Karakteristik Modal Ventura Modal Ventura

g. Keuntungan yang diharapkan oleh PMV adalah terutama capital gain atau apresiasi nilai saham di samping deviden. h. Tingkat keuntungan yang tinggi artinya bidang usaha yang umumnya dibiayai oleh modal ventura bersifat terobosan baru yang menjanjikan keuntungan tinggi. i. Mempunyai nilai tambah. Pembiayaan modal ventura tidak akan banyak artinya bila tidak disertai dengan paket lainnya, yaitu pertambahan nilai melalui technical assistence, manajemen dan strategi bisnisnya. 28 Perbedaan antara pembiayaan dengan modal ventura dan kredit perbankan dari sudut pandang perusahaan pembiayaan dapat dilihat pada tabel berikut: Tabel 2.1 Perbedaan Pembiayaan Modal Ventura dan Kredit Perbankan 29 Keterangan Modal Ventura Kredit Perbankan Tujuan Investasi Memaksimalkan capital gain Memperoleh bunga Jangka Waktu Jangka panjang maksimal 10 tahun Jangka pendek, menengah, dan panjang Instrumen Saham biasa, obligasi konversi, options, warrants Pinjaman Tarif Price earning ratio net tangible assets Suku bunga Jaminan Tidak ada Ada Kepemilikan Ada Tidak ada Pengendalian Minority shareholder Convenants 28 Veithzal Rivai, dkk, Bank and Financial Institution Management, h.1152. 29 Veithzal Rivai, dkk, Bank and Financial Institution Management, h. 1152. right protection Dampak pada neraca Mengurangi leverage Meningkatkan leverage Dampak pada cash flow Meningkat Meningkat Dampak pada laba Meningkat Meningkat Mekanisme divestasi IPO, sale to third party, sale to enterpreneurs, private placement Pelunasan utang Di samping itu, bagi perusahaan modal ventura syariah terdapat karakteristik khusus berupa terpenuhinya prinsip-prinsip syariah, yaitu: 30 a. Adanya Dewan Pengawas Syariah yang bertugas mengawasi penerapan prinsip-prinsip syariah. b. Aktivitas usaha yang dijalankan oleh perusahaan modal ventura haruslah sesuai dengan prinsip-prinsip syariah dan tidak dibenarkan melakukan kegiatan usaha yang bertentangan dengan prinsip-prinsip syariah. Kegiatan usaha yang bertentangan dengan prinsip-prinsip syariah tersebut, antara lain: 1. Perjudian dan permainan yang tergolong judi atau perdagangan yang dilarang; 2. Lembaga keuangan konvensional ribawi termasuk perbankan dan asuransi konvensional; 30 Andri Soemitra, Bank dan Lembaga Keuangan Syariah, Jakarta: Kencana Prenada Media Group, 2009, h. 314. 3. Produsen, distributor, serta pedagang makanan dan minuman yang haram; 4. Produsen, distributor, danatau penyedia barang-barang ataupun jasa yang merusak moral dan bersifat mudarat; 5. Melakukan investasi pada perusahaan yang pada saat transaksi tingkat nisbah utang perusahaan kepada lembaga keuangan ribawi lebih dominan dari modalnya.

4. Mekanisme Kerja Modal Ventura

Pada prinsipnya modal ventura merupakan suatu proses yang menggambarkan arus investasi yang dimulai dari masuknya pemodal dengan membentuk suatu pool of funds, proses pembiayaan pada PPU sampai proses penarikan kembali penyertaan tersebut divestasi. Modal ventura dikelola secara profesional untuk dinvestasikan kepada perusahaan yang membutuhkan modal. Oleh karena itu, dalam mekanisme kerja modal ventura setidaknya terdapat tiga pihak yang terlibat secara langsung, yaitu: a. Pemilik modal b. Profesional c. Perusahaan Mekanisme pembiayaan modal ventura yang diterapkan lazimnya terdiri dari dua jenis berikut: 31 1. Single Tier Approach Modal ventura yang langsung dikelola oleh manajemen PMV yang membentukmendirikan perusahaan tersebut atau disebut juga single tier approach. 2. Two Tier Approach Modal ventura yang pengelolaannya diserahkan pada Perusahaan Manajemen Investasi yang profesional, atau disebt juga model two tier approach. 31 Veithzal Rivai, dkk, Bank and Financial Institution Management, Ed.1, Jakarta: PT Raja Grafindo Persada, 2007, h. 1143. Investo Investo Investo PMV PPU Divestasi Investasi Kesepakatan Modal Ventura Investo Investo Investo Fund Company Investee Divestasi Management Company Pembiayaan Kesepakatan Modal Ventura Kontrak Manajemen Laporan  Management Fee  Success Fee Penunjang:  Identifikasi  Evaluasi  Monitoring  Administrasi  Mengkaji

5. Sumber Dana Modal Ventura

Sumber dana modal ventura dapat berasal dari berasal dari: a Investor perorangan b Saham c Obligasi Konversi d Bagi Hasil e Investor Institusi f Perusahaan Asuransi dan Dana Pensiun g Perbankan h Pemerintah Daerah i Lembaga Keuangan Internasional

6. Jenis Pembiayaan Modal Ventura

Jenis pembiayaan yang diberikan PMV dapat dilakukan dengan tiga cara. Ketiga cara ini secara umum bersesuaian dengan prinsip syariah, yakni: 32 1. Penyertaan Modal Langsung Equity Financing Penyertaan modal langsung adalah penyertaan modal Perusahaan Modal Ventura PMV pada perusahaan pasangan dengan cara mengambil bagian sejumlah tertentu saham Perusahaan Pasangan Usaha PPU. Dalam penyertaan modal langsung, pembiayaan berupa penyertaan saham dan PPU harus berbentuk 32 Andri Soemitra, Bank dan Lembaga Keuangan Syariah, Jakarta: Kencana Prenada Media Group, 2009, h. 324.