Hasil perhitungan rasio ini
dapat dibandingkan dengan suatu nilai standar rasio keuangan suatu perusahaan
sejenis untuk mengetahui posisi perusahaan. Rasio keuangan merupakan alat yang
penting untuk mengukur perkembangan suatu usaha. Rasio keuangan dapat
memberikan informasi yang bermanfaat untuk membuat suatu keputusan yang lebih
baik. Hasil analisis kinerja kuangan suatu perusahaan sangat bermanfaat untuk
manajemen, karyawan, pemasok, investor, masyarakat.

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

Menganalisis kinerja keuangan perusahaan selain menggunakan perhitungan
rasio keuangan dapat dilakukan dengan menggunakan analisis sistem Du Pont. Sistem
Du Pont adalah suatu perangkat analisis keuangan yang dikembangkan dari rasiorasio keuangan. Rasio-rasio keuangan mempunyai banyak elemen yang sama satu
sama lain sehingga dapat saling berhubungan dan dapat dilihat sebagai satu sistem
yang disebut sistem Du Pont. Sistem Du Pont mengembangkan analisis dasar yang
menggabungkan rasio-rasio aktivitas dan profit margin untuk menentukan
profitabilitas aktiva-aktiva yang dimiliki oleh perusahaan. Sistem Du Pont
memungkinkan bagi analisis keuangan untuk mengidentifikasi faktor-faktor yang
mempengaruhi naik turunnya Pengembalian atas Ekuitas (Return On Equity - ROE)
perusahaan.
Sistem Du Pont merupakan pendekatan terpadu terhadap analisis rasio
keuangan. Kegunaan yang mendasar dari analisis Du Pont adalah sifatnya yang
menunjukkan keterkaitan antara rasio hasil pengembalian atas aktiva (Return On
Asset - ROA) dan rasio hasil pengembalian atas ekuitas (ROE). Rasio ROA sangat
penting untuk menilai efektivitas manajemen di dalam pengembalian aktiva
sedangkan rasio ROE memberikan sejauhmana profitabilitas investasi dilakukan.
Sehubungan hal itu peneliti tertarik melakukan penelitian kinerja keuangan
perusahaan perbankan yang sudah go public dengan judul penelitian: Analisis
Pengaruh Rasio Keuangan dan Total Asset terhadap Harga Saham dengan Beta
Saham Sebagai Variabel Moderating (Studi Empiris pada Perusahaan
Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia).

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

1.2.

Perumusan Masalah
Dari uraian di atas, peneliti mencoba meneliti “apakah rasio keuangan (yang

terdiri dari ROE, ROA, Debt Equity Ratio-DER, Earnings Per Share – EPS) dan
Total Asset (TA) pada perusahaan perbankan berpengaruh secara simultan dan parsial
terhadap harga saham dengan beta saham sebagai variabel moderating?”. Jika
diuraikan maka dapat dibuat rumusan masalah sebagai berikut:
1. Apakah rasio keuangan (ROE, ROA, DER, EPS) dan Total Asset secara
simultan dan parsial berpengaruh terhadap harga saham?
2. Apakah rasio keuangan (ROE, ROA, DER, EPS) dan Total Asset secara
simultan dan parsial berpengaruh terhadap harga saham dengan beta saham
sebagai variabel moderating?

1.3.

Tujuan Penelitian
Tujuan penelitian ini adalah untuk:

1. Menguji dan menganalisis pengaruh rasio keuangan (ROE, ROA, DER, EPS)
dan total asset secara simultan dan parsial terhadap harga saham.
2. Menguji dan menganalisis pengaruh rasio keuangan (ROE, ROA, DER, EPS)
dan total asset secara simultan dan parsial terhadap harga saham dengan beta
saham sebagai variabel moderating.

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

1.4.

Manfaat Penelitian
Berdasarkan rumusan masalah dan tujuan yang telah dikemukakan, penelitian

ini akan memberikan manfaat sebagai berikut:
1. Menambah informasi bagi investor pasar modal untuk pertimbangan dalam
pengambilan keputusan investasi yang optimal.
2. Menambah pengetahuan dan wawasan bagi peneliti dalam memahami
pengaruh rasio keuangan yang terdiri dari (ROE, ROA, DER, EPS) dan total
asset terhadap harga saham dengan beta saham sebagai variabel moderating.
3. Menambah perbendaharaan riset akademik di bidang manajemen keuangan
khususnya manajemen investasi di pasar modal, dan sebagai referensi peneliti
selanjutnya pada permasalahan atau objek yang sama.

1.5.

Originalitas Penelitian
Penelitian ini merupakan replikasi penelitian yang dilakukan oleh Panjaitan

(2008) yang berjudul “Analisis Pengaruh Rasio Keuangan dan Total Asset terhadap
Harga Saham dan Beta Saham pada Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia”.
Beda penelitian ini dengan penelitian panjaitan adalah sebagai berikut:
1. Dalam penelitian ini peneliti mengganti beta saham sebagai variabel dependen
menjadi

variabel

moderating

yang

diduga

akan

memperkuat

atau

memperlemah variabel independen terhadap harga saham.
2. Dalam penelitian ini peneliti menambah variabel independen yaitu Debt
Equity Ratio (DER) yang diduga akan ikut serta mempengaruhi harga saham.

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

3. Periode penelitian ini adalah 2005, 2006, 2007, 2008, 2009, sedangkan
penelitian Panjaitan (2008) menggunakan periode 2004, 2005, 2006, 2007,
2008.
4. Jumlah bank yang go public dan aktif dari tahun 2005 sampai dengan tahun
2009 diteliti berjumlah 20 bank, sedangkan Panjaitan (2008) jumlah bank
yang diteliti adalah 24 bank yang aktif dari tahun 2004 sampai dengan tahun
2008.

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

BAB II
TINJAUAN PUSTAKA

2.1.

Landasan Teori

2.1.1. Rasio Keuangan
Kinerja keuangan suatu perusahaan emiten sangat bermanfaat bagi berbagai
pihak (Stakeholders) seperti investor, kreditur, analis, konsultan keuangan, pialang,
pemerintah dan pihak manajemen sendiri. Pemegang saham (Investor) menginginkan
dana yang diinvestasikan akan memberikan imbal hasil (Return) sesuai dengan
tingkat yang diinginkan. Akan tetapi pemegang saham tidak dapat terlibat secara
langsung dalam kegiatan perusahaan sehingga tidak dapat memonitor secara langsung
kegiatan perusahaan. Laporan keuangan yang berupa neraca dan laporan laba rugi
dari suatu perusahaan, bila disusun secara baik dan akurat dapat memberikan
gambaran keadaan yang nyata mengenai hasil atau prestasi yang telah dicapai oleh
satu perusahaan dalam kurun waktu tertentu.
Analisis rasio keuangan mula-mula dikembangkan oleh Du Pont yang sudah
dikenal sebagai pengusaha sukses. Ia memiliki cara sendiri dalam menganalisis
laporan keuangannya, yang sekarang disebut Analisis Du Pont. Caranya hampir sama
dengan analisis laporan keuangan biasa, namun pendekatannya lebih integratif dan
menggunakan komposisi laporan keuangan sebagai analisisnya dan menguraikan
hubungan pos-pos laporan keuangan sampai mendetail sebagai berikut: (Harahap,
2006).

7

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

2.1.1.1. Return On Asset (ROA) dan Return On Equity (ROE)
Bringham dan Hounston (2004) menyatakan ROA merupakan rasio antara
laba bersih terhadap total aktiva, mengukur tingkat pengembalian aktiva sebelum
bunga dan pajak.
Bodie dan Marcus (2006) menyatakan bahwa ROE merupakan salah satu dari
dua dasar untuk menentukan tingkat pertumbuhan beta perusahaan. Kadang cukup
wajar berasumsi bahwa ROE yang tinggi di masa lalu tidak berarti bahwa ROE
perusahaan di masa depan juga tinggi. ROE yang menurun, di sisi lain merupakan
bukti investasi baru perusahaan menawarkan ROE yang lebih rendah dibandingkan
investasinya di masa lalu. Hal penting bagi analisis sekuritas bukanlah untuk
menerima nilai historis sebagai indikator di masa depan. Data dari masa lalu mungkin
memberikan informasi tentang kinerja di masa depan, tetapi analis harus selalu
memantau kinerja masa depan. ROE semakin tinggi maka semakin baik produktivitas
modal sendiri dalam perolehan laba. Pemegang saham bank juga mengharapkan
tingkat pengembalian, seperti yang dikemukakan Rose (2003) yang diterjemah oleh
peneliti: ROE adalah ukuran tingkat pengembalian yang diharapkan oleh pemegang
saham bank. Ini mendekati keuntungan bersih yang diterima para pemegang saham
dari investasi modalnya di bank (misalnya, menempatkan dananya dengan harapan
mendapatkan keuntungan yang sesuai). Sedangkan ROA adalah suatu ukuran tingkat
pengembalian yang diharapkan oleh pemegang saham terhadap aktiva bank. Gambar
2.1 di bawah ini menggambarkan hubungan antara ROE dengan ROA.

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

Pengembalian atas Ekuitas (ROE)

Dibagi dengan

Pengembalian atas
Aktiva (ROA)

1 Aktiva
.............Ekuitas

Sama dengan

Dikalikan dengan

Perputaran Total
Aktiva

Marjin Laba

Dibagi dengan

Penjualan

Dibagi dengan

Laba Bersih

Dikurangkan dari

Total
Biaya

Penjualan

Total
Aktiva

Penjualan

Ditambah ke

Aktiva
Tetap

Total Biaya

Aktiva
Lancar

Aktiva Lancar

Biaya
Operasi

Bunga

Kas

Surat-surat
berharga

Penyusu
tan

Pajak

Piutang
usaha

Persediaan

Sumber: Weston and Brighman, 1990.
Gambar 2.1. Analisis tentang ROA dan ROE

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

Perhitungan tingkat pengembalian ekuitas berdasarkan analisis Du Pont, dapat
dilakukan sebagai berikut:

Return On Equity =

Return On Asset
________________
1 - Total Liability
___________
Total Asset

Di mana ROA sebagai berikut:

Return On Asset =

Net Income
__________
Total Asset

Dapat dilihat bahwa tingkat pengembalian ekuitas merupakan fungsi dari seluruh
profitabilitas perusahaan dan jumlah utang yang digunakan untuk membiayai aktiva.
Tingkat pengembalian atas aktiva dapat disajikan sebagai berikut:

Return On Asset = (Gross Profit) x (Asset Turnover)

Atau
Return On Asset =

Net Income
__________
Sale

x

Sale
__________
Total Asset

Pengkombinasian persamaan-persamaan di atas akan memberi dasar persamaan Du
Pont yang menunjukkan tingkat pengembalian ekuitas perusahaan sebagai berikut:

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

Return On Equity =

(Gross Profit) x (Asset Turnover)
______________________________
Total Liability
1 - ___________
Total Asset
Atau

Return On Equity =

Net Income
Sale
_________
x __________
Sale
Total Asset
___________________________
Total Liability
1 - ___________
Total Asset

Menggunakan persamaan Du Pont memungkinkan pihak manajemen untuk
melihat dengan lebih jelas apa yang mendorong tingkat pengembalian ekuitas dan
bagaimana hubungan antara marjin laba bersih, perputaran aktiva dan rasio utang.
Kegunaan yang mendasar dari analisis Du Pont adalah sifatnya yang menunjukkan
keterkaitan antara rasio hasil pengembalian atas aktiva (ROA) dan rasio hasil
pengembalian atas ekuitas (ROE). Rasio ROA sangat penting untuk menilai
efektivitas manajemen didalam pengembalian aktiva sedangkan rasio ROE
memberikan sejauhmana profitabilitas investasi dilakukan.
Sistem Du Pont memungkinkan bagi analis keuangan untuk mengidentifikasi
faktor-faktor yang mempengaruhi naik turunnya (ROE) perusahaan. Jika suatu
perusahaan dibiayai dengan ekuitas, maka formula Du Pont dapat dimodifikasi.
Formula ini menggabungkan laporan laba-rugi dan neraca yang terdapat dalam

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

laporan keuangan ke dalam dua alat ukur profitabilitas, yaitu ROA dan ROE.
Persamaan Du Pont yang diperluas (dimodifikasi) ini menunjukkan bagaimana marjin
laba, rasio perputaran aktiva, dan rasio aktiva terhadap ekuitas dikombinasikan untuk
menentukan tingkat pengembalian atas ekuitas investor (ROE). Berarti rasio ini akan
berubah dengan adanya variasi perputaran aktiva operasional, laba operasional, dan
faktor pengali modal (equity multiplier). Dengan mengetahui faktor-faktor ini
memungkinkan pula bagi manajer keuangan untuk memperbaiki kebijakankebijakannya yang menyebabkan turunnya ROE. Hal itu dapat dilihat dengan
persamaan ROE sebagai berikut: (Reilly dan Brown, 2003).

Return On Equity =

Return On Equity =

Net Income
__________
Sale

Net Income
___________
Equity

Sale
x _________ x
Total Asset

Total Asset
_________
Equity

ROE = Profit Margin x Asset Turnover x Financial Leverage
Menggunakan analisis Du Pont, selain memiliki kelebihan-kelebihan, analisa
Du Pont juga memiliki keterbatasan. Analisa Du Pont hanya berlaku pada rasio
rentabilitas (profitabilitas) dan likuiditas (Harahap, 2006).

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

2.1.1.2. Debt Equity Ratio
Debt equity ratio digunakan untuk mengukur besarnya utang yang ditanggung
melalui modal sendiri yang dimiliki perusahaan. Debt quity ratio adalah instrumen
untuk mengetahui kemampuan ekuitas atau aktiva bersih suatu perusahaan untuk
melunasi seluruh kewajibannya. Semakin tinggi rasio semakin rendah pendanaan
perusahaan yang disediakan oleh pemegang saham. Dari perspektif kemampuan
membayar kewajiban jangka panjang, semakin rendah rasio akan semakin baik
kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka panjang. Rumus DER
sebagai berikut:
Debt Equity Ratio (DER) =

Total Debt
Total Equity

2.1.1.3. Earnings Per Share (EPS)
Salah satu angka yang dipertimbangkan oleh analis adalah Earnings Per
Share (EPS). Informasi EPS suatu perusahaan menunjukkan besarnya laba
perusahaan yang siap dibagikan bagi semua pemegang saham perusahaan. Besarnya
EPS suatu perusahaan bisa diketahui dari informasi laporan keuangan perusahaan.
Meskipun tidak semua perusahaan mencantumkan besarnya EPS perusahaan
bersangkutan dalam laporan keuangannya, besarnya EPS dapat dihitung berdasarkan
laporan neraca dan laba rugi perusahaan. Menurut Jones (1998): “EPS yang
digunakan investor untuk menilai saham adalah EPS masa depan (yang diharapkan).
Harga saham yang berlaku sekarang adalah fungsi dari perkiraan pendapatan di masa
yang akan datang dan rasio P/E, bukan pada masa lampau”. Jika investor mengetahui

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

bagaimana keadaan EPS suatu perusahaan tertentu di masa yang akan datang, maka
investor tersebut akan memperoleh penghasilan yang baik di pasar saham.
Rumus untuk menghitung EPS suatu perusahaan adalah sebagai berikut:
Earning Per Share =

Net Income After Tax
Number Of Share Outs tan ding

2.1.2. Total Asset (TA)
Total aktiva adalah seluruh sumber daya yang diharapkan memberikan
keuntungan pada perusahaan di masa yang akan datang. Chandra (2006)
mengemukakan asset yang diterjemah oleh peneliti sebagai berikut: “Asset adalah
sumber daya yang diharapkan perusahaan dapat memberikan manfaat ekonomi masa
depan, dengan cara arus kas yang lebih tinggi atau arus kas keluar lebih rendah.
Sumber daya diakui sebagai aktiva dalam akuntansi jika (a) perusahaan memperoleh
hak atas mereka sebagai akibat dari transaksi masa lalu dan (b) perusahaan dapat
mengkuantifikasi manfaat ekonomi masa depan dengan tingkat akurasi yang adil”.
Total asset (total aktiva) adalah penjumlahan dari aktiva lancar ditambah
dengan aktiva tetap. Total asset adalah mencerminkan ukuran dari perusahaan.
Perusahaan besar akan mempunyai total asset besar demikian juga sebaliknya,
perusahaan kecil akan mempunyai total asset kecil. Total asset diformulasikan
sebagai berikut:

Total Asset = Current Asset + Fixed Asset

p d f Machine
A pdf w riter that produces quality PDF files w ith ease!
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across
nearly all Windows platform s, if you can print from a windows applicationUniversitas
yo u can use Sumatera
pdfMachine.Utara
Get yours now !

2.1.3. Beta Saham
Untuk melakukan investasi dalam bentuk saham diperlukan analisis untuk
mengukur nilai saham, yaitu analisis fundamental dan analisis teknikal. Tujuan
analisis fundamental adalah menentukan apakah nilai saham berada pada posisi
undervalue atau overvalue. Saham dikatakan undervalue bilamana harga saham
di pasar saham lebih kecil dari harga wajar atau nilai yang seharusnya, demikian juga
sebaliknya.
Menurut Francis (1988) memperkirakan harga saham dapat menggunakan
analisis fundamental yang diterjemah oleh peneliti sebagai berikut: “Dalam
mempersiapkan mereka memperkirakan nilai keamanan, analis fundamental
mempelajari fakta-fakta keuangan dan ekonomi dasar tentang perusahaan yang isuisu keamanan. Mereka mempelajari tingkat dan kecenderungan penjualan perusahaan
dan laba, kualitas produk perusahaan, posisi kompetitif perusahaan di pasar di mana
produk yang dijual, tenaga kerja perusahaan hubungan, sumber perusahaan bahan
baku. Peraturan pemerintah yang berlaku untuk perusahaan, dan banyak faktor lain
yang dapat mempengaruhi nilai dari saham biasa perusahaan”.
Dapat

dikatakan

bahwa

un

Dokumen yang terkait

Dokumen baru