Dengan demikian, maka perlu dilakukan penelitian untuk mengkaji lebih
lanjut fenomena yang ada. Adapun judul penelitian yang dilakukan adalah ”Analisis Pengaruh Financial Leverage terhadap Return On Equity ROE
Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”.
B. Perumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah yang telah diuraikan, maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah: ”Apakah Financial Leverage berpengaruh
terhadap Return On Equity ROE sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia ?”.
C. Kerangka Konseptual
Return on Equity ROE merupakan indikator return yang penting bagi para calon investor sebelum melakukan keputusan investasi. ROE menunjukkan
keberhasilan atau kegagalan pihak manajemen dalam memaksimumkan tingkat hasil pengembalian atas investasi pemegang saham dan menekankan pada hasil
pendapatan sehubungan dengan yang diinvestasikan. Semakin tinggi ROE maka semakin tinggi tingkat penghasilan yang diterima pemilik perusahaan.
Ross, Jordan, dan Westerfield 2000:69 menyatakan ” ROE is affected by three things which are operating efficiency as measured by profit margin, asset
use efficiency as measured by total asset turn over, and financial leverage”. Artinya ROE dipengaruhi oleh tiga faktor yakni: efisiensi operasi dapat dilihat
dari nilai profit margin, efisiensi penggunaan aktiva dapat dilihat dari tingkat
perputaran aktiva, dan financial leverage.
Financial Leverage adalah penggunaan potensial biaya-biaya keuangan tetap untuk meningkatkan pengaruh perubahan dalam laba sebelum bunga dan
pajak EBIT terhadap laba per lembar saham EPS Warsono, 2003:217. Sutrisno 2000:242 menyatakan bahwa financial leverage mengukur pengaruh
perubahan keuntungan operasi EBIT terhadap perubahan pendapatan bagi pemegang saham EAT. Keputusan pendanaan yang dilakukan tidak menjadi
masalah asal bisa meningkatkan keuntungan bagi pemegang saham yang dapat diukur dengan Earning per Share EPS atau Return on Equity ROE. Analisis
financial leverage juga digunakan sebagai suatu ukuran yang menunjukkan sampai sejauh mana sekuritas berpenghasilan tetap utang dan saham preferen
digunakan dalam struktur modal perusahaan Brigham dan Houston, 2001:14. Besar kecilnya pendanaan perusahaan yang berasal dari hutang merupakan
cerminan dari tingkat financial leverage dari suatu perusahaan. Semakin besar hutang dalam suatu perusahaan maka financial leverage juga akan semakin besar.
Keputusan perusahaan untuk menggunakan hutang financial leverage oleh pemilik modal dianggap sebagai peningkatan resiko keuangan perusahaan.
Tingkat resiko keuangan akibat penggunaan financial leverage akan berpengaruh terhadap besarnya Return on Equity ROE Brealey, Meyrs, dan Marcus,
2008:84. Debt to Equity Ratio DER, Debt to Asset Ratio DAR, dan Long Term
Debt to Equity Ratio LTDER merupakan rasio leverage yang dapat digunakan
untuk melihat financial leverage yang digunakan perusahaan. Debt to Equity Ratio DER menunjukkan persentase penyediaan dana oleh pemegang saham
terhadap pemberi pinjaman. Debt to Asset Ratio DAR menunjukkan seberapa besar aktiva yang dimiliki perusahaan dibiayai dengan hutang. Long Term Debt to
Equity Ratio LTDER mencerminkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi hutang jangka panjang dengan modal sendiri. Peningkatan nilai rasio DER, DAR,
dan LTDER mengindikasikan bahwa penggunaan financial leverage semakin besar. Konsep financial leverage akan menimbulkan perimbangan trade off
antara resiko dan tingkat pengembalian return. Menurut Ross, Jordan dan Westerfield 2000:491, Walsh 2004:123 dan
Brigham dan Houston 2001:16, Return on Equity ROE dipengaruhi oleh besar kecilnya financial leverage yang dapat dilihat dari Debt to Asset Ratio DAR,
Debt to Equity Ratio DER, Long Term Debt to Equity Ratio LTDER perusahaan, apabila proporsi hutang dalam perusahaan makin besar maka Return
on Equity ROE juga makin besar. Berdasarkan uraian yang telah dijelaskan sebelumnya, maka secara
konseptual, penelitian ini dapat digambarkan sebagai berikut:
Gambar 1.3 Kerangka Konseptual Sumber : Brigham dan Houston 2001, Ross,Jordan, dan Westerfield 2000
Brealey, Meyrs, dan Marcus2008, Walsh 2004 Data dimodifikasi.
Debt to Equity Ratio DER X
1
Debt to Asset Ratio DAR X
2
Long Term Debt to Equity Ratio LTDER X
3
Return On Equity ROE Y
D. Hipotesis
