2. ROE memiliki koefisien regresi bertanda positif sebesar 0.149 artinya apabila terjadi perubahan variabel ROE sebesar 1 akan menaikkan HS sebesar
0.149 atau 14.9. 3. NPM memiliki koefisien regresi bertanda positif sebesar 0.313 artinya apabila
terjadi perubahan variabel NPM sebesar 1 akan menaikkan HS sebesar 0.313 atau 31.3.
4. EPS memiliki koefisien regresi bertanda positif sebesar 0.965 artinya apabila terjadi perubahan variabel EPS sebesar 1 akan menaikkan HS sebesar 0.965
atau 96.5.
C. Pembahasan Hasil Analisis
Dari hasil pengujian secara parsial individu diketahui bahwa variabel Net Profit Margin NPM dan Earning Per Share EPS berpengaruh signifikan
terhadap variabel Harga Saham HS, karena nilai signifikansi NPM 0.008 0.05 dan nilai signifikansi EPS 0.000 0.05. Sedangkan, variabel Return On
Assets ROA dan Return On Equity ROE tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel Harga Saham HS karena nilai signifikansi ROA 0.458 0.05 dan nilai
signifikansi ROE 0.390 0.05. Nilai Adjusted R Square sebesar 0.847. Hal ini berarti bahwa 84.7 variasi
atau perubahan dalam harga saham dapat dijelaskan oleh variasi ROA, ROE, NPM, dan EPS. Sedangkan sisanya sebesar 15.3 dijelaskan oleh sebab-sebab
lain yang tidak dimasukkan dalam model penelitian.
Universitas Sumatera Utara
Return On Assets ROA secara parsial memiliki pengaruh yang tidak signifikan terhadap harga saham, sebagaimana ditunjukkan oleh angka
signifikansinya sebesar 0.458 0.05 setelah dilakukan uji t. Dari hasil penelitian ini, variabel ROA memiliki koefisien regresi bertanda positif sebesar 0.146,
artinya apabila terjadi perubahan variabel ROA sebesar 1 akan menaikkan HS sebesar 0.146 atau 14.6. Hal ini berarti bahwa informasi ROA perusahaan yang
terdapat dalam laporan keuangan perusahaan yang dipublikasikan bukan merupakan hal yang utama diperhatikan oleh investor dalam membuat keputusan
investasinya. Hasil penelitian ini sesuai dengan 2 penelitian terdahulu yaitu penelitian Sasongko dan Wulandari 2003 dan penelitian Elvira 2008 yang
menghasilkan kesimpulan bahwa return on assets ROA tidak berpengaruh terhadap harga saham. Dari segi teori, hasil penelitian in sesuai dengan Capital
Structure Theory yang isinya mengenai laba tidak mempengaruhi harga saham. Return On Equity ROE secara parsial memiliki pengaruh yang tidak
signifikan terhadap harga saham, sebagaimana ditunjukkan oleh angka signifikansinya sebesar 0.390 0.05 setelah dilakukan uji t. Dari hasil penelitian
ini, variabel ROE memiliki koefisien regresi bertanda positif sebesar 0.149, artinya apabila terjadi perubahan variabel ROE sebesar 1 akan menaikkan HS
sebesar 0.149 atau 14.9. Hal ini berarti bahwa informasi ROE perusahaan yang terdapat dalam laporan keuangan perusahaan yang dipublikasikan bukan
merupakan hal yang utama diperhatikan oleh investor dalam membuat keputusan investasinya. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian Susi dan Setiawan
2003 yang menghasilkan kesimpulan bahwa return on equity ROE tidak
Universitas Sumatera Utara
berpengaruh terhadap harga saham. Dari segi teori, hasil yang diperoleh dari pengujian dibuat oleh penulis tidak berpengaruh adalah karena adanya faktor-
faktor di luar perhitungan peneliti yang turut mempengaruhi harga saham seperti kondisi perekonomian Indonesia yang tidak stabil dan karena penggunaan
perusahaan sebagai sampel yang ditetapkan dengan kriteria-kriteria sebelumnya. Kebijakan equity tidak membawa dampak apa-apa bagi nilai perusahaan. Jadi,
peningkatan atau penurunan equity oleh perusahaan tidak akan mempengaruhi nilai perusahaan.
Net Profit Margin NPM secara parsial memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham, sebagaimana ditunjukkan oleh angka signifikansinya
sebesar 0.008 0.05 setelah dilakukan uji t. Dari hasil penelitian ini, variabel NPM memiliki koefisien regresi bertanda positif sebesar 0.313, artinya apabila
terjadi perubahan variabel NPM sebesar 1 akan menaikkan HS sebesar 0.313 atau 31.3. Hal ini berarti bahwa informasi NPM perusahaan yang terdapat dalam
laporan keuangan perusahaan yang dipublikasikan merupakan hal yang utama diperhatikan oleh investor dalam membuat keputusan investasinya. Hasil ini
berbeda dari penelitian Halim 2007 dan Haryanto 2003 yang menghasilkan kesimpulan bahwa net profit margin NPM tidak berpengaruh signifikan
terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang listing di BEJ selama periode 2004-2006. Tidak samanya hasil yang diperoleh Halim dan Haryanto dari
pengujian dengan hipotesis yang dibuat oleh penulis adalah karena periode yang diteliti. Halim hanya meneliti dari tahun 2004 hingga tahun 2006, Haryanto hanya
meneliti dari tahun 2000 sampai tahun 2001 sedangkan peneliti menggunakan
Universitas Sumatera Utara
data mulai dari tahun 2004 hingga tahun 2007. Dari segi teori, hasil penelitian ini sesuai dengan Signalling Theory yang menekankan kepada pentingnya informasi
yang dikeluarkan oleh perusahaan dimana informasi merupakan unsur penting bagi investor yang pada akhirnya digunakan sebagai alat analisis untuk
mengambil keputusan investasi. Jika pengumuman informasi dianggap sebagai signal baik bagi investor maka terjadi perubahan dalam volume perdagangan
saham yang pada akhirnya mempengaruhi harga saham. Earning Per Share EPS secara parsial memiliki pengaruh yang signifikan
terhadap harga saham, sebagaimana ditunjukkan oleh angka signifikansinya sebesar 0.000 0.05 setelah dilakukan uji t. Dari hasil penelitian ini, variabel EPS
memiliki koefisien regresi bertanda positif sebesar 0.965, artinya apabila terjadi perubahan variabel EPS sebesar 1 akan menaikkan HS sebesar 0.965 atau
96.5. Hal ini berarti bahwa informasi EPS perusahaan yang terdapat dalam laporan keuangan perusahaan yang dipublikasikan merupakan hal yang utama
diperhatikan oleh investor dalam membuat keputusan investasinya, sehingga hal tersebut akan mempengaruhi permintaan terhadap saham perusahaan yang
bersangkutan yang pada akhirnya akan mempengaruhi harga saham. Hasil penelitian ini sesuai dengan 3 peneliti terdahulu yaitu penelitian yang dilakukan
oleh Halim 2007, Sasongko dan Wulandari 2006, dan Elvira 2008 yang menemukan bahwa informasi EPS memiliki pengaruh yang signifikan terhadap
harga saham. Dari segi teori, hasil penelitian ini sesuai dengan Signalling Theory yang menekankan kepada pentingnya informasi yang dikeluarkan oleh perusahaan
dimana informasi merupakan unsur penting bagi investor yang pada akhirnya
Universitas Sumatera Utara
digunakan sebagai alat analisis untuk mengambil keputusan investasi. Jika pengumuman informasi dianggap sebagai signal baik bagi investor maka terjadi
perubahan dalam volume perdagangan saham yang pada akhirnya mempengaruhi harga saham.
Universitas Sumatera Utara
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan
Dari hasil penelitian ini, diperoleh beberapa kesimpulan sebagai berikut: 1.
Secara simultan, hasil penelitian ini menunjukkan adanya pengaruh antara ROA, ROE, NPM, dan EPS terhadap harga saham. Hasil ini menunjukkan
bahwa penggunaan rasio keuangan secara bersamaan mampu menghasilkan analisis yang lebih akurat daripada pengukuran secara terpisah dalam
pembuatan keputusan investasi pada perusahaan manufaktur pada khususnya. 2.
Secara parsial, ROA memiliki pengaruh yang tidak signifikan terhadap harga saham. Hasil penelitian ini sesuai dengan 2 penelitian terdahulu yaitu
penelitian Sasongko dan Wulandari 2003 dan penelitian Elvira 2008 yang menghasilkan kesimpulan bahwa return on assets ROA tidak berpengaruh
terhadap harga saham. ROE memiliki pengaruh yang tidak signifikan. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian Susi dan Setiawan 2003 yang
menghasilkan kesimpulan bahwa return on equity ROE tidak berpengaruh terhadap harga saham. Dari segi teori, hasil penelitian ini sesuai dengan
Capital Structure Theory yang isinya mengenai laba tidak mempengaruhi harga saham. Tidak samanya hasil yang diperoleh dari pengujian dengan
hipotesis yang dibuat oleh penulis adalah karena adanya faktor-faktor di luar perhitungan peneliti yang turut mempengaruhi harga saham seperti kondisi
perekonomian Indonesia yang tidak stabil dan karena penggunaan perusahaan
Universitas Sumatera Utara
