kemudian hari dan tingkat harga saham di kemudian hari, serta EPS juga relevan untuk menilai efektifitas manajemen. Secara matematis formula yang
digunakan untuk menghitung EPS adalah: EPS =
���� �����ℎ ��ℎ�� ����� ���� �������
Dan jika perusahaan tersebut memiliki saham preferen maka rumusnya menjadi:
EPS =
���� �����ℎ−�������� ��ℎ�� �������� ��ℎ�� ����� ���� �������
Brigham dan Houston, 2010:43
2.2. Tinjauan Peneliti Terdahulu
Beberapa penelitian terdahulu yang berhubungan dengan harga saham
perusahaan sebagaimana diuraikan berikut ini dan diikhtisarkan pada tabel 2.1. Tabel 2.1
Ringkasan Peneliti Terdahulu
No Peneliti
Variabel Penelitian Hasil Penelitian
1 Rinati, 2012
- Net Profit Margin NPM
- Return On Assets ROA - Return On Equity ROE
- Harga saham Secara parsial, NPM dan
ROE tidak berpengaruh signifikan terhadap harga
saham. Secara simultan, NPM,
ROA dan ROE berpengaruh signifikan
terhadap harga saham perusahaan yang
tercantum dalam Indeks LQ45
2 Zuliarni, 2012 - Return on Asset ROA
Secara parsial, DPR tidak
Universitas Sumatera Utara
- Price Earning Ratio PER
- Dividend Payout Ratio DPR
- Harga saham berpengaruh signifikan
terhadap harga saham, sedangkan ROA dan PER
memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga
saham. Secara simultan, ROA,
PER, dan DPR berpengaruh signifikan
terhadap harga saham.
3 Nurmalasari,
2012 - Earning per Share
EPS - Return On Equity
ROE - Net Profit Margin
NPM - Ratio On Investment
ROI - Harga saham
Secara parsial, NPM dan ROE tidak berpengaruh
terhadap harga saham. Secara simultan, EPS,
ROE, NPM, dan ROI berpengaruh signifikan
terhadap harga saham Emiten LQ45 yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
4 Indra, 2014
- Return On Asset ROA - Return On Equity ROE
- Net Profit Margin
NPM - Risiko Kurs
- Harga saham Hasil penelitian ini adalah
ROA, ROE, NPM dan risiko kurs berpengaruh
terhadap harga saham, baik secara simultan
maupun parsial.
5 Nurjin, 2014
- Return On Equity ROE
- Debt to Equity ratio DER
- Earning per Share EPS
- Debt Ratio DR - Harga Saham
Secara parsial ROE, DER, dan DR tidak berpengaruh
signifikan terhadap harga saham. Secara Simultan,
ROE, DER, EPS, dan DR berpengaruh signifikan
terhadap harga saham Perusahaan Food and
Beverages di Bursa Efek Indonesia periode tahun
2009-2012 .
Universitas Sumatera Utara
2.3. Kerangka Konseptual
Penelitian ini menganalisis pengaruh profitabilitas, leverage, dan earning per share terhadap harga saham perusahaan food and beverage yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia periode 2010-2013. Profitabilitas menjadi penting karena perusahaan pada umumnya bertujuan utama menghasilkan keuntungan, sedangkan
hutang dapat menjadi pengaruh baik ataupun buruk bagi perusahaan. Pada perusahaan tertentu, hutang digunakan sebagai alat untuk meningkatkan
profitabilitas perusahaan sehingga fenomena inilah yang menarik untuk diteliti. Rasio pasar menghubungkan harga saham suatu perusahaan dengan laba yang
salah satunya dapat di ukur dengan earning per share. Untuk menyederhanakan pemikiran tersebut dibuat kerangka konseptual
berikut:
Gambar 2.1 Kerangka Konseptual
ROA X1
ROE X2
NPM X3
DER X4
EPS X5 Harga Saham
Y H
1
Universitas Sumatera Utara
Kerangka konseptual merupakan suatu model yang menerangkan hubungan suatu teori dengan faktor-faktor yang penting yang telah diketahui dalam suatu masalah
tertentu. Kerangka konseptual menjelaskan antara pengaruh variabel dependen dengan variabel independen yang dijelaskan dalam uraian berikut:
1. Return on Assets ROA berpengaruh terhadap harga saham, bahwa
semakin tinggi rasio ini maka semakin baik keadaan suatu perusahaan dan menunjukkan bahwa perusahaan semakin efektif dalam memanfaatkan
aktiva untuk menghasilkan laba bersih setelah pajak. Dengan demikian, semakin tinggi ROA, kinerja perusahaan semakin efektif. Hal ini
selanjutnya akan meningkatkan daya tarik perusahaan kepada investor. Peningkatan daya tarik perusahaan menjadikan perusahaan tersebut makin
diminati investor, karena tingkat kembalian akan semakin besar. Hal ini juga akan berdampak bahwa harga saham dari perusahaan tersebut di
Pasar Modal juga akan meningkat. Dengan kata lain, ROA akan berpengaruh terhadap harga saham.
2. Return On Equity ROE juga akan berpengaruh terhadap harga saham.
ROE menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba perusahaan. Semakin tinggi laba yang dihasilkan perusahaan maka
semakin tinggi pula return yang akan dihasilkan perusahaan. Return perusahaan yang tinggi akan menyebabkan harga saham tersebut bergerak
naik. Jadi, Return On Equity berpengaruh terhadap harga saham. 3.
Net Profit Margin NPM juga berpengaruh terhadap harga saham. NPM merupakan sebuah rasio keuangan yang digunakan untuk mengukur
Universitas Sumatera Utara
kemampuan perusahaan untuk menghasilkan pendapatan bersih. Bahwa semakin tinggi NPM semakin baik kinerja perusahaan sehingga akan
meningkatkan kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut. Akibat adanya kepercayaan investor dalam
menanamkan modalnya sehingga permintaan akan jumlah lembar saham meningkat sehingga mempengaruhi harga saham.
4. Debt to Equity Ratio DER berpengaruh terhadap harga saham. DER
mencerminkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi seluruh kewajibannya yang ditunjukkan oleh beberapa bagian dari modal sendiri
yang digunakan untuk membayar hutang. Jika DER perusahaan tinggi, ada kemungkinan harga saham perusahaan akan rendah karena jika perusahaan
memperoleh laba, perusahaan cenderung untuk menggunakan laba tersebut untuk membayar utangnya dibandingkan dengan membagi deviden. Jadi,
debt to equity ratio berpengaruh terhadap harga saham. 5.
Earning Per Share EPS digunakan untuk mengukur keberhasilan manajemen dalam mencapai keuntungan bagi para pemilik perusahaan.
EPS adalah keuntungan perusahaan yang bisa dibagikan kepada pemegang saham. “Bagi para investor informasi EPS merupakan informasi yang
dianggap paling mendasar dan berguna karena bisa menggambarkan prospek earning perusahaan di masa depan” Tandelilin 2010:233.
Sehingga apabila EPS dinilai tinggi oleh investor, maka earning yang dicapai akan tinggi, hal ini akan menyebabkan peningkatan terhadap harga
Universitas Sumatera Utara
saham dimana para investor akan membeli saham tersebut. Oleh karena itu, earning per share berpengaruh terhadap harga saham.
2.4. Hipotesis