c. Pengujian koefisien regresi Price to Book Value b
3
Dari Tabel 5.6 dapat dilihat bahwa probabilitas value sebesar 0,044 lebih kecil dari 0,05. Hal ini dapat disimpulkan bahwa terdapat pengaruh yang
signifikan dari Price to Book Value terhadap harga saham, yang berarti bahwa variasi perubahan nilai variabel independent dapat menjelaskan variabel
dependent maka Ha diterima dan Ho ditolak.
d. Pengujian koefisien regresi Debt to Total Assets b
4
Dari Tabel 5.6 dapat dilihat bahwa probabilitas value sebesar 0,004 lebih kecil dari 0,05. Hal ini dapat disimpulkan bahwa terdapat pengaruh yang
signifikan dari Debt to Total Assets terhadap harga saham, yang berarti bahwa variasi perubahan nilai variabel independent dapat menjelaskan variabel
dependent maka Ha diterima dan Ho ditolak
5.2 PEMBAHASAN
Berdasarkan hasil penelitian pengaruh antara Earning per Share EPS Price Earning Ratio PER, Price to Book Value PBV, dan Debt to Total Asset
DTA terhadap harga saham diatas, secara simultan EPS, PER, PBV, dan DTA berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. Hasil regresi dengan
menggunakan tingkat signifikansi α = 5 menunjukkan hasil R
2
= 0,266 : F = 6,376: signifikansi = 0,000. Hasil ini memberikan dasar bagi penarikan
kesimpulan bahwa Ha diterima, artinya secara bersama-sama variable independent EPS, PER, PBV, dan DTA berpengaruh terhadap harga saham.
Universitas Sumatera Utara
Dari hasil uji F terdapat pengaruh yang signifikan variabel EPS, PER, PBV, dan DTA secara bersama-sama terhadap variabel harga saham, dimana
variasi total return yang bisa dijelaskan oleh variasi dari keempat variable bebas yaitu EPS, PER, PBV, dan DTA sebesar 26.6 sedangkan sisanya 73.4
dijelaskan oleh sebab-sebab lain diluar model. Disamping itu investor juga mempertimbangkan faktor lain diluar kebijakan perusahaan seperti kondisi pasar
yang terjadi serta faktor-faktor eksternal yang lain karena hal ini secara tidak langsung akan mempengaruhi keuntungan yang akan diperoleh dalam melakukan
investasi. Perusahaan sebelum melakukan kebijakan membagikan deviden yield harus mengkaji terlebih dahulu faktor-faktor yang mempengaruhi besar kecilnya
pembagian devidend yield sehingga dalam pelaksanaannya nanti akan saling menguntungkan antara pihak perusahaan dan investor, karena tidak semua
investor hanya menginginkan keuntungan dari devidend yield saja tetapi juga dari fluktuasi harga saham.
Dari hasil penelitian ini juga menemukan bahwa koefisien determinasi yang telah mengalami penyesuaian R
2
adjusted sebesar 0,266 yang bermakna bahwa variasi kemampuan variabel bebas yang telah menyesuaikan dengan
penambahan variabel-variabel bebas lainnya yang diuji dalam penelitian, menjelaskan pengaruhnya terhadap harga saham di Bursa Efek Indonesia sebesar
26,6 dan sisanya sebanyak 73,4 dijelaskan oleh variabel lain yang tidak diuji dalam penelitian ini. Menurut Young dalam Irene S. Manurung 2008 koefisien
determinasi antara 0,70 – 1,00 menunjukkan determinasi yang tinggi, koefisien
Universitas Sumatera Utara
antara 0,40 – 0,69 menunjukkan determinasi sedang, dan koefisien di bawah 0,40 menunjukkan koefisien yang rendah. Dengan demikian koefisien determinasi
dalam penelitian ini termasuk dalam katagori tinggi. Hal ini kemungkinan terjadi sebagai akibat dari masih banyak variabel lain yang turut mempengaruhi harga
saham di Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian ini mendukung penelitian Sannang 2003 yang
menunjukkan bahwa variable Earning Per Share, Earning Price ratio, Price to Book Value dan Debt to Total Asset berpengaruh signifikan terhadap harga saham
dengan hasil penelitian sannang adalah secara simultan uji F nilai determinasi R
2
Dari penelitian ini juga mendukung beberapa teori sebagaimana diuraikan pada bab II yaitu menurut pendapat Darmadji dan Fakhruddin 2001:139,
Darmadji dan Sudomo 2001:140, Fabozzi 1999:861 Van Horne 1997:24 dan pakar lainnya.
sebesar 0,273 F hitung=17.276 Ftabel 2.26, sedangkan secara parsial uji t menunjukkan variable yang berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga
saham di Bursa Efek Indonesia.
Universitas Sumatera Utara
BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN
6.1. Kesimpulan
Penelitian ini bertujuan untuk meneliti pengaruh Earning per Share EPS, Price Earning Ratio PER, Price to Book Value PBV, dan Debt to Total Asset
DTA, terhadap harga saham pada Perusahaan BUMN di Bursa Efek indonesia. Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan, maka dapat diambil kesimpulan
sebagi berikut: 1.
Secara simultan variabel Earning per Share EPS, Price Earning Ratio PER, Price to Book Value PBV, dan Debt to Total Asset DTA
berpengaruh terhadap harga saham. Hasil ini memberikan dasar bagi penarikan kesimpulan bahwa Ha diterima, artinya secara bersama-sama
variable independent EPS, PER, PBV, dan DTA berpengaruh terhadap harga saham.
2. Secara parsial variabel Earning per Share EPS, Price Earning Ratio PER,
Price to Book Value PBV, dan Debt to Total Asset DTA dapat diketahui bahwa variabel yang berpengaruh paling dominan dan efektif dalam
memprediksi harga saham adalah EPS. Price to Book Value , Price to Book Value .dan Debt to total Asset.
6.2 Keterbatasan Penelitian
Peneliti menyadari sepenuhnya, bahwa masih banyak keterbatasan dalam penelitian ini antara lain :
Universitas Sumatera Utara
