commit to user
lvii
diatas tingkat kepercayaan 5 0,05. Jadi dapat disimpulkan bahwa model regresi tidak menunjukkan adanya heteroskedastisitas.
C. Pengujian Hipotesis
Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan alat regresi berganda multiple regretion yang hasilnya disajikan pada tabel berikui ini :
Tabel 4.6 Ringkasan Hasil Perhitungan Regresi
Variabel Koefisien Regresi
Sig. t Keterangan
Konstanta 0,085
0,657 KM
-0,716
0,005 Signifikan
KI 0,013
0,937 Tidak signifikan
KP 0,237
0,072 Tidak signifikan
Adjusted R
2
0,227 Sig F
0,010 Sumber : Hasil pengolahan data
Berdasarkan hasil perhitungan regresi pada tabel 4.6 diatas, diperoleh persamaan sebagai berikut :
TOBINS = 0,085 – 0,716 KM Keterangan :
TOBINS : Nilai Perusahaan
KM : Kepemilikan Manajerial
commit to user
lviii
Dari hasil persamaan regresi tersebut masing-masing variabel dapat di interpretasikan pengaruhnya terhadap nilai perusahaan TOBINS yaitu sebagai
berikut : a Konstanta sebesar 0,085 menyatakan jika variabel independen dianggap
konstan, maka rata-rata nilai perusahaan sebesar 0,085. b Kepemilikan manajerial KM memiliki koefisien negatif sebesar 0,716. Hal ini
mengandung arti bahwa apabila nilai koefisien nilai regresi lainnya tetap maka perubahan kepemilikan perusahaan 1 akan menurunkan nilai perusahaan
sebesar 0,716. Pengujian hipotesis terdiri dari uji signifikansi nilai t, uji signifikansi nilai F,
dan koefisien determinasi Adjusted R-Square. Penjelasan dari hasil pengujian pada tabel 4.6 adalah sebagai berikut :
1. Uji Signifikansi Nilai t
a. Pengujian hipotesis pertama H1
Berdasarkan tabel 4.6 variabel kepemilikan manajerial KM mempunyai koefisien regresi negatif sebesar 0,716 dengan nilai signifikansi sebesar
0,005 0,05, berarti kepemilikan manajerial KM berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Pada saat kepemilikan manajerial KM
naik maka nilai perusahaan akan turun sebesar 0,716 dan sebaliknya apabila kepemilikan manajerial turun maka nilai perusahaan akan naik sebesar
0,716 satuan. Sehingga hipoteis pertama H1 berhasil diterima. b.
Pengujian hipotesis kedua H2 Dari tabel 4.6 dapat dilihat bahwa variabel kepemilikan institusional KI
memiliki nilai signifikansi sebesar 0,937 0,05, berarti kepemilikan
commit to user
lix
institusional KI tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Sehingga hipotesis kedua H2 tidak berhasil diterima.
c. Pengujian hipotesis ketiga H3
Berdasarkan tabel 4.6 variabel keputusan pendanaan KP memiliki nilai signifikansi sebesar 0,072 0,05, berarti keputusan pendanaan KP tidak
berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Sehingga hipotesis kedua H3 tidak berhasil diterima.
2. Uji Signifikansi Nilai F
Dari tabel 4.6 dapat dilihat dan diperoleh bahwa nilai signifikansi F sebesar 0,010 0,05, berarti kepemilikan manajerial KM, kepemilikan institusional KI, dan
keputusan pendanaan KP, secara serentak atau secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
3. Koefisien Determinasi Adjusted R-Square
Dari tabel 4.6 dapat dilihat bahwa nilai adjusted R Square sebesar 0,227 menunjukkan bahwa 23 variasi nilai perusahaan dapat dijelaskan oleh faktor-
faktor kepemilikan manajerial KM, kepemilikan institusional KI, dan keputusan pendanaan KP, sedangkan sisanya sebesar 77 dijelaskan variabel
lain diluar model penelitian ini.
D. Pembahasan
