5 EVA hanya mengukur salah satu keberhasilan bisnis.
2.2.5 Langkah- Langkah dalam Menentukan EVA
Menurut Brigham Houston 2006:69, EVAditentukan dengan cara antara lain :
1 Menghitung laba bersih setelah pajak Net Operating Profit After Tax NOPAT
Menurut Bringham dan Houston 2006 : 64, laba bersih tidaklah selalu mencerminkan kinerja yang sebenarnya dari operasi
sebuah perusahaan atau keefektifan dari para manajer operasi dan karyawannya. Ukuran yang lebih baik untuk membandingkan
kinerja diantara para manajer adalah laba operasi bersih setelah pajak, yang merupakan jumlah laba yang dihasilkan oleh sebuah
perusahaan jika tidak memiliki utang dan aktiva non operasi. NOPAT atau laba bersih setelah pajak ini dapat dihitung dengan
rumus: NOPAT = EBIT 1- Tax
Keterangan : EBIT : Earning Before Interest and Tax atau laba sebelum bunga
dan pajak Tax
: Tarif pajak 2 Menghitung Invested Capital
Universitas Sumatera Utara
Invested capital adalah penjabaran dari modal, sebagai modal yang diinvestasikan yakni seluruh keuangan perusahaan
yang sudah terlepas dari kewajiban jangka pendek yang tidak menanggung bunga. Total kewajiban dan ekuitas menunjukkan
beberapa bagian dari setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan jaminan utang. Pinjaman jangka pendek tanpa bunga
merupakan pinjaman yang digunakan perusahaan yang pelunasan maupun pembayarannya akan dilakukan dalam
jangka pendek satu tahun sejak tanggal neraca dengan menggunakan aktiva lancar yang dimiliki perusahaan, dan atas
pinjaman itu tidak dikenai bunga, seperti hutang usahakewajiban segera, hutang pajak, biaya yang masih harus
dibayar, dan lain-lain. Invested Capital = Total Kewajiban Ekuitas – Kewajiban
Jangka. Pendek 3 Menghitung WACC Weighted Average Cost of Capital
Menurut Young 2001:149 Weighted Average Cost of Capital WACC adalah biaya ekuitas dan biaya hutang
masing – masing dikalikan dengan persentase ekuitas dan biaya hutang pada struktur modal perusahaan. Secara
sistematis WACC dihitung dengan: WACC =
{ � × ��1 − ��� + � × ��}
Universitas Sumatera Utara
Dimana :
Tingkat Modal D =
����� ��������� ����� ��������� ��� �������
× 100
Cost of Debt rd =
����� ����� ����� ���������
× 100
Tingkat Modal dan Ekuitas E =
����� ������� ����� ��������� ��� �������
× 100
Cost of Equity re =
���� ����� ℎ ������ ℎ ����� ����� �������
× 100
Keterangan : WACC = Weighted Average Cost of Capital atau biaya modal
rata-rata tertimbang D
= Tingkat modal Rd
= Biaya hutang E
= Tingkat modal dan ekuitas Re
= Biaya ekuitas Tax
= Beban pajak 4 Menghitung Capital Charges
Capital charges adalah
biaya modal yang memperhitungkan biaya kewajiban yang harus dibayarkan kepada
Universitas Sumatera Utara
para kreditor, serta biaya ekuitas yang seharusnya dibayarkan kepada para pemegang saham.
Capital Charges = WACC x Invested Capital 5 Menghitung EVA
EVA dapat diukur dengan : EVA = NOPAT –Capital Charges
2.3 Market Value Added MVA
Kategori