12
harga saham sedangkan untuk return on asset dan net profit margin tidak memiliki pengaruh yang signfikan terhadap harga saham. Sedangkan
secara bersama-sama dari ketiga variabel return on asset, return on equity
dan net profit margin tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.
Adapun perbedaan antara penelitian terdahulu dengan penelitian saat ini adalah pada penelitian yang dilakukan oleh Wulandari dan
Sasongko, 2003 yaitu menggunakan pengaruh ROA Return on Assets, ROE Return on Equity, ROS Return on Sales, EPS Earning Per Share,
BEP Basic Earning Power, dan EVA Economic Value Added, sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Haryanto dan Toto Sugiharto, 2003
menggunakan variabel return on asset, return on equity, net profit margin saja. Sedangkan persamaan pada penelitian tersebut yaitu menggunakan uji
F dan uji t.
2.2. Landasan Teori
2.2.1. Pasar Modal
2.2.1.1.Pengertian Pasar Modal
Pasar modal Capital market adalah tempat pertemuan antara penawaran dengan permintaan surat berharga. Di tempat inilah para pelaku
pasar yang mempunyai kelebihan dana melakukan investasi dalam surat berharga yang ditawarkan oleh emiten. Di tempat ini pula perusahaan yang
membutuhkan dana menawarkan surat berharga dengan cara listing
13
terlebih dahulu pada badan otoritas di pasar modal sebagai emiten Sunariyah, 2003: 5.
Menurut Husnan 1994: 3 secara formal pasar modal bisa didefinisikan sebagai pasar untuk berbagai instrumen keuangan sekuritas
jangka panjang yang bisa diperjualbelikan baik dalam bentuk hutang maupun modal sendiri baik yang diterbitkan pemerintah, publik authorities
maupun perusahaan swasta. Pengertian Pasar Modal secara umum adalah suatu sistem
keuangan yang terorganisir, termasuk didalamnya adalah bank-bank komersial dan semua lembaga perantara dibidang keuangan, serta
keseluruhan surat-surat berharga yang beredar. Dalam arti sempit, Pasar Modal adalah suatu pasar tempat, berupa gedung yang disiapkan guna
memperdagangakan saham-saham, obligasi-obligasi, dan jenis surat berharga lainnya dengan memakai jasa perantara pedagang efek.
Pasar modal adalah sistem keuangan yang terorganisasi, termasuk di dalamnya adalah bank-bank komersial dan semua lembaga perantara
dibidang keuangan serta keseluruhan surat-surat berharga yang beredar. Dalam arti sempit pasar modal adalah pasar tempat, berupa gedung yang
di siapkan guna memperdagangkan saham- saham, obligasi-obligasi dan jenis surat berharga lainnya dengan memakai jasa perantara pedangang.
14
2.2.1.2.Fungsi Pasar Modal
Fungsi pasar modal adalah mengalokasikan secara efisien arus dana dari unit ekonomi yang mempuyai surplus tabungan saving surplus
unit . Pasar modal yang dalam bentuk konkritnya adalah bursa efek.
Adapun fungsi lain dari pasar modal bursa efek adalah : a.
Menciptakan pasar secara terus menerus bagi efek yang ditawarkan kepada masyarakat.
b. Menciptakan harga yang wajar bagi efek yang bersangkutan melalui
mekanisme pasar. c.
Membantu pembelajaran pemenuhan dana dunia usaha melalui penghimpunan dana masyarakat.
d. Menghimpun proses perluasan partisipasi masyarakat dalam
kepemilikan saham-saham perusahaan. Sedangkan menurut Husnan 1994: 23 Sekuritas atau efek adalah
secarik kertas yang menunjukkan hak pemodal pihak yang memiliki kertas tersebut untuk memperoleh bagian dari prospek atau kekayaan organisasi
yang menerbitkan sekuritas tersebut dan berbagai kondisi yang memungkinkan pemodal tersebut menjalankan haknya. Pasar modal
merupakan kebutuhan sistem keuangan yang terorganisasi, termasuk bank- bank komersial dan semua perantara di bidang keuangan, serta surat-surat
berharga atau klaim, jangka panjang dan pendek. Sedangkan bursa efek yang merupakan bentuk konkrit dari pasar
modal ialah suatu sistem teorganisir dengan mekanisme resmi untuk
15
mempertemukan penjual dan pembeli secara langsung atau melalui wakil- wakilnya.
Itu sebabnya cara kerja pasar modal terkait dengan cara kerja sub sektor keuangan lainnya maupun sektor keuangan secara keseluruhan.
Untuk dapat memahami dan menganalisis secara tepat cara kerja pasar modal, mutlak diperlukan pengertian yang baik tentang sektor keuangan
termasuk sub sektor yang lain. Hubungan antara pemilik dana investor yang membeli saham dari
perusahaan yang menjualnya dari bursa efek dengan perusahaan yang bersangkutan agak berbeda hubungan dengan pemilik dana dengan bank
bila ia menitipkan uangnya di bank dalam pemilikan perusahaan yang bersangkutan dan pemilikannya itu dalam bentuk surat saham. Surat
saham ini tiap saat bisa dikonversikan menjadi uang atau dengan kata lain likuid.
Resiko yang lebih besar menyebabkan para investor dan pemerintah berkepentingan untuk menekan resiko tersebut sekecil
mungkin dengan tidak menghambat mekanisme pasar modal. Caranya antara lain dengan menggunakan bantuan lembaga perantara seperti
perusahaan penilai pinjaman dan lain sebagainya. Sesuai dengan kondisi perekonomian nasional, pasar modal di Indonesia mempunyai ciri yang
khas seperti penekanan pada fungsi pemerataan pendapatan,
Indonesianisasi pemilikan saham dan dengan sasaran pasar yang mengutamakan mereka yang berpenghasilan rendah.
16
2.2.1.3.Peranan Pasar Modal
Pasar modal mempunyai peranan penting dalam suatu negara yang pada dasarnya mempunyai kesamaan antara satu negara dengan negara
yang lain. Hampir semua negara didunia ini mempunyai pasar modal, yang bertujuan untuk menciptakan fasilitas bagi keperluan industri dan
keseluruhan entitas dalam memenuhi permintaan dan penawaran modal. Terkecuali dalam negara dengan perekonomian sosialis ataupun tertutup,
pasar modal bukanlah suatu keharusan. Seberapa besar peranan pasar modal suatu negara dapat dilihat dari
5 lima segi sebagai berikut ini: Sunariyah, 2003: 7-8 a.
sebagai fasilitas melakukan interaksi antar pembeli dengan penjual untuk menentukan harga saham atau surat berharga yang dijual belikan
b. pasar modal memberikan kesempatan kepada para pemodal untuk
menentukan hasil return yang diharapkan c.
pasar modal memberikan kesempatan kepada investor untuk menjual kembali saham yang dimilikinya atau surat berharga lainnya
d. pasar modal menciptakan kesempatan kepada masyarakat untuk
berpartisipasi dalam perkembangan suatu perekonomian e.
pasar modal mengurangi biaya informasi dan transaksi surat berharga
2.2.2. Saham
