Kerangka Konseptual Kerangka Konseptual dan Hipotesis

C. Kerangka Konseptual dan Hipotesis

1. Kerangka Konseptual

Kerangka konseptual merupakan suatu model yang menerangkan bagaimana hubungan suatu teori dengan faktor-faktor penting yang telah diketahui dalam suatu masalah tertentu. Kerangka konseptual akan menghubungkan secara teoritis antara variabel-variabel penelitian yaitu variabel independen dan variabel dependen. Dalam penelitian ini variabel independen adalah dividend payout ratio, current ratio, dan variance of earning growth. Sedangkan variabel dependen adalah price earning ratio. Dividend pay out ratio selalu berpengaruh positif dengan PER, karena DPR dan PER mempunyai salah satu indikator yang sama yaitu earning per share, sehingga apabila DPR naik maka PER juga akan naik pula. Perusahaan akan selalu dinilai dari likuiditas perusahaan, jika nilai likuiditasnya baik maka dapat dianggap nilai perusahaan itu baik, tetapi jika nilai likuiditasnya turun atau kurang maka perusahaan itu bisa dinilai nilainya akan turun. Likuiditas perusahaan berbanding terbalik dengan risiko. Hal ini akan berhubungan negatif dengan PER, karena PER berhubungan negatif dengan risiko. Dengan kata lain semakin tinggi current ratio likuiditas akan mengakibatkan penurunan terhadap PER. Adanya harga saham yang tinggi diharapkan juga price earning ratio akan naik. VEG dikaitkan dengan price earning ratio. Price earning ratio dianggap sebagai risiko yang akan terjadi dan usaha tidak akan pernah lepas dari risiko. Risiko suatu saham berbeda-beda, ada yang tinggi dan ada yang rendah. Suatu saham yang mempunyai risiko yang tinggi tidak menarik karena kebanyakan orang khususnya investor tidak berani mengambil risiko yang besar. Sehingga hal ini mengakibatkan PER naik. Karena PER yang disukai investor adalah PER yang rendah yang berarti harga suatu saham tersebut adalah murah dan berisiko rendah. Variance of earning growth yang tinggi mengindikasikan bahwa perusahaan tersebut tidak memiliki profitabilitas yang stabil serta kurang perhatian pada manajemen laba, akibatnya terjadi ketidakpastian perolehan dividen bagi investor. Berdasarkan tinjauan teoritis dan penelitian terdahulu yang telah dikemukakan sebelumnya, maka peneliti membuat kerangka konseptual atas penelitian sebagai berikut : H1 H2 H3 H4 Gambar 2.1 Kerangka Konseptual Dividend Payout Ratio X1 Current Ratio X2 Variance of Earning Growth X3 Price Earning Ratio Y

2. Hipotesis Penelitian