52 kinerja keuangan perusahaan sebelum dan sesudah merger. Oleh karena itu, perlu
dilakukan pengujian atas hipotesis-hipotesis yang telah diajukan. Pengujian hipotesis dilakukan menurut metode penelitian dan analisis yang dirancang sesuai
dengan variabel-variabel yang diteliti agar mendapatkan hasil yang akurat. Secara spesifik, kinerja keuangan disini difokuskan terhadap kinerja
keuangan perusahaan yang melakukan merger. Kinerja keuangan perusahaan diukur dengan rasio keuangan, yaitu meliputi:
1. Current Ratio CR
Current ratio adalah ukuran yang umum digunakan atas solvensi jangka pendek, kemampuan suatu perusahaan memenuhi kebutuhan hutang ketika
jatuh tempo. Current ratio atau rasio lancar dihitung menggunakan cara:
2. Debt to Equity Ratio DER
Adalah perbandingan antara hutang-hutang dengan ekuitas dalam pendanaan perusahaan dan menunjukkan kemampuan modal sendiri
perusahaan untuk memenuhi seluruh kewajibannya. Rasio ini mengukur kemampuan pemilik perusahaan dengan equity yang dimilikinya untuk
membayar hutang kepada kreditur. Semakin tinggi rasio ini maka semakin banyak uang kreditur yang digunakan sebagai modal kerja yang
diharapkan dapat meningkatkan laba perusahaan. Debt to Equity Ratio dihitung dengan menggunakan cara:
53
3. Net Profit Margin NPM
Mengukur seberapa banyak laba bersih setelah pajak dan bunga yang dapat dihasilkan dari penjualan atau pendapatan. Dihitung dengan
menggunakan rumus:
4. Return On Equity ROE
Mengukur seberapa besar keuntungan bersih yang tersedia bagi pemegang saham. Dihitung dengan menggunakan rumus:
5. Return On Assets ROA
Mengukur keuntungan yang dihasilkan dari seluruh aktiva yang dimiliki perusahaan. Dihitunng dengan menggunakan rumus:
Tabel 3 Definisi Operasional Variabel
No. Nama Variabel
Definisi Rumus
1. Likuiditas : Current Ratio
Digunakan untuk mengetahui kesanggupan memenuhi kewajiban
jangka pendek. Semakin tinggi rasio, semakin besar pula
kemampuannya. Aktiva Lancar
Utang Lancar
2. Leverage : Debt to Equity
Ratio Mengukur bagian dari setiap rupiah
modal sendiri yang dijadikan jaminan untuk
keseluruhan hutang. DER yang aman 50, semakin kecil maka
Total Utang Modal Sendiri
54 semakin aman.
3. Aktivitas: Net Profit Margin
Mengukur seberapa efektif aktiva perusahaan mampu menghasilkan
pendapatan operasional. Semakin besar rasio ini maka semakin baik.
Laba Setelah Pajak Penjualan
4. Profitabilitas :
Return On Equity Return On Assets
Kemampuan ekuitas menghasilkan laba bagi pemegang saham preferen
dan biasa
Mengukur keuntungan yang dihasilkan dari seluruh aktiva yang
dimiliki perusahaan. Laba Setelah Pajak
Modal sendiri
Laba Setelah Pajak Total Aktiva
F. Metode Analisis Data
