G. Teknik Analisis Data
Analisis data dilakukan dengan menggunakan Model Indeks Tunggal dan Indeks Sharpe. Model Indeks Tunggal digunakan untuk menentukan set
portofolio yang optimal, sedangkan Indeks Sharpe digunakan untuk mengukur efisiensi kinerja portofolio yang telah dibentuk dengan Model Indeks Tunggal.
Perhitungannya dilakukan dengan menggunakan program Microsoft Excel. Analisis pembentukan portofolio yang optimal dapat dilakukan dengan langkah
sebagai berikut Hartono, 2010: 1.
Mengumpulkan data saham yang masuk dalam Indeks LQ-45 pada periode Agustus 2013
– Februari 2015, yaitu data closing price pada akhir bulan. 2.
Menghitung tingkat keuntungan masing-masing saham Return merupakan hasil yang diperoleh dari investasi. Return realisasi
merupakan return yang telah terjadi, dihitung berdasarkan data historis. Dapat dihitung dengan rumus menghitung tingkat keuntungan masing-
masing saham Hartono, 2010. R =
P
t
− P
t−
P
t−
Keterangan: Ri
= tingkat return saham P
t
= harga saham pada periode t P
t-1
= harga saham sebelum periode t 3.
Menghitung tingkat keuntungan yang diharapkan E R
i
̅ = ∑ R
N =
N Keterangan:
ERi = rata-rata expected return saham i R
ij
= tingkat return saham pada periode i sampai j
N = jumlah data
Model indeks tunggal juga dapat dinyatakan dalam return ekspektasi Hartono, 2010
E R
i
̅ = + . E Rm 4.
Menghitung tingkat keuntungan indeks saham gabungan Menghitung tingkat keuntungan indeks saham gabungan dapat dilihat
seperti berikut Hartono, 2010. Rm =
IHSG
t
− IHSG
t−
IHSG
t−
Keterangan: Rm
= tingkat keungtungan pasar IHSG
t
= indeks harga saham gabungan waktu ke-t IHSG
t-1
= indeks harga saham sebelum waktu ke-t Menghitung tingkat rata-rata return pasar Rm
E Rm ̅̅̅̅̅ =
∑ Rm
N t=
N ERm = rata-rata tingkat keuntungan pasar
Rm = tingkat keuntungan pasar
N = jumlah data
5. Menghitung risiko saham σi
2
dan risiko pasar σm
2
Hartono, 2010 σi =
∑ Ri − E Ri
N t=
N σm =
∑ Rm − E Rm
N t=
N 6.
Menghitung kovarian saham dengan pasar yang mencerminkan hubungan antara return saham dengan return pasar. Kovarian adalah rata-rata
penyimpangan masing-masing data, merupakan perbandingan perhitungan realized return saham dengan market realized return.
Rumus yang digunakan adalah:
Kategori