Pembahasan Hasil Penelitian 1. Pengaruh Informasi Asimetri terhadap Cost of Equity Capital

61

4.4 Pembahasan Hasil Penelitian 1. Pengaruh Informasi Asimetri terhadap Cost of Equity Capital

Hasil penelitian menunjukkan bahwa adanya informasi yang tidak seimbang antara pihak manajemen dan pihak investor yaitu informasi asimetri, menyebabkan risiko investasi semakin tinggi yang berpengaruh terhadap kenaikan rate of return yang diinginkan investor dan akhirnya meningkatkan cost of equity capital. Pada bab sebelumnya telah dibahas teori tentang pengaruh informasi asimteri terhadap cost of equity capital dimana semakin tinggi informasi asimetri maka meningkatkan biaya transaksi yang mengakibatkan likuiditas berkurang , risiko meningkat dan otomatis rate of return yang diharapkan investor semakin tinggi menyebabkan cost of equity capital semakin tinggi. Penelitian ini sejalan dengan penelitian Khomsiyah 2005 dan Nuryaman 2014 yang menyatakan bahwa informasi asimetri memiliki pengaruh terhadap cost of equity capital tetapi tidak sejalan dengan penelitian Fitriasih 2008 yang menyatakan bahwa informasi asimetri tidak memiliki pengaruh terhadap cost of equity capital. 2. Pengaruh Informasi Asimetri terhadap Manajemen Laba Hasil penelitian menunjukkan bahwa perbedaan informasi antara pihak manajemen dan pihak investor, dimana pihak manajemen memiliki lebih banyak informasi berpengaruh terhadap semakin tinggi kemungkinan terjadinya praktik manajemen laba pada suatu perusahaan yaitu laba perusahaan diatur sedemikian rupa sesuai dengan keinginan pihak manajemen. Hasil penelitian ini sesuai dengan teori semakin tinggi informasi asimetri maka kemungkinan manajemen untuk melakukan praktik manajemen laba semakin besar. Penelitian ini sejalan 62 dengan penelitian Rahmawati 2006 dan Nuryaman 2014 tetapi tidak sejalan dengan penelitian Firdaus 2013 yang menyatakan informasi asimetri tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. 3. Pengaruh Manajemen Laba terhadap Cost of Equity Capital Hasil penelitian menunjukkan bahwa pengaruh praktik manajemen laba yang dilakukan perusahaan menyebabkan semakin tinggi risiko investasi pada suatu perusahaan yang akhirnya menyebabkan kenaikan cost of equity capital perusahaan. Teori tentang pengaruh manajemen laba terhadap cost of equity capital jika kemungkinan terjadi praktik manajemen laba semakin tinggi, maka risiko investasi akan semakin tinggi sehingga menyebabkan rate of return yang diinginkan oleh investor semakin besar dan cost of equity capital semakin tinggi. Penelitian ini sejalan dengan penelitian Utami 2005 dan Nuryaman 2014 tetapi tidak sejalan dengan penelitian Adriani 2013 yang menyatakan bahwa manajemen laba tidak berpengaruh signifikan terhadap cost of equity capital. 4. Manajemen Laba Sebagai Variabel Intervening Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa praktik manajemen laba mampu memediasi hubungan antara informasi asimetri terhadap cost of equity capital. Adanya ketidakseimbangan informasi antara pihak manajemen dan pihak investor berpengaruh terhadap peningkatan terjadinya praktik manajemen laba, sehingga meningkatkan risiko investasi dan menyebabkan semakin tinggi rate of return yang diinginkan investor yang akhirnya berpengaruh pada kenaikan cost of equity capital. Penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian Nuryaman 2014 yang menyatakan tidak adanya pengaruh manajemen laba sebagai variabel intervening 63 antara hubungan informasi asimetri terhadap cost of equity capital. Perbedaan hasil penelitian terjadi karena perbedaan periode penelitian dan industri yang diteliti. 64

BAB 5 KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan

Penelitian ini bertujuan untuk meneliti pengaruh informasi asimetri terhadap cost of equity capital, pengaruh informasi asimetri terhadap manajemen laba, pengaruh manajemen laba terhadap cost of equity capital dan pengaruh informasi asimetri terhadap cost of equity capital dengan manajemen laba sebagai variabel intervening. Penelitian ini menggunakan perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI periode 2011-2014 sebagai populasi penelitian yaitu 31 perusahaan perbankan dan hanya 13 perusahaan yang memenuhi kriteria sampel penelitian. Berdasarkan hasil penelitian dapat diambil kesimpulan sebagai berikut: 1. Informasi asimetri berpengaruh terhadap cost of equity capital, dimana semakin tinggi informasi asimetri maka biaya transaksi akan semakin besar menyebabkan likuiditas rendah dan akhirnya menyebabkan cost of equity capital meningkat. Koefisien determinasi R 2 pengaruh informasi asimetri terhadap cost of equity capital adalah sebesar 30,4. 2. Informasi asimetri berpengaruh terhadap manajemen laba, dimana semakin tinggi informasi asimetri maka kemungkian terjadi praktik manajemen laba akan semakin meningkat. Oleh karena itu, diharapkan agar pihak manajemen memberikan semua informasi terkait dengan perusahaan. Koefisien determinasi R 2 pengaruh informasi asimetri terhadap manajemen laba adalah sebesar 13,4 .