Penelitian Sebelumnya TINJAUAN PUSTAKA

20 menyebutkan bahwa kebijakan dividen perusahaan tidak relevan dalam mempengaruhi nilai perusahaan, dengan kata lain bahwa kebijakan dividen suatu perusahaan tidak berpengaruh terhadap kemakmuran pemegang saham. Nilai perusahaan ditentukan oleh earnings power dari aset perusahaan dan risiko bisnis perusahaan. Dividen merupakan hak pemegang saham biasa common stock untuk mendapatkan bagian dari keuntungan perusahaan. Jika perusahaan memutuskan untuk membagi keuntungan dalam dividen, semua pemegang saham biasa mendapatkan haknya yang sama. Pembagian dividen untuk saham biasa dapat dilakukan jika perusahaan sudah membayar dividen untuk saham preferen.

B. Penelitian Sebelumnya

Wijaya dan Wibawa 2010 meneliti tentang keputusan investasi terhadap nilai perusahaan, hasil penelitian ini memberikan konfirmasi empiris bahwa keputusan investasi berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Efni, dkk 2012 bahwa keputusan investasi berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hubungan antara keputusan pendanaan dengan nilai perusahaan telah diteliti sebelumnya diantaranya oleh Afzal dan Rohman 2012 yang menemukan bukti empiris bahwa keputusan pendanaan berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil ini didukung oleh penelitian 21 yang dilakukan oleh Wijaya dan Wibawa 2010 bahwa keputusan pendanaan berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Wijaya dan Wibawa 2010 memberikan konfirmasi empiris bahwa kebijakan dividen berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Penelitian yang dilakukan oleh Adelegan 2011 membuktikan adanya hubungan positif antara kebijakan dividen dengan nilai perusahaan. Akan tetapi hasil penelitian ini berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Pakpahan 2010, Afzal dan Rohman 2012 dan Ningsih 2011 yang membuktikan bahwa kebijakan dividen berpengaruh tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Tabel. 2.1 Penelitian Sebelumnya No Peneliti Judul Metode Penelitian Hasil penelitian 1 Lihan Rini Puspo Wijaya dan Bandi Anas Wibawa 2010 Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan Penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda Keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan kebijakan dividen berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. 22 No Peneliti Judul Metode Penelitian Hasil penelitian 2 Olatundun Adelegan 2011 Effect of Taxes on Business Financing Decisions and Firm Value in Nigeria Penelitian ini menggunakan metode Ordinary least square OLS method Kebijakan dividen memiliki hubungan posititif terhadap nilai perusahaan. 3 Arie Afzal, Abdul Rohman 2012 Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, Dan kebijakan deviden terhadap nilai perusahaan Penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda Keputusan investasi dan keputusan pendanaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan sedangkan kebijakan dividen berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan 4 Yulia Efni, Djumillah Hadiwidjo, Ubud Salim, Mintarti Rahayu 2012 Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, kebijakan dividen : pengaruhnya terhadap nilai perusahaan studi pada sector property dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia Penelitian ini menggunakan Analisi jalur Penelitian ini menemukan bahwa penurunan resiko perusahaan di perusahaan- perusahaan sektor properti dan real estate mampu meningkatkan nilai perusahaan sebaliknya peningkatan resiko menyebabkan nilai perusahaan turun 5 Jianguo Chen And Nont Dhiensiri 2009 Determinants of Dividend Policy: The Evidence from New Zealand Penelitian ini menggunakan OLS regression. Struktur kepemilikan menjadi penentu paling penting dari kebijakan dividen perusahaan ini. 6 Rosma Pakpahan 2010 Pengaruh faktor- faktor fundamental perusahaan dan kebijakan dividen terhadap nilai Penelitian ini menggunakan Pooled regression model Ukuran perusahaan size dan return on equity ROE berpengaruh terhadap nilai perusahaan yang 23 No Peneliti Judul Metode Penelitian Hasil penelitian perusahaan diproksi PBV, sedangkan growth, leverage , kebijakan dividen tidak berpengaruh. Sumber : Data diolah

C. Kerangka Berpikir